董育軍，秦家楠

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430205）

湖北上市公司期間費(fèi)用分析

董育軍，秦家楠

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430205）

基于2009到2012年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從行業(yè)、產(chǎn)權(quán)、地區(qū)、板塊四個(gè)視角，對(duì)湖北省上市公司的管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率進(jìn)行了分析。研究發(fā)現(xiàn)，從不同行業(yè)角度來看，文化體育娛樂業(yè)的管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率均較高，電力熱力燃?xì)鈽I(yè)和建筑業(yè)的管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率均較低。從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)角度來看，中央國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)管理費(fèi)用率最高，但其銷售費(fèi)用率卻最低；管理費(fèi)用率最低的是地方國(guó)有性質(zhì)企業(yè)；銷售費(fèi)用率最高的是外資企業(yè)。武漢市地區(qū)的管理費(fèi)用率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非武漢市地區(qū)，但銷售費(fèi)用率二者相差不大。從不同板塊角度來看，管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率均較高的是創(chuàng)業(yè)板，中小板雖然其管理費(fèi)用率較高，但其銷售費(fèi)用率在四大板塊中卻是最低的。

管理費(fèi)用；銷售費(fèi)用；財(cái)務(wù)分析

由于期間費(fèi)用直接影響企業(yè)的利潤(rùn)，所以，對(duì)企業(yè)的期間費(fèi)用進(jìn)行分析就顯得尤為重要。財(cái)務(wù)費(fèi)用一般與企業(yè)的籌資活動(dòng)有關(guān)，當(dāng)企業(yè)的借款金額一定時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用一般固定，所以，本報(bào)告的期間費(fèi)用特指管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用。報(bào)告將從行業(yè)、產(chǎn)權(quán)關(guān)系、地區(qū)、板塊四個(gè)不同的角度分析2012年湖北省上市公司的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用。

一、不同行業(yè)期間費(fèi)用分析

將湖北省上市公司按照行業(yè)劃分，可以分為采礦業(yè)、電力熱力燃?xì)鈽I(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、水利環(huán)境公共設(shè)施業(yè)、文化體育娛樂業(yè)和制造業(yè)。筆者將對(duì)湖北省這十大行業(yè)的管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析，并進(jìn)一步研究這些指標(biāo)近4年的變化情況，和讀者一起分享湖北省十大行業(yè)的期間費(fèi)用狀況。

（一）管理費(fèi)用率分析

管理費(fèi)用率是指企業(yè)管理費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比率，該指標(biāo)越小，證明企業(yè)一單位的營(yíng)業(yè)收入中所花費(fèi)的管理費(fèi)用越少，也可能說明股東與高管之間的代理成本越低，所以，一般情況下，認(rèn)為該指標(biāo)越小越好，但也不能一概而論，需要結(jié)合行業(yè)的性質(zhì)等不同方面進(jìn)行綜合考慮。

1.2012年管理費(fèi)用率分析

管理費(fèi)用率最高的行業(yè)是文化體育娛樂業(yè)，達(dá)到14.6%，其次是水利環(huán)境和公共業(yè)，達(dá)到12.2%；管理費(fèi)用率較低的行業(yè)是電力熱力燃?xì)鈽I(yè)，2012年僅為2.62%，其次是建筑業(yè)，2012年僅為3.62%，這兩個(gè)行業(yè)的管理費(fèi)用率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值7.54%。①

2.四年趨勢(shì)分析

從2009年到2012年行業(yè)的管理費(fèi)用率的發(fā)展趨勢(shì)來看，除了文化體育娛樂業(yè)的管理費(fèi)用率有較大幅度的下降（由2009年的34.1%降為2012年14.6%）外，其他行業(yè)的管理費(fèi)用率變化幅度不大。

（二）銷售費(fèi)用率分析

銷售費(fèi)用率是指企業(yè)銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比率，該指標(biāo)越小，證明企業(yè)一單位的營(yíng)業(yè)收入中所花費(fèi)的銷售費(fèi)用越少。

1.2012年銷售費(fèi)用率分析

無論從均值角度還是中位數(shù)角度來看，湖北省上市公司中銷售費(fèi)用率較高的行業(yè)有文化體育娛樂業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)，2012年他們的銷售費(fèi)用率中位數(shù)分別達(dá)到 11%、5.38%和4.42%。②較高的銷售費(fèi)用率說明這些行業(yè)每一銷售收入中銷售費(fèi)用所占的比重較高，證明這些行業(yè)的銷售費(fèi)用較多。以文化體育娛樂業(yè)為例，在湖北省上市公司中，只有長(zhǎng)江傳媒和湖北廣電兩家公司屬于該行業(yè)，其中，長(zhǎng)江傳媒公司2012年的銷售費(fèi)用為3億多，幾乎占營(yíng)業(yè)成本的10%，；湖北廣電2012年的銷售費(fèi)用是1億4千元，占營(yíng)業(yè)成本的比重更是高達(dá)15.65%。

在湖北省上市公司的十大行業(yè)中，電力熱力燃?xì)庑袠I(yè)的銷售費(fèi)用率最低，2012年僅為0.12%。其次是采礦業(yè)和建筑業(yè)，2012年分別為0.41%和0.44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平3.84%。

