肖玉秀 馬文婷 田鈺

摘 要：伴隨著新經(jīng)濟時代的到來，在企業(yè)的生產(chǎn)鏈不斷升級，業(yè)務(wù)流程的不斷優(yōu)化的背景下，財務(wù)分析在企業(yè)管理中發(fā)揮著日益重要的作用。聞名全球的《財富》雜志世界500強排行榜于2019年7月22日于全球發(fā)布，從家電巨頭轉(zhuǎn)型全球科技巨頭的美的集團排行榜再創(chuàng)輝煌，推動向裝備制造、綜合家電等領(lǐng)域擴張的格力集團首次登榜。鑒于美的集團與格力集團兩家企業(yè)2019年的輝煌戰(zhàn)績，本文通過對2014年至2018年期間兩家企業(yè)的各項財務(wù)能力對比研究，以期分析兩家企業(yè)近五年發(fā)展中的優(yōu)勢、劣勢供同行業(yè)企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析;償債能力;營運能力;盈利能力

從企業(yè)的生產(chǎn)、運營再到銷售的過程中，財務(wù)部門可以說是貫穿整個流程的始終，作為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者等一直以來的重點關(guān)注對象，財務(wù)能力也是衡量一個企業(yè)真正實力的關(guān)鍵因素，通過分析我們可以實現(xiàn)了解企業(yè)過去的經(jīng)營情況、評價企業(yè)現(xiàn)狀存在的問題以及對企業(yè)的未來做出合理的預(yù)測。本文將選取恰當(dāng)?shù)姆治鲋笜?biāo)對美的集團和格力集團進行償債能力、營運能力、盈利能力三個方面的分析，深入探索所選取指標(biāo)的升降趨勢變化及其出現(xiàn)該變化的原因，以供其他企業(yè)學(xué)習(xí)兩家企業(yè)的優(yōu)勢和避免類似的不利情況的發(fā)生。

一、美的與格力的財務(wù)能力對比分析

1.償債能力對比分析

資產(chǎn)負(fù)債率即財務(wù)杠桿比率。企業(yè)如果具有較高資產(chǎn)負(fù)債率，說明其負(fù)債數(shù)量是大于或者遠(yuǎn)大于資產(chǎn)的數(shù)量，與經(jīng)營者相比債權(quán)人怕自己的債務(wù)得不到保障因此極不愿意看到這種情況的發(fā)生，但從另外一個角度看，對于經(jīng)營者來說，企業(yè)的負(fù)債雖然大于資產(chǎn)，但是可以表明企業(yè)運用籌集來的資金應(yīng)用在企業(yè)的運營管理或開發(fā)新技術(shù)方面，目的是激發(fā)企業(yè)活力，給企業(yè)注入新的動力，也是為企業(yè)未來的發(fā)展提供保障。美的集團和格力集團資產(chǎn)負(fù)債率五年來均較高，這說明美的集團和格力集團長期償債能力是比較差的。

從利息保障倍數(shù)指標(biāo)來分析，美的集團的利息保障倍數(shù)一直呈現(xiàn)出波動的狀態(tài)，2015年和2017年出現(xiàn)較大幅度的下降是利息費用增多的緣故，2018年美的集團利息費用下降，利潤又呈現(xiàn)出較好的態(tài)勢，可以看出2018年美的具有良好的經(jīng)營利潤，導(dǎo)致利息保障倍數(shù)顯著增加。此外，格力集團在2014年和2015年的利息保障倍數(shù)相對來說比較低，在2017年增幅比較大，是格力集團本期的利息費用大幅下降，經(jīng)營獲利能力較好，出現(xiàn)了一個高峰。而后期因為借款增多，利息費用也不斷增加，導(dǎo)致利息保障倍數(shù)下降，但是仍然比前兩年的情況好。

現(xiàn)金利息倍數(shù)是體現(xiàn)企業(yè)在償還本金的基礎(chǔ)上支付利息的能力。格力集團的現(xiàn)金利息倍數(shù)顯著高于美的集團且美的集團的現(xiàn)金利息倍數(shù)一直呈現(xiàn)下降的態(tài)勢，說明美的集團需要特別關(guān)注現(xiàn)金流的穩(wěn)定性以及獲利能力的持續(xù)穩(wěn)定。格力集團在2018年現(xiàn)金利息倍數(shù)大大降低，是因為本期格力集團沒有發(fā)放股利導(dǎo)致現(xiàn)金利息支出增加，從而使現(xiàn)金利息倍數(shù)下降幅度較大。

2營運能力對比分析

存貨周轉(zhuǎn)率是體現(xiàn)企業(yè)存貨資的周轉(zhuǎn)使用效率的指標(biāo)，兩家企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率五年來整體呈現(xiàn)下降的趨勢，說明企業(yè)的存貨存在積壓的問題。格力集團存貨周轉(zhuǎn)率始終高于美的集團，說明格力集團支撐一定的業(yè)務(wù)量使用的存貨資金少，回收資金的速度快。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)應(yīng)收賬款的管理和回收能力，通過分析美的集團2014年-2018年應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款在財務(wù)報表中的占比情況，可以發(fā)現(xiàn)其應(yīng)收賬款的數(shù)量呈逐年遞增的趨勢，但是增加的幅度較小。另一方面，從年報的數(shù)據(jù)反映的情況來看，美的集團在應(yīng)收賬款回收方面的管理力度不夠，應(yīng)收賬款的回收情況不甚樂觀，主要原因在于美的集團不再執(zhí)行國內(nèi)市場的銷售前付款后出貨的銷售政策。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)運營全部的資產(chǎn)創(chuàng)造利益的效率。從2014年-2018年美的集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終高于格力集團，說明美的集團總資產(chǎn)的使用效率高，創(chuàng)造的收益大，在2018年格力集團的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所上升，說明格力集團已經(jīng)做出相應(yīng)的措施來克服自身總資產(chǎn)利用率偏低的問題。

