肖玉秀 馬文婷 田鈺

摘 要：伴隨著新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，在企業(yè)的生產(chǎn)鏈不斷升級(jí)，業(yè)務(wù)流程的不斷優(yōu)化的背景下，財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中發(fā)揮著日益重要的作用。聞名全球的《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)排行榜于2019年7月22日于全球發(fā)布，從家電巨頭轉(zhuǎn)型全球科技巨頭的美的集團(tuán)排行榜再創(chuàng)輝煌，推動(dòng)向裝備制造、綜合家電等領(lǐng)域擴(kuò)張的格力集團(tuán)首次登榜。鑒于美的集團(tuán)與格力集團(tuán)兩家企業(yè)2019年的輝煌戰(zhàn)績(jī)，本文通過對(duì)2014年至2018年期間兩家企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力對(duì)比研究，以期分析兩家企業(yè)近五年發(fā)展中的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)供同行業(yè)企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析;償債能力;營(yíng)運(yùn)能力;盈利能力

從企業(yè)的生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)再到銷售的過程中，財(cái)務(wù)部門可以說是貫穿整個(gè)流程的始終，作為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者等一直以來的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，財(cái)務(wù)能力也是衡量一個(gè)企業(yè)真正實(shí)力的關(guān)鍵因素，通過分析我們可以實(shí)現(xiàn)了解企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)情況、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀存在的問題以及對(duì)企業(yè)的未來做出合理的預(yù)測(cè)。本文將選取恰當(dāng)?shù)姆治鲋笜?biāo)對(duì)美的集團(tuán)和格力集團(tuán)進(jìn)行償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力三個(gè)方面的分析，深入探索所選取指標(biāo)的升降趨勢(shì)變化及其出現(xiàn)該變化的原因，以供其他企業(yè)學(xué)習(xí)兩家企業(yè)的優(yōu)勢(shì)和避免類似的不利情況的發(fā)生。

一、美的與格力的財(cái)務(wù)能力對(duì)比分析

1.償債能力對(duì)比分析

資產(chǎn)負(fù)債率即財(cái)務(wù)杠桿比率。企業(yè)如果具有較高資產(chǎn)負(fù)債率，說明其負(fù)債數(shù)量是大于或者遠(yuǎn)大于資產(chǎn)的數(shù)量，與經(jīng)營(yíng)者相比債權(quán)人怕自己的債務(wù)得不到保障因此極不愿意看到這種情況的發(fā)生，但從另外一個(gè)角度看，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來說，企業(yè)的負(fù)債雖然大于資產(chǎn)，但是可以表明企業(yè)運(yùn)用籌集來的資金應(yīng)用在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理或開發(fā)新技術(shù)方面，目的是激發(fā)企業(yè)活力，給企業(yè)注入新的動(dòng)力，也是為企業(yè)未來的發(fā)展提供保障。美的集團(tuán)和格力集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率五年來均較高，這說明美的集團(tuán)和格力集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力是比較差的。

從利息保障倍數(shù)指標(biāo)來分析，美的集團(tuán)的利息保障倍數(shù)一直呈現(xiàn)出波動(dòng)的狀態(tài)，2015年和2017年出現(xiàn)較大幅度的下降是利息費(fèi)用增多的緣故，2018年美的集團(tuán)利息費(fèi)用下降，利潤(rùn)又呈現(xiàn)出較好的態(tài)勢(shì)，可以看出2018年美的具有良好的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，導(dǎo)致利息保障倍數(shù)顯著增加。此外，格力集團(tuán)在2014年和2015年的利息保障倍數(shù)相對(duì)來說比較低，在2017年增幅比較大，是格力集團(tuán)本期的利息費(fèi)用大幅下降，經(jīng)營(yíng)獲利能力較好，出現(xiàn)了一個(gè)高峰。而后期因?yàn)榻杩钤龆?，利息費(fèi)用也不斷增加，導(dǎo)致利息保障倍數(shù)下降，但是仍然比前兩年的情況好。

