吳瓊

[摘 要]盈利能力是銀行的核心能力，增強(qiáng)盈利能力是銀行持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基石，是銀行解決其他難題和提高競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，因此對(duì)銀行盈利能力的研究意義顯得尤為重要。在研究的過(guò)程中，通過(guò)選取影響上市銀行盈利能力的指標(biāo)后，在此基礎(chǔ)上對(duì)浦發(fā)銀行的盈利能力進(jìn)行分析。

[關(guān)鍵詞]上市商業(yè)銀行；盈利能力；分析建議

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.123

1 公司簡(jiǎn)介

上海浦東發(fā)展銀行于1992年8月28日被中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)并成立，并于次年1月8日正式開(kāi)業(yè)。經(jīng)過(guò)6年的發(fā)展后一躍成為股份制商業(yè)銀行，意味著浦發(fā)銀行在全國(guó)范圍內(nèi)的綜合實(shí)力是較強(qiáng)的。并獲準(zhǔn)公開(kāi)發(fā)行A股股票，總行設(shè)在上海。

自1993年到至今浦發(fā)銀行經(jīng)過(guò)20余年的發(fā)展，浦發(fā)銀行在國(guó)家監(jiān)管部門(mén)的帶領(lǐng)下，從內(nèi)部控制、公司治理、企業(yè)價(jià)值以及創(chuàng)新轉(zhuǎn)型等多個(gè)層面入手，能夠看出處于穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展階段。當(dāng)前上海浦東發(fā)展銀行經(jīng)營(yíng)的核心業(yè)務(wù)是由公眾存款、貸款、辦理結(jié)算、債券買(mǎi)賣(mài)以及金融債券發(fā)行等；外匯借款、外匯匯款、外匯貸款以及外匯存款等；資信調(diào)查、咨詢(xún)、見(jiàn)證業(yè)務(wù)；全國(guó)性質(zhì)社會(huì)保障基金托管業(yè)務(wù)；證券投資基金托管業(yè)務(wù)；國(guó)家銀行與監(jiān)督管理委員會(huì)所批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。對(duì)此，能夠看出浦發(fā)銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是非常廣泛的。

目前，注冊(cè)資本金186.53億元。由于浦發(fā)銀行在銀行界擁有良好的誠(chéng)信與業(yè)績(jī)，因此在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)中處于重要的地位，并且該銀行已經(jīng)連續(xù)多次被《亞洲周刊》評(píng)為中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，在2015年浦發(fā)銀行的營(yíng)業(yè)額與資產(chǎn)規(guī)模為1465.43億元與5.04億元。增長(zhǎng)比重都在20%左右。浦發(fā)銀行股本構(gòu)成見(jiàn)表1?？偟膩?lái)說(shuō)，浦發(fā)銀行的發(fā)展是非常穩(wěn)定的，并且在風(fēng)險(xiǎn)抵抗方面具有較強(qiáng)的能力。

2 浦發(fā)銀行盈利能力分析

在對(duì)國(guó)內(nèi)當(dāng)前商業(yè)銀行的發(fā)展情況進(jìn)行研究后，可看出主要是由兩種類(lèi)型所構(gòu)成的。分別為國(guó)有商業(yè)銀行與股份制商業(yè)銀行。并且后者所占的比重是非常大的。對(duì)此，本文在研究的過(guò)程中選取的是上海浦東發(fā)展銀行，具有一定的代表作用。為了能夠深層次地研究浦發(fā)銀行的盈利能力，選取2010—2015年的年報(bào)來(lái)研究，具體數(shù)據(jù)見(jiàn)表2。

2.1 總體分析

由表2可以看出浦發(fā)銀行在生息資產(chǎn)增長(zhǎng)方面具有較為明顯的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在資金類(lèi)業(yè)務(wù)方面在國(guó)內(nèi)所有股份制商業(yè)銀行中處于第二位，并且其擁有較為廣闊的發(fā)展空間。基于盈利性指標(biāo)的角度來(lái)分析，2014年同比2013年在各項(xiàng)指標(biāo)中都有所下降，而2015年各項(xiàng)指標(biāo)又有所提升。2016年1季度，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)24%，超越市場(chǎng)預(yù)期，主要是收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化，非息收入高增長(zhǎng)。

2.2 因素分析

以上從總體上分析了各個(gè)指標(biāo)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，下面根據(jù)下列公式，借助于連環(huán)替代法的方式，從不同因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響情況來(lái)進(jìn)行剖析。

