紀(jì)慧麗 姚芊

摘要：在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大環(huán)境下，會(huì)計(jì)作為一種商業(yè)語言，其價(jià)值和作用越來越明顯，也因此得到了很大程度的發(fā)展和完善。對(duì)于企業(yè)而言，要通過會(huì)計(jì)這一經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)獲取所需的信息，就必須充分運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表這一重要載體，它也因此越來越受到關(guān)注和重視。文章以上市公司“華蘭生物”為例，對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了分析，最后運(yùn)用杜邦分析法，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)，希望提供一些可以為外部使用者參考的信息。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析;華蘭生物;財(cái)務(wù)比率;杜邦分析法

一、引言

隨著企業(yè)之間籌資競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，財(cái)務(wù)報(bào)表作為會(huì)計(jì)這一商業(yè)語言的重要載體，在企業(yè)財(cái)務(wù)工作中的重要程度越來越凸顯出來，企業(yè)要想在激烈的籌資競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，就需要使自己的財(cái)務(wù)報(bào)表更加準(zhǔn)確完整、清晰明了，呈現(xiàn)更多更有吸引力的信息給利益相關(guān)者。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的背景、意義

目前，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使得各方面信息更加公開透明，為了適應(yīng)各方信息使用者的需求，國(guó)家財(cái)政部門也相繼出臺(tái)了一系列規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制和披露的法律法規(guī)和制度準(zhǔn)則，有效規(guī)范和制約了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的編報(bào)，使之趨于完整、行之有效。盡管如此，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表多是綜合起來反映某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)狀況的，只是簡(jiǎn)單地觀察一些看似不相關(guān)的數(shù)據(jù)有時(shí)并不能達(dá)到信息使用者預(yù)期的效果，甚至可能產(chǎn)生誤判，因此需要通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析的專門方法，對(duì)其進(jìn)行進(jìn)一步的分析，才能為信息使用者所用。

在我國(guó)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的相關(guān)工作雖然發(fā)展較快、進(jìn)步明顯，但由于起步相對(duì)較晚，和國(guó)際先進(jìn)水平相比仍然有一定差距，還需要加大力度促進(jìn)其發(fā)展和進(jìn)步。對(duì)于非上市公司，主要問題在于信息不夠公開，其財(cái)務(wù)報(bào)表和相關(guān)數(shù)據(jù)的公開程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在各大渠道都很難獲取，因此也就加大了分析的難度;而對(duì)于上市公司，其財(cái)務(wù)報(bào)表在網(wǎng)絡(luò)以及各大媒體中都有公開，信息透明性毋庸置疑，但由于上市公司分類的不明確，在報(bào)表分析方面依然存在問題，亟待進(jìn)一步解決。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析最大的意義就在于為信息使用者提供他們所需要的信息，以利于他們做出選擇，進(jìn)行決策。這些信息使用者即利益相關(guān)者，主要有投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、政府、企業(yè)員工、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)以及其他利益相關(guān)者（包括業(yè)務(wù)相關(guān)單位如供應(yīng)商、客戶等）。財(cái)務(wù)報(bào)表分析有利于信息使用者對(duì)企業(yè)的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，有利于其了解企業(yè)的周轉(zhuǎn)質(zhì)量和管理水平，有利于其評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力和利潤(rùn)質(zhì)量，也有利于對(duì)企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方式的預(yù)測(cè)。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本理論

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的含義

一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表信息量相當(dāng)大，包含的方面又很齊全，且有較強(qiáng)的專業(yè)性，并不是所有的信息使用者都可以對(duì)其進(jìn)行合理的分析，因此，如何將這些繁瑣的數(shù)據(jù)運(yùn)用到?jīng)Q策中，成為任何一個(gè)信息使用者不得不考慮的問題。財(cái)務(wù)報(bào)表分析就是為了達(dá)到這樣的目的，它是指基于企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表以及其他相關(guān)的會(huì)計(jì)資料，運(yùn)用一系列專業(yè)化的方法，分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量等信息，并得出相應(yīng)的結(jié)論。財(cái)務(wù)報(bào)表分析不僅可以匯總企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)信息，還可以對(duì)企業(yè)過去和現(xiàn)在的情況進(jìn)行總結(jié)，并預(yù)測(cè)未來財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)自身以及內(nèi)外部利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和決策提供科學(xué)合理的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法呈現(xiàn)多樣化趨勢(shì)，不同的情況要采取不同的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法，主要是根據(jù)分析對(duì)象的差別以及資料的來源來確定采取哪種方法。常見的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有比較分析法、因素分析法、比率分析法、杜邦分析法和沃爾評(píng)分法。

