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        “雛鷹農(nóng)牧”巨虧事件綜合性分析

        2019-08-27 07:25:24馮光浩
        商情 2019年29期
        關(guān)鍵詞:內(nèi)部控制

        【摘要】本文采用綜合性分析框架,以雛鷹農(nóng)牧生豬餓死事件為對象,從公司戰(zhàn)略、內(nèi)部控制、財務(wù)分析、會計核算和職業(yè)道德五個方面剖析該事件。經(jīng)分析發(fā)現(xiàn):雛鷹農(nóng)牧近年來實行多元化戰(zhàn)略,脫離主業(yè),盲目擴張占用大量資金;內(nèi)控有效性被否,存貨管理存在重大缺陷,公司高管集體離職;公司盈利能力下降,負債率高;會計核算方法不當(dāng),上市公司操縱盈余空間大;企業(yè)內(nèi)外部執(zhí)業(yè)人員職業(yè)道德水準不高,內(nèi)幕交易違規(guī),頻繁變更會計師事務(wù)所。五方面相互印證,揭示雛鷹農(nóng)牧的重大管理問題。

        【關(guān)鍵詞】雛鷹農(nóng)牧 公司戰(zhàn)略 內(nèi)部控制 財務(wù)分析 職業(yè)道德

        一、公司戰(zhàn)略:多元化戰(zhàn)略,盲目擴張

        根據(jù)資料顯示,近年來,雛鷹農(nóng)牧不斷進行戰(zhàn)略擴張,2014年,雛鷹農(nóng)牧成立微客得(北京)信息科技有限公司,其中上市公司持股51%,實際控制人侯建芳之子侯閣亭持股11.22%,侯閣亭緊跟互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展潮流,組建電子競技俱樂部OMG。電競行業(yè)作為新興行業(yè)不僅十分燒錢而且頗具風(fēng)險,OMG電競俱樂部三年直接虧損三千萬,但對于雛鷹農(nóng)牧這樣市值百億的公司來說,真正拖垮公司的卻是對產(chǎn)業(yè)基金的巨額投入。2017年5月12日,雛鷹農(nóng)牧又公告稱,鑒于投資產(chǎn)業(yè)基金帶來的高收益,擬以30億元增資三只基金,若增資全部完成,公司累計投資產(chǎn)業(yè)基金數(shù)額將高達50億元,而截至2018年6月30日,雛鷹農(nóng)牧的凈資產(chǎn)才僅44.02億元。搞金融,玩電競占用了公司大量的資金,也為2018年下半年現(xiàn)金流和財務(wù)狀況惡化埋下伏筆。同時,也不得不懷疑公司董事會、管理層做出巨資布局金融業(yè)務(wù)決策時是否過于草率。

        二、內(nèi)部控制:內(nèi)控報告被否,存貨管理存在重大缺陷,公司高管頻繁離職

        1.被出具內(nèi)控否定意見。2018年4月27日,雛鷹農(nóng)牧發(fā)布2017年度審計報告的同時報送內(nèi)部控制審計報告,中興華會計師事務(wù)所對財務(wù)報告內(nèi)部控制的有效性發(fā)表否定意見,也印證了雛鷹農(nóng)牧內(nèi)部控制的失效,導(dǎo)致否定意見的事項主要為,雛鷹農(nóng)牧公司所屬的深圳澤賦農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙企業(yè)(以下簡稱“深圳澤賦”)未能按照企業(yè)會計準則的規(guī)定正確核算長期股權(quán)投資的收益,面對重重質(zhì)疑,公司無法回應(yīng)。

        2.存貨保護設(shè)施形同虛設(shè)。根據(jù)2018年度業(yè)績預(yù)告修正公告顯示,由于資金緊張沒錢買飼料導(dǎo)致生豬死亡率高于預(yù)期,導(dǎo)致年報預(yù)告巨虧29億元至33億元,再次引發(fā)了社會各界及媒體的廣泛熱議,生豬作為公司的一項大額存貨,保護措施形同虛設(shè),同時,雛鷹農(nóng)牧大量計提減值準備,是否存在借機“洗大澡”行為,有待進一步考證。

        3.高管集體離職。2019年1月23日,也就是在雛鷹農(nóng)牧報送修正年度業(yè)績預(yù)告前,當(dāng)天發(fā)布三則高管離職公告,離職高管包括董事,監(jiān)事,副總裁,總獸醫(yī)師等六名公司核心人員,作為公司內(nèi)部管理的知情人員,高管離職也從側(cè)面反映出雛鷹農(nóng)牧的重大經(jīng)營與財務(wù)問題。

        三、公司盈利能力下降,短期償債風(fēng)險高

        1.過分依賴投資收益,主業(yè)盈利能力下降。根據(jù)資料顯示,2015年底,雛鷹農(nóng)牧可供出售金融資產(chǎn)僅為2.79億,但在接下來的二年中出現(xiàn)井噴式增長,到2017年底已經(jīng)猛增至18.27億,雖然在當(dāng)年總資產(chǎn)比例中僅占8%,但當(dāng)年卻給企業(yè)帶來投資收益約2.47億元,占當(dāng)年稅前利潤總額的171.2%,而當(dāng)年的稅前利潤總額僅1.4億元,也就是說,若沒有這些投資收益,2017年度雛鷹農(nóng)牧的年報將直接出現(xiàn)虧損,也表面公司主營業(yè)務(wù)的盈利能力下降,過分依賴投資收益,經(jīng)營業(yè)績十分不穩(wěn)定。

