偉明環(huán)保603568

2019Q1期間費(fèi)用率10.20%，同比下降0.39pct，成本管控能力突出。管理費(fèi)用率3.76%（-1.16pct），銷售費(fèi)用率0.60%（+0.02pct），財務(wù)費(fèi)用率4.33%（+0.75pct），均處于行業(yè)較低水平。公司2019Q1資產(chǎn)負(fù)債率為41.71%，較去年年底下降4.52pct，主要由于公司1年內(nèi)到期的非流動負(fù)債和長期借款均大幅度減少所致。一季度末經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為2258萬，同比下降157.78%，主要.由于公司支付項目保證金及材料款增加所致。

一季度公司完成蓮花項目、東陽項目、玉環(huán)項目、永豐項目簽約，總投資金額1582億元，處理規(guī)模3900噸/日。報告期后，公司成功中標(biāo)閩清縣生活垃圾焚燒發(fā)電PPP項目，收購浦城縣生活垃圾焚燒發(fā)電項目，進(jìn)一步增加公司生活垃圾焚燒處理規(guī)模，拓展福建省固廢處理市場。國信證券

平安銀行000001

2019年Q1公司凈息差為2.53%，較2018年提升18bp。凈息差提升主要受益于對公貸款定價提升，同業(yè)與債券成本下降，存款占比提升的三重貢獻(xiàn)。第一是貸款利率提升。2019年一季度貸款利率為6.61%，較2018年提升16bp，主要是對公貸款貢獻(xiàn)，對公貸款利率較2018年提升48bp至5.21%。第二是同業(yè)與債券成本下降，市場化負(fù)債成本低位對息差支撐較強(qiáng)。第三是存款占計息負(fù)債比例提升，存款成本較其他市場化負(fù)債仍然較低，存款多增有利于總體負(fù)債成本優(yōu)化。負(fù)債持續(xù)發(fā)力下，凈息差仍有支撐空間。

資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)向好，風(fēng)險抵御能力顯著提升。不良貸款比率較2018年末下降2bp至1.73%，拔備覆蓋率提升至170%。公司在2018年末不良貸款剪刀差消化后，信貸成本壓力大幅緩和，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)向好。華泰證券

鹽田港000088

公司主營業(yè)務(wù)為公路運(yùn)輸業(yè)、裝卸運(yùn)輸、倉儲租賃。已取得純洲島西側(cè)部分島嶼海域總面積約為29.0497萬平方米的使用權(quán)。據(jù)悉，深圳擬建立海域使用權(quán)出讓制度，完善海域使用權(quán)流轉(zhuǎn)的二級市場，公司有望從中受益;另外，一帶一路峰會召開，也將刺激市場對于港口這一塊的關(guān)注，影響積極，建議關(guān)注。盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)

均勝電子600699

扣非歸母凈利潤：18Q3為2.48億，18Q4為2.07億，19Q1為2.90億，公司在完成整合以后業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)秀，后續(xù)業(yè)績有望環(huán)比持續(xù)增長;毛利率：18年汽車安全15.7%，同比增加2.1pct，汽車電子21.1%，同比增加2.7pct，功能件保持穩(wěn)定;從季度來看，19Q1毛利率17.1%同比持平;三費(fèi)率方面：19Q1銷售費(fèi)用率2.4%（同比+0.3pct，環(huán)比+0.3pct）、管理費(fèi)用率5.3%（同比-5.3pct，環(huán)比-0.9pct）、財務(wù)費(fèi)用率1.7%（同比-1pct，環(huán)比-1.3pct），整體三費(fèi)率呈下降趨勢;研發(fā)投入：18年研發(fā)投入39.0億，較去年同期增加19.2億，占營收比例6.94%，研發(fā)人員增加超過1000人（總數(shù)量4444人），整體大幅增加。新增訂單：全生命周期來看，汽車安全550億，汽車電子170億，功能件70億。

一季報表現(xiàn)亮眼。預(yù)計19-21年凈利潤13.5/16.5/200億，給予“強(qiáng)烈推薦-A評級。招商證券

雙匯發(fā)展000895

公司為肉制品行業(yè)龍頭。當(dāng)前屠宰行業(yè)集中度低，非洲豬瘟影響下國家加強(qiáng)小產(chǎn)能整頓力度，屠宰業(yè)務(wù)有望放量增長。肉制品板塊，預(yù)計高溫肉制品將保持穩(wěn)定，低溫肉制品、中式產(chǎn)品有望快速增長。

