王進(jìn)

摘要：財(cái)務(wù)方面的信息是上市公司的投資者在投資決策時(shí)的重要依據(jù)，盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的主要體現(xiàn)， 以貴州茅臺(tái)為研究對(duì)象，利用其2015-2017年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，對(duì)其現(xiàn)狀及經(jīng)營(yíng)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行深層次的探討和分析評(píng)價(jià)，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司從背景、 財(cái)務(wù)方面進(jìn)行了分析，以期對(duì)白酒行業(yè)的財(cái)務(wù)分析有一定的借鑒意義和價(jià)值。

關(guān)鍵詞：償債能力;營(yíng)運(yùn)能力;盈利能力;發(fā)展能力

一、引言

財(cái)務(wù)報(bào)表是傳遞會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的最重要的載體，是股東與投資者，所有者與債權(quán)人、投資者的投資決策，銀行的信貸決策。企業(yè)的收購(gòu)兼并決策，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等。都離不開(kāi)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的有效分析和利用。而財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量常常受到經(jīng)營(yíng)環(huán)境、企業(yè) 戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)環(huán)境和會(huì)計(jì)策略選擇等眾多因素的影響。這些影響可能妨礙會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)消除資本市場(chǎng)信息不對(duì)稱方面的作用。有效的財(cái)務(wù)報(bào)告并非簡(jiǎn)單的指標(biāo)計(jì)算。以及各種趨勢(shì)分析，而是需要從財(cái)務(wù)報(bào)告中提取出管理層的內(nèi)部信息.并通過(guò)對(duì)企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境和企業(yè)的戰(zhàn)略的了解與分析。對(duì) 企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告作出合理的解讀。本文以投資者的投資決策角度對(duì)貴州茅臺(tái)進(jìn)行了報(bào)表分析。充分挖掘企業(yè)的各種信息，為投資者的投資提供了判判斷。

茅臺(tái)酒獨(dú)產(chǎn)于中國(guó)的貴州省遵義市仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)，是漢民族的特產(chǎn)酒，與蘇格蘭威士忌、法國(guó)科涅克白蘭地齊名的三大蒸餾酒之一。1915年至今，貴州茅臺(tái)酒共獲得15次國(guó)際金獎(jiǎng)，連續(xù)五次蟬聯(lián)中國(guó)國(guó)家名酒稱號(hào)，與遵義董酒并稱貴州省僅有的兩大國(guó)家名酒，是大曲醬香型白酒的鼻祖，有"國(guó)酒"之稱，是中國(guó)最高端白酒之一。2017年6月6日，《2017年BrandZ最具價(jià)值全球品牌100強(qiáng)》公布，茅臺(tái)名列第64位。茅臺(tái)是中國(guó)最高檔酒白酒之一，同時(shí)也是中國(guó)三大名酒茅五劍之一。

二、貴州茅臺(tái)情況

（一）資產(chǎn)、負(fù)債及所有者情況

表1反映了貴州茅臺(tái)酒股份有限公司2015年至2017年之間資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益狀況。據(jù)表1貴州茅臺(tái)酒2016年貨幣資金從6，685，496.21萬(wàn)元增長(zhǎng)到2017年8，786，886.99萬(wàn)元，增幅達(dá)到 31.43%。流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收票據(jù)2016年相對(duì)上年同期減少了90.47%，但在2017年與2016年同期相比卻增加了49.42%。而預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款在2017年與同期相比都有所降低。從表1中得知2017年貴州茅臺(tái)酒的總資產(chǎn)從為19.19%，與上年同期相比有所下降?？傌?fù)債從2016年84.52%降到2017年的4.2%。所有者權(quán)益從2016年的14.59%上升到2017年的26.51%。

（二）利潤(rùn)情況

表2中貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)收入從2015年5，774，295，802.87萬(wàn)元，增長(zhǎng)到2017年6，106，275.69萬(wàn)元，2017年?duì)I業(yè)收入與2016年同期相比增加了52.07%。而營(yíng)業(yè)總成本連續(xù)兩年都有所下降，分別為-28.18%、-28.94%。營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)總成本的減少，帶來(lái)企業(yè)凈利潤(rùn)也隨之增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)從2015年1，645，499.66萬(wàn)元，增長(zhǎng)到2017年1，645，499.66萬(wàn)元，2017年與上年同期相比增長(zhǎng)幅度達(dá)到67.96%。

公司主要業(yè)務(wù)是茅臺(tái)酒及系列酒的生產(chǎn)與銷售。2017 年白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)期，呈現(xiàn)出產(chǎn)銷穩(wěn)增、效益提升、結(jié)構(gòu)趨優(yōu)、活力增強(qiáng)的 良好態(tài)勢(shì)，并發(fā)生一些新的積極變化。從需求端看，居民消費(fèi)溫和上揚(yáng)，白酒消費(fèi)持續(xù)升級(jí)，多元消費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯，尤其個(gè)人和商務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)強(qiáng)勁，成為白酒行業(yè)消費(fèi)的主力軍。從供給端看，名優(yōu)白酒企業(yè)樹(shù)品牌、提品質(zhì)、優(yōu)品種成效明顯，引領(lǐng)白酒行業(yè)產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)銷銜接 2017 年年度報(bào)告良好，中高端白酒產(chǎn)品價(jià)量齊升，低端白酒產(chǎn)銷穩(wěn)增。

三、結(jié)論

在企業(yè)整體范圍上，貴州茅臺(tái)酒毛利率走勢(shì)平穩(wěn)，營(yíng)業(yè)凈利率及總資產(chǎn)凈利率都在上升的趨勢(shì)?？傮w來(lái)看，貴州茅臺(tái)酒毛利率偏高，市場(chǎng)行情較好。然后，其有比較好的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)資產(chǎn)變大能力和比較高的得到現(xiàn)金的能力，由此可以得知企業(yè)有比較好的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)能力。從貴州茅臺(tái)仍能保持穩(wěn)定的銷售凈利率來(lái)分析，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)，公司總體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控.通過(guò)對(duì)貴州茅臺(tái)酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)根據(jù)實(shí)際情況和外部環(huán)境的改變，經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)嚴(yán)格進(jìn)行分工并實(shí)施監(jiān)督管理，把握住了主要發(fā)展方向，有能力從根本上解決財(cái)務(wù)問(wèn)題。

通過(guò)對(duì)2015--2017年貴州茅臺(tái)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)的分析，可以發(fā)現(xiàn)貴州茅臺(tái)存在持有較多的流動(dòng)資產(chǎn)和貨幣資金、資產(chǎn)負(fù)債率很低、沒(méi)有銀行借款、無(wú)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、發(fā)放較少股利等“財(cái)務(wù)異象”。貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)決策和財(cái)務(wù)政策都具有鮮明的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核導(dǎo)向。

綜上所述：通過(guò)對(duì)貴州茅臺(tái)酒償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力及發(fā)展能力財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析可得出，貴州茅臺(tái)各項(xiàng)指標(biāo)較為合理。