王雷 錢(qián)綺雪

摘要：無(wú)論是對(duì)外直接投資還是環(huán)境規(guī)制，近年來(lái)都是社會(huì)熱議話題。本文通過(guò)理論分析構(gòu)建二者的關(guān)系模型，并結(jié)合近年來(lái)的企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)不同類(lèi)型的環(huán)境規(guī)制對(duì)對(duì)外直接投資影響不同，并且企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)會(huì)對(duì)作用效果產(chǎn)生調(diào)節(jié)效應(yīng)。最后，對(duì)政府和企業(yè)分別提出建議。

關(guān)鍵詞：母國(guó);環(huán)境規(guī)制;環(huán)境避難所假說(shuō);對(duì)外直接投資

1.緒論

近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，我國(guó)對(duì)外直接投處于增加狀況，但是環(huán)境問(wèn)題也日益突顯。多次有媒體曝光中國(guó)企業(yè)在海外投資的過(guò)程中破壞當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境、不注重排污和治理，讓中國(guó)的直接對(duì)外投資受到影響。目前，無(wú)論是社會(huì)新聞還是學(xué)者研究都更多地關(guān)注東道國(guó)的環(huán)境規(guī)制給中國(guó)對(duì)外投資帶來(lái)的影響，結(jié)合我國(guó)自身的環(huán)境規(guī)制是否會(huì)讓業(yè)投資時(shí)更重視環(huán)境問(wèn)題角度的研究卻夠完善。因此，本文基于母國(guó)的環(huán)境規(guī)制研究其對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響。

2.理論分析

Pethig（1976）較早地關(guān)注到在由嚴(yán)格環(huán)境規(guī)制的國(guó)家中，環(huán)境規(guī)制成為了減少高污染產(chǎn)品生產(chǎn)并增加產(chǎn)品成產(chǎn)專(zhuān)業(yè)化的重要因素。相反，沒(méi)有制定環(huán)境保護(hù)計(jì)劃的國(guó)家在生產(chǎn)時(shí)則不會(huì)受到這一因素制約。Tobey（1990）在此基礎(chǔ)上檢驗(yàn)了環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度與污染行業(yè)產(chǎn)品出口相關(guān)的假說(shuō)。此外，還有許多建立在“污染避難所”、“波特假說(shuō)”和“環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線”的研究都表明，環(huán)境規(guī)制會(huì)對(duì)國(guó)際投資產(chǎn)生影響。

從中國(guó)的發(fā)展來(lái)看，隨著環(huán)境保護(hù)意識(shí)的不斷提高，傳統(tǒng)工業(yè)行業(yè)“高污染、高耗能”的發(fā)展模式使得資源成本不斷增加?；诖诉壿?，學(xué)者們研究了環(huán)境規(guī)制對(duì)外商直接投資和對(duì)外直接投資的影響。李國(guó)平（2013）的研究表明，環(huán)境規(guī)制對(duì)工業(yè)行業(yè)引進(jìn)外資具有一定的負(fù)向效應(yīng)，且在考慮企業(yè)規(guī)模、市場(chǎng)化水平、行業(yè)利潤(rùn)等其他因素時(shí)，這種效應(yīng)更為明顯。唐杰英（2019）以環(huán)境政策和政策執(zhí)行作為環(huán)境規(guī)制的兩個(gè)方面引入異質(zhì)性企業(yè)理論框架，分析其對(duì)企業(yè)的影響，指出在環(huán)境規(guī)制水平不變的情況下，環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)不變或提高會(huì)導(dǎo)致高排放、低效率的企業(yè)退出市場(chǎng)，此時(shí)低排放且高效率的企業(yè)進(jìn)去市場(chǎng)的意愿更加強(qiáng)烈。黃光燦等（2019）環(huán)境規(guī)制標(biāo)準(zhǔn)提升有助于工業(yè)行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，進(jìn)而吸引更多的外商資本，大量資本的涌入又刺激技術(shù)再進(jìn)步，技術(shù)創(chuàng)新與外商資本具有良性的互動(dòng)效應(yīng)。