2.四年趨勢(shì)分析

從四年的發(fā)展趨勢(shì)來看，電力熱力燃?xì)庑袠I(yè)呈明顯的下降趨勢(shì)，由2009年的2.92%下降到2012年的0.12%，降幅高達(dá)96%。與此相反的是文化體育娛樂業(yè)，其銷售費(fèi)用率由2009年的1.97%上升到2012年的11%，升幅高達(dá)458%。除此之外，其他行業(yè)沒有顯著的變化趨勢(shì)。

綜上所述，可以得出以下結(jié)論：其一，從管理費(fèi)用率角度來看，文化體育娛樂業(yè)和水利環(huán)境公共業(yè)的管理費(fèi)用率較高，電力熱力燃?xì)鈽I(yè)和建筑業(yè)的管理費(fèi)用率較低；其二，從銷售費(fèi)用率角度來看，文化體育娛樂業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和制造業(yè)的銷售費(fèi)用率較高，電力熱力燃?xì)庑袠I(yè)和采礦業(yè)以及建筑業(yè)的銷售費(fèi)用率較低。

二、不同產(chǎn)權(quán)期間費(fèi)用分析

將湖北省上市公司按照產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分類，可以分為民營(yíng)、外資、地方國(guó)有和中央國(guó)有四大類型。本文依然以2009年至2012年湖北省上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，從這四大類型出發(fā)，研究湖北省上市公司的管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用以及四年的發(fā)展趨勢(shì)。

（一）管理費(fèi)用率分析

1.2012年湖北省不同產(chǎn)權(quán)上市公司管理費(fèi)用率分析

我們發(fā)現(xiàn)均值和中位數(shù)的結(jié)論不完全一致，管理費(fèi)用率均值最高的民營(yíng)企業(yè)，其中位數(shù)不是最高，出現(xiàn)這種情況主要是受極端企業(yè)的影響，比如民營(yíng)企業(yè)中的武昌魚公司，其2012年的管理費(fèi)用高達(dá)2145萬元，占營(yíng)業(yè)總成本的62.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)成本的比例。2012年管理費(fèi)用率最高的是中央國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)，其2012年管理費(fèi)用率為11.2%；管理費(fèi)用率最低的是地方國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)，2012年為6.16%。③

2.四年趨勢(shì)分析

從2009年到2012年不同產(chǎn)權(quán)公司管理費(fèi)用率的發(fā)展趨勢(shì)來看，除中央國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)有顯著上升 （由2009年的6.35%上升到2012年的11.2%，升幅達(dá)到76.38%）外，其他性質(zhì)的企業(yè)無明顯的變化趨勢(shì)。

（二）銷售費(fèi)用率分析

1.2012年湖北省不同產(chǎn)權(quán)上市公司銷售費(fèi)用率分析

對(duì)湖北省不同產(chǎn)權(quán)上市公司2009—2012年銷售費(fèi)用率均值和中位數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，由于均值受極端企業(yè)的影響較大，報(bào)告還是對(duì)中位數(shù)進(jìn)行著重分析。

從中位數(shù)角度來看，2012年湖北省上市公司中，各產(chǎn)權(quán)公司的銷售費(fèi)用率相差不大，其中，外資性質(zhì)的企業(yè)銷售費(fèi)用率最高，2012年達(dá)到5.3%，中央國(guó)有性質(zhì)企業(yè)的銷售費(fèi)用率最低，2012年僅為2.61%。④

2.四年趨勢(shì)分析

從2009年到2012年不同產(chǎn)權(quán)公司銷售費(fèi)用率的發(fā)展趨勢(shì)來看，除中央國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)銷售費(fèi)用率有小幅度下降外，其他產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)都有小幅度上升，但總體來說，湖北省四大產(chǎn)權(quán)的上市公司，銷售費(fèi)用率變化都不大。

綜合湖北省不同產(chǎn)權(quán)上市公司盈利能力分析，可以得出以下結(jié)論：其一，從管理費(fèi)用角度看，中央國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)管理費(fèi)用率最高，地方國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)管理費(fèi)用率最低；其二，從銷售費(fèi)用率角度看，中央國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)銷售費(fèi)用率最低，外資企業(yè)的銷售費(fèi)用率最高。

三、不同地區(qū)期間費(fèi)用分析

由于經(jīng)濟(jì)區(qū)域發(fā)展的不平衡，處于不同區(qū)域的企業(yè)發(fā)展速度及費(fèi)用大小也會(huì)有所不同，因此，報(bào)告將按照上市公司注冊(cè)地的不同繼續(xù)對(duì)湖北省上市公司的管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率進(jìn)行分析。

表1和表2分別是湖北省上市公司的地區(qū)分布概況和湖北省不同地區(qū)企業(yè)行業(yè)分布概況。由表1可知，湖北省上市公司集中分布在武漢市，僅武漢市的上市公司數(shù)量就占到湖北省上市公司數(shù)量的一半多。