現(xiàn)金利息倍數(shù)是體現(xiàn)企業(yè)在償還本金的基礎(chǔ)上支付利息的能力。格力集團(tuán)的現(xiàn)金利息倍數(shù)顯著高于美的集團(tuán)且美的集團(tuán)的現(xiàn)金利息倍數(shù)一直呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)，說明美的集團(tuán)需要特別關(guān)注現(xiàn)金流的穩(wěn)定性以及獲利能力的持續(xù)穩(wěn)定。格力集團(tuán)在2018年現(xiàn)金利息倍數(shù)大大降低，是因?yàn)楸酒诟窳瘓F(tuán)沒有發(fā)放股利導(dǎo)致現(xiàn)金利息支出增加，從而使現(xiàn)金利息倍數(shù)下降幅度較大。

2營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比分析

存貨周轉(zhuǎn)率是體現(xiàn)企業(yè)存貨資的周轉(zhuǎn)使用效率的指標(biāo)，兩家企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率五年來整體呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，說明企業(yè)的存貨存在積壓的問題。格力集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率始終高于美的集團(tuán)，說明格力集團(tuán)支撐一定的業(yè)務(wù)量使用的存貨資金少，回收資金的速度快。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)應(yīng)收賬款的管理和回收能力，通過分析美的集團(tuán)2014年-2018年應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款在財(cái)務(wù)報(bào)表中的占比情況，可以發(fā)現(xiàn)其應(yīng)收賬款的數(shù)量呈逐年遞增的趨勢(shì)，但是增加的幅度較小。另一方面，從年報(bào)的數(shù)據(jù)反映的情況來看，美的集團(tuán)在應(yīng)收賬款回收方面的管理力度不夠，應(yīng)收賬款的回收情況不甚樂觀，主要原因在于美的集團(tuán)不再執(zhí)行國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的銷售前付款后出貨的銷售政策。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)運(yùn)營(yíng)全部的資產(chǎn)創(chuàng)造利益的效率。從2014年-2018年美的集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終高于格力集團(tuán)，說明美的集團(tuán)總資產(chǎn)的使用效率高，創(chuàng)造的收益大，在2018年格力集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所上升，說明格力集團(tuán)已經(jīng)做出相應(yīng)的措施來克服自身總資產(chǎn)利用率偏低的問題。

3.盈利能力對(duì)比分析

銷售凈利率反映的是在扣除企業(yè)所有成本費(fèi)用的前提下，企業(yè)所獲得的每一元銷售收入所得到的利潤(rùn)。銷售凈利率越高，代表著企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力越強(qiáng)，利潤(rùn)也就越可觀?？傮w來看，格力集團(tuán)的銷售凈利率一直高于美的集團(tuán)，表明美的集團(tuán)的盈利能力相比格力集團(tuán)還是較為遜色的。在2014年-2018年這五年中，格力集團(tuán)在這一指標(biāo)上總的趨勢(shì)是上升的，表明格力集團(tuán)盈利能力在不斷增強(qiáng)，美的集團(tuán)在盈利能力方面相比較而言還有待進(jìn)一步增強(qiáng)。格力集團(tuán)這一指標(biāo)在2018年出現(xiàn)了下滑趨勢(shì)，通過數(shù)據(jù)分析得出，2018年格力集團(tuán)的營(yíng)業(yè)收入比2017年增加了很多，但最后的凈利潤(rùn)增加幅度并不是很大，說明格力集團(tuán)2018年的費(fèi)用成本較高，導(dǎo)致了銷售凈利率的降低。

為計(jì)算的準(zhǔn)確性，股東權(quán)益報(bào)酬率的計(jì)算還考慮了其他綜合收益，由于少數(shù)股東權(quán)益金額較小，計(jì)算時(shí)沒有剔除。美的集團(tuán)的股東權(quán)益報(bào)酬率在2014年-2016年處于穩(wěn)定狀態(tài)，在2017年-2018年出現(xiàn)下降，說明企業(yè)為股東創(chuàng)造的投資回報(bào)相對(duì)減少。格力集團(tuán)的股東權(quán)益報(bào)酬率處于浮動(dòng)變化，其中在2015年出現(xiàn)了大幅下降的情形，原因是該年格力集團(tuán)的綜合收益下降，而股東權(quán)益增加的較多，由格力集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)策略得知格力將資金用于投資技術(shù)研發(fā)，后期出現(xiàn)了上升，說明2016年-2018年格力集團(tuán)的盈利能力逐漸增強(qiáng)。

