姚倩 王曉

連虧三年后，現(xiàn)代牧業(yè)首度實現(xiàn)扭虧。日前，奶牛養(yǎng)殖企業(yè)中國現(xiàn)代牧業(yè)控股有限公司（以下簡稱“現(xiàn)代牧業(yè)”）公布2019年中期業(yè)績，公司實現(xiàn)凈利1.25億元。在原奶市場整體低迷的情況下，現(xiàn)代牧業(yè)的表現(xiàn)無疑是一絲曙光。不過，業(yè)內人士表示，現(xiàn)代牧業(yè)的扭虧并不能代表整個行業(yè)的回暖。未來，上下游企業(yè)可以通過種養(yǎng)結合、適度規(guī)模等模式從根本上來降低養(yǎng)殖成本，從而加速上游企業(yè)的良性運營步伐。

高速增長助推扭虧為盈

現(xiàn)代牧業(yè)2019年中期業(yè)績顯示，公司上半年實現(xiàn)銷售收入25.7億元，同比增長4.1%；實現(xiàn)凈利1.25億元，去年同期虧損1.4億元。至此，現(xiàn)代牧業(yè)正式扭虧。作為一家專門從事奶牛養(yǎng)殖和牛奶生產的企業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)是國內最大的原奶企業(yè)。此前受進口大包粉沖擊、原奶價格低迷以及下游液奶業(yè)務虧損等影響，現(xiàn)代牧業(yè)自2016年起持續(xù)虧損。

原料奶業(yè)務一直是現(xiàn)代牧業(yè)的主營業(yè)務。2019年上半年，原料奶業(yè)務已占現(xiàn)代牧業(yè)總營收100%，銷售額同比增長9.6%。此外，現(xiàn)代牧業(yè)在牧場等方面也取得了良好的成績。截至2019年上半年，現(xiàn)代牧業(yè)已經在中國內地7個省區(qū)營運26個萬頭級牧場。以畜群規(guī)模計，現(xiàn)代牧業(yè)為中國內地最大奶牛養(yǎng)殖公司以及最大原奶生產商。報告期內，現(xiàn)代牧業(yè)畜群規(guī)模約達22.68萬頭，每頭成乳牛的年化產奶量達10.6噸，同比增加2.91%；產奶量達68.2萬噸，同比增加7.23%。

資源整合，實現(xiàn)利益最大化

在業(yè)內看來，現(xiàn)代牧業(yè)的成功扭虧離不開蒙牛以及新乳業(yè)這兩座“靠山”的支持。根據2019年半年報，現(xiàn)代牧業(yè)約78%的原奶銷售給了控股股東蒙牛。

2017年初，蒙牛兩次向現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)起強制性現(xiàn)金要約，現(xiàn)持有現(xiàn)代牧業(yè)約61%的股份。此后，蒙牛對現(xiàn)代牧業(yè)進行了一系列“輸血”。今年7月，新乳業(yè)也發(fā)布公告稱，公司擬以7.092億元認購及購買現(xiàn)代牧業(yè)股份，占其新發(fā)行股份后總發(fā)行股本的9.2846%。彼時，新乳業(yè)品牌部相關負責人告訴記者，新乳業(yè)將從現(xiàn)代牧業(yè)取得穩(wěn)定、優(yōu)質的奶源供應。

在接受媒體采訪時，乳業(yè)專家宋亮表示，現(xiàn)代牧業(yè)扭虧主要受益于蒙牛支持、資產處置等因素?！懊膳ΜF(xiàn)代牧業(yè)進行資產處置，大量的奶牛被淘汰，降低了成本。同時蒙牛為現(xiàn)代牧業(yè)的原奶收購價格和數量托底，蒙牛對現(xiàn)代牧業(yè)下游系統(tǒng)的重新整理，進一步降低了成本，最終實現(xiàn)現(xiàn)代牧業(yè)的財務性盈利?！敝袊称樊a業(yè)分析師朱丹蓬認為，新乳業(yè)的入股對于現(xiàn)代牧業(yè)的扭虧有很大的支撐。二者各取所需，新希望也得到了優(yōu)質的奶源。

對此，現(xiàn)代牧業(yè)相關負責人表示，過去幾年，公司嚴格執(zhí)行提單產、降成本、增效益的戰(zhàn)略。一方面致力建立核心牛群，提高單產及成乳牛占比；同時逐步借助蒙牛統(tǒng)采平臺“愛養(yǎng)牛”采購大宗飼料等，以量換價，促進現(xiàn)金成本的持續(xù)下降。在下游品牌奶業(yè)務方面，現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛合營的工廠于去年二季度正式成立。受惠于銷售模式的改變，品牌奶業(yè)務實現(xiàn)持續(xù)盈利。

原奶市場供不應求

作為最大的原奶生產商，現(xiàn)代牧業(yè)的扭虧給行業(yè)注入了強心針。在2008年三聚氰胺事件之后，原奶需求一直一蹶不振。資料顯示，2009-2013年原奶價格持續(xù)上漲后，行業(yè)又受到低價進口大包粉的沖擊，2014年開始，中國原奶價格進入了持續(xù)下跌周期。

今年早些時候，農業(yè)農村部公布的數據顯示，2019年1月第四周內蒙古、河北等10個奶牛主產省（區(qū)）生鮮乳平均價格3.61元/公斤，這一價格已經是2015年奶價大跌以來回升的新高。這給上游企業(yè)帶來了福音。數據顯示，西部牧業(yè)2018年實現(xiàn)凈利1971萬元，同比扭虧。原生態(tài)牧業(yè)近日也發(fā)布公告稱，公司預期上半年業(yè)績將同比扭虧為盈。

上下游一體化或將成為原奶行業(yè)未來的出路之一。據現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜介紹，目前國內原奶供不應求狀況依然顯著，預計下半年奶價仍將有穩(wěn)健、持續(xù)的增長。不過，在宋亮看來，原奶行業(yè)回暖的信號并沒有釋放出來。當前中國奶源基礎薄弱，同時收奶的積極性并不高。奶源整體價格仍然是跟年初相當，并沒有大幅上漲。“未來中國原奶行業(yè)應該以種養(yǎng)結合、適度規(guī)模的產業(yè)組織方式為核心建立養(yǎng)殖模式，從根本上來降低養(yǎng)殖成本，從而推動中國乳業(yè)可持續(xù)發(fā)展。”

朱丹蓬則認為，從國內最大原奶企業(yè)的扭虧可以看到，中國乳業(yè)資本的活躍度正在增強，隨著整個乳業(yè)競爭的加劇，消費端對優(yōu)質原奶的需求越來越大，這也加速了現(xiàn)代牧業(yè)等上游企業(yè)的良性運營步伐。