西鄧小軍

摘 要：基于陜西省上市公司這一特定研究對象經(jīng)營績效評價現(xiàn)狀，在分析能夠反映企業(yè)價值創(chuàng)造能力的EVA財務(wù)指標(biāo)和以戰(zhàn)略非財務(wù)指標(biāo)績效考評為導(dǎo)向的BSC指標(biāo)各自優(yōu)勢的前提下，整合EVA財務(wù)指標(biāo)和BSC非財務(wù)指標(biāo)的優(yōu)勢，構(gòu)建了陜西省上市公司EVA—BSC經(jīng)營績效考評體系。并以2017年陜西省41家上市公司的財務(wù)績效數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，驗(yàn)證EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系的有效性和實(shí)際應(yīng)用價值。結(jié)果發(fā)現(xiàn)15家樣本企業(yè)EVA—BSC經(jīng)營績效排名與EVA值排名基本一致，26家樣本企業(yè)EVA—BSC經(jīng)營績效評價排名與EVA值排名發(fā)生了變化，這在一定程度上證明了EVA—BSC考評體系對企業(yè)經(jīng)營績效評價的全面性，具有較好的實(shí)際應(yīng)用價值。

關(guān)鍵詞：EVA BSC整合 經(jīng)營績效考評 構(gòu)建 應(yīng)用

中圖分類號：F127 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：2096-0298（2019）01（b）-210-02

1 陜西省上市公司經(jīng)營績效評價現(xiàn)狀

截至2017年底，陜西省上市公司共有46家，涵蓋了制造業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、旅游業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、出版印刷業(yè)、電力燃?xì)鈽I(yè)以及廣播電視業(yè)這九大行業(yè)。其中制造企業(yè)28家，占陜西省上市公司總數(shù)的61%；采礦業(yè)共有4家，占比8%。分析46家上市公司 2017年的財務(wù)報告后發(fā)現(xiàn)就經(jīng)營績效評價而言，存在如下共性問題：（1）偏重利潤最大化導(dǎo)向的財務(wù)指標(biāo)。陜西省上市公司績效評價的指標(biāo)主要有銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率等，這些財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)未來的成長與發(fā)展沒有明顯的促進(jìn)作用；（2）忽視權(quán)益資本成本。將股東資本看作是沒有成本的。導(dǎo)致陜西省上市公司的過度投資所創(chuàng)造的價值不足以彌補(bǔ)權(quán)益資本成本；（3）對非財務(wù)指標(biāo)的重視不夠。就陜西省上市公司而言，非財務(wù)數(shù)據(jù)比重偏小片面化主觀性強(qiáng)，并不能達(dá)到預(yù)期的績效考評目標(biāo)。

2 陜西省上市公司EVA—BSC經(jīng)營績效考評體系的構(gòu)建

2.1 EVA—BSC經(jīng)營績效考評體系的設(shè)計原則

（1）定性與定量相結(jié)合。構(gòu)建EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系時，要保障這一評價體系高效實(shí)施、運(yùn)行，定性與定量結(jié)合是首要原則。

（2）全面性與重要性相結(jié)合。EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系需要在財務(wù)、客戶、學(xué)習(xí)與成長、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程四個方面來整體考慮指標(biāo)的選取。

（3）可操作性和可比性?？冃гu價就是為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展進(jìn)行的戰(zhàn)略性財務(wù)目標(biāo)定位，要求選取的指標(biāo)既要易操還要可比，這種可比性既包括企業(yè)不同時點(diǎn)指標(biāo)的縱向可比性，還包括不同企業(yè)之間的橫向可比性。

（4）動態(tài)權(quán)變?？冃гu價的核心是通過信息反饋調(diào)整保障企業(yè)戰(zhàn)略性財務(wù)目標(biāo)實(shí)施。為此，構(gòu)建的企業(yè)績效評價體系應(yīng)動態(tài)權(quán)變，以期將來能夠宜從權(quán)變。

2.2 陜西省上市公司EVA—BSC經(jīng)營績效考評體系的設(shè)計

基于上述績效評價體系設(shè)計的原則、思路，根據(jù)陜西省上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀，借鑒《企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值2016》以及國內(nèi)外企業(yè)經(jīng)營績效評價方法構(gòu)建陜西省上市公司EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系，如表1所示。

3 陜西省上市公司EVA—BSC經(jīng)營績效考評體系實(shí)證檢驗(yàn)