其中，凈資產(chǎn)收益率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

對(duì)此，在衡量與判斷的過(guò)程中，將基期設(shè)定為2014年，本期設(shè)定為2015年，那么便可得到公式：

基期凈資產(chǎn)收益率=基期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率×基期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期權(quán)益乘數(shù)

本期凈資產(chǎn)收益率=本期主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率×本期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×本期權(quán)益乘數(shù)

然后將本期凈資產(chǎn)收益率與期基凈資產(chǎn)收益率相減后得到的數(shù)值為2.38%，然后便能夠計(jì)算出主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響程度為1.49%。

通過(guò)以上數(shù)據(jù)與公司的詳細(xì)計(jì)算后，最終得出的結(jié)論是：浦發(fā)銀行在2014年與2015年主營(yíng)業(yè)務(wù)率分別為41.34%與43.69%。導(dǎo)致此情況的根本原因是凈資產(chǎn)收益率上升2.35%。

經(jīng)過(guò)詳細(xì)的剖析后，能夠清晰地看出浦發(fā)銀行在盈利能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面具有很大的發(fā)展空間，并且具有較為明顯的估值優(yōu)勢(shì)。除此之外，浦發(fā)銀行在2013—2015年每股收益分別為2.07元、2.35元、2.74元，每股凈資產(chǎn)分別為11.08元、12.80元、14.82 元。能夠看出其主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率具有非常良好的前景。對(duì)此，浦發(fā)銀行在未來(lái)發(fā)展的過(guò)程中，應(yīng)該將重點(diǎn)放在權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等方面。通過(guò)小幅調(diào)整公司2016年EPS至2.54，預(yù)計(jì)2016年年底每股凈資產(chǎn)為17.30。長(zhǎng)期來(lái)看，作為上海政府在國(guó)企改革過(guò)程中著實(shí)地打造地區(qū)性銀行系金控集團(tuán)。繼續(xù)看好公司金融業(yè)務(wù)能力的提升和效率的改善。

3 分析建議

浦發(fā)銀行可以從以下五個(gè)方面提高其盈利能力。

3.1 受益于宏觀政策的調(diào)整

政策性風(fēng)險(xiǎn)增加，如巴塞爾協(xié)議Ⅲ等對(duì)銀行業(yè)監(jiān)管政策有了更高的要求。商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展與國(guó)家政策的扶持是分不開(kāi)的。特別是稅收優(yōu)惠政策對(duì)于商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)重組發(fā)揮出了直觀重要的作用。存貸款利差是我國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)的主要來(lái)源。

3.2 增加營(yíng)業(yè)收入

浦發(fā)銀行可以通過(guò)以下兩個(gè)方面進(jìn)行擴(kuò)大整體的收入情況，其中包括：一是保持企業(yè)和個(gè)人良好的貸款利息收入，使得可以有效提升收入水平；二是對(duì)非利息收入給予高度的重視，使得可以利息收入的相關(guān)項(xiàng)目，分別為：經(jīng)營(yíng)能力和增加收入，從根本上起到降低利息收入的依賴(lài)情況。

3.3 資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

浦發(fā)銀行其本身的利潤(rùn)不斷積累，會(huì)使得股東的權(quán)益得到有效地增加，進(jìn)而起到調(diào)整資本，提高權(quán)益資本的最終目的。此外，不良貸款的增多，造成資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有所增加，使得權(quán)益資本隨之提高。浦發(fā)銀行針對(duì)于此情況可以通過(guò)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，進(jìn)行進(jìn)一步的降低資本成本。針對(duì)于不良資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，證券化是較為合理的方式。

3.4 引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者

引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者不但能夠有效地增加商業(yè)銀行的資本，還能夠借鑒和學(xué)習(xí)西方國(guó)家的管理理念，有利于從根本上提升商業(yè)銀行的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

3.5 建立互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)防控與安全保障機(jī)制

從互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)進(jìn)行著手分析，可以進(jìn)一步了解到建立健全行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和應(yīng)急監(jiān)測(cè)處置機(jī)制對(duì)于商業(yè)銀行的未來(lái)發(fā)展發(fā)揮出了直觀重要的作用。通過(guò)電視、網(wǎng)絡(luò)途徑進(jìn)行傳播，可以提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)投資意識(shí)以及辨別風(fēng)險(xiǎn)的能力。若要實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的大力發(fā)展，就要加強(qiáng)對(duì)投資者權(quán)益的維護(hù)。

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