【摘 要】中國社科院世界社保研究中心發(fā)布的《中國養(yǎng)老金精算報告2019—2050》預(yù)測，在企業(yè)繳費率為16%的基準情境下，全國城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金將在2028年出現(xiàn)當期赤字，并于2035年出現(xiàn)累計結(jié)余耗盡的情況。這一結(jié)論發(fā)出就引起了民眾的廣泛討論，大多數(shù)人所擔(dān)心的是這個結(jié)論的出現(xiàn)是否意味著現(xiàn)在在職的勞動者所繳納的社保在將來得不到保障。有專家表示，參保繳費和財政補貼及屆時啟用儲備基金等方式多措并舉，能夠確保養(yǎng)老金發(fā)放。這一預(yù)測的出臺并不代表民眾的擔(dān)憂會成為現(xiàn)實，反而能夠給社會各界提前敲響警鐘。中國是目前全球唯一一個老年人口超過2億的國家，人口結(jié)構(gòu)愈趨向于“倒金字塔型”，因此老齡化問題突顯，其中最重要的是我國養(yǎng)老金缺口逐年增加，因此如何有效地利用社保資金，使其能夠保值增值，成為大家討論的重點。文章以瑞典諾貝爾獎如何能在百年內(nèi)不斷地授予科學(xué)家獎金為切入點，討論我國社保資金的保值增值是否可以借鑒其相關(guān)模式。

【關(guān)鍵詞】社保資金;保值增值;養(yǎng)老金;諾貝爾基金

【中圖分類號】F842.6 【文獻標識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）06-0148-02

0 引言

從國家公開的數(shù)據(jù)可知，我國社保資金的支出增速一直高于收入增速，這也就是說，如果再不采取有效措施改變這一現(xiàn)狀，我國社保資金就會在將來被耗盡。一旦由企業(yè)和個人所繳納的社保資金被耗盡，那么承擔(dān)社會保障的責(zé)任就完全落到國家財政的肩膀上，這將會是一筆不小的開銷。因此，有學(xué)者提出中國政府一定要盡快建立用于社保的穩(wěn)定、可持續(xù)的資金來源，筆者認為這確實很重要，但現(xiàn)階段更關(guān)鍵的應(yīng)當是如何將更少的社保資金用于更大的社保需求中，即如何實現(xiàn)社保資金的保值增值。

1 諾貝爾獎基金會如何做到“錢生錢”

諾貝爾獎是根據(jù)阿爾弗雷德·貝恩哈德·諾貝爾的遺囑，并以其財產(chǎn)作為獎金來源所設(shè)立的國際性獎項，而諾貝爾基金會是管理諾貝爾遺產(chǎn)并通過運作讓“錢生錢”以保證諾貝爾獎獎金的來源。諾貝爾獎自1901年12月10日首次頒布后，至今共授予了904位個人和24個團體，據(jù)知諾貝爾基金會的原始基金只有約3 100萬瑞典克朗，卻歷經(jīng)117年依舊存在，這離不開基金會對原始基金的有效運作。諾貝爾基金會的管理模式和理財歷程對于相類似的機構(gòu)有著重要的參考意義。

（1）投資從限制方向到方向多元。諾貝爾基金會在一開始就將投資定位于“安全的證券”，在19世紀末20世紀初主要是指金邊證券或以金邊證券、不動產(chǎn)為抵押的貸款，限制基金進入股票和不動產(chǎn)市場，但低風(fēng)險同時也意味著低收益，這種保守的投資方式所產(chǎn)生的利潤遠不能承擔(dān)稅收、通貨膨脹和管理成本，因此基金持續(xù)減值，加之稅率提高，1923年的諾貝爾獎獎金降至歷史最低點。1953年，政府允許基金會可以獨立進行投資，這也就是說，基金會的投資可以不限于“安全的證券”。與此同時，基金會的投資開始從保守型轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極型，表現(xiàn)在將基金投入股市和房產(chǎn)，這一決定也使得20世紀80年代基金會的實際資產(chǎn)超過了原始基金。即使到了今天，股票和房產(chǎn)依舊是高風(fēng)險的市場，但從長遠的投資收益角度看，股市和房產(chǎn)也不是不好的選擇。根據(jù)“雞蛋不能都放在一個籃子里”的投資原則，基金會綜合分析市場的情況將股票、債券等進行不同比例的分配以達到風(fēng)險足夠分散但也保證一定的回報率。

