摘要：當前，我國現(xiàn)代市場經濟在快速的發(fā)展，對企業(yè)在財務管理方面的要求越來越高，企業(yè)必須建立起財務分析體系。杜邦財務分析體系能幫助企業(yè)管理者對于財務綜合情況的深度分析和評價，杜邦財務分析體系是目前企業(yè)較為常用的一種方法。本文分析了杜邦財務分析體系相關的各個文獻資料，在這個基礎上面在根據目前經濟的主要發(fā)展方向，對以往傳統(tǒng)型的杜邦財務分析體系當中所存在的一些問題進行分析，針對這些問題提出相關的建議與改進策略，很大程度地擴展開了財務分析方面的研究內容，為以后研究提供的參考方向;以期為現(xiàn)代企業(yè)對財務管理的優(yōu)化提供一定的參考價值。

關鍵詞：杜邦分析體系;財務分析應用;改進

中圖分類號：F275??文獻識別碼：A??文章編號：

2096-3157（2020）01-0189-02

一、杜邦財務分析體系的基本概念

1?杜邦分析法的特點

杜邦財務分析體系有一個最主要的特征便是對各個能反映企業(yè)的財務情況與企業(yè)管理經營的效率之間的比率按照一定的內部關系加以結合，從而建立一個較為完善的財務指標體系，最后再用綜合權益與企業(yè)收益率的綜合情況來表現(xiàn)出來。

杜邦分析法能幫助企業(yè)的管理人員清楚地了解到企業(yè)的資本與收益率等具體財務情況的決定因素，還能清晰地分辨銷售凈利潤率、企業(yè)資產周轉率、企業(yè)資產債務率之間的內在聯(lián)系，幫助企業(yè)管理層了解公司財務管理方面的效率以及提高效率的方向。

2?杜邦分析法的基本思路

（1）杜邦分析體系有一個重要的核心便是權益凈利率，其具有特別強的綜合性。

（2）能夠對權益凈利率產生很大影響的指標便是資產凈利率。然而能夠對資產凈利率值的高低產生影響的是銷售凈利率與總資產周轉率。

（3）企業(yè)負債的情況是用權益乘數來表現(xiàn)出來的。還能表現(xiàn)企業(yè)對于財務杠桿的利用程度。

二、杜邦分析體系存在的問題

1?傳統(tǒng)杜邦分析體系不能滿足當前財務管理需求

在財務管理當中杜邦分析體系充分發(fā)揮的作用，能起到將企業(yè)財務管理的水平高低與財務的具體情況綜合提升反映出來。但當前的外部環(huán)境在不斷發(fā)生變化，企業(yè)對于管理的模式與技術都作了提升，這對于財務信息情況的質量要求也在不斷提升，杜邦分析體系在在具體的應用過程中還有一些問題沒有得到解決。例如，沒有考慮到企業(yè)的長久發(fā)展，缺少對企業(yè)發(fā)展能力的具體分析，傳統(tǒng)的杜邦分析體系具有三方面的財務分析，其中包括償債能力、盈利能力以及應用能力三方面，而沒有對企業(yè)的發(fā)展能力作出分析與評價。隨著的市場競爭越來越激烈，企業(yè)要想能夠長期持久的發(fā)展下去，就必須對自身的潛力有一定的認識。但是傳統(tǒng)的杜邦分析法中沒有對于企業(yè)發(fā)展能力進行分析，沒有辦法滿足當前財務管理工作的需求。

2?未將現(xiàn)金流指標納入分析體系

財務分析報表分為利潤報表、企業(yè)資產負債表、現(xiàn)金流量報表三種報表，這三種報表能綜合全面地從不同的層面來反映財務的具體情況。一個完整的財務分析體系必須要具備這三個財務報表。但傳統(tǒng)的杜邦分析體系在財務分析報表上只有兩個，就是利潤報表與企業(yè)資產負債表，而缺少了對現(xiàn)金流量表的內容。其中的兩個表也都是靜態(tài)的報表，只能從靜態(tài)的層面來分析企業(yè)的經營情況，比較局限。企業(yè)在不斷地發(fā)展當中，會將企業(yè)的利潤數據做出相應的修飾，這樣很容易誤導信息使用者。要編制企業(yè)的現(xiàn)金流量表就得根據企業(yè)的現(xiàn)實情況。要將人為因素的影響降到最低，這樣才能使財務報表的真實性提高。

