摘要：隨著我國經(jīng)濟水平的提高，醫(yī)療水平和生活質(zhì)量也在不停進步，人口壽命延長，人口的老齡化問題逐年明顯。養(yǎng)老企業(yè)作為社會養(yǎng)老的重要組成部分，但隨著經(jīng)濟的發(fā)展，很多企業(yè)也著手于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，分別從醫(yī)療、保健、地產(chǎn)等方面促進養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警對于企業(yè)有著很重要的管理意義，是企業(yè)順利經(jīng)營下去并且能盈利的重要保障。對公司的財務(wù)指標進行研究分析，能夠看出企業(yè)財務(wù)管理哪里存在風(fēng)險，提出與其相應(yīng)的解決方案，對公司的各項能力進行一個提高，使公司更好地發(fā)展，本文主要以20家養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，用SPSS的因子分析法對樣本公司進行F綜合評分，從而更清楚地看到企業(yè)的能力和問題所在。

關(guān)鍵詞：因子分析;養(yǎng)老產(chǎn)業(yè);風(fēng)險預(yù)警

一、引言

隨著我國經(jīng)濟不斷的發(fā)展以及人口的不斷上升，人口老年化成為了目前社會的一個問題。養(yǎng)老企業(yè)作為社會養(yǎng)老的重要組成部分，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)主要涉及了年老的這個人群。對老年群體需要一定的綜合性服務(wù)，這些綜合服務(wù)包括飲食、生活護理、健康和衛(wèi)生管理等，與此同時，一些養(yǎng)老企業(yè)也涉及到了接收殘疾人。養(yǎng)老企業(yè)是有一定的公益性質(zhì)的，平時會開展很多公益活動，這些活動包括：社會項目、民生服務(wù)等，在這些活動上實現(xiàn)其公益意義。而這些公益活動的開展，也都離不開資金的支持，只有穩(wěn)定的資金支持，才能夠保證養(yǎng)老企業(yè)的健康長遠的發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，才能為社會提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，促進社會的穩(wěn)定與和諧。所以，我們需要關(guān)注養(yǎng)老企業(yè)的財務(wù)管理問題，加強養(yǎng)老企業(yè)的財務(wù)管理風(fēng)險控制，解決現(xiàn)存財務(wù)風(fēng)險的問題。

利用因子分析法，這個方法主要是把要研究的問題的變量找出，在其內(nèi)部找出關(guān)聯(lián)性的因子，把難以解決的研究對象，它的復(fù)雜隱晦的變量，通過因子分析法對其數(shù)據(jù)進行分析，最后總結(jié)出幾個綜合因子。這因子分析對于簡化系統(tǒng)的框架結(jié)構(gòu)和討論系統(tǒng)核心上有著至關(guān)重要的影響。本文應(yīng)用了SPSS軟件對樣本數(shù)據(jù)進行分析，建立一個有關(guān)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)上市公司的關(guān)于財務(wù)上的預(yù)警分析的模型，對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行財務(wù)風(fēng)險研究，從而控制企業(yè)財務(wù)出現(xiàn)的或者可能出現(xiàn)的風(fēng)險，以期保障養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

二、樣本選取和數(shù)據(jù)來源

（一）樣本選取

本文樣本來自于二十家有關(guān)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市公司2018年的年報財務(wù)數(shù)據(jù)，對于各個公司而言，都有面臨著財務(wù)危機的可能性，同時，財務(wù)危機是可以預(yù)先發(fā)現(xiàn)的并且可控，所以通過構(gòu)建財務(wù)預(yù)警模型，以此評估出上市公司的財務(wù)危機的可能性，進而再通過部分財務(wù)指標的變化讓財務(wù)預(yù)警起到作用，以此避免財務(wù)危機的發(fā)生。

（二）財務(wù)比率的選取

通過研究目前所有的關(guān)于研究財務(wù)危機預(yù)警的文獻，以及按照養(yǎng)老企業(yè)的財務(wù)特征，在營運、償債、發(fā)展、盈利能力這幾個方面，利用SPSS因子分析的相關(guān)性選取了其中的九個指標，分別是：X1每股收益;X2凈資產(chǎn)收益率;X3銷售凈利率;X4產(chǎn)權(quán)比率;X5營業(yè)收入增長率;X6凈利潤增長率;X7總資產(chǎn)增長率;X8總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;X9資產(chǎn)負債率。

三、實證分析

（一）因子分析的前提假設(shè)

首先采用KMO和Bartlett檢驗，驗證因子分析的適應(yīng)性，由此可知變量之間是否有較強的相關(guān)性。KMO統(tǒng)計量的取值區(qū)間為0—1，越與1接近，就越說明相關(guān)性強，因此適用于因子分析，在分析中越跟0接近，說明其相關(guān)性越弱;而KMO數(shù)值大于0.5時便適合用因子分析。在此次研究中，利用因子分析得到的KMO值為0.518，且相伴概率0.00<5%，說明此次可以運用因子分析。

（二）計算特征值和方差貢獻率

特征值反映了公共因子的重要程度，方差貢獻率顯示了公因子解釋原始變量總方差的能力，確定公因子個數(shù)的依據(jù)是特征值和方差貢獻率，因子分析結(jié)果表明，有三個較大特征值，分別為3.152、2.403、1.699。在這些數(shù)據(jù)里前三因子方差累積貢獻率達80.594%，大部分財務(wù)預(yù)警指標信息都被包含了進去，即得到公共因子F1、F2、F3。

