王小柳

【摘 要】隨著我國經(jīng)濟建設(shè)的飛速發(fā)展，商品期貨市場也越來越受到人們的關(guān)注和重視，尤其在我國股市規(guī)模越來越大的社會形勢下。雖然商品期貨市場在金融交易中一直處于非常穩(wěn)定的狀態(tài)，但是受各種因素的影響，如果不能進行科學(xué)、合理的風(fēng)險評估、預(yù)測及規(guī)避，也會存在非常大的隱患，影響商品期貨市場結(jié)算管理工作的順利開展，影響投資者的利益，不利于商品期貨市場的健康發(fā)展。文章從商品期貨市場結(jié)算風(fēng)險的分類入手，對其結(jié)算風(fēng)險管理工作進行了深入的研究和探討。

【關(guān)鍵詞】商品期貨市場;結(jié)算風(fēng)險;管理;探討

【中圖分類號】F724.5 【文獻標(biāo)識碼】A 【文章編號】1674-0688（2020）03-0146-02

0 引言

商品期貨是一種金融產(chǎn)品，它是買賣商品的雙方在指定的時間內(nèi)所進行的實物性商品交易。既然是商品交易，就會存在一定的風(fēng)險性，雖然商品期貨可以最大限度地轉(zhuǎn)移風(fēng)險，并進行資源的優(yōu)化配置，但是提前做好各項風(fēng)險的評估工作，并對潛在的風(fēng)險進行有效的規(guī)避，才能更好地促進商品期貨商場的健康穩(wěn)定發(fā)展。

1 對商品期貨的認識

隨著我國經(jīng)濟建設(shè)的飛速發(fā)展，商品期貨市場也進入了繁榮時期，期貨市場隨著我國改革開放和“一帶一路”倡議的提出也進行了不斷地改進和提升，從當(dāng)前我國發(fā)展的大好形勢來看，商品期貨行業(yè)在未來的發(fā)展中會遇到良好的契機，并迎來業(yè)績的大提升，如果在當(dāng)前的基礎(chǔ)上加以創(chuàng)新，就能推動商品期貨市場的可持續(xù)發(fā)展。

1.1 商品期貨

顧名思義，期貨不同于現(xiàn)貨，因為現(xiàn)貨交易是拿著實實在在的商品進行買賣，而期貨則是以某種商品為標(biāo)的簽訂可交易化的合約，當(dāng)然這些商品可以是現(xiàn)貨商品如大豆、玉米、石油等，也可以是證券股票、債券等，只要能夠進行買賣并簽訂期貨合約即可。所以，投資者可以根據(jù)市場發(fā)展行情進行不同期貨的投資，以賺取相應(yīng)的利益。

1.2 商品期貨的種類

從當(dāng)前商品期貨市場的現(xiàn)狀來看，商品期貨的種類繁多，不僅包括各種農(nóng)副產(chǎn)品，而且包括各種金屬及能源產(chǎn)品，尤其在當(dāng)前我國城鄉(xiāng)一體化腳步越來越快的社會形勢下，在期貨市場及行業(yè)的不斷創(chuàng)新與改革中，商品期貨也在不斷地向著“三農(nóng)”產(chǎn)品的需求發(fā)展，面向農(nóng)村的證券期貨商品也已經(jīng)走向期貨投資基金的試點，具體如下。

（1）農(nóng)副產(chǎn)品：在商品期貨種類中，農(nóng)副產(chǎn)品所占的份額是最大的，也是最為復(fù)雜的，它不僅包括各種農(nóng)作物產(chǎn)品，如大麥、小麥、玉米、高粱、大豆等，而且包括家養(yǎng)的一些畜牧、家禽，如雞、鴨、豬、羊、牛及牛肚、豬肝等，同時包括一些農(nóng)產(chǎn)品的后加工產(chǎn)品，比如大豆加工之后所生產(chǎn)的大豆油、各種調(diào)味品等，所以農(nóng)副產(chǎn)品是商品期貨的主要組成部分，種類復(fù)雜多樣，在商品期貨市場中也存在一定的風(fēng)險，需要加強管理和控制。

