譚國凱

摘要：企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展，提高企業(yè)投資決策的正確性的前提就要利用系統(tǒng)科學(xué)的方法，判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性，因此企業(yè)投資項(xiàng)目中經(jīng)濟(jì)評價方法的有效應(yīng)用具有實(shí)用意義。本文主要分析了企業(yè)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與應(yīng)用，以供廣大同仁交流探討。

關(guān)鍵詞：企業(yè)投資項(xiàng)目;經(jīng)濟(jì)評價方法;應(yīng)用

投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價，即投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性研究，是對擬投資項(xiàng)目的投資效果的經(jīng)濟(jì)因素進(jìn)行全面的綜合分析，把握各種技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素制約和影響投資項(xiàng)目投資效果的規(guī)律性，并對項(xiàng)目的投資效果作出預(yù)算，從而對投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)卜的可行性作出判斷，為投資項(xiàng)目決策提供可靠依據(jù)的科學(xué)方法。

一、投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法和內(nèi)容

（一）財務(wù)評價

項(xiàng)目的財務(wù)評價是從項(xiàng)目的微觀角度出發(fā)，根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和現(xiàn)行市場價格，預(yù)測項(xiàng)目生命周期全過程中可能發(fā)生的費(fèi)用和效益，運(yùn)用貨幣時間價值的理論，對項(xiàng)目的獲利能力、償還能力、創(chuàng)匯能力等財務(wù)狀況進(jìn)行動態(tài)分析，為投資決策者取舍項(xiàng)目提供依據(jù)。

（二）國民經(jīng)濟(jì)評價

國民經(jīng)濟(jì)評價，是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考慮項(xiàng)目的效益和費(fèi)用，用影子價格、影子匯率、社會貼現(xiàn)率、貿(mào)易費(fèi)用率或通用參數(shù)等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析計算項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評價項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。國民經(jīng)濟(jì)評價是與財務(wù)經(jīng)濟(jì)評價方法相對照的評價方法，是大型項(xiàng)目或公共工程項(xiàng)目決策的重要依據(jù)。

（三）不確定性分析方法

（1）盈虧平衡分析方法是通過對一個投資項(xiàng)目的量本利之間的平衡關(guān)系進(jìn)行分析計算，找出平衡點(diǎn)，就可以了解項(xiàng)目對市場需求變化的適應(yīng)能力，掌握各種不確定因素的變化對項(xiàng)目收支平衡的影響，通過該法還有助于了解項(xiàng)目可承受的風(fēng)險程度，合理確定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，以及項(xiàng)目工藝技術(shù)方案的決策。但該法也有其局限性，一方面來源于此法建立的假定前提條件，另一種局限性在于這種分析使決策過于簡單化。因此該法只能作為對項(xiàng)目評價檢驗(yàn)的輔助手段。

（2）敏感性分析方法是在一定程度上就各種不確定因素的變動，對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響作了定量描述，有助于決策者更為詳細(xì)地了解方案的各方面風(fēng)險情況，而不像盈虧平衡分析那樣只著眼于經(jīng)營風(fēng)險的研究，從而可以更好地認(rèn)識環(huán)境的風(fēng)險性。此外，該法有助于確定在決策過程中及方案實(shí)施過程中需要重點(diǎn)研究和控制的因素。因此該法是主要的不確定性分析方法，用于投資決策中方案優(yōu)選、評審項(xiàng)目取舍。但該法也有不足之處，它僅指出了項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)對各種不確定因素的敏感程度，以及項(xiàng)目可行所能容許的不確定因素變化的極限值，卻沒有考慮各種不確定因素在未來發(fā)生各種變化的概率，因此不能夠表明不確定因素的變化對經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)發(fā)生某種影響的可能性，以及在這種可能性下對經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響程度。因此這種分析的結(jié)論帶有很大的片面性。

（3）概率分析是對不確定因素發(fā)生變化以及由此帶來的風(fēng)險的可能性大小做了更為詳細(xì)的定量描述。敏感性側(cè)重于從敏感性來識別風(fēng)險，概率分析則側(cè)重于用概率分布來標(biāo)志風(fēng)險。由于概率分析中應(yīng)用到的不確定因素的概率分布大多是靠經(jīng)驗(yàn)預(yù)測出來的，因此不可避免地帶有一定的主觀隨意性。