（三）建立因子荷載矩陣

為使因子解釋結(jié)構(gòu)清晰簡明，對因子荷載矩陣進行最大方差方法旋轉(zhuǎn)，使得方便對因子荷載做出合理化的解釋。從結(jié)果分析得出，主因子F1在銷售凈利率0.878、營業(yè)收入增長率0.848和凈利潤增長率0.927的荷載相對是比較大的，而凈利潤增長率和營業(yè)收入增長率是說明企業(yè)發(fā)展能力的指標，銷售凈利率是表現(xiàn)一個企業(yè)盈利能力的指標，所以F1主要表現(xiàn)的是影響企業(yè)的發(fā)展能力的影響因素;另一個主因子F2在每股收益0.908、凈資產(chǎn)收益率0.882、總資產(chǎn)增長率0.795和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.399，故F2主要反映的為企業(yè)的盈利能力和營運額能力;主因子F3荷載較大的指標為產(chǎn)權(quán)比率0.912和資產(chǎn)負債率0.885，故F3主要反映的是影響企業(yè)償債能力。

（四）計算綜合得分

根據(jù)SPSS軟件輸出的成份得分系數(shù)矩陣， 根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣表中各因子貢獻率，得到預(yù)測變量的因子綜合預(yù)測函數(shù)為：

F=（0.33410F1+0.27601F2+0.19583F3）/0.80594

對樣本數(shù)據(jù)矩陣進行處理計算，整理得出各個公司的分值，并對其歸納。

（五）財務(wù)預(yù)警風(fēng)險等級結(jié)果表示

根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布的對企業(yè)財務(wù)狀況異常的情況說明的文件和相關(guān)研究文獻，得到如下結(jié)果：F≥0.2的是一般風(fēng)險，有海航投資、魯商發(fā)展、迪安診斷、易華錄、開能健康、綠庭投資、宜華健康;-0.1≤F<0.2的是顯著，有風(fēng)險魚躍醫(yī)療、和佳股份、機器人、悅心健康、雙箭股份;-0.3≤F<-0.1的是高風(fēng)險，有揚子新材、湖南發(fā)展、金陵藥業(yè)、金陵飯店、尚榮醫(yī)療、曠達科技;F<-0.3的是嚴重風(fēng)險，有新華錦和融捷健康。

從上可以看出有七家公司的因子綜合得分大于0.2，處于一般風(fēng)險等級;五家公司因子綜合得分小于0.2大于等于-0.1，處于顯著風(fēng)險，說明這類公司在某些財務(wù)指標上面出現(xiàn)一定的問題，在因子分析中的公共因子產(chǎn)生了影響，這類企業(yè)若想改善需要觀察財務(wù)指標，對應(yīng)相關(guān)的異常分析處理;有六家公司處于高風(fēng)險中，如曠達科技公司、榮尚醫(yī)療的的財務(wù)指標進行分析，可以看出這兩家的營業(yè)收入增長率分別為-23.759%和-18.742%，凈利潤增長率分為為-39.707%和-44.216%，這說明這兩家公司的盈利能力非常的薄弱，盈利能力處于非常低的水平，企業(yè)的現(xiàn)金流量以及盈利能力，甚至是資產(chǎn)管理能力都處于高風(fēng)險水平，需要著重分析公司存在風(fēng)險的原因，并盡快積極的采取對策調(diào)整;最后有兩家企業(yè)處于嚴重風(fēng)險，在盈利能力上出現(xiàn)了十分嚴重的問題，從財務(wù)指標上可以看出公司的盈利額能力、現(xiàn)金流量等都需要去特別重視。

四、結(jié)語

實證分析表明，迪安診斷、開能健康等七家企業(yè)處在一般風(fēng)險的等級中;魚躍醫(yī)療、月薪健康等五家企業(yè)處在顯著風(fēng)險等級中，說明這些企業(yè)各別指標出現(xiàn)的了異常，企業(yè)要引起重視采取相關(guān)的措施治理;樣子新材、金陵藥業(yè)等六家企業(yè)處在高風(fēng)險中，要深入分析財務(wù)中出現(xiàn)的異常問題，這些指標嚴重地偏離了正常企業(yè)應(yīng)該處于的正常水平，這些企業(yè)需要管理層重視起來，采取有利的措施去治理;新華錦和融捷健康處在嚴重風(fēng)險的等級中，企業(yè)里很多個指標都出現(xiàn)了不正常的情況，企業(yè)表現(xiàn)出盈利困難，運營不順，面臨著嚴重的財務(wù)危機，要立刻采取措施治理。

在一般正常情況下，人民普遍認為養(yǎng)老企業(yè)的財務(wù)管理風(fēng)險要低于其他企業(yè)。其實并非如此，在如今經(jīng)濟社會，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)作為資本市場的一部分，其面臨著很多方面的競爭壓力，國內(nèi)的之間的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)互相競爭，同時，由于我國老齡化的問題日益加重，國外的很多企業(yè)也都看到了我國這一養(yǎng)老趨勢，發(fā)現(xiàn)了這個市場中存在著巨大的潛力，于是在我國大力開辦養(yǎng)老機構(gòu)，讓我國自己的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)變得舉步維艱。因此，更需要我國的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)積極地強化其財務(wù)風(fēng)險管理，從而保障養(yǎng)老企業(yè)長足發(fā)展。

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作者簡介：李欣陽（1996—），女，湖北十堰人，湖北經(jīng)濟學(xué)院，會計碩士教育中心碩士研究生，主要從事金融企業(yè)會計研究。