3.盈利能力對比分析

銷售凈利率反映的是在扣除企業(yè)所有成本費用的前提下，企業(yè)所獲得的每一元銷售收入所得到的利潤。銷售凈利率越高，代表著企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)造利潤的能力越強，利潤也就越可觀。總體來看，格力集團的銷售凈利率一直高于美的集團，表明美的集團的盈利能力相比格力集團還是較為遜色的。在2014年-2018年這五年中，格力集團在這一指標(biāo)上總的趨勢是上升的，表明格力集團盈利能力在不斷增強，美的集團在盈利能力方面相比較而言還有待進一步增強。格力集團這一指標(biāo)在2018年出現(xiàn)了下滑趨勢，通過數(shù)據(jù)分析得出，2018年格力集團的營業(yè)收入比2017年增加了很多，但最后的凈利潤增加幅度并不是很大，說明格力集團2018年的費用成本較高，導(dǎo)致了銷售凈利率的降低。

為計算的準(zhǔn)確性，股東權(quán)益報酬率的計算還考慮了其他綜合收益，由于少數(shù)股東權(quán)益金額較小，計算時沒有剔除。美的集團的股東權(quán)益報酬率在2014年-2016年處于穩(wěn)定狀態(tài)，在2017年-2018年出現(xiàn)下降，說明企業(yè)為股東創(chuàng)造的投資回報相對減少。格力集團的股東權(quán)益報酬率處于浮動變化，其中在2015年出現(xiàn)了大幅下降的情形，原因是該年格力集團的綜合收益下降，而股東權(quán)益增加的較多，由格力集團的經(jīng)營策略得知格力將資金用于投資技術(shù)研發(fā)，后期出現(xiàn)了上升，說明2016年-2018年格力集團的盈利能力逐漸增強。

美的集團在2014年-2018年反映盈利能力的指標(biāo)皆有所降低，通過分析年報可以看出原因在于美的集團近幾年的主營業(yè)務(wù)收入減少導(dǎo)致指標(biāo)有些下降，而主營業(yè)務(wù)收入的降低存在許多影響因素，從內(nèi)部原因分析，美的集團自身經(jīng)營管理方面可能存在較多的問題，應(yīng)及時采取措施解決;從外部原因分析，美的集團可能受我國經(jīng)濟整體下行的大力抨擊的影響導(dǎo)致收入狀況不太樂觀。

4.發(fā)展能力對比分析

銷售增長率能夠反映出企業(yè)的銷售情況的變化。從表中數(shù)據(jù)可以明顯看出，2015年由于經(jīng)濟態(tài)勢的壓力，兩家企業(yè)在該年的銷售量均出現(xiàn)下降，說明產(chǎn)品的經(jīng)營管理狀況存在問題。2016年兩家企業(yè)的該指標(biāo)較上年都有增長，可以看出美的集團和格力集團的經(jīng)營狀況均有所改善。

資產(chǎn)增長率體現(xiàn)了企業(yè)總資產(chǎn)的發(fā)展速度，是從企業(yè)資產(chǎn)的角度來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。美的集團近幾年資產(chǎn)增長率的浮動值比較大，在2015年和2018年資產(chǎn)增長率顯著下降，說明美的集團這兩年的集團資產(chǎn)規(guī)?？s減?？傮w來看，美的集團的資產(chǎn)增長率整體是高于格力集團的，這也反映出美的集團總體規(guī)模變動及發(fā)展比格力集團較為理想。

利潤增長率反映的是企業(yè)獲利能力的增長變動狀況，從表中數(shù)據(jù)得知，美的集團利潤增長率發(fā)展態(tài)勢呈大幅度下降趨勢，尤其是2014年-2015年下降落差較大，反映了美的集團這兩年的經(jīng)營效益較差，收益較少。在2015年格力集團的凈利潤雖有所下滑，但在2016年-2017年中，格力集團的利潤增長率增長幅度比較大，顯示出企業(yè)良好的發(fā)展勢頭，美的集團的利潤增長率較為穩(wěn)定。

綜上分析可以發(fā)現(xiàn)，格力集團發(fā)展能力指標(biāo)雖一直呈現(xiàn)出波動上升狀態(tài)，但其2014年的經(jīng)營情況是近幾年以來最佳的，有可能是兩者的主打市場趨于飽和的情況造成的，因此要注重產(chǎn)品服務(wù)與品質(zhì)的創(chuàng)新才能促進企業(yè)的進一步發(fā)展。

二、結(jié)語

面對復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境，美的和格力集團都需要始終堅持創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，吸收國內(nèi)外的發(fā)展經(jīng)驗，積極擴寬市場，開發(fā)新領(lǐng)域新市場。與此同時。還要打開國際視野，逐步降低自身的財務(wù)風(fēng)險、信息風(fēng)險等。美的和格力集團能發(fā)展至行業(yè)中的領(lǐng)先水平，必定有自己獨特的地方，要抓住自己的優(yōu)勢，增強自己的核心競爭力，保持與時俱進的思想觀念，加之合理化的經(jīng)營戰(zhàn)略，必定能夠發(fā)展得越來越好。

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作者簡介：肖玉秀（1999- ），女，漢族，山東泰安人，財經(jīng)系會計學(xué)，本科在讀