本文對(duì)環(huán)境規(guī)制做出以下劃分：首先，從政府和民眾的角度，把環(huán)境規(guī)制分為正式環(huán)境規(guī)制和非正式環(huán)境規(guī)制;然后，在正式環(huán)境規(guī) 制中，“成本劣勢(shì)”所對(duì)應(yīng)的是政府命令型環(huán)境規(guī)制，“創(chuàng)新補(bǔ)償”效應(yīng)對(duì)應(yīng)的是市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制;之后，由于非正式環(huán) 境規(guī)制種類(lèi)繁多，衡量標(biāo)準(zhǔn)不一，本文選取較有代表性的公眾參與型環(huán)境規(guī)制來(lái)表示。綜上，本文將環(huán)境規(guī)制分為政府命令型 環(huán)境規(guī)制、市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制和公眾參與型環(huán)境規(guī)制。環(huán)境規(guī)制影響我國(guó)對(duì)外直接投資的約束條件從環(huán)境規(guī)制的作用機(jī)制中可以看出，政府命令型和市場(chǎng)激勵(lì)型兩種正式環(huán) 境規(guī)制都是直接作用于企業(yè)的成本或者收益，直接和資金掛鉤，而屬于非正式環(huán)境規(guī)制的公眾參與型環(huán)境規(guī)制，對(duì)企業(yè)的影響 是無(wú)實(shí)物形態(tài)的，因此加入企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)作為調(diào)節(jié)變量，構(gòu)建模型理論如下：

3.實(shí)證分析

本文構(gòu)建實(shí)證模型如下：

模型中，Ofdiit為企業(yè)在年的對(duì)外直接投資，F(xiàn)er1it-1、Fer2it-1、Iferit-1分別表示t-1年的政府命令型、市場(chǎng)激勵(lì)型和公眾參與型環(huán)境規(guī)制，Epit、Ageit分別表示企業(yè)的企業(yè)性質(zhì)和在年的企業(yè)年齡，Sizeit-1、Sizeit-1、Roait-1分別表示i企業(yè)在t-1年的企業(yè)規(guī)模、創(chuàng)新能力和盈利能力，Ina'it-1*Fer'1it-1、Ina'it-1*Fer'2it-1和Ina'it-1*Ifer'it-1為調(diào)節(jié)變量和解釋變量中心化后的乘積，εit為誤差項(xiàng)。變量描述與實(shí)證結(jié)果見(jiàn)表1和表2。

第一步的回歸結(jié)果可以看出，3245條數(shù)據(jù)全部參與回歸，模型的卡方檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量LR chi2=94.51對(duì)應(yīng)的p<0.01，說(shuō)明該模型是有效的。分別看各控制變量的回歸系數(shù)，企業(yè)性質(zhì)與對(duì)外直接投資在1%的顯著性水平下呈現(xiàn)出正相關(guān);企業(yè)年齡與對(duì)外直接投資在1%的置信水平下顯著，二者間的關(guān)系是負(fù)相關(guān)，說(shuō)明越年輕的企業(yè)，在其他條件相同時(shí)相較于成立較久的企業(yè)更傾向于做出對(duì)外直接投資的決策;企業(yè)創(chuàng)新能力在5%的置信水平下顯著為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)創(chuàng)新能力越強(qiáng)的企業(yè)，它們可以通過(guò)自身的企業(yè)創(chuàng)新獲得更大的利潤(rùn)，而不是選擇對(duì)外直接投資;除此以外，企業(yè)規(guī)模和企業(yè)盈利能力分別與對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出正相關(guān)和負(fù)相關(guān)，但是在模型中均不顯著，在此不做討論。

