沈宛璐

摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，余額寶的基金規(guī)模也在逐漸發(fā)展，現(xiàn)已成為中國最大的貨幣基金，因此余額寶的內(nèi)部控制不可忽視。余額寶是由第三方支付平臺(tái)支付寶打造的一項(xiàng)增值服務(wù)，由天弘基金負(fù)責(zé)運(yùn)營和銷售。本文結(jié)合了現(xiàn)下余額寶內(nèi)部控制的狀況以及其內(nèi)部控制存在的問題、隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，闡述其內(nèi)部控制的優(yōu)勢(shì)，列舉其存在的一些問題，并對(duì)其內(nèi)部控制提出一些建議。

關(guān)鍵詞：余額寶;內(nèi)部控制;天弘基金

中圖分類號(hào)：F830.9;F275?文獻(xiàn)識(shí)別碼：A?文章編號(hào)：2096-3157（2020）19-0139-03

一、引言

自從余額寶2013年面世，由于其可以直接在手機(jī)上進(jìn)行快速提現(xiàn)、充值且收益利率明顯高于銀行，迅速成為市場(chǎng)上最受追捧的理財(cái)產(chǎn)品，吸引了大批用戶，其規(guī)模也在近幾年內(nèi)急劇擴(kuò)大。通過數(shù)據(jù)可以看到，天弘基金作為余額寶的基金管理人，其規(guī)模在2013年從第二季度的136億元至年底擴(kuò)大了十余倍，達(dá)到了1944億元，之后又經(jīng)歷了數(shù)年的高速增長，在2018年第一季度達(dá)到峰值1.69萬億元。正是因?yàn)橛囝~寶具有如此大的基金規(guī)模，一旦其內(nèi)部控制失效，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性造成不可估量的影響，因此我們應(yīng)該重視余額寶的內(nèi)部控制。

二、余額寶概況

1.余額寶簡介

余額寶是螞蟻金服旗下的余額增值服務(wù)和活期資金管理服務(wù)產(chǎn)品，特點(diǎn)是操作簡便、低門檻、零手續(xù)費(fèi)、可隨取隨用。2013年余額寶橫空出世，使眾多公民擁有了理財(cái)意識(shí)。2014年余額寶已經(jīng)成為國內(nèi)影響力最大的市場(chǎng)資金，成為中國規(guī)模最大的貨幣基金。余額寶的作用不僅在于理財(cái)，在生活消費(fèi)的各種場(chǎng)景中也充分發(fā)揮了作用，成為移動(dòng)支付的重要工具。

2.內(nèi)部運(yùn)營間的職能與關(guān)系

（1）支付寶。余額寶的購買、使用、贖回均在支付寶平臺(tái)上進(jìn)行操作，包括資金劃轉(zhuǎn)與支付結(jié)算，同時(shí)也是阿里巴巴電商平臺(tái)的輔助服務(wù)機(jī)構(gòu)。

（2）天弘基金。余額寶內(nèi)的基金目前主要由天弘基金負(fù)責(zé)運(yùn)營與銷售。因此天弘基金也是余額寶的基金管理人和基金銷售主要機(jī)構(gòu)。截至2018年年底，天弘基金旗下各類公募基金凈值規(guī)模為1.34萬億元。

（3）阿里集團(tuán)。大股東利益輸送問題的發(fā)生，協(xié)調(diào)好支付寶與其他基金的利益分配問題，保障眾多投資者的利益。

三、內(nèi)控優(yōu)勢(shì)

1.天弘余額寶投資風(fēng)險(xiǎn)控制

（1）天弘基金的風(fēng)控策略。①天弘基金建立了自己的一套體系來對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，關(guān)于余額寶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)，均定期給出相應(yīng)報(bào)告。②投資對(duì)象：余額寶的投資組合中，主要是流動(dòng)性強(qiáng)、收益較低的金融資產(chǎn)，其中超過60%為協(xié)議存款，有10%是國債以及金融債，企業(yè)債的占比微乎其微，充分體現(xiàn)了天弘基金對(duì)流動(dòng)性的高度重視，意在實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性和收益的最優(yōu)平衡狀態(tài)。③風(fēng)險(xiǎn)控制方面，天弘基金專門研發(fā)出一套基于“預(yù)測(cè)+應(yīng)對(duì)”的風(fēng)控管理體系，并擁有自己的鷹眼系統(tǒng)。