美的集團(tuán)在2014年-2018年反映盈利能力的指標(biāo)皆有所降低，通過分析年報(bào)可以看出原因在于美的集團(tuán)近幾年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減少導(dǎo)致指標(biāo)有些下降，而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的降低存在許多影響因素，從內(nèi)部原因分析，美的集團(tuán)自身經(jīng)營(yíng)管理方面可能存在較多的問題，應(yīng)及時(shí)采取措施解決;從外部原因分析，美的集團(tuán)可能受我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體下行的大力抨擊的影響導(dǎo)致收入狀況不太樂觀。

4.發(fā)展能力對(duì)比分析

銷售增長(zhǎng)率能夠反映出企業(yè)的銷售情況的變化。從表中數(shù)據(jù)可以明顯看出，2015年由于經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的壓力，兩家企業(yè)在該年的銷售量均出現(xiàn)下降，說明產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)管理狀況存在問題。2016年兩家企業(yè)的該指標(biāo)較上年都有增長(zhǎng)，可以看出美的集團(tuán)和格力集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)狀況均有所改善。

資產(chǎn)增長(zhǎng)率體現(xiàn)了企業(yè)總資產(chǎn)的發(fā)展速度，是從企業(yè)資產(chǎn)的角度來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。美的集團(tuán)近幾年資產(chǎn)增長(zhǎng)率的浮動(dòng)值比較大，在2015年和2018年資產(chǎn)增長(zhǎng)率顯著下降，說明美的集團(tuán)這兩年的集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模縮減?？傮w來看，美的集團(tuán)的資產(chǎn)增長(zhǎng)率整體是高于格力集團(tuán)的，這也反映出美的集團(tuán)總體規(guī)模變動(dòng)及發(fā)展比格力集團(tuán)較為理想。

利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映的是企業(yè)獲利能力的增長(zhǎng)變動(dòng)狀況，從表中數(shù)據(jù)得知，美的集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)率發(fā)展態(tài)勢(shì)呈大幅度下降趨勢(shì)，尤其是2014年-2015年下降落差較大，反映了美的集團(tuán)這兩年的經(jīng)營(yíng)效益較差，收益較少。在2015年格力集團(tuán)的凈利潤(rùn)雖有所下滑，但在2016年-2017年中，格力集團(tuán)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率增長(zhǎng)幅度比較大，顯示出企業(yè)良好的發(fā)展勢(shì)頭，美的集團(tuán)的利潤(rùn)增長(zhǎng)率較為穩(wěn)定。

綜上分析可以發(fā)現(xiàn)，格力集團(tuán)發(fā)展能力指標(biāo)雖一直呈現(xiàn)出波動(dòng)上升狀態(tài)，但其2014年的經(jīng)營(yíng)情況是近幾年以來最佳的，有可能是兩者的主打市場(chǎng)趨于飽和的情況造成的，因此要注重產(chǎn)品服務(wù)與品質(zhì)的創(chuàng)新才能促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

二、結(jié)語(yǔ)

面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，美的和格力集團(tuán)都需要始終堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，吸收國(guó)內(nèi)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，積極擴(kuò)寬市場(chǎng)，開發(fā)新領(lǐng)域新市場(chǎng)。與此同時(shí)。還要打開國(guó)際視野，逐步降低自身的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)等。美的和格力集團(tuán)能發(fā)展至行業(yè)中的領(lǐng)先水平，必定有自己獨(dú)特的地方，要抓住自己的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，保持與時(shí)俱進(jìn)的思想觀念，加之合理化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，必定能夠發(fā)展得越來越好。

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作者簡(jiǎn)介：肖玉秀（1999- ），女，漢族，山東泰安人，財(cái)經(jīng)系會(huì)計(jì)學(xué)，本科在讀