摘 ?要：據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前我國(guó)富人數(shù)量在過去十年里增長(zhǎng)了九倍，財(cái)富管理市場(chǎng)極具 發(fā)展?jié)摿?。本文分析了我?guó)財(cái)富管理市場(chǎng)的特性，發(fā)現(xiàn)我國(guó)富裕人士多為第一代創(chuàng)業(yè)者，具有保持大量現(xiàn)金、偏好高風(fēng)險(xiǎn)投資、 參與型投資者多及注重隱私等特性。

關(guān)鍵詞：我國(guó);財(cái)富管理;特征

一、引言

我國(guó)財(cái)富管理當(dāng)前尚處在新生階段，就市場(chǎng)潛力來說，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年全球擁有3300萬百萬富翁，掌控著世界百分之46的財(cái)富。我國(guó)的超級(jí)富豪人數(shù)名列全球第二，僅次于美國(guó)。我國(guó)成為財(cái)富增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一。我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)，市場(chǎng)條件更加開放，都將使我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)繼續(xù)增長(zhǎng)，財(cái)富管理行業(yè)將具廣闊的發(fā)展前景。

二、我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)現(xiàn)況

（1）我國(guó)財(cái)富管理的內(nèi)涵

財(cái)富管理一詞源自于美國(guó)，是美國(guó)資本主義與信息科技結(jié)合下的產(chǎn)物，專門提供金融服務(wù)給金字塔頂端的客戶。目前世界各國(guó)尚未有統(tǒng)一的定義，但就個(gè)人理財(cái)而言，財(cái)富管理是運(yùn)用各種不同的理財(cái)工具，有效持有資產(chǎn)，并形成穩(wěn)固縝密的架構(gòu)，使資產(chǎn)不受風(fēng)險(xiǎn)侵蝕，同時(shí)能做多元化投資組合，得到可觀資產(chǎn)增值; 就金融業(yè)者而言，財(cái)富管理是一種整合及建構(gòu)的思路，以維持顧客關(guān)系，增加客戶資產(chǎn)。

我國(guó)銀行為我國(guó)首家開辦私人銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，其將財(cái)富管理分為三級(jí)業(yè)務(wù)體系，包含私人銀行、財(cái)富管理和理財(cái)業(yè)務(wù)，共同構(gòu)成個(gè)人理財(cái)服務(wù)的主要業(yè)務(wù)體系。其中，一般理財(cái)主要依托傳統(tǒng)商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)銷售理財(cái)產(chǎn)品，提供標(biāo)準(zhǔn)化的理財(cái)產(chǎn)品服務(wù); 財(cái)富管理主要提供差異化的產(chǎn)品服務(wù)和投資顧問服務(wù)，包括投資建議服務(wù)、海外資本市場(chǎng)投資服務(wù)、財(cái)富管理產(chǎn)品和賬戶管理等等;私人銀行則是強(qiáng)調(diào)個(gè)性化的產(chǎn)品和服務(wù)，包括一對(duì)一的需求、一對(duì)一的解決方案和一對(duì)一的產(chǎn)品組合配置，全方位金融綜合服務(wù)以及在岸和離岸業(yè)務(wù)體系，并以私人銀行作為財(cái)富管理的頂級(jí)模式。

（2）我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)需求面概況

根據(jù)中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)，我國(guó)國(guó)民儲(chǔ)蓄率接近國(guó)民所得（以GDP衡量）的50%。2009年，我國(guó)境內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額（包含人民幣與外幣），總計(jì)有61.2兆人民幣;2010年截至7月底已達(dá)69兆人民幣，較去年同期成長(zhǎng)近18%，成長(zhǎng)驚人。而城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款總額亦高達(dá)29.6兆人民幣，顯示我國(guó)有極大的財(cái)富管理需求。依據(jù)2010年全球財(cái)富報(bào)告，2009年全球十大富裕人士人數(shù)增長(zhǎng)最快的國(guó)家中，有八個(gè)來自亞太地區(qū)，其中我國(guó)的富裕人士人數(shù)為47.7萬，較2008年增加31%。在繼2007年超越法國(guó)后，2008年更一舉超過英國(guó)，躍居全球第四位，亞太區(qū)名列第二，僅次于日本。2009年繼續(xù)位居全球第四，并擴(kuò)大了與第五名英國(guó)的差距。

（3）我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)供給面概況

根據(jù)新華網(wǎng)報(bào)導(dǎo)，我國(guó)年收入超過30萬人民幣之家庭，有2千萬戶以上，但是只有不到10%的家庭尋求專業(yè)理財(cái)服務(wù)，相較于美國(guó)的58%，顯示未來我國(guó)財(cái)富管理的發(fā)展空間非常大。

我國(guó)對(duì)于金融服務(wù)，是采行分業(yè)監(jiān)理的制度，銀行的主管機(jī)關(guān)為銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱銀監(jiān)會(huì)）。在個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范上，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，為銀行對(duì)個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)服務(wù)。依管理運(yùn)作方式，有理財(cái)顧問與綜合理財(cái)兩類服務(wù)，前者只有咨詢顧問等活動(dòng)，后者包含前者，再加上客戶授權(quán)進(jìn)行投資與資產(chǎn)買賣等活動(dòng)。依照業(yè)務(wù)內(nèi)容，銀行業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入機(jī)制分為審批制（事前核定）與報(bào)告制（事后報(bào)備）兩種方式，前者主要是針對(duì)保證收益之理財(cái)計(jì)劃與投資商品。