（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容

財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要內(nèi)容包括：資產(chǎn)負(fù)債表分析、所有者權(quán)益分析、現(xiàn)金流量表分析、財(cái)務(wù)比率分析、杜邦財(cái)務(wù)分析?？偠灾?，就是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率的分析。

四、華蘭生物工程股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）“華蘭生物”公司概況

華蘭生物工程股份有限公司于1992年成立，其前身是華蘭生物工程有限公司，公司主要致力于血液制品和疫苗產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，多次被列為國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，其知名的血液制品包括人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人凝血酶原復(fù)合物、外科用凍干人纖維蛋白膠等。作為全國(guó)產(chǎn)品品種最多、規(guī)模最大的血液制品生產(chǎn)企業(yè)，“華蘭生物”已擁有二十多家全資子公司，其市值已超300億元，盡管規(guī)模龐大，“華蘭生物”仍依靠創(chuàng)新、高效的管理，實(shí)現(xiàn)公司安全穩(wěn)健運(yùn)作，始終居于同行業(yè)之首。

（二）“華蘭生物”財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1. 資產(chǎn)負(fù)債表分析

（1）資產(chǎn)的分析

從圖1可以看出，公司的總資產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，從2015年的402149萬元到2016年的465046萬元，增長(zhǎng)了15.64%，2016年再到2017年的521931萬元，又增長(zhǎng)了12.23%，可見其資產(chǎn)總額穩(wěn)中有升。除此之外，負(fù)債從2015年的13711萬元增加到2016年的21505萬元再到2017年的37724，所以負(fù)債增幅特別明顯，分別為56.84%和75.42%;企業(yè)股東權(quán)益總額也呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，從2015年的388439萬元，到2016年的443541萬元，再到2017年的484207萬元，分別增長(zhǎng)14.19%和9.17%。從整體上看，資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益都有增長(zhǎng)，資產(chǎn)總額和股東權(quán)益總額的穩(wěn)步增長(zhǎng)，但兩者增速遠(yuǎn)不及負(fù)債的增速。過高的負(fù)債增長(zhǎng)可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，應(yīng)當(dāng)引起企業(yè)高管重視。

（2）負(fù)債的分析

由表1中的數(shù)據(jù)，可以看出，“華蘭生物”近三年都沒有非流動(dòng)負(fù)債，其負(fù)債全部為流動(dòng)負(fù)債，負(fù)債的絕大部分集中在應(yīng)付賬款、應(yīng)交稅費(fèi)和其他應(yīng)付款;其中應(yīng)交稅費(fèi)和應(yīng)付賬款三年內(nèi)數(shù)額較為穩(wěn)定，而對(duì)于其他應(yīng)付款的數(shù)額，2017年明顯大于后兩年。綜合來看，三年中的其他應(yīng)付款增長(zhǎng)最為突出，分別在2016年增長(zhǎng)了85.13%、2017年增長(zhǎng)了159.19%。這說明企業(yè)交易以外的暫收款和應(yīng)付款大幅度上升，應(yīng)當(dāng)引起審計(jì)人員高度重視;另外，公司負(fù)債全部為流動(dòng)負(fù)債，由于流動(dòng)負(fù)債具有流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，如果其數(shù)額過大，容易在短期內(nèi)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)加以控制。

（3）所有者權(quán)益分析

由表2分析計(jì)算可得，未分配利潤(rùn)在2015到2017年占所有者權(quán)益總額的比重最大，分別為60.82%、56.54%和59.63%，數(shù)額和比重都較穩(wěn)定，說明近三年“華蘭生物”盈利水平很穩(wěn)定，其他構(gòu)成部分也是呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的趨勢(shì)，表明公司總體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)。

綜上所述，在近三年“華蘭生物”的資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)總額很大程度上大于流動(dòng)負(fù)債總額，因此其差額即凈營(yíng)運(yùn)資本，是很大的正值，因此公司擁有相當(dāng)多的凈營(yíng)運(yùn)資本，這就意味著它一直處于一種流動(dòng)的狀態(tài)，能償還各種到期的短期債務(wù)而不必變現(xiàn)長(zhǎng)期資產(chǎn)，這將有利于公司各方面的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

2. 利潤(rùn)表分析

“華蘭生物”近三年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)如圖2所示。

從圖2可以看到，公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都呈平緩上升趨勢(shì)，從2015到2017年，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率可由計(jì)算得出，分別為25.45%和9.25%;凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率分別為32.54%和4.19%?？梢姞I(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度大幅度放緩;另外，在2017年凈利率增長(zhǎng)率低于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，表明公司的盈利能力有所下降。