非洲豬瘟影響下國家整頓小養(yǎng)殖、小屠宰，受益于此公司屠宰市占率有望提升。“穩(wěn)高溫上低溫，中式產(chǎn)品工業(yè)化”戰(zhàn)略下，肉制品有望重振昔日雄風(fēng)。公司肉制品業(yè)務(wù)中，高溫增長乏力，低溫、中式產(chǎn)品尚未破局，處瓶頸期。為打破瓶頸，公司提出“穩(wěn)高溫、上低溫，中式產(chǎn)品規(guī)?；睉?zhàn)略，預(yù)計未來高溫肉制品中高端占比將提升，低溫產(chǎn)品以大單品戰(zhàn)略破局，中式產(chǎn)品新市場也有望加速拓展，輔以品牌營銷、渠道拓展，肉制品有望再回高增長通道。國泰君安

千禾昧業(yè)603027

醬油維持高增長，焦糖色后續(xù)有望企穩(wěn)。2019年一季度公司醬油、食醋和焦糖色業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4054萬元（同比增長32%）、17351萬元（同比增長8%）、4546萬元（同比下滑20%）。醬油業(yè)務(wù)營收加速增長，其中零添加系列推廣順利，收入增速超過45%。一季度食醋業(yè)務(wù)主要以捆綁促銷方式推廣，目前從渠道反饋情況來看，零添加食醋接受程度較高，預(yù)計后續(xù)將逐步放量。焦糖色受單一特定大客戶采購額下降因素影響，收入同比下滑，2019Q2之后影響將逐步淡化，我們預(yù)計焦糖色全年有望同比持平略增。

2019年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.91億元，同比增長18.46%;歸母凈利潤0.51億元，同比下降54.05%;扣非凈利潤0.46億元，同比增長19.07%。2019年目標(biāo)加速增長，后續(xù)發(fā)展值得期待。安信證券

新城控股601155

跨入兩千億房企行列。2018年公司成立25周年，全年銷售規(guī)模沖破兩千億元，首次躋身克而瑞銷售排行榜Topl0，銷售金額排行榜和銷售面積排行分別位列第8和第7位，分別較2017年上升5位和4位。公司2018年累計銷售金額約2210.98億元，同比增長74.82%，銷售面積1812.06萬方，同比增長95.21%。公司2014-2018年銷售金額年復(fù)合增速73%，增速領(lǐng)先行業(yè)。

業(yè)績進(jìn)入收獲期，歸母凈利潤高增長。2018年公司實現(xiàn)營業(yè)收入541億元，同比增長33.58%，歸屬于上市公司股東凈利潤104.91億元，同比增長74.02%。公司凈利潤的增加主要由于綜合體銷售毛利率增加。公司2017年毛利率約為35.56%，2018年上升至36.69%，增加1.13個百分點。此外，公司2018年開展各類降本增效措施卓有成效，三項費(fèi)用占比從2017年的10.38%下降到9.93%。海通證券

華星創(chuàng)業(yè)300025

公司的主營業(yè)務(wù)為提供移動通信技術(shù)服務(wù)和相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要包括網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、網(wǎng)絡(luò)維護(hù)和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化以及相關(guān)通信網(wǎng)絡(luò)測試優(yōu)化系統(tǒng)工具軟件產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。

三大運(yùn)營商5G網(wǎng)絡(luò)的外場試點即將開始，公司將積極參加試點網(wǎng)絡(luò)的部署和前期測試優(yōu)化調(diào)整工作，積累5G網(wǎng)絡(luò)無線信號覆蓋和針對不同業(yè)務(wù)類型的工程優(yōu)化經(jīng)驗。同時研究5G網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模部署后與2G，4G網(wǎng)絡(luò)的各自定位和協(xié)同策略，并制定業(yè)務(wù)引導(dǎo)和引流的控制方案。對已逐漸在各行業(yè)投入應(yīng)用的NB-Iot，公司將投入更多資源進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)與行業(yè)應(yīng)用對接研究，爭取在網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化以外發(fā)展物聯(lián)應(yīng)用業(yè)務(wù)。公司開發(fā)的NB-Iot網(wǎng)絡(luò)測試軟件已投入使用，亦已入圍中興測試軟件供應(yīng)名單。西南證券羅栗