3?未考慮到成本指標

企業(yè)在發(fā)展的過程中不單單考慮表面的利益關系，還得將成本考慮進去，傳統(tǒng)的杜邦分析體系在這一方面是欠缺的，其缺少了對于成本的數據分析，這明顯影響了企業(yè)管理工作開展的全面性。傳統(tǒng)杜邦分析體系是從財務會計的層面為基礎，來分析和評價指標。沒有將管理會計的數據利用起來。隨著市場的競爭越來越激烈，企業(yè)所要承受的風險也會變大，企業(yè)在經營的過程當中肯定會有風險的存在。所以也要用具體的指標將風險的高低進行有效的反映并控制。這是傳統(tǒng)的杜邦分析法中所缺少的。

三、杜邦分析體系問題改進

1?引入指向財務指標，評價企業(yè)發(fā)展能力

要將企業(yè)的發(fā)展能力擴展在杜邦分析體系當中。所謂的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展率便是企業(yè)的財務政策與利潤能力都不發(fā)生改變的前提下，所增長的比率便是企業(yè)可持續(xù)增長率。這個增長率的評估需要將其他各個指標進行統(tǒng)一。傳統(tǒng)的杜邦分析體系將財務指標進行有效的應用，就能彌補自身所在的不足。

充分發(fā)揮總資產周轉率和售賣利率相乘之積即總資產收益率的作用。在傳統(tǒng)的杜邦分析體系當中，將銷售率為為了兩種，一種是銷售收入，一種是凈利潤，但國家的稅收政策與企業(yè)資產結構變化會對凈利潤產生很大得影響。為了避免這一類問題。新的杜邦分析體系就將資產的報酬率分解，充分發(fā)揮企業(yè)總資產周轉利率和售賣利率之間相乘所得到的值便能表現(xiàn)資產報酬率，其中還可以對售賣利率進行再次分解，分解為息稅率與凈利率兩種。從會計管理層面來分解銷售凈利率，能進一步提升財務分析的整體水平。

2?引入現(xiàn)金流指標

傳統(tǒng)的杜邦分析體系忽視了現(xiàn)金流的重要性，所以傳統(tǒng)杜邦分析體系在今天財務分析的時候都是靜態(tài)的。將現(xiàn)金流全面引入財務分析，將現(xiàn)金流的指標進行全面的分解，能夠擴大財務分析的各項工作。將傳統(tǒng)的財務工作靜態(tài)分析改進，提高財務工作的全面性與科學性。例如說，企業(yè)在資本結構的具體指標當中，就能將每股凈資產的指標加入在其中，這些指標就能再一次進行分解。每股凈資產都能將各個普通的股東投入進去的資本的增加值和保值的重要情況表現(xiàn)出來。

要想有效改進傳統(tǒng)的杜邦分析體系，就要從多方面去分解財務的指標，可以從管理的層面與財務會計的層面來進行。能更加完全地將杜邦分析體系的職能發(fā)揮出來。將財務分析體系進行整改了之后再將留存收益的指標進行引入，這個指標對于財務分析是非常重要的，所以要想能更好地將杜邦分析體系的作用發(fā)揮出來，需要符合當代情況對分析體系進行改進，再將留存比率指標進行引入，讓企業(yè)的財務投資具有很強的科學性。再這之后，再對財務進行具體分析的時候需要按照相應的公式里進行分析。以企業(yè)發(fā)展的具體情況為基礎，能很大程度地將為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供一定的保障。將傳統(tǒng)的杜邦分析體系進行合理適當的調整，所得到的權益的指數很大程度地影響著企業(yè)風險，這樣能保障財務分析中的真實性。