上述銀監(jiān)會(huì)的兩項(xiàng)法規(guī)，及在2008年發(fā)布的關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知，針對(duì)個(gè)人理財(cái)?shù)姆?wù)機(jī)制有原則性的規(guī)范，包含客戶評(píng)估、信息揭露、理財(cái)人員管控、理財(cái)產(chǎn)品管控與客戶投訴處理等業(yè)務(wù)內(nèi)容。在客戶分類方面，原則性要求商業(yè)銀行將客戶分為有投資經(jīng)驗(yàn)和無投資經(jīng)驗(yàn)客戶，并要求僅向有投資經(jīng)驗(yàn)客戶發(fā)售理財(cái)商品，其銷售金額不得低于10萬元人民幣。

對(duì)于金融商品投資，有較為詳細(xì)的規(guī)范。在投資管理方式上，商業(yè)銀行可委托其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)資金進(jìn)行投資管理，前提是所委托的金融機(jī)構(gòu)需相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，對(duì)于理財(cái)資產(chǎn)需提撥必要的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。在投資方向上，對(duì)于投資固定收益類型金融商品、銀行信貸資產(chǎn)、衍生性金融商品和結(jié)構(gòu)性商品等，加以限制。這些措施的目的，皆是要降低理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)資金之安全性。

三、我國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)客戶特性

財(cái)富管理市場(chǎng)客群的分類，可由不同財(cái)富定義來看，廣義上可分為富裕與高凈值兩類，而Maude（2006）依據(jù)不同的財(cái)富定義分析其營(yíng)銷面的客群與優(yōu)缺點(diǎn)，從中可以了解高凈值客戶的特性。

我國(guó)富人大部分財(cái)富是在過去20年快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造出來的，大多數(shù)是從事于金融、房地產(chǎn)、IT、商業(yè)服務(wù)、制造業(yè)、能源領(lǐng)域等高增長(zhǎng)行業(yè)的企業(yè)家，這些行業(yè)增長(zhǎng)迅猛，支撐著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。與之形成鮮明對(duì)照的是，美國(guó)和歐洲富有客戶的財(cái)富一部分是通過家族繼承得來的原有財(cái)富，一部分是通過創(chuàng)業(yè)而發(fā)展起來的新財(cái)富。我國(guó)高凈值客戶多是創(chuàng)業(yè)出身，并具有以下特點(diǎn)：

（1）資產(chǎn)分配兩極化

我國(guó)高凈值客戶的財(cái)富組合呈高度兩極化。一是他們持有現(xiàn)金的水平極高，以巨大的現(xiàn)金儲(chǔ)備作為財(cái)富安全的保障;另一方面，我國(guó)的高凈值客戶具有高度的投機(jī)特性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有很強(qiáng)的承受能力，從前述金融資產(chǎn)分布偏重現(xiàn)金存款與股票，以及相對(duì)其他亞太區(qū)國(guó)家高比例持有另類投資可看出，這可能與他們具有的創(chuàng)業(yè)背景有關(guān)。

（2）多自理型及參與型投資者

我國(guó)許多高凈值客戶都是白手起家的第一代企業(yè)家，習(xí)慣于掌握全域和做決策，因此他們總是希望參與投資的過程，并堅(jiān)信自己有能力得到高回報(bào)，同時(shí)享受對(duì)投機(jī)型投資進(jìn)行評(píng)估和決策的過程，較屬于自理型投資者（這類投資者親自管理他們的資產(chǎn)），以及參與型投資者（這類投資者依靠理財(cái)機(jī)構(gòu)提供合理的投資建議并積極參與投資決策）。

（3）偏好直接實(shí)物投資

我國(guó)高凈值客戶向來習(xí)慣于投入實(shí)物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、商業(yè)或交易類項(xiàng)目，以及投資土地興建工業(yè)園區(qū)或者零售園區(qū);當(dāng)然也有愈來愈多的高凈值客戶，趁著近期我國(guó)股市的大好行情直接投資股市。因此財(cái)富管理業(yè)者面臨的一大挑戰(zhàn)，即是如何說服高凈值客戶把財(cái)富分散到不同類型的投資領(lǐng)域，采用更為復(fù)雜的投資結(jié)構(gòu)或增強(qiáng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的多樣性。

（4）非常注重個(gè)人隱私

我國(guó)高凈值客戶通常不喜歡透露自己的財(cái)富數(shù)量，不是害怕被調(diào)查財(cái)富來源（不論是否存在灰色問題），就是擔(dān)心會(huì)把公眾的注意力吸引到自己的財(cái)富上來。故在選擇私人銀行時(shí)，非常在意銀行確保業(yè)務(wù)安全性和客戶私密性的方式，包括銀行如何把客戶介紹給他們的客戶經(jīng)理、私人銀行的聲譽(yù)，賬戶的開戶地以及客戶如何登錄自己的賬戶。

（5）同時(shí)與多家私人銀行建立業(yè)務(wù)關(guān)系

我國(guó)高凈值客戶同時(shí)接受多家私人銀行的服務(wù)是非常常見的，在境內(nèi)業(yè)務(wù)方面，高凈值客戶很注重個(gè)人隱私并諱言自己的財(cái)富規(guī)模，并將資產(chǎn)分布在多家不同的銀行。在境外市場(chǎng)，高凈值客戶總是渴望與多家銀行建立關(guān)系，從而為他們帶來各式各樣的投資設(shè)想，并同時(shí)保持多家銀行關(guān)系，確保他們?cè)趨⑴c眾多金融市場(chǎng)交易時(shí)能夠拿到有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格。

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作者簡(jiǎn)介：袁玲（1972-），女，廣東東莞人，經(jīng)濟(jì)師，研究方向?yàn)榻鹑趯W(xué)。