在加入解釋變量后，原模型發(fā)生了變化，從回歸結(jié)果可以看出解釋變量政府命令型環(huán)境規(guī)制、市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制和公眾參與型環(huán)境規(guī)制均在1%的置信水平下顯著（LR chi2=682.09，p<0.01）。在模型中，由于規(guī)制的效應(yīng)存在滯后性，不同類(lèi)型的環(huán)境規(guī)制指標(biāo)均選取了與之對(duì)應(yīng)的對(duì)外直接投資上一期的數(shù)據(jù)來(lái)衡量。在二分類(lèi)Logistic模型中，是將某一事件發(fā)生的概率除以其未發(fā)生的概率，在本文中就是企業(yè)選擇進(jìn)行對(duì)外直接投資和不選擇直接對(duì)外投資之比。正式環(huán)境規(guī)制是用上一期的排污指標(biāo)衡量，其與對(duì)外直接投資呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，說(shuō)明企業(yè)上一年的排污越多，在當(dāng)年受到的政府命令型環(huán)境規(guī)制就會(huì)越嚴(yán)格，在這樣的情況下企業(yè)在會(huì)進(jìn)行對(duì)外直接投資，從而證明了假設(shè)1a。市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制則相反，在同樣的顯著性水平下呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)，說(shuō)明市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制會(huì)減少企業(yè)受到的規(guī)制約束，企業(yè)選擇不進(jìn)行對(duì)外直接投資，從而驗(yàn)證了假設(shè)1b。公眾參與型環(huán)境規(guī)制使用的是信訪情況來(lái)衡量，其與對(duì)外直接投資的正相關(guān)性說(shuō)明當(dāng)群眾對(duì)環(huán)境問(wèn)題的信訪增加時(shí)會(huì)迫使企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資，從而驗(yàn)證了假設(shè)1c。再看模型中的控制變量，在加入解釋變量后，企業(yè)性質(zhì)和企業(yè)年齡對(duì)對(duì)外直接投資的作用效果并沒(méi)有發(fā)生改變。但是，企業(yè)規(guī)模作用于對(duì)外直接投資由原本的不顯著變成了在1%的顯著性水平下正相關(guān)，說(shuō)明在存在不同類(lèi)型的環(huán)境規(guī)制的情況下，規(guī)模大的企業(yè)會(huì)進(jìn)行對(duì)外直接投資。企業(yè)創(chuàng)新能力雖然仍然與對(duì)外直接投資呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，卻不顯著了。另外，企業(yè)盈利能力出現(xiàn)了在10%的置信水平下顯著為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)盈利能力強(qiáng)的企業(yè)更傾向于不選擇進(jìn)行對(duì)外直接投資。

在加入調(diào)節(jié)變量后（LR chi2 = 690.32，p<0.01）中，Ina*Fer1和Ina*Fer2都在10%的置信水平下呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)，說(shuō)明企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占比的增加會(huì)減弱政府命令型環(huán)境規(guī)制和市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制的作用，從而假設(shè)2a和假設(shè)2b成立。另外，模型3中交互項(xiàng)Ina*Ifer不顯著證明了企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)比率對(duì)公眾參與型環(huán)境規(guī)制影響不顯著，即假設(shè)2c是成立的。

4.結(jié)論與建議

通過(guò)對(duì)實(shí)證數(shù)據(jù)的分析，本文得出以下結(jié)論：

不同類(lèi)型的母國(guó)環(huán)境規(guī)制對(duì)對(duì)外直接投資產(chǎn)生的影響效果不同。政府命令型環(huán)境規(guī)制和公眾參與型環(huán)境規(guī)制會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的行為產(chǎn)生正向影響，而市場(chǎng)激勵(lì)型環(huán)境規(guī)制會(huì)對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資的行為產(chǎn)生負(fù)向影響。另外，企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占比在母國(guó)環(huán)境規(guī)制和對(duì)外直接投資二者關(guān)系中發(fā)揮的調(diào)節(jié)效應(yīng)是減弱母國(guó)環(huán)境規(guī)制對(duì)對(duì)外直接投資產(chǎn)生的影響，但公眾參與型環(huán)境規(guī)制的作用受企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)占比的影響不明顯。

對(duì)此，本文提出以下建議：

從政府角度，政府部門(mén)制定環(huán)境規(guī)制，其根本目的為的是能減少企業(yè)的污染排放，所以政府首先要做的就是確保政策的適應(yīng)性。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，政策的實(shí)施往往具有滯后性，所以政府在制定政策時(shí)，一定要緊密結(jié)合當(dāng)下最緊密的環(huán)境問(wèn)題，還必須要能夠前瞻性的預(yù)見(jiàn)在實(shí)施過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)的其他問(wèn)題，不斷完善政策體系，保證環(huán)境規(guī)制的有效實(shí)施。

從企業(yè)角度，企業(yè)在改造生產(chǎn)線并引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)從工藝生產(chǎn)的全流程落實(shí)環(huán)保理念，改善生產(chǎn)方式，調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高綠色生產(chǎn)的要求，并在企業(yè)文化中融入綠色發(fā)展理念。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：

王雷（1974-），男，河南內(nèi)黃人，單位：東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院，博士生導(dǎo)師，研究方向：國(guó)際投資與技術(shù)溢出。

錢(qián)綺雪（1996-），女，漢族，安徽合肥人，單位：東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院，碩士研究生，產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)，研究方向：對(duì)外直接投資。