摘要：我國企業(yè)之間競爭日漸激烈，財務核心競爭力在企業(yè)發(fā)展中扮演重要角色。本文通過選取業(yè)績一般，能夠代表多數企業(yè)經營狀況的空港股份有限公司作為例子，構建出財務核心競爭力評價指標體系，結合同行業(yè)萬科股份有限公司作為對比，通過財務分析，發(fā)現(xiàn)空港公司存在盈利指標下滑、營運效率低、償債實力弱等問題，有針對性地提出控制經營成本、加快周轉速度、控制負債規(guī)模等對策建議，從而使空港股份有限公司財務核心競爭力得到提高。

關鍵詞：財務核心競爭力;財務分析;困境及對策;對比分析

中圖分類號：F293?3;F721??文獻識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）01-0131-03

財務核心競爭力是對企業(yè)財務管理的創(chuàng)新應用，目前處于起步階段，要深刻認識到財務核心競爭力對整個企業(yè)競爭力所起的核心作用，企業(yè)對資金的有效運作是擁有競爭力的重要組成部分，在很大程度上影響著企業(yè)效益和對資金的使用效率，因而企業(yè)財務核心競爭力在企業(yè)穩(wěn)步前進之中，成為不可忽視的重要因素，從而占據核心位置。

一、空港股份有限公司財務核心競爭力現(xiàn)狀分析

空港股份有限公司作為一家以地產開發(fā)為主營業(yè)務的公司，為了更加突出它的財務核心競爭力存在哪些問題，在從新浪財經收集空港股份有限公司財務數據的同時，也收集了萬科地產公司財務數據作為對比分析，然后進行財務分析，運用的分析方法有比較分析法和趨勢分析法。

1?空港公司盈利能力指標對比分析

盈利能力在一般情況下是指一個企業(yè)在一定的時間內，通過自身經營活動賺取利潤的能力。與萬科公司進行盈利能力指標對比，從而更加明顯地突出空港公司盈利能力的狀況。

通過空港公司和萬科公司盈利能力趨勢比較（圖1）可以發(fā)現(xiàn)，總體上空港公司的盈利能力不如萬科公司?？崭酃镜膬糍Y產收益率總體上呈現(xiàn)下降趨勢，特別是自從2016年～2018年，下降幅度較大，說明企業(yè)資產減去負債后的余額下降，反映企業(yè)收益有大幅度減少，直接表明空港公司資本增值能力較弱，讓企業(yè)股東價值變小，這對股東和債權人都有不利影響。空港公司總資產報酬率始終低于萬科公司，總體上空港公司呈現(xiàn)出下降趨勢，萬科公司在2014年～2016年也呈現(xiàn)出下降趨勢，但在2016年～2018年表現(xiàn)出上升現(xiàn)象，而空港公司卻仍然在下降，說明企業(yè)運營資產在產生利潤方面的能力下降，反映空港公司資產在日常使用效益上有所降低。在銷售凈利率方面，空港公司總體上呈現(xiàn)下降趨勢，萬科公司則是波浪式上升，但幅度較小，反映出空港公司在2014年～2018年這5年銷售收入獲取能力有所減弱，公司收益水平有所降低。在成本費用利潤率方面，萬科公司在2014年～2017年呈下降趨勢，但在2017年～2018年有所上升，空港公司總體上呈現(xiàn)下降趨勢，表明空港公司經營耗費所得成果有所下降。由此可見，空港公司盈利能力較弱，企業(yè)經營業(yè)績較差，要從中改善經營管理中存在的問題。

2?空港公司營運能力指標對比分析

營運能力一般是針對企業(yè)在自身的資產利用方面，它的運用效率和所得收益，再結合相關指標做出進一步研究，從而探索營運能力情況。與萬科公司進行營運能力指標對比，從而更加明顯地突出空港公司營運能力狀況。

通過空港公司和萬科公司營運能力趨勢比較（圖2）可以看出：在流動資產周轉天數方面，空港公司在總體上呈現(xiàn)上升趨勢，萬科公司在總體是呈現(xiàn)下降趨勢，在2014年～2016年之間，空港公司情況要優(yōu)于萬科公司，周轉所需天數比萬科公司少，但是在2016年～2018年之間，萬科公司周轉天數開始下降，逐漸拉開距離，表明空港公司目前流動資產的周轉速度比萬科公司慢，流動資產在使用上產生的經濟效率較低，收益較弱。在流動資產周轉率方面，在2014年～2015年期間，空港公司流動資產周轉率高于萬科公司，表明空港公司流動資產的周轉速度較高，流動資產利用效果較好;在2016年～2018年之間，空港公司周轉速度逐漸減慢，萬科公司則逐漸加快，表明空港公司流動資產的經濟效率較低，收益較弱。在存貨周轉天數方面，在2014年～2015年期間，空港公司存貨周轉比萬科公司快，在2016年和2017年落后于萬科公司，但在2018年快于萬科公司，表明空港公司存貨每周轉一次所需天數不穩(wěn)定，對企業(yè)效益有不利影響。在應收賬款周轉率方面，空港公司在總體上低于萬科公司，呈現(xiàn)出波浪式小幅度上升趨勢，但總體水平較低，表明空港公司應收賬款變現(xiàn)速度較慢，在總體上不如萬科公司，應收賬款管理效率較低，回收速度較慢，反映空港公司比較容易發(fā)生壞賬損失。