        2.資產(chǎn)負債率高,償債壓力大。截至2017年末,雛鷹農(nóng)牧資產(chǎn)負債率為71.81%,較去年同期上升11.52%,債務(wù)規(guī)模增長較快,整體債務(wù)負擔(dān)較重,資產(chǎn)負債率持續(xù)走高,已經(jīng)遠遠高于50%的紅線,企業(yè)在大量引入債務(wù)資本的同時,卻未增強資金的獲利能力,債務(wù)違約不斷,與企業(yè)有限的償債能力形成鮮明對比。

        四、會計核算方法不合理,上市公司操縱利潤空間大

        此外,固定資產(chǎn)與持有待售資產(chǎn)劃分不合理,根據(jù)雛鷹農(nóng)牧2015年、2016年、2017年年報顯示,雛鷹農(nóng)牧各年分別持有待售的資產(chǎn)(待處理豬舍)為11.55億元、23.64億元、0元。2016年的巨額持有待售資產(chǎn)在2017年變?yōu)?元,但高達23.64億元的持有待售資產(chǎn)并未全額出售,在2017年的第四季度,雛鷹農(nóng)牧將價值14.99億元未出售的豬圈重新轉(zhuǎn)回固定資產(chǎn)科目。將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)為持有待售資產(chǎn)后,固定資產(chǎn)將停止計提折舊,假定按5%的綜合折舊率計算,每年需要計提7500萬折舊,若計入持有待售資產(chǎn),每年將少計提7500萬的折舊,將直接導(dǎo)致利潤虛增7500萬,因此,雛鷹農(nóng)牧將巨額資產(chǎn)在固定資產(chǎn)與持有待售資產(chǎn)中轉(zhuǎn)換,有涉嫌規(guī)避固定資產(chǎn)折舊,操縱當(dāng)年利潤的嫌疑,這些不合理的會計核算方法也給上市公司的利潤操縱提供了便利。

        五、公司高管及外部中介職業(yè)道德缺失,損害公司利益

        1.公司內(nèi)幕交易違規(guī),拷問公司高管良知。信陽山信生物食品科技有限公司(以下簡稱“山信生物”)成立于2015年3月, 2017年6月,侯建業(yè)成為該公司唯一股東,持股100%,2017年12月,雛鷹農(nóng)牧旗下的深圳澤賦和自然人吳躍軍購入股份40%與60%,而侯建業(yè)作為實際控制人侯建芳的弟弟存在明顯的關(guān)聯(lián)關(guān)系,構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易,但這筆交易卻并未在2017年年報中進行提及。那么,雛鷹農(nóng)牧就存在向?qū)嶋H控制人侯建芳家族輸送利益,損害公司及中小股東利益的嫌疑。

        2.頻繁變更事務(wù)所,審計師職業(yè)道德缺失。2018年1月,雛鷹農(nóng)牧發(fā)布公告,將審計機構(gòu)由“大信會計師事務(wù)所”變更為“中興華會計師事務(wù)所”,2019年1月,雛鷹農(nóng)牧再次變更會計師事務(wù)所,由亞太(集團)會計師事務(wù)所接任審計工作,中興華接任大信后,發(fā)現(xiàn)雛鷹農(nóng)牧16年年報存在重大錯報,公司下屬深圳澤賦農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙企業(yè)子基金寧波梅山保稅港區(qū)澤賦協(xié)同股權(quán)投資中心(以下簡稱“寧波協(xié)同”)未納入合并報表范圍,在2017年財報中作為“會計差錯”進行追溯調(diào)整。寧波協(xié)同作為雛鷹農(nóng)牧出資1.29億的子公司,大信會計師事務(wù)所作為其年報審計機構(gòu),竟未對該子公司有效識別,我們有理由推測注冊會計師未盡到其應(yīng)有的勤勉盡責(zé)義務(wù),其審計質(zhì)量可見一斑。

        總之,雛鷹農(nóng)牧出現(xiàn)如此巨大的虧損事件,短短一年內(nèi)由盛轉(zhuǎn)衰,不能僅歸因于資金緊張,受外部環(huán)境非洲豬瘟的影響。從公司戰(zhàn)略,內(nèi)部控制,財務(wù)分析,會計核算和職業(yè)道德等方面來看,公司管理層對此次巨虧事件有不可推卸的責(zé)任。

        參考文獻:

        [1]周科競.雛鷹農(nóng)牧有信披違規(guī)之嫌[J].北京商報,2018(06):1.

        [2]林江鵬,張倩.關(guān)于內(nèi)部控制失效的案例研究—以雛鷹農(nóng)牧為例[J].現(xiàn)代營銷,2018(08):146-147.

        [3]“獐子島”事件的綜合性分析[J].財務(wù)與會計,2015(04):29-32.

        作者簡介:馮光浩(1992-),男,漢族,河南省輝縣市,在讀碩士研究生,蘭州財經(jīng)大學(xué),研究方向;注冊會計師審計。

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