申卓慧

摘 要 現(xiàn)金流量表是財務報表的基本報告之一，反映企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的增減及變化狀況。通過對現(xiàn)金流量表的分析，企業(yè)可以更準確地預測其償付能力和盈利能力，減少各種財務風險的潛在不利影響。資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表都有各自的特點及局限性，只有綜合比較分析有關數(shù)據(jù)，才能更客觀地評價企業(yè)的盈利能力、償債能力和再投資能力等。本文介紹企業(yè)加強現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)實意義，依據(jù)實踐分析目前現(xiàn)金流量分析存在的主要問題，并在此基礎上提出具體的優(yōu)化建議。

關鍵詞 現(xiàn)金流量分析 企業(yè)管理 財務分析

一、現(xiàn)金流量分析概述

近年來，隨著國內金融嚴監(jiān)管、去杠桿的供給側結構性改革，以及經濟由高速增長向高質量發(fā)展的轉變等，很多企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)緊張，迫使企業(yè)的管理者越來越重視企業(yè)的現(xiàn)金狀況。因此，做好企業(yè)現(xiàn)金流量分析、控制企業(yè)現(xiàn)金的流動速度與效率、協(xié)調資金使用至關重要。

（一）現(xiàn)金流量分析的基本內容

1.現(xiàn)金流量結構分析和比率分析。通過計算經營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入、籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，可以分析現(xiàn)金的主要來源;通過計算經營活動現(xiàn)金流出、投資活動現(xiàn)金流出、籌資活動現(xiàn)金流出占現(xiàn)金總流出的比重，可以分析現(xiàn)金的主要使用方向;通過計算經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額、投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額、籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額占現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的比重，可以分析本期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額的主要來源;結合企業(yè)發(fā)展階段分析企業(yè)歷年現(xiàn)金流量結構，可以分析其合理性。

2.間接法現(xiàn)金流量表和凈利潤對比分析。間接法編制經營活動現(xiàn)金流是以凈利潤為起點，通過調整非現(xiàn)金損益、非經營性損益、經營性應收應付以及存貨等項目的變化，將凈利潤轉換為經營活動產生的現(xiàn)金凈流量。間接法現(xiàn)金流量表的編制過程揭示了凈利潤和經營活動產生的現(xiàn)金凈流量的差額，通過分析兩者差異可以判斷企業(yè)凈利潤的質量。通過分析企業(yè)凈利潤現(xiàn)金比率的歷年變化趨勢，可以分析企業(yè)創(chuàng)現(xiàn)能力和凈利潤的質量。

3.現(xiàn)金流量表、資產負債表及利潤表的對比分析。第一，企業(yè)收入質量分析和現(xiàn)金流真實性分析。經營活動現(xiàn)金流與利潤表對比分析，通過企業(yè)收入現(xiàn)金比率變化，可以分析企業(yè)收入質量。結合資產負債表和利潤表有關數(shù)據(jù)，可以分析企業(yè)經營活動現(xiàn)金流的真實性、持續(xù)性與穩(wěn)定性，分析投資活動現(xiàn)金流的質量、合理性和真實性，分析籌資活動現(xiàn)金流的合理性和真實性。第二，企業(yè)償債能力分析。通過計算現(xiàn)金流動負債比、現(xiàn)金債務總額比、經營活動現(xiàn)金凈流量流動負債比、經營活動現(xiàn)金凈流量債務總額比等指標，可以分析企業(yè)的償債能力。第三，企業(yè)再投資能力分析。通過計算經營活動與投資活動現(xiàn)金凈流量比值和購置固定資產支出總額與經營活動產生的現(xiàn)金凈流量比值，可以分析企業(yè)再投資能力。

（二）企業(yè)加強現(xiàn)金流量分析的現(xiàn)實意義

1.有助于了解企業(yè)現(xiàn)金變動狀況。資產負債表中貨幣資金可以反映企業(yè)現(xiàn)金期初數(shù)和期末數(shù)，是靜態(tài)的現(xiàn)金存量。只有通過分析現(xiàn)金流量表，才能從動態(tài)的角度說明現(xiàn)金變動的情況及揭示現(xiàn)金變動的原因。

2.有助于評價企業(yè)的盈利能力。高質量的盈利必須有相應的現(xiàn)金流入作保證。科學的現(xiàn)金流分析可以客觀評價企業(yè)的盈利質量?，F(xiàn)金流量表以收付實現(xiàn)制作為編制基礎，有效地避免了會計政策選擇、會計估計等對客觀評價企業(yè)盈利能力的影響。通過分析銷售現(xiàn)金比率、銷售現(xiàn)金收益率、每股凈現(xiàn)金流量、總資產現(xiàn)金比率等指標，可以準確評價企業(yè)的盈利能力。

