摘要：當(dāng)前，我國(guó)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在快速的發(fā)展，對(duì)企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面的要求越來(lái)越高，企業(yè)必須建立起財(cái)務(wù)分析體系。杜邦財(cái)務(wù)分析體系能幫助企業(yè)管理者對(duì)于財(cái)務(wù)綜合情況的深度分析和評(píng)價(jià)，杜邦財(cái)務(wù)分析體系是目前企業(yè)較為常用的一種方法。本文分析了杜邦財(cái)務(wù)分析體系相關(guān)的各個(gè)文獻(xiàn)資料，在這個(gè)基礎(chǔ)上面在根據(jù)目前經(jīng)濟(jì)的主要發(fā)展方向，對(duì)以往傳統(tǒng)型的杜邦財(cái)務(wù)分析體系當(dāng)中所存在的一些問(wèn)題進(jìn)行分析，針對(duì)這些問(wèn)題提出相關(guān)的建議與改進(jìn)策略，很大程度地?cái)U(kuò)展開(kāi)了財(cái)務(wù)分析方面的研究?jī)?nèi)容，為以后研究提供的參考方向;以期為現(xiàn)代企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化提供一定的參考價(jià)值。

關(guān)鍵詞：杜邦分析體系;財(cái)務(wù)分析應(yīng)用;改進(jìn)

中圖分類(lèi)號(hào)：F275??文獻(xiàn)識(shí)別碼：A??文章編號(hào)：

2096-3157（2020）01-0189-02

一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的基本概念

1?杜邦分析法的特點(diǎn)

杜邦財(cái)務(wù)分析體系有一個(gè)最主要的特征便是對(duì)各個(gè)能反映企業(yè)的財(cái)務(wù)情況與企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)的效率之間的比率按照一定的內(nèi)部關(guān)系加以結(jié)合，從而建立一個(gè)較為完善的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，最后再用綜合權(quán)益與企業(yè)收益率的綜合情況來(lái)表現(xiàn)出來(lái)。

杜邦分析法能幫助企業(yè)的管理人員清楚地了解到企業(yè)的資本與收益率等具體財(cái)務(wù)情況的決定因素，還能清晰地分辨銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率、企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、企業(yè)資產(chǎn)債務(wù)率之間的內(nèi)在聯(lián)系，幫助企業(yè)管理層了解公司財(cái)務(wù)管理方面的效率以及提高效率的方向。

2?杜邦分析法的基本思路

（1）杜邦分析體系有一個(gè)重要的核心便是權(quán)益凈利率，其具有特別強(qiáng)的綜合性。

（2）能夠?qū)?quán)益凈利率產(chǎn)生很大影響的指標(biāo)便是資產(chǎn)凈利率。然而能夠?qū)Y產(chǎn)凈利率值的高低產(chǎn)生影響的是銷(xiāo)售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（3）企業(yè)負(fù)債的情況是用權(quán)益乘數(shù)來(lái)表現(xiàn)出來(lái)的。還能表現(xiàn)企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿的利用程度。

二、杜邦分析體系存在的問(wèn)題

1?傳統(tǒng)杜邦分析體系不能滿(mǎn)足當(dāng)前財(cái)務(wù)管理需求

在財(cái)務(wù)管理當(dāng)中杜邦分析體系充分發(fā)揮的作用，能起到將企業(yè)財(cái)務(wù)管理的水平高低與財(cái)務(wù)的具體情況綜合提升反映出來(lái)。但當(dāng)前的外部環(huán)境在不斷發(fā)生變化，企業(yè)對(duì)于管理的模式與技術(shù)都作了提升，這對(duì)于財(cái)務(wù)信息情況的質(zhì)量要求也在不斷提升，杜邦分析體系在在具體的應(yīng)用過(guò)程中還有一些問(wèn)題沒(méi)有得到解決。例如，沒(méi)有考慮到企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展，缺少對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的具體分析，傳統(tǒng)的杜邦分析體系具有三方面的財(cái)務(wù)分析，其中包括償債能力、盈利能力以及應(yīng)用能力三方面，而沒(méi)有對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力作出分析與評(píng)價(jià)。隨著的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)要想能夠長(zhǎng)期持久的發(fā)展下去，就必須對(duì)自身的潛力有一定的認(rèn)識(shí)。但是傳統(tǒng)的杜邦分析法中沒(méi)有對(duì)于企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行分析，沒(méi)有辦法滿(mǎn)足當(dāng)前財(cái)務(wù)管理工作的需求。