3.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源

滬深兩市陜西省上市公司共46家，剔除數(shù)據(jù)不符的3家樣本企業(yè)及兩家被進(jìn)行退市風(fēng)險警示的公司ST興化、ST宏盛，最終選取滬深兩市陜西省上市公司41家作為樣本企業(yè)。以41上市公司2017年公布的數(shù)據(jù)為主，所需數(shù)據(jù)均來自巨潮資訊網(wǎng)公布的各企業(yè)經(jīng)審計的2016年及2017年度報告。數(shù)據(jù)統(tǒng)計和分析所用的統(tǒng)計軟件是SPSS 22.0。

3.2 對樣本企業(yè)EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系應(yīng)用的檢驗(yàn)

采用因子分析方法來檢驗(yàn)41家樣本企業(yè)應(yīng)用EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系的可行性、解釋能力。因子分析方法主要是利用降維思想，通過主成分適應(yīng)性檢驗(yàn)、確定因子數(shù)、計算因子得分與綜合得分，最后可確定各個因子所對應(yīng)的原始變量得分系數(shù)矩陣得出4個因子與13個指標(biāo)之間的線性關(guān)系。

Y1=0.303X1+0.307X2+0.272X3+0.262X4+0.109X5-0.006X6+0.051X7-0.045X8+0.047X9-0.043X10-0.089X11+0.063X12+0.045X13

Y2=-0.187X1-0.045X2+0X3-0.021X4-0.243X5+0.136X6+0.016X7-0.045X8-0.435X9+0.454X10-0.098X11+0.027X12-0.001X13

Y3=-0.235X1+0.076X2+0.082X3+0.011X4+0.196X5-0.137X6-0.072X7-0.036X8-0.064X9+0.123X10+0.485X11+0.462X12-0.076X13

Y4=-0.217X1-0.062X2+0.025X3+0.048X4-0.014X5-0.277X6+0.417X7+0.519X8+0.026X9-0.074X10+0.185X11-0.045X12-0.238X13

上述四個公式結(jié)合2017年41家陜西省上市公司數(shù)據(jù)，計算得出41家陜西省上市公司的因子得分。在此基礎(chǔ)上，將各個因子的方差貢獻(xiàn)率占4個因子總方差的比率作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)，結(jié)合公式：Y=45.90%Y1+23.00%Y2+12.20%Y3+13.80%Y4計算得出41家樣本企業(yè)經(jīng)營績效綜合得分及排名。

4 研究結(jié)論及意義

（1）整合EVA與BSC各自優(yōu)勢構(gòu)建的陜西省上市公司EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系具有必要性和可行性。研究結(jié)果表明：EVA和BSC結(jié)合可以實(shí)現(xiàn)財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)的結(jié)合有利于企業(yè)構(gòu)建相對而言更綜合有效的績效評價體系。同時，樣本企業(yè)要實(shí)現(xiàn)EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系的高效運(yùn)用，必須配套相應(yīng)的高水平的管理方法，這將間接提高樣本企業(yè)治理水平。因此，將兩者結(jié)合形成新的績效評價體系具有必要性和可行性。

（2）EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系應(yīng)用的有效性。研究結(jié)果表明：26家企業(yè)排名發(fā)生了變化，其中廣電網(wǎng)絡(luò)、金花股份、博通股份、西部材料、煉石有色、建設(shè)機(jī)械排名變化明顯，這在一定程度上肯定了EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價的全面性，納入了非財務(wù)指標(biāo)的EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系具有較強(qiáng)的實(shí)際應(yīng)用價值。

（3）陜西省上市公司EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系具有很大的借鑒意義。隨著陜西省經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，陜西省上市公司可將日新月異的科學(xué)技術(shù)融入EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系，例如大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等，從而從根本上緩解該體系實(shí)際應(yīng)用中難操作的問題，并不斷試錯、完善該體系，從而高效地改善陜西省上市公司績效評價水準(zhǔn)和管理水平。另外，EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系為陜西省上市公司提供了一個業(yè)績評價的整體框架，具有很強(qiáng)的可塑性。陜西省上市公司可在綜合分析企業(yè)自身內(nèi)外部優(yōu)勢和劣勢的條件后，結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，考慮諸如企業(yè)生命周期、績效管理的產(chǎn)出投入比等因素后，對EVA—BSC經(jīng)營績效評價體系進(jìn)行獨(dú)特化的改進(jìn)，以適應(yīng)陜西省不同行業(yè)的上市公司更加科學(xué)的進(jìn)行績效評價的現(xiàn)實(shí)。

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