3.有助于評價企業(yè)的抗風險能力。企業(yè)現(xiàn)金流量是測度債務償還能力的關鍵性指標。良好的現(xiàn)金流分析結果可以客觀評價企業(yè)償債能力、支付能力，有效規(guī)避盲目借款、到期無還款能力的風險。

4.有助于科學評價資金結構合理性。企業(yè)高層管理者可以通過現(xiàn)金流量表準確了解企業(yè)資金的來源和使用情況，為科學評價資金結構、合理配置現(xiàn)金資源、優(yōu)化融資方式等奠定基礎。

5.有助于預測公司的發(fā)展規(guī)模和潛力。企業(yè)要發(fā)展，要塑造核心競爭力，就必須投入相應的資產。通過分析現(xiàn)金流量表中構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現(xiàn)金變化趨勢，有助于預測公司的發(fā)展規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

二、目前企業(yè)實踐中現(xiàn)金流量分析存在的主要問題

（一）現(xiàn)金流量分析意識不足

我國《企業(yè)會計準則》規(guī)定，會計核算應當以權責發(fā)生制為基礎。目前企業(yè)實踐中財務人員主要關注資產負債表和利潤表的編制和分析，對現(xiàn)金流量表的編制過于隨意，對現(xiàn)金流量表的分析不足。財務人員對現(xiàn)金流量表的分析較少，導致企業(yè)管理者對現(xiàn)金流量分析在企業(yè)中作用的認識不足，尤其對現(xiàn)金流量表及其附表中包含的大量有用的財務信息缺乏應有的重視和挖掘，導致企業(yè)對現(xiàn)金的管理效益低下。

（二）分析人員素質有待提高

目前，我國現(xiàn)金流量分析缺乏科學的體系，很多財務人員忽視了對現(xiàn)金流量表的分析，或者是僅分析現(xiàn)金流量表本身，未將現(xiàn)金流量表和資產負債表、利潤表以及所有者權益變動表結合起來進行綜合分析?，F(xiàn)金流量分析片面化、隨意化、表面化的問題比較突出，分析淺嘗輒止，缺少深入分析。

（三）現(xiàn)金流量分析方法不成熟

我國現(xiàn)金流量分析整體水平較低，分析方法不成熟，部分分析指標還存在界定模糊、合理性有待商榷等問題?，F(xiàn)金流量表和資產負債表、利潤表一樣，也存在被操縱的空間，現(xiàn)有的現(xiàn)金流量分析方法對企業(yè)可能存在的現(xiàn)金流量表舞弊風險缺乏應有的關注。例如多家上市公司爆出的通過人為調節(jié)現(xiàn)金流量分類，將本應計入投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量計入經營活動，美化經營活動現(xiàn)金凈流量等情況。

（四）分析相關信息不全面

分析相關信息不全面的問題主要表現(xiàn)在以下兩個方面：一是僅對本企業(yè)現(xiàn)金流量進行縱向分析，未進行橫向分析。對現(xiàn)金流量進行縱向分析能清晰地反映現(xiàn)金流量的變化趨勢，但是缺乏相應的橫向分析，則錯失了對標一流找差距的機會。二是把分析重點聚焦在現(xiàn)金流量表本身，和資產負債表、利潤表的結合分析較少，或者僅進行了簡單的對比分析，對現(xiàn)金流量表反映的豐富信息缺少深度挖掘，導致現(xiàn)金流量分析流于形式，實用性不高。

（五）對分析結果的應用存在局限

現(xiàn)有現(xiàn)金流量分析注重結果評價而忽視了應用和改進。例如現(xiàn)金流量表對現(xiàn)金等價物的界定較模糊，是否包含三個月內到期的銀行承兌匯票，在理論界和實踐界尚沒有形成統(tǒng)一的認識，導致現(xiàn)金流量橫向對比準確性不足。而且，企業(yè)在生命周期的不同階段，現(xiàn)金流量需求也會呈現(xiàn)出不同的特點，傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量分析沒有將企業(yè)的現(xiàn)金流量和企業(yè)生命周期結合進行分析，對現(xiàn)金流量的分析有失偏頗，最終影響現(xiàn)金流量分析的實際應用。

三、優(yōu)化企業(yè)現(xiàn)金流量分析的具體建議

（一）強化現(xiàn)金流量分析意識

現(xiàn)金流量分析的最終目的是為企業(yè)管理服務，通過提高資金管理效益，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。目前企業(yè)對現(xiàn)金流量分析的重視不夠，企業(yè)管理者對現(xiàn)金流量分析的一些基本概念和基本指標含義的認識比較模糊，不理解指標所反映的經濟含義，對現(xiàn)金流量表的編制基礎、現(xiàn)金流量表的編制結構、間接法編制現(xiàn)金流量表的原理都比較陌生。目前，首先要提高企業(yè)管理者對現(xiàn)金流量表編制和現(xiàn)金流量分析的重視程度;其次，在企業(yè)內部建立以現(xiàn)金流量相關指標為基礎的目標考核體系。