（2）稅收豁免。自基金會設(shè)立以來，諾貝爾的遺囑執(zhí)行人一直要求對基金會的投資活動享受免稅待遇，但并未成功。1914年以前，基金會繳納的稅率為10%，而1915年瑞典政府通過的“臨時國防稅”使得基金會繳納的稅費成倍增加，這也是1923年獎金最低點的助力之一。到1946年，基金會獲得了稅收豁免資格，基金會的本金模式開始出現(xiàn)長期增長。此外，1953年，基金會也獲得了美國政府許可的免稅資格。也就是說從1953年起，基金會的投資活動不僅在瑞典可以享受免稅，而且在美國也同樣可以享受，值得一提的是，當時基金會大部分的海外投資都在美國，因此美國政府的這一舉措對基金會的保值增值意義重大。

（3）接受社會捐贈。除了依靠投資收益以外，諾貝爾基金會也會接受一些來自社會上的捐獻。例如：1961年，巴爾贊國際基金會將其第一筆獎金100萬瑞士克朗捐給諾貝爾基金會。1985年，日本科技基金會和稻盛基金會在各自的首屆頒獎儀式上分別授予諾貝爾基金會5 000萬日元（特別獎）和4 500萬日元（京都獎）。1961年，美國科學(xué)家貝凱西指定諾貝爾基金會作為他的財產(chǎn)繼承人。

除上文所述以外，諾貝爾基金會的投資架構(gòu)和人員設(shè)置也對基金的保值增值產(chǎn)生了重要影響，但本文主要探討的是諾貝爾基金會所實施的保值增值措施對我國縮小養(yǎng)老金缺口，提高社會保障能力的借鑒意義，因此在本文中不做贅述。

2 對我國社保資金保值增值產(chǎn)生的思考

現(xiàn)階段，我國社會保險是社會保障體系的基礎(chǔ)，承擔(dān)著保障社會成員基本生存的重要職能，社會保障體系能否實現(xiàn)建立的初衷，關(guān)鍵要看社會保險資金是否能被有效使用。隨著我國逐步進入老齡化社會，社保資金入不敷出現(xiàn)象開始在各個省份出現(xiàn)，有部分學(xué)者提出適當延長退休年齡、鼓勵生育二胎、設(shè)置“社會保障稅”、提高繳納的費用等增加社保資金或者暫時減少社保資金使用的措施，但如何讓現(xiàn)有的社保資金“生出”更多的資金才是最根本的解決方法。

（1）設(shè)立專業(yè)性強且獨立的基金管理機構(gòu)。根據(jù)2019年3月24日發(fā)布和實施的社會保險費征繳暫行條例規(guī)定，我國社會保險費的征收機構(gòu)可以是各地方的稅務(wù)機關(guān)或者社會保險經(jīng)辦機構(gòu)，征收的社會保險費統(tǒng)一存入社會保障基金財政專戶。若經(jīng)辦機構(gòu)有用款需求，必須核準經(jīng)辦機構(gòu)用款申請無誤后，財政部門才可將資金從財政專戶轉(zhuǎn)入申請用款戶。這也就是說，各省市地方將征繳的社會保險費交到統(tǒng)一專戶內(nèi)，等到需要使用時即可提出申請，屆時專戶再將資金發(fā)放至地方經(jīng)辦機構(gòu)。該規(guī)定意圖有效規(guī)制地方擅自挪用社保資金，從另一個角度來看，這一做法同時也抑制了社保資金的活力。不少學(xué)者也曾分析過，巨額的社保資金如果能夠科學(xué)合理地利用，不僅可以實現(xiàn)自身的保值增值，而且對于擴大市場資金流通、改善投資結(jié)構(gòu)都有著積極作用。在此之前，我國各地的社會保險統(tǒng)籌層次不一，由各個地方的統(tǒng)籌單位管理，中央難以有效控制，因此造成各地“社保案”層出。因此，設(shè)立一個專業(yè)性強且獨立的資金管理機構(gòu)對社保資金進行有效的管理是必要的，獨立性是機構(gòu)能將社保資金用活、用到位的關(guān)鍵。借鑒諾貝爾基金會和新加坡社保制度的做法，該機構(gòu)的獨立性應(yīng)當表現(xiàn)在以下幾個方面：①機構(gòu)的管理費用來自社保資金余額的利息及其下屬產(chǎn)業(yè)利潤;②機構(gòu)工作人員的工資不由政府提供;③由A部門制定政策并監(jiān)督實施，由B部門進行審計，別的部門不參與。筆者淺顯地將獨立性表現(xiàn)在這幾個方面，未做詳細論述實乃學(xué)識不足能力有限，故具體如何操作實施還有待日后討論。