二、企業(yè)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法的實(shí)踐

（一）財務(wù)效益和費(fèi)用估算分析

財務(wù)效益與費(fèi)用估算分析是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價的重要方面之一，在經(jīng)過一番科學(xué)估算之后，企業(yè)將會得到一系列估算報表，如建設(shè)投資表、總投資使用計劃與資金籌措表、流動資金表、建設(shè)期利息表等，這些報表在經(jīng)過分析總結(jié)之后會成為企業(yè)了解投資項(xiàng)目效益與費(fèi)用支出的重要依據(jù)。

（1）估算總投資與成本?？偼顿Y估算包括對多類資金的估算，如固定資產(chǎn)、流動資金等，同時通常情況下不同種投資有著不同的估算方式。如以概算指標(biāo)估算固定資產(chǎn)投資、對使用土地使用權(quán)的費(fèi)用及所需投入的資金進(jìn)行計算與確定、對工程建設(shè)過程中所需要的材料、設(shè)備、設(shè)施、人員、工程變化等進(jìn)行估算等。

（2）估算年銷售收入。在估算年銷售收入時，需從產(chǎn)品技術(shù)掌握難易程度、市場開發(fā)程序、原材料供應(yīng)、市場競爭程度等因素考慮，制定銷售計劃，確定分年運(yùn)營負(fù)荷率，合理預(yù)測產(chǎn)品單價與銷量。

（3）估算生產(chǎn)運(yùn)營成本與費(fèi)用。企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營成本與費(fèi)用包括外購材料、燃動力、人工工資及福利費(fèi)等。在估算外購材料及燃動力時需要相關(guān)專業(yè)提供年耗用量，采用的價格時點(diǎn)和價格體系應(yīng)與銷售收入的計算一致。

（4）估算各種稅費(fèi)。在投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價中涉及多種稅費(fèi)的計算，不同項(xiàng)目可能涉及不同的稅種和稅率，稅費(fèi)優(yōu)惠政策也可能也會因時間、地點(diǎn)不同也會存在差異，因此須根據(jù)實(shí)際情況，適時調(diào)整計算。

（二）投資項(xiàng)目的財務(wù)分析

投資項(xiàng)目財務(wù)分析是在按照國家標(biāo)準(zhǔn)價格體系及財稅制度的基礎(chǔ)上，估算財務(wù)效益及費(fèi)用，依據(jù)財務(wù)報表計算財務(wù)評價指標(biāo)，分析項(xiàng)目的清償能力與盈利能力，進(jìn)而評估項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性。在具體的開展過程中，一般需注重以下三方面能力的分析。

（1）盈利能力分析。盈利分析的兩大重要內(nèi)容為選擇分析方式與運(yùn)用分析指標(biāo)，其中分析方式包括折現(xiàn)方式和非折現(xiàn)方式，分析指標(biāo)有財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、總投資收益率、項(xiàng)目投資回收期、資金凈利潤率等。在選擇分析方式時，企業(yè)相關(guān)人員要依據(jù)分析內(nèi)容、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等確定正確的分析方式。在運(yùn)用分析指標(biāo)時，首先要理解各個指標(biāo)所包含的經(jīng)濟(jì)學(xué)與工程學(xué)意思，而后在保證指標(biāo)運(yùn)用全面的基礎(chǔ)上，將投資項(xiàng)目的盈利能力科學(xué)確定出來。

（2）清償能力分析。清償能力分析主要是分析項(xiàng)目計算期內(nèi)每年的財務(wù)狀況及償債能力。償債能力是銀行提供貸款的決策依據(jù)。通過測算償債能力分析指標(biāo)：利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率，根據(jù)上述償債能力分析指標(biāo)，結(jié)合投資項(xiàng)目實(shí)際情況判斷項(xiàng)目的償債能力。

（3）財務(wù)生存能力。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價過程中，通過財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表分析清償能力分析與資金結(jié)構(gòu)分析，若關(guān)聯(lián)到清償能力則需了解還款期，若涉及到財務(wù)結(jié)構(gòu)分析，則需關(guān)注短期借款狀況，如借款存在則需調(diào)整資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)。

三、結(jié)語

總之，基于投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價對企業(yè)的重要性與必要性，企業(yè)有關(guān)人員應(yīng)嚴(yán)格按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、國家規(guī)范、項(xiàng)目具體情況等對項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益作出科學(xué)準(zhǔn)確評估，確保項(xiàng)目完成之后各方主體可得利益的有效實(shí)現(xiàn)，并具有良好的使用性能。

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