（二）提高分析人員素質

提高分析人員素質，一方面可以通過培訓提高分析的技能;另一方面調動分析人員主觀能動性，引導分析人員根據(jù)企業(yè)情況，綜合運用相關財務和非財務信息，挖掘現(xiàn)金流量背后所反映的有用信息，通過分析彌補管理漏洞，提升企業(yè)的管理效益和經濟效益。

（三）合理運用分析方法

企業(yè)應根據(jù)實際情況和具體指標選擇合適的分析方法。一般分析企業(yè)整體現(xiàn)金狀況和償債能力、支付能力優(yōu)先選用結構分析法，評價企業(yè)盈利能力多選用比率分析法，預測企業(yè)未來多選用定性分析法。同時，在實踐中應多思考、多進行橫向和縱向比較分析，培養(yǎng)綜合和靈活運行多種分析方法的能力，也可以自己摸索新的分析方法為管理服務，提高企業(yè)經濟效益。對可能存在的現(xiàn)金流量舞弊風險，重點應分析投資活動現(xiàn)金流和籌資活動現(xiàn)金流的全面性和合理性，重點關注經營活動現(xiàn)金流的異常變動，警惕現(xiàn)金流量編制過程中的舞弊風險。

（四）綜合運用各種信息進行分析

首先，實現(xiàn)縱向分析和橫向分析的有機結合。尤其是需要通過縱向分析，分析企業(yè)現(xiàn)金流量變化趨勢，關注有利變化和不利變化，對有利變化總結經驗，對不利變化查找原因，提高現(xiàn)金流量管理效益。其次，做好財務信息挖掘工作。企業(yè)要深挖凈利潤和經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額的差異，并重點分析收入已實現(xiàn)但未收到或未全額收到現(xiàn)金的原因。尤其是關注間接法現(xiàn)金流量表中各數(shù)據(jù)指標背后的內涵，比如是否存在存貨積壓風險、是否存在應收款項占用資金和發(fā)生壞賬損失風險、是否存在現(xiàn)金流入和流出不同步風險等。

（五）強化流量分析的實際應用

1.分析不同項目和不同類別收入的經營活動現(xiàn)金凈流量?？梢酝ㄟ^設置輔助核算的方式，按項目和收入類別核算經營活動現(xiàn)金流量，有助于分析不同項目和不同類別收入的現(xiàn)金流入和流出情況，客觀反映項目和各類別收入的創(chuàng)現(xiàn)能力，為管理決策提供支持。同時也有利于按項目和按收入類別協(xié)調資金流入和流出，實現(xiàn)銷售與購進的同步，減少庫存積壓和資金占用，實現(xiàn)現(xiàn)金的精細化管理。

2.在銷售管理體系中引入現(xiàn)金折扣管理?？梢酝ㄟ^分析不同現(xiàn)金折扣對銷售回款的影響程度，制定一套使公司利益最大化的現(xiàn)金折扣管理制度，促進資金盡快回籠，提高資金使用效益。

3.充分運用金融工具降低資金成本。可以充分運用銀行等金融機構的銀承業(yè)務等，以較少的資金成本實現(xiàn)支付，盡可能延遲資金支付，充分利用貨幣的時間價值。

4.結合企業(yè)生命周期分析現(xiàn)金流量。尤其是對現(xiàn)金流量進行橫向分析時，一定要關注對標企業(yè)所處的生命周期階段是否和本企業(yè)一致。建議盡量選取和本企業(yè)生命周期一致的對標企業(yè)進行對比分析，這樣可以提高分析的針對性和有用性。

5.結合企業(yè)所處行業(yè)分析現(xiàn)金流量。企業(yè)所處行業(yè)不同，其現(xiàn)金流也會表現(xiàn)出不同的特點，對現(xiàn)金流量的分析要結合企業(yè)行業(yè)特點，提高現(xiàn)金流量分析的準確性和強化現(xiàn)金流量分析的應用。

（作者單位為山西國新科萊天然氣有限公司）

參考文獻

[1] 楊松濤，林小馳.財務報表分析（第三冊）：負債、權益、現(xiàn)金流量表[M].北京：中國金融出版社，2015.

[2] 汪康.集團企業(yè)現(xiàn)金流量分析探討[J].當代會計，2018（9）：22-23.

[3] 黃玲.基于現(xiàn)金流量分析提升資金管理效益的探討[J].經濟師，2017（10）：98-99.