2?未將現(xiàn)金流指標(biāo)納入分析體系

財(cái)務(wù)分析報(bào)表分為利潤(rùn)報(bào)表、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量報(bào)表三種報(bào)表，這三種報(bào)表能綜合全面地從不同的層面來(lái)反映財(cái)務(wù)的具體情況。一個(gè)完整的財(cái)務(wù)分析體系必須要具備這三個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)表。但傳統(tǒng)的杜邦分析體系在財(cái)務(wù)分析報(bào)表上只有兩個(gè)，就是利潤(rùn)報(bào)表與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，而缺少了對(duì)現(xiàn)金流量表的內(nèi)容。其中的兩個(gè)表也都是靜態(tài)的報(bào)表，只能從靜態(tài)的層面來(lái)分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，比較局限。企業(yè)在不斷地發(fā)展當(dāng)中，會(huì)將企業(yè)的利潤(rùn)數(shù)據(jù)做出相應(yīng)的修飾，這樣很容易誤導(dǎo)信息使用者。要編制企業(yè)的現(xiàn)金流量表就得根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況。要將人為因素的影響降到最低，這樣才能使財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性提高。

3?未考慮到成本指標(biāo)

企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中不單單考慮表面的利益關(guān)系，還得將成本考慮進(jìn)去，傳統(tǒng)的杜邦分析體系在這一方面是欠缺的，其缺少了對(duì)于成本的數(shù)據(jù)分析，這明顯影響了企業(yè)管理工作開(kāi)展的全面性。傳統(tǒng)杜邦分析體系是從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的層面為基礎(chǔ)，來(lái)分析和評(píng)價(jià)指標(biāo)。沒(méi)有將管理會(huì)計(jì)的數(shù)據(jù)利用起來(lái)。隨著市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)所要承受的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)變大，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程當(dāng)中肯定會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)的存在。所以也要用具體的指標(biāo)將風(fēng)險(xiǎn)的高低進(jìn)行有效的反映并控制。這是傳統(tǒng)的杜邦分析法中所缺少的。

三、杜邦分析體系問(wèn)題改進(jìn)

1?引入指向財(cái)務(wù)指標(biāo)，評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展能力

要將企業(yè)的發(fā)展能力擴(kuò)展在杜邦分析體系當(dāng)中。所謂的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展率便是企業(yè)的財(cái)務(wù)政策與利潤(rùn)能力都不發(fā)生改變的前提下，所增長(zhǎng)的比率便是企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率。這個(gè)增長(zhǎng)率的評(píng)估需要將其他各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)一。傳統(tǒng)的杜邦分析體系將財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行有效的應(yīng)用，就能彌補(bǔ)自身所在的不足。

充分發(fā)揮總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和售賣(mài)利率相乘之積即總資產(chǎn)收益率的作用。在傳統(tǒng)的杜邦分析體系當(dāng)中，將銷(xiāo)售率為為了兩種，一種是銷(xiāo)售收入，一種是凈利潤(rùn)，但國(guó)家的稅收政策與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化會(huì)對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生很大得影響。為了避免這一類(lèi)問(wèn)題。新的杜邦分析體系就將資產(chǎn)的報(bào)酬率分解，充分發(fā)揮企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)利率和售賣(mài)利率之間相乘所得到的值便能表現(xiàn)資產(chǎn)報(bào)酬率，其中還可以對(duì)售賣(mài)利率進(jìn)行再次分解，分解為息稅率與凈利率兩種。從會(huì)計(jì)管理層面來(lái)分解銷(xiāo)售凈利率，能進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)分析的整體水平。

2?引入現(xiàn)金流指標(biāo)