3?空港公司償債能力指標對比分析

償債能力在一般情況下指企業(yè)對于自身背負的債務，有多大實力進行償還的一種能力。通常在分析償債能力時，除了受債務多少的制約，同時還受償債所需資金的制約。與萬科公司進行償債能力指標對比，從而更加明顯地突出空港公司償債能力狀況。

通過空港公司和萬科公司償債能力趨勢對比（圖3）可以看出：在流動比率方面，空港公司在總體上低于萬科公司，但空港公司總體來說呈上升趨勢，說明空港公司償還短期債務能力有所提高，擁有較多流動資產保證支付，反映空港公司在需要償債短期債務時，具備能夠對相關負債進行償還實力。在速動比率指標方面，空港公司在總體上低于萬科公司，但空港公司速動比率呈現(xiàn)出上升趨勢，反映空港公司償債能力有所提高。在現(xiàn)金比率方面，空港公司現(xiàn)金比率在2014年～2018年期間，處于持續(xù)上升趨勢，說明空港公司現(xiàn)金類資產有所提升，企業(yè)償債能力有所增強。在資產負債率方面，在2014年～2016年期間，空港公司資產負債率高于萬科公司，但在2017年空港公司低于萬科公司，且差距較大，而在2018年空港公司又低于萬科公司，表明空港公司現(xiàn)金資產與萬科公司仍有差距，對債權人貸款沒有足夠安全保障，償債能力有待進一步提高。在長期負債率方面，從2014年～2018年期間，空港公司長期負債率一直都略高于萬科公司，特別是在2018年，空港公司明顯高于萬科公司，反映空港公司在進行清算時，可以用來償還非流動負債的資產比萬科公司少，償還保證比萬科公司小。

二、財務核心競爭力存在的主要困境及原因分析

經過對空港公司和萬科公司盈利能力、營運能力、償債能力、增長能力進行對比分析，可以發(fā)現(xiàn)空港股份有限公司在財務核心競爭力上存在以下問題：

1?盈利指標下滑，凈利潤減少

通過空港公司和萬科公司盈利能力數據對比發(fā)現(xiàn)，空港公司盈利能力在總體上不如萬科公司，空港公司凈資產收益率總體上呈下降趨勢，特別是自從2016年～2018年下降幅度較大?？崭酃究傎Y產報酬率始終低于萬科公司總資產報酬率，萬科公司在2016年～2018年呈上升現(xiàn)象，而空港公司卻仍然下降?？崭酃句N售凈利率總體上呈下降趨勢，萬科公司則是波浪式上升，反映出空港公司在2014年～2018年這5年獲取銷售收入能力有所減弱。

原因分析：空港公司股東們投入資本賺取凈利潤大幅度下降，資本增值能力較弱，同時受到負債利息率的不利影響，總資產周轉率下降和銷售息稅前利潤提高，并且空港公司的運營資產在產生利潤方面能力下降，缺乏靈活的銷售方式，銷售費用較多，經營耗費較大，賺得凈利潤較少。

2?營運效率低，資產周轉慢

通過空港公司和萬科公司營運能力對比分析發(fā)現(xiàn)，空港公司流動資產周轉天數總體呈上升趨勢，萬科公司則呈現(xiàn)下降趨勢，萬科公司從2016年～2018年周轉天數逐漸下降，距離逐漸拉大。在2016年～2018年間，空港公司流動資產周轉速度逐漸減慢，而萬科公司則逐漸加快?？崭酃驹?016年～2017年間，存貨周轉天數慢于萬科公司，存貨管理水平和利用效果較差?？崭酃緫召~款周轉率在總體上低于萬科公司，應收賬款管理效率較低，回收速度較慢，比較容易發(fā)生壞賬損失。空港公司營運能力較差，本年全部營運效率在上年基礎上有所降低。

原因分析：空港公司目前流動資產周轉速度每周轉一次所需天數較多，流動資產經濟效率較低且收益較弱，流動資產墊支周轉次數降低，成本收入率降低，墊支周轉次數下降，應收賬款變現(xiàn)速度較慢，流動資產周轉速度過慢，應該著重處理流動資產周轉緩慢問題。