（2）金屬產(chǎn)品：金屬產(chǎn)品在商品期貨中最常見的是銅、鐵、鋼，還有一些比較稀有的金、銀、鋁、鉛、鎳、鋅、鉑等。

（3）能源產(chǎn)品：能源產(chǎn)品主要是我國的一些原油，具體包括柴油、汽油等，因為在我國經(jīng)濟飛速發(fā)展的社會形勢下，柴油和無鉛汽油在我們的日常生產(chǎn)和生活中的用量非常大，所以這兩種產(chǎn)品一直占據(jù)著商品期貨能源類中的主要交易地位，還包括一些取暖用油、原油等。

此外，除了以上三大種類之外，還有一些產(chǎn)品也屬于商品期貨，在商品期貨市場交易率也非常高，比如橡膠類、聚酯類、木材類等，這些化工產(chǎn)品及林業(yè)產(chǎn)品也是商品期貨市場發(fā)展的一種趨勢，同時我國的證監(jiān)會也以積極向上的態(tài)度推進更多領(lǐng)域的商品期貨上市，并且商品期貨市場的管理工作也向著規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的方向邁進，為商品期貨市場的迅速發(fā)展和壯大奠定基礎(chǔ)。

2 商品期貨市場的結(jié)算風(fēng)險分析

2.1 商品期貨市場風(fēng)險的類型

只要有交易就會存在風(fēng)險，所以不論是現(xiàn)貨交易還是期貨交易，都會在交易的過程中發(fā)生各種風(fēng)險，而結(jié)算風(fēng)險更是一個非常復(fù)雜的問題，需要深入地研究和分析，只有正確認識這些風(fēng)險類型，才能更好地預(yù)防和規(guī)避。

商品期貨風(fēng)險管理是一項長期而復(fù)雜的工作，再加上學(xué)術(shù)界對風(fēng)險分類的依據(jù)又存在很多不同的看法和意見，尤其在G30四分法和國際證券事務(wù)委員會及巴塞爾委員會對衍生工具涉及的風(fēng)險分為6類之后，商品期貨市場的風(fēng)險管理工作面臨著更大的壓力和挑戰(zhàn)，只有進行科學(xué)的評估，才能在后期的風(fēng)險管理中加以規(guī)避和預(yù)防，推動商品期貨市場的穩(wěn)定發(fā)展。

2.2 商品期貨市場的結(jié)算風(fēng)險分析

從字面上理解商品期貨市場的結(jié)算風(fēng)險是指商品期貨在交易的過程中所要承擔(dān)的經(jīng)濟損失狀況。所以，商品期貨市場的結(jié)算風(fēng)險大致可以分為3種情況。

（1）無限制的投資所帶來的結(jié)算風(fēng)險。從本質(zhì)上講，商品期貨就是為了給投資者最小的風(fēng)險，讓他們最大限度地預(yù)防或規(guī)避風(fēng)險，但是由于市場行情難以控制，一些投資者會出現(xiàn)負面心理而對市場產(chǎn)生一些影響，這樣就會在交易的過程中使期貨交易市場環(huán)境遭到破壞，進而出現(xiàn)一些投機倒耙的行為，影響商品期貨市場的穩(wěn)定性，并帶來嚴(yán)重的結(jié)算風(fēng)險問題。

（2）市場信息的不可靠性。期貨市場信息的準(zhǔn)確性和可靠性是進行期貨交易的必要條件，所以在投資者進行交易之前，如果市場的價格等能夠真實地反映當(dāng)下的市場情況，那么這個商品期貨交易市場就是健康的，屬于高效市場，但是如果這些市場信息只被少數(shù)人掌握，那么這個期貨交易市場就會出現(xiàn)寡頭博弈的現(xiàn)象，這樣就會出現(xiàn)期貨市場結(jié)算時的不穩(wěn)定因素，使風(fēng)險增大。