由表2可知，武漢市上市公司中十大行業(yè)均有涉及，但主體仍然是制造業(yè)，幾乎占到武漢市上市公司的一半。而非武漢市的行業(yè)分布非常集中，僅制造業(yè)就占到了82.05%的比例。因此，無論是武漢市還是非武漢市的上市公司，受制造業(yè)的影響均較大。

表1：湖北省上市公司的地區(qū)分布概況

表2：不同地區(qū)企業(yè)行業(yè)分布概況

（一）不同地區(qū)企業(yè)管理費(fèi)用率分析

1.2012年不同地區(qū)企業(yè)管理費(fèi)用率分析

對(duì)湖北省不同地區(qū)上市公司2009年至2012年管理費(fèi)用率均值和中位數(shù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。我們發(fā)現(xiàn)，從均值角度來看，武漢市地區(qū)的管理費(fèi)用率和非武漢市地區(qū)的管理費(fèi)用率相差不大，但從中位數(shù)角度來看，武漢市地區(qū)上市公司2012年的管理費(fèi)用率為10.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非武漢市地區(qū)的5.91%。究其原因，是因?yàn)榉俏錆h市地區(qū)上市公司受極端公司的影響，導(dǎo)致其管理費(fèi)用率均值偏高。武昌魚集團(tuán)在湖北省鄂州市，其2012年的管理費(fèi)用率高達(dá)163.72%，正是在武昌魚這樣極端公司的影響下，非武漢地區(qū)上市公司的管理費(fèi)用率均值偏高。⑤

2.四年趨勢(shì)分析

從2009年到2012年不同地區(qū)公司管理費(fèi)用率的發(fā)展趨勢(shì)來看，無論是武漢市地區(qū)上市公司還是非武漢地區(qū)上市公司，他們的管理費(fèi)用率均呈現(xiàn)略有上升，但上升幅度很小的變化趨勢(shì)。

（二）銷售費(fèi)用率分析

1.2012年不同地區(qū)企業(yè)銷售費(fèi)用率分析

對(duì)湖北省不同地區(qū)上市公司2009年至2012年銷售費(fèi)用率均值和中位數(shù)進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)，從均值角度來看，武漢市地區(qū)和非武漢市地區(qū)的銷售費(fèi)用率相差不大，均維持在5.5%左右；從中位數(shù)角度來看，武漢市地區(qū)2012年上市公司的銷售費(fèi)用率為3.47%，略低于非武漢市地區(qū)的4.22%，但總體來說，兩者相差不大。⑥

2.四年趨勢(shì)分析

從2009年到2012年不同地區(qū)公司銷售費(fèi)用率的發(fā)展趨勢(shì)來看，無論是武漢地區(qū)的還是非武漢市地區(qū)的上市公司，他們的銷售費(fèi)用率變化均不大。

綜合以上湖北省不同地區(qū)上市公司管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率分析可以得出以下結(jié)論：其一，從管理費(fèi)用率角度來看，武漢市地區(qū)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非武漢地區(qū)；其二，從銷售費(fèi)用率角度來看，非武漢市地區(qū)略高于武漢市地區(qū)，但二者相差不大。

四、不同地區(qū)期間費(fèi)用分析

（一）管理費(fèi)用率分析

1.2012年湖北省四大板塊毛利率分析

由于均值受極端企業(yè)的影響較大，報(bào)告將從中位數(shù)角度對(duì)湖北省上市公司不同板塊管理費(fèi)用率進(jìn)行分析。我們發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板和中小板的管理費(fèi)用率較高，2012年分別為13.8%和10.9%；滬市主板和深市主板的管理費(fèi)用率相當(dāng)，都維持在6%左右。⑦

2.四年趨勢(shì)分析

從2009年到2012年不同地區(qū)公司管理費(fèi)用率的發(fā)展趨勢(shì)來看，2012年管理費(fèi)用率較高的創(chuàng)業(yè)板和中小板，他們的管理費(fèi)用率四年內(nèi)都呈現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2012年較2009年分別上漲了58.26%和53.95%。而深市主板和滬市主板的上市公司，其管理費(fèi)用率在四年內(nèi)變化不大。

（二）銷售費(fèi)用率分析

1.2012年湖北省四大板塊毛利率分析

我們發(fā)現(xiàn)，從中位數(shù)角度來看，四大板塊的銷售費(fèi)用率相差不大，其中，創(chuàng)業(yè)板上市公司的銷售費(fèi)用率略高，2012年為5.79%，中小板上市公司的銷售費(fèi)用率略低，2012年為3.1%。

2.四年趨勢(shì)分析

從2009年到2012年不同地區(qū)公司銷售費(fèi)用率的發(fā)展趨勢(shì)來看，四大板塊上市公司的銷售費(fèi)用率變化均不大，四年內(nèi)都比較穩(wěn)定。

綜合湖北省四大板塊管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率分析可知：管理費(fèi)用率較高的是創(chuàng)業(yè)板和中小板，且其四年里呈大幅度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；銷售費(fèi)用率四大板塊相當(dāng)，其中，創(chuàng)業(yè)板略高，中小板略低，且其四年內(nèi)變化不大。

五、結(jié)論

從不同行業(yè)角度來看，文化體育娛樂業(yè)的管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率均較高，電力熱力