傳統(tǒng)的杜邦分析體系忽視了現(xiàn)金流的重要性，所以傳統(tǒng)杜邦分析體系在今天財(cái)務(wù)分析的時(shí)候都是靜態(tài)的。將現(xiàn)金流全面引入財(cái)務(wù)分析，將現(xiàn)金流的指標(biāo)進(jìn)行全面的分解，能夠擴(kuò)大財(cái)務(wù)分析的各項(xiàng)工作。將傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)工作靜態(tài)分析改進(jìn)，提高財(cái)務(wù)工作的全面性與科學(xué)性。例如說(shuō)，企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)的具體指標(biāo)當(dāng)中，就能將每股凈資產(chǎn)的指標(biāo)加入在其中，這些指標(biāo)就能再一次進(jìn)行分解。每股凈資產(chǎn)都能將各個(gè)普通的股東投入進(jìn)去的資本的增加值和保值的重要情況表現(xiàn)出來(lái)。

要想有效改進(jìn)傳統(tǒng)的杜邦分析體系，就要從多方面去分解財(cái)務(wù)的指標(biāo)，可以從管理的層面與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的層面來(lái)進(jìn)行。能更加完全地將杜邦分析體系的職能發(fā)揮出來(lái)。將財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行整改了之后再將留存收益的指標(biāo)進(jìn)行引入，這個(gè)指標(biāo)對(duì)于財(cái)務(wù)分析是非常重要的，所以要想能更好地將杜邦分析體系的作用發(fā)揮出來(lái)，需要符合當(dāng)代情況對(duì)分析體系進(jìn)行改進(jìn)，再將留存比率指標(biāo)進(jìn)行引入，讓企業(yè)的財(cái)務(wù)投資具有很強(qiáng)的科學(xué)性。再這之后，再對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行具體分析的時(shí)候需要按照相應(yīng)的公式里進(jìn)行分析。以企業(yè)發(fā)展的具體情況為基礎(chǔ)，能很大程度地將為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供一定的保障。將傳統(tǒng)的杜邦分析體系進(jìn)行合理適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，所得到的權(quán)益的指數(shù)很大程度地影響著企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，這樣能保障財(cái)務(wù)分析中的真實(shí)性。

3?引入邊際貢獻(xiàn)率，安全邊際率，所得稅率指標(biāo)

將杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)之后，很大程度上擴(kuò)大了銷(xiāo)售量與銷(xiāo)售范圍，企業(yè)銷(xiāo)售凈利率是由三方面的指標(biāo)來(lái)確定的，即邊際貢獻(xiàn)率、所得稅率以及安全邊際率三方面。對(duì)企業(yè)資金成本進(jìn)行深入分析便能發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在銷(xiāo)售情況良好的條件下安全的邊際率就越高，其財(cái)務(wù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也隨之增高，而企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)率很低就表示這企業(yè)的成本指標(biāo)比較低。新的調(diào)整之后的杜邦分析體系對(duì)于企業(yè)的盈利能力能充分地用數(shù)值表示出來(lái)，企業(yè)的盈利能力高低能用銷(xiāo)售的凈利率表現(xiàn)出來(lái)，利潤(rùn)的可靠性和真實(shí)性可以通過(guò)營(yíng)運(yùn)指數(shù)來(lái)衡量，對(duì)其進(jìn)行科學(xué)合理的評(píng)價(jià)。在得到改進(jìn)之后的杜邦分析法，能全面地表現(xiàn)出企業(yè)對(duì)于債務(wù)的償還能力，以往的體系并不能真實(shí)反映企業(yè)負(fù)債水平，其并沒(méi)有將現(xiàn)金流的信息考慮到財(cái)務(wù)體系的范圍內(nèi)，沒(méi)有辦法將企業(yè)的債務(wù)償還能力表現(xiàn)出來(lái)，將其改進(jìn)之后就將現(xiàn)金債務(wù)率引入進(jìn)去了，便能清晰反映出企業(yè)的債務(wù)償還能力了。

杜邦分析體系在改進(jìn)了以后，將現(xiàn)金流、安全邊際率以及銷(xiāo)售息稅率等引入到了其中，財(cái)務(wù)的管理工作達(dá)到了財(cái)務(wù)和管理會(huì)計(jì)兩者之間的融通，能提高企業(yè)內(nèi)部之間的協(xié)調(diào)性，使數(shù)據(jù)資源達(dá)到共享利用的目的。

四、對(duì)進(jìn)一步拓展分析體系的思考和發(fā)展趨勢(shì)

