摘要：杜邦分析法是美國杜邦公司發(fā)明并第一個使用的，人們可以通過該方法全面而深入的分析自己公司的財務狀況。本文將運用杜邦分析法對蘇寧電器的財務狀況進行全面的分析，并預估該公司在金融市場上可能遇到的風險。

關鍵詞：蘇寧電器 金融分析 杜邦分析法

中圖分類號： 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）027-000-01

一、對蘇寧電器進行杜邦分析

（一）短期償債能力分析

表1 蘇寧2013-2015年償債能力比率及趨勢分析

2013年 2014年 2015年

流動比率 1.23 1.20 1.21

速動比率 0.78 0.82 0.91

資產(chǎn)負債率 65.10 64.06 63.75

流動比率、速動比率和上年同期相比未發(fā)生較大變化。資產(chǎn)負債率2013至2015年3年間逐年降低，從65.10下降至63.75，現(xiàn)金流量比率越低說明償債能力越強。整體來看，公司有比較好的償債能力。

（二）盈利能力分析

1.銷售收入分析

銷售凈利率從2013年的0.350%到2014年的0.76%，有小幅度的提升，增幅為 0.41%，公司2013年、2014年的銷售凈利率分別為0.35%、0.76%，從利潤表對比分析可知，該公司2013年銷售收入為108925296000，2014年銷售收入為112558363000，比2013年增加了3633067000元，上升3.34%，營業(yè)利潤同期下降了4.0336%，由此看出，銷售凈利率上升主要是因為銷售收入的增加使得營業(yè)利潤的上升幅度超過了銷售收入的幅度。2015年，銷售凈利率降至0.56%，比2014年低了0.21%，利潤表可知，2015年銷售收入比2014年增加了26622337000.00元，利潤下降了66306000元，下降率為8.05%，可知銷售凈利率的升降、銷售收入的升降以及利潤的升降有著決定性的因素。

2.營運能力分析

表2 營運能力指標

2013年 2014年 2015年

應收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 37.72 180.54 218.42

存貨周轉(zhuǎn)率 2.89 5.38 7.72

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.06 2.151 2.45

固定資產(chǎn)周率 6.08 9.51 10.67

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.73 1.32 1.59

由表2可知，2013年—2015年應收賬款周轉(zhuǎn)率從32.72到218.42，一直是上升的趨勢，應收賬款周轉(zhuǎn)率的上升而使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也隨之上升，因此應收賬款周轉(zhuǎn)率應該是影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的主要原因。

3.存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析

從表2可知，蘇寧電器存貨周轉(zhuǎn)率從2013年的2.89到2014年的5.38再到2015年的7.72，存貨增長率穩(wěn)步提升，說明存貨管理方面有很大的潛力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在三年內(nèi)增長幅度不大，對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響力不大，應該大力促進固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。2013年到2015年蘇寧電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在上升，與此同時應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率二者也都在上升，其中流動資產(chǎn)增長率增長最慢，因此要加強企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，就必須要提升流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這樣才能保證股東權益報酬的提升。

二、金融市場面臨的風險

第一是宏觀經(jīng)濟整個大環(huán)境變化引起的風險?，F(xiàn)如今我國經(jīng)濟下行壓力較大，蘇寧電器作為上市公司，要依照經(jīng)濟大環(huán)境及相關政策調(diào)整經(jīng)營，以便更好地適應經(jīng)濟和金融市場。第二是經(jīng)營管理的風險，我國人口紅利逐漸消失，人力資本不斷上升，電器行業(yè)對科技要求也越來越高，擠壓了利潤空間，金融市場會遇到流動性風險的挑戰(zhàn)。通過對財務指標的分析利于我們在投資上做出正確判斷，把風險降到最低。

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作者簡介：趙英子（1991-），河南周口人，本科學歷。