（2）編制余額寶入市情緒指數(shù)。根據(jù)余額寶情緒指數(shù)的高低可體現(xiàn)用戶對(duì)入市的態(tài)度。它的編制，是天弘基金在取樣于2億用戶和百億元的交易數(shù)據(jù)后，對(duì)不同的業(yè)務(wù)場(chǎng)景及交易行為進(jìn)行拆解劃分，刨除掉一些外觀因素的影響，通過大數(shù)據(jù)分析及云計(jì)算等技術(shù)構(gòu)建出來的標(biāo)準(zhǔn)化指數(shù)。如果余額寶情緒指數(shù)在爬升，這說明用戶更想要把錢投放在股市中，相應(yīng)地就會(huì)轉(zhuǎn)走放在余額寶里的資金，此時(shí)可能會(huì)造成余額寶的流動(dòng)性困境，反之亦然。該指數(shù)反映了余額寶用戶參與股市的意愿，可以幫助用戶更全面認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，也可以幫助基金管理者及時(shí)調(diào)整投資策略。

（3）嚴(yán)格控制余額寶額度。從2013年到2018年，短短的幾年間，余額寶擁有了4億用戶，坐上了全球貨幣基金的第一把交椅。然而增速過快也伴隨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此天弘基金也在不斷地進(jìn)行調(diào)整，先是在2017年，將個(gè)人可持有的最高份額從100萬元降到25萬元，三個(gè)月后，再次將最高持有額度下調(diào)至10萬元，而后單日申購額度限制在2萬元。2018年初，支付寶再次發(fā)布新的文件，宣布支付寶余額將不再自動(dòng)轉(zhuǎn)入余額寶，改為早上九點(diǎn)限量發(fā)售。雖然限購如今也已關(guān)閉，但為了防止資金過于集中的風(fēng)險(xiǎn)，支付寶后續(xù)引入了博時(shí)、中歐兩只基金，分散了一定的壓力，有助于余額寶未來能夠穩(wěn)定發(fā)展。

綜上，可以看出天弘基金在風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制方面不斷調(diào)整，可以有效地管理、控制余額寶基金的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)控制

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面。支付寶通過收集用戶的身份認(rèn)證信息、日常消費(fèi)記錄等信息，會(huì)對(duì)用戶的消費(fèi)能力、履約能力進(jìn)行評(píng)估，從而評(píng)定出不同的信用等級(jí)。比如芝麻信用就是綜合了客戶過去的信用、行為偏好、身份認(rèn)定、人脈資源、履約能力這幾個(gè)維度來評(píng)估考察用戶的還款能力，若分?jǐn)?shù)較高代表信用良好，不僅在與支付寶合作的多個(gè)領(lǐng)域中可以被快速授信、享受無需交付押金的福利，芝麻信用評(píng)分還被參考入一些銀行的風(fēng)控系統(tǒng)。而花唄、借唄也會(huì)根據(jù)評(píng)分等級(jí)授予用戶不同的消費(fèi)額度?？梢钥闯?，支付寶在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面技術(shù)先進(jìn)、布局周全。

（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面。支付寶在交易雙方之間扮演著中介的角色，主要負(fù)責(zé)支付匯款的確認(rèn)并擔(dān)保賬戶資金安全。雖然其旗下的余額寶可能存在流動(dòng)性不足的風(fēng)險(xiǎn)，但由于支付寶收益率相對(duì)穩(wěn)定且支付寶的“T+0”模式操作方便靈活，很難出現(xiàn)大規(guī)模的擠兌高潮。同時(shí)支付寶對(duì)提現(xiàn)采取了限額的措施，一定程度降低了若是大規(guī)模提現(xiàn)發(fā)生會(huì)造成的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，支付寶伴隨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較低，余額寶以及支付寶賬戶的閑散資金有一定能力應(yīng)對(duì)提現(xiàn)金額需要。

（3）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面。支付寶在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)防范方面最早采用了指紋支付、實(shí)名認(rèn)證、在線認(rèn)證等基礎(chǔ)手段。而其在提高安全系數(shù)方面以技術(shù)的形式不斷革新，從早期的人臉識(shí)別技術(shù)，升級(jí)到準(zhǔn)確率高達(dá)99.99%的全新刷臉支付產(chǎn)品——蜻蜓。同時(shí)支付寶自主研發(fā)了智能風(fēng)控引擎對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)和控制，并利用身份識(shí)別技術(shù)，確保交易每個(gè)階段的數(shù)據(jù)沒有泄露的風(fēng)險(xiǎn)。通過不斷完善安全技術(shù)，支付寶實(shí)現(xiàn)了保障用戶資金安全的信用承諾。