3?引入邊際貢獻率，安全邊際率，所得稅率指標

將杜邦財務分析體系進行調整和改進之后，很大程度上擴大了銷售量與銷售范圍，企業(yè)銷售凈利率是由三方面的指標來確定的，即邊際貢獻率、所得稅率以及安全邊際率三方面。對企業(yè)資金成本進行深入分析便能發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在銷售情況良好的條件下安全的邊際率就越高，其財務資產周轉率也隨之增高，而企業(yè)的邊際貢獻率很低就表示這企業(yè)的成本指標比較低。新的調整之后的杜邦分析體系對于企業(yè)的盈利能力能充分地用數值表示出來，企業(yè)的盈利能力高低能用銷售的凈利率表現(xiàn)出來，利潤的可靠性和真實性可以通過營運指數來衡量，對其進行科學合理的評價。在得到改進之后的杜邦分析法，能全面地表現(xiàn)出企業(yè)對于債務的償還能力，以往的體系并不能真實反映企業(yè)負債水平，其并沒有將現(xiàn)金流的信息考慮到財務體系的范圍內，沒有辦法將企業(yè)的債務償還能力表現(xiàn)出來，將其改進之后就將現(xiàn)金債務率引入進去了，便能清晰反映出企業(yè)的債務償還能力了。

杜邦分析體系在改進了以后，將現(xiàn)金流、安全邊際率以及銷售息稅率等引入到了其中，財務的管理工作達到了財務和管理會計兩者之間的融通，能提高企業(yè)內部之間的協(xié)調性，使數據資源達到共享利用的目的。

四、對進一步拓展分析體系的思考和發(fā)展趨勢

1?更進一步的拓展杜邦體系

要能科學合理地加入企業(yè)收益與現(xiàn)金流量，這要在以杜邦財務分析法為基礎的前提下進行的，其中獲得的每一股收益都是企業(yè)凈資產質值和每股凈資產之間的乘積。杜邦分析法在擴展之后便以每股收益為主要核心。對于凈資產的引入范圍也擴大了。對于凈資產所能獲得的相應收益來進行深入分析，就能保留住其原有的優(yōu)勢。在此基礎上再引入現(xiàn)金流量信息報表，大大提高了杜邦分析體系的財務分析能力的全面性與綜合性。

2?將權益資金成本巧妙的涉獵

將權益資金成本納入其中，還要考慮到經濟的增長數值，這樣計算跟傳統(tǒng)的利潤來看，能更加清晰準確地表示出企業(yè)真實的利潤。這樣的方法是比較偏向于考慮稅后盈利的，還非常重視對于資本投入的分析法。

3?將平衡計分卡等非財務的指標分析方法引入

平衡計分卡的方式能彌補財務管理中的滯后性問題和內部利益以及缺少現(xiàn)金流量表等問題。將平衡計分卡引入到財務分析管理中，還能將戰(zhàn)略和遠景等各種非財務性的指標引入其中。按照四個方面來分析財務結果所產生的緣由，這四個方面一定要是循序漸進的，利用平衡計分卡來對公司的績效進行考評能加強考核體系的綜合全面性。

在未來對于財務指標分析的相關研究還能從兩個方面進行：一方面，財務指標的考慮要具有綜合集成性，對財務的指標進行有效性的篩選，使其引用具有針對性，提高杜邦財務分析體系的完善性和系統(tǒng)性，還要根據我國的實際情況進行適當的調整，對傳統(tǒng)的分析法與改進之后的財務分析體系做案例對比并進行深入分析，以此來分析財務指標中杜邦分析法所存在的優(yōu)勢。另一方面，提高對于非財務信息方面的考量，將能影響到企業(yè)經營的全方位的影響因素都算在其中，對得到的數據全面進行對比。

五、結語

企業(yè)管理工作當中一個很重要的核心便是對財務方面的管理。財務工作中一個重要的組成部分便是分析，財務的分析工作是以財務管理為基礎，對企業(yè)各個方面的經營情況以指標的方式來進行分析與評價，能全面綜合地將企業(yè)得經營情況具體反映出來。在這其中有一個很重要的方法便是杜邦分析法，企業(yè)用杜邦分析法來對企業(yè)的財務進行分析與評價，能將企業(yè)的財務分析工作效率有效提高，但對于當前的企業(yè)情況與時代背景下，傳統(tǒng)的杜邦分析方法已經不能滿足當下企業(yè)的需求了，所以要對其進行一定的改進與完善，用新的指標將其進行重新構建，以達到提高企業(yè)財務分析工作的質量的目的，以有效反映企業(yè)的經營管理情況。

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作者簡介：

高藝璇，四川旅游學院學生。