（3）商品期貨市場流動性大。在進行商品期貨交易時，合約發(fā)揮著重要的作用，一個科學(xué)、合理的期貨合約可以提高整個商品期貨交易的活性，但是如果合約本身的設(shè)計就存在著一些問題，那么就會出現(xiàn)不可預(yù)測的風(fēng)險。也就是說，如果期貨合約的價值高，那么其期貨的流動性就小，如果合約的價值較低，那么就會導(dǎo)致期貨的流動性增大，同時其保值成本也就增大，所以商品期貨的流動性不穩(wěn)定，就會使期貨市場的結(jié)算風(fēng)險提高，給投資者帶來不同程度的經(jīng)濟損失。

3 商品期貨市場結(jié)算風(fēng)險管理研究

要想有效地規(guī)避商品期貨市場的結(jié)算風(fēng)險，就必須建立健全的商品期貨市場結(jié)算風(fēng)險管理體系，同時需要從政府監(jiān)管入手，對有關(guān)部門進行有效的管控，達到商品期貨市場的和諧發(fā)展。

3.1 發(fā)揮政府的監(jiān)管職能

期貨市場交易與政府監(jiān)管職能是分不開的，充分發(fā)揮政府部門的職能，可以對期貨市場中的一些獨斷、壟斷及交易者的非理性行為進行監(jiān)管，使整個商品期貨市場不至于出現(xiàn)不受控的情況，同時能夠有效地避免商品期貨市場結(jié)算風(fēng)險所帶來的不良后果，而且商品期貨市場的運行具有很大的風(fēng)險性，不僅會受到金融風(fēng)暴的影響，而且還會受市場行情波動的影響，只有加強政府部門的防范與管控，充分發(fā)揮政府在商品期貨市場的主導(dǎo)性地位，才能實現(xiàn)期貨市場運行的完整性。

3.2 提高期貨市場的自律性

不管是政府部門的監(jiān)管還是內(nèi)部的自控，都是需要外界力量的，但是要想達到商品期貨市場結(jié)算風(fēng)險預(yù)防的高效性，最重要的還是要提高其自律性，只有這些投資者能夠站在期貨行業(yè)的角度出發(fā)，嚴(yán)格遵守市場紀(jì)律，并進行規(guī)范化操作，才能有效地防止商品期貨市場各種魚龍混雜現(xiàn)象的發(fā)生。也只有構(gòu)建期貨市場的自律監(jiān)管，從行業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，維護本行業(yè)的共同利益，才能使商品期貨市場得到和諧、穩(wěn)定的發(fā)展。

3.3 加強結(jié)算機構(gòu)的內(nèi)部管理

商品期貨結(jié)構(gòu)機構(gòu)作為期貨市場結(jié)算管理的中心，必須從組織安排、服務(wù)安排、從業(yè)人員管理、基礎(chǔ)設(shè)備設(shè)施、信息的發(fā)布、會員的管理、結(jié)算銀行及結(jié)算機構(gòu)的風(fēng)險管理制度等多方面入手，只有保證每一個環(huán)節(jié)的工作都做到位，才能使商品期貨市場的內(nèi)部管理工作達到實效性，才能規(guī)避商品期貨市場結(jié)算風(fēng)險，實現(xiàn)期貨市場的穩(wěn)定運行。

4 結(jié)語

總而言之，商品期貨市場結(jié)構(gòu)風(fēng)險管理工作具有很大的不確定性，所以要根據(jù)不同的市場波動進行科學(xué)、合理的調(diào)整，只有從其風(fēng)險入手，并定期進行深入的研究和分析，才能對單個風(fēng)險進行精確的度量，將風(fēng)險率降到最低，實現(xiàn)商品期貨市場結(jié)算風(fēng)險管理的高效性。

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