1?更進(jìn)一步的拓展杜邦體系

要能科學(xué)合理地加入企業(yè)收益與現(xiàn)金流量，這要在以杜邦財(cái)務(wù)分析法為基礎(chǔ)的前提下進(jìn)行的，其中獲得的每一股收益都是企業(yè)凈資產(chǎn)質(zhì)值和每股凈資產(chǎn)之間的乘積。杜邦分析法在擴(kuò)展之后便以每股收益為主要核心。對(duì)于凈資產(chǎn)的引入范圍也擴(kuò)大了。對(duì)于凈資產(chǎn)所能獲得的相應(yīng)收益來(lái)進(jìn)行深入分析，就能保留住其原有的優(yōu)勢(shì)。在此基礎(chǔ)上再引入現(xiàn)金流量信息報(bào)表，大大提高了杜邦分析體系的財(cái)務(wù)分析能力的全面性與綜合性。

2?將權(quán)益資金成本巧妙的涉獵

將權(quán)益資金成本納入其中，還要考慮到經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)數(shù)值，這樣計(jì)算跟傳統(tǒng)的利潤(rùn)來(lái)看，能更加清晰準(zhǔn)確地表示出企業(yè)真實(shí)的利潤(rùn)。這樣的方法是比較偏向于考慮稅后盈利的，還非常重視對(duì)于資本投入的分析法。

3?將平衡計(jì)分卡等非財(cái)務(wù)的指標(biāo)分析方法引入

平衡計(jì)分卡的方式能彌補(bǔ)財(cái)務(wù)管理中的滯后性問(wèn)題和內(nèi)部利益以及缺少現(xiàn)金流量表等問(wèn)題。將平衡計(jì)分卡引入到財(cái)務(wù)分析管理中，還能將戰(zhàn)略和遠(yuǎn)景等各種非財(cái)務(wù)性的指標(biāo)引入其中。按照四個(gè)方面來(lái)分析財(cái)務(wù)結(jié)果所產(chǎn)生的緣由，這四個(gè)方面一定要是循序漸進(jìn)的，利用平衡計(jì)分卡來(lái)對(duì)公司的績(jī)效進(jìn)行考評(píng)能加強(qiáng)考核體系的綜合全面性。

在未來(lái)對(duì)于財(cái)務(wù)指標(biāo)分析的相關(guān)研究還能從兩個(gè)方面進(jìn)行：一方面，財(cái)務(wù)指標(biāo)的考慮要具有綜合集成性，對(duì)財(cái)務(wù)的指標(biāo)進(jìn)行有效性的篩選，使其引用具有針對(duì)性，提高杜邦財(cái)務(wù)分析體系的完善性和系統(tǒng)性，還要根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，對(duì)傳統(tǒng)的分析法與改進(jìn)之后的財(cái)務(wù)分析體系做案例對(duì)比并進(jìn)行深入分析，以此來(lái)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)中杜邦分析法所存在的優(yōu)勢(shì)。另一方面，提高對(duì)于非財(cái)務(wù)信息方面的考量，將能影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全方位的影響因素都算在其中，對(duì)得到的數(shù)據(jù)全面進(jìn)行對(duì)比。

五、結(jié)語(yǔ)

企業(yè)管理工作當(dāng)中一個(gè)很重要的核心便是對(duì)財(cái)務(wù)方面的管理。財(cái)務(wù)工作中一個(gè)重要的組成部分便是分析，財(cái)務(wù)的分析工作是以財(cái)務(wù)管理為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)各個(gè)方面的經(jīng)營(yíng)情況以指標(biāo)的方式來(lái)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，能全面綜合地將企業(yè)得經(jīng)營(yíng)情況具體反映出來(lái)。在這其中有一個(gè)很重要的方法便是杜邦分析法，企業(yè)用杜邦分析法來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，能將企業(yè)的財(cái)務(wù)分析工作效率有效提高，但對(duì)于當(dāng)前的企業(yè)情況與時(shí)代背景下，傳統(tǒng)的杜邦分析方法已經(jīng)不能滿(mǎn)足當(dāng)下企業(yè)的需求了，所以要對(duì)其進(jìn)行一定的改進(jìn)與完善，用新的指標(biāo)將其進(jìn)行重新構(gòu)建，以達(dá)到提高企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作的質(zhì)量的目的，以有效反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理情況。

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作者簡(jiǎn)介：

高藝璇，四川旅游學(xué)院學(xué)生。