3. 現(xiàn)金流量表分析

根據(jù)表3中的數(shù)據(jù)可得，“華蘭生物”經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、流出均逐年增加，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~呈持續(xù)下降趨勢(shì)，說明華蘭現(xiàn)金支付能力降低，財(cái)務(wù)狀況有惡化的趨勢(shì);投資活動(dòng)現(xiàn)金流入、流出都呈先上升后下降的趨勢(shì)，而凈額在2015年達(dá)到-51456，說明公司通過不斷更新設(shè)備、墊資經(jīng)營(yíng)等措施來擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模;在后期有明顯的改善，可能與華蘭項(xiàng)目的推進(jìn)進(jìn)展有關(guān);籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入三年內(nèi)都為0，現(xiàn)金流出先增后減，總體上來說，其增長(zhǎng)率在200%以上，表明公司自身資金逐漸充足，已不必從外部吸收資金，資金流出主要是用于償還債務(wù)和分配股利。

4. 杜邦分析法

因?yàn)槎虐罘治龇ǖ暮诵墓綖椤皟糍Y產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)”，所以這里對(duì)表4的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析。

銷售凈利率反映企業(yè)的獲利能力，綜合表現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。近三年“華蘭生物”的銷售凈利率雖然有增有減，但整體來看較為穩(wěn)定，這表明公司近年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀況與資產(chǎn)管理能力相對(duì)較好。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上文已做相應(yīng)分析，它反映的是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，是企業(yè)營(yíng)業(yè)凈利率與資產(chǎn)凈利率的綜合表現(xiàn)。“華蘭生物”近年?duì)I運(yùn)能力有所提高，但整體水平有待提高。

權(quán)益乘數(shù)是企業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比值，近年來一直處在較低水平，但是有上升的趨勢(shì)。這說明“華蘭生物”所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重很大，但有輕微下降的趨勢(shì)，因此公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有略微增高，長(zhǎng)期償債能力在減弱。

凈資產(chǎn)收益率在上文也有分析，它的綜合性很強(qiáng)，極具代表性，反映的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)，即股東投入資金的獲利能力。近三年凈資產(chǎn)收益率存在波動(dòng)性，總體處于較高水平，揭示了“華蘭生物”的投資者獲利能力還是很強(qiáng)的。

五、財(cái)務(wù)分析建議

（一）積極營(yíng)銷，提高存貨管理水平

盡管“華蘭生物”存貨周轉(zhuǎn)率的低下是其行業(yè)的整體特點(diǎn)，但是這一狀況將不利于公司的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。公司可以通過積極營(yíng)銷，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)，不僅局限于國(guó)內(nèi)，國(guó)外的廣大市場(chǎng)也不可忽略。此外，要提高存貨的管理水平，以減少不必要的損失，降低相關(guān)成本?！叭A蘭生物”應(yīng)通過這些方法，提高存貨的周轉(zhuǎn)率，保持一個(gè)良好的營(yíng)運(yùn)能力水平。

（二）合理運(yùn)用閑置資金，降低機(jī)會(huì)成本

對(duì)于保證公司高效運(yùn)作所需的資金，應(yīng)該充分、合理應(yīng)用，減少因管理問題導(dǎo)致的浪費(fèi)，不斷提高資金等各項(xiàng)資源的使用效率;而對(duì)于除此之外的閑置資金，更應(yīng)該果斷決策，積極投資，即使是閑置的資金也不至于失去其價(jià)值，從而把機(jī)會(huì)成本降到最低，增加經(jīng)營(yíng)之外的投資收益，這將有利于公司利潤(rùn)的增加。

（三）控制成本費(fèi)用，保持利潤(rùn)增長(zhǎng)

從“華蘭生物”的發(fā)展能力分析來看，公司亟待提高自身發(fā)展的潛力，這樣才能更好地吸收投資和保持良好的市場(chǎng)。因此，公司需要加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的控制，加強(qiáng)內(nèi)部控制，提高管理水平，通過降低成本，提高盈利能力，并不斷增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，這樣才能保證公司的資本積累，為公司未來的發(fā)展提供必要的條件，對(duì)外呈現(xiàn)一個(gè)極具吸引力的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

六、結(jié)語

本文主要通過財(cái)務(wù)比率分析和杜邦分析對(duì)華蘭生物工程股份有限公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，運(yùn)用了表格、折線圖和柱狀圖對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析整理，表格數(shù)據(jù)主要來自網(wǎng)易財(cái)經(jīng)對(duì)“華蘭生物”年報(bào)的整理，相關(guān)折線圖和柱狀圖是以表格數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)生成，“華蘭生物”公司概況等信息主要是從互聯(lián)網(wǎng)搜索整理所得，相關(guān)闡述與分析的目的在于為各利益相關(guān)者提供一定的信息。財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法很多，投資者、管理者等利益相關(guān)者在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)，要具備一定職業(yè)判斷能力，獲得有用的信息，更好為公司服務(wù)。

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