3?償債實力弱，長期負債多

通過空港公司和萬科公司償債能力對比分析發(fā)現(xiàn)，空港公司流動比率總體上低于萬科公司，當需要償還短期債務時，能夠償還能力不夠?？崭酃粳F(xiàn)金比率在2014年～2018年低于萬科公司，其中在2016年差距最大。在資產負債率方面，空港公司資產負債率高于萬科公司，而且差距較大，空港公司在使用債權人投入資金進行日常運營能力不強，從側面可看出債權人資金沒有較大保障，償債能力有待進一步提高。空港公司長期負債率一直略高于萬科公司，特別是在2018年，空港公司明顯高于萬科公司，空港公司在進行清算時，可以用來償還非流動負債的資產較少，償還保證較小。

原因分析：空港公司應付賬款增加，向銀行貸款也增加，有較少流動資產作為支付保障，企業(yè)流動負債支付保障力量減弱，短期償債能力有所降低。股東減少注入貨幣資金，外債難以回收，現(xiàn)金類資產有所減少，企業(yè)償債能力減弱。大規(guī)模購買地皮，進行土地開發(fā)擴張，而土地回收率較慢，從建設開發(fā)到最終售出樓盤，整個過程周期較長，再加上建設期間各項費用支出，資金回收較慢。

三、提高財務核心競爭力的對策建議

1?控制經營成本，提高凈利潤

企業(yè)日常經營活動需要各項開支，重視對企業(yè)日常運營活動開支的控制，充分發(fā)揮每一份資產的效用，才會有利于企業(yè)運營，同時要想讓企業(yè)擁有持續(xù)盈利能力，努力提升銷售凈利率、成本費用率、總資產報酬率，增強空港企業(yè)在資產方面的使用效率，讓資產發(fā)揮出更大作用，讓每一份資產都不能白白浪費，做到充分地利用[1]。在經營念上要用財務競爭力促進企業(yè)總體競爭力，而且要深入到每一個成員心中，每個成員心里都要為企業(yè)持久運營著想，除了一些不可或缺的支出之外，盡量減少支出，提高企業(yè)管控效率，為企業(yè)能夠獲得盡量多的凈利潤打好基礎。

2?增強營運效率，加快周轉速度

存貨要盡量加快周轉速度，減少周轉所需天數，從而提高使用效率，流動資產周轉天數越少，越有利于企業(yè)營運。當前市場競爭較為激烈，要制定出有效營銷服務策略，要提高應收賬款變現(xiàn)速度和管理效率，使債務以盡可能短的時間收回，促進企業(yè)資金融通，加大回收力度，否則容易發(fā)生壞賬損失[2]。保證應收賬款收回，把壞賬降低到最低限度，這樣才會在越來越激烈的市場競爭中獲取收益，逐步發(fā)展壯大。在進行企業(yè)營運活動時，增強企業(yè)市場競爭力，企業(yè)現(xiàn)金流動非常頻繁，在這個過程中，需要建立適合企業(yè)的營銷模式，促進競爭力提升。如果涉及到長期投資，進行嚴格管控很有必要，要降低風險之后才能夠施行。

3?制定合理規(guī)劃，控制負債規(guī)模

企業(yè)償債能力有限，需要把負債規(guī)?？刂圃谀軌虺袚姆秶畠?，資產負債率上升表明企業(yè)償債能力有所減弱，融資規(guī)模要控制在適度范圍之內，不能進行瘋狂擴張，否則容易給企業(yè)發(fā)展帶來不利影響，甚至會拖累企業(yè)。要改變現(xiàn)金結構，不能依靠負債維持企業(yè)正常運營，對于土地開發(fā)，要保持在一個合理限度之內，由于從買地到建好樓盤進行出售，整個周期比較長，占用資金較大，超出合理范圍，容易造成企業(yè)資金鏈斷裂。在企業(yè)發(fā)展過程當中，如果短期戰(zhàn)略目標制訂不合理，就會造成企業(yè)發(fā)展滯后，加大資金占用量，所以要嚴格規(guī)范企業(yè)規(guī)章制度，使資金流通正常通暢[3]?，F(xiàn)金比率變化幅度較大，需要對企業(yè)財務進行規(guī)范化管控，保證企業(yè)財務正常運轉。所以，需要根據現(xiàn)實狀況，制定出符合自己發(fā)展的長期和短期規(guī)劃，使企業(yè)能力保持在較高水平，甚至領先于世界先進水平，例如：人性化開發(fā)，走生態(tài)發(fā)展道路，堅持新能源開發(fā)等，企業(yè)應該順應整個市場發(fā)展趨勢。

參考文獻：

[1]劉娜，陳換怡，王有梅?財務報表精細分析挖掘企業(yè)核心競爭力——以深圳奧拓電子公司為例[J].會計之友，2015，（23）：96～99

[2]張軍波，周偉滔，李譽東?房地產上市公司財務競爭力綜合評價分析[J].財會通訊，2014，（20）：48～50

[3]鐘明辰，姜昕?論企業(yè)財務戰(zhàn)略管理與企業(yè)核心競爭力的提升[J].中外企業(yè)家，2019，（13）：22～22

作者簡介：

黃坤，中共廣東省委黨校碩士研究生;研究方向：財務管理，經濟法。