（2）投資方向、區(qū)域多元化。我國一開始就對社?；鹜顿Y做了嚴格限制，要么購買國債，要么協(xié)議存款，其他的投資行為都屬于違規(guī)，而我國國債發(fā)行不夠，難以購買，銀行存款利率又過低，這兩種方式都無法彌補差額。近年來，國家放寬了社?；鸬耐顿Y渠道，允許進入股市，由于股票市場風(fēng)險大，安全性低，因此我國一直嚴格限制投資比例，并且這一規(guī)定并未出臺相關(guān)細則，各地的社保部門無法“放開手腳”具體實施。反觀諾貝爾基金會的投資模式，不僅涉及金融市場投資還涉及實體投資，不僅包括國內(nèi)市場還將資金投入國際市場，只要有發(fā)展的行業(yè)都會投資，不限于某一地區(qū)某一行業(yè)，充分“用活”“做大”基金。

（3）稅收優(yōu)惠。上文提到我國應(yīng)當設(shè)立專業(yè)獨立的基金管理機構(gòu)對社?；疬M行多元化的投資，使“雞”生“蛋”。我國從一開始就以“安全為主”的觀念管理社保資金，社保資金的投資活動并不頻繁，且在大部分地區(qū)的社會保險費就是由稅收機關(guān)征繳的，我國社保資金的功能在于再分配，具有互助共濟性，故不存在對社保資金再進行征稅的規(guī)定。但隨著我國老齡人口的不斷增多，各地養(yǎng)老金缺額的逐漸擴大，利用社?；疬M行投資活動是發(fā)展的必然，既然未來會作為一個主體進入市場進行資本活動，那么對其征稅在所難免。社保資金進入市場有其獨有的特殊性，它確實是以“盈利”為目標進入市場的，但其“盈利”是為了解決現(xiàn)階段出現(xiàn)的社會問題，利潤最終會作為社會保障分配給民眾，因此給予社保資金進行的投資活動以稅收優(yōu)惠更能加快社會問題的解決。當然這也只是筆者的一個初步設(shè)想，有人會提出享受稅收優(yōu)惠的投資活動如果進入市場會影響甚至阻礙這一行業(yè)的發(fā)展，這樣社保資金投資所獲得的利潤相當于是從該行業(yè)其他投資者身上所獲取的。面對這樣的問題，筆者認為可以預(yù)先規(guī)定社保資金投資可以享受稅收優(yōu)惠的年限，甚至還可以事先規(guī)定專業(yè)獨立的管理機構(gòu)作為投資主體將社保資金投入市場的年限。

3 結(jié)語

當初選擇社保資金問題作為論文主題是因為覺得這是與老百姓息息相關(guān)的一個話題，等到開始查閱相關(guān)資料和論文對社保資金有個粗淺的了解后才發(fā)現(xiàn)這是一個“問題重重”且亟待解決的制度，通過查閱有關(guān)諾貝爾基金會的投資模式和新加坡社會保障制度的文獻資料，筆者是通過提取使諾貝爾基金會不斷發(fā)展的措施提出上述建議，希望對社保制度的改革有所幫助。

參 考 文 獻

[1]鄭秉文.全國社會保障基金理事會管理體制的轉(zhuǎn)型與突破——寫在基本養(yǎng)老基金投資進入市場之際[J].遼寧大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2017（3）：1-25.

[2]劉華.對甘肅省社會保險統(tǒng)籌層次問題的再思考[J].中國市場，2017（11）：99-100.

[3]顧雯.社保資金管理的現(xiàn)狀及對策研究[J].知識經(jīng)濟，2016（2）：86.

[4]李月娥.我國社會保障資金短缺問題研究[D].太原：山西財經(jīng)大學(xué)，2011：15.

【作者簡介】董丹，女，安徽安慶人，貴州財經(jīng)大學(xué)文法學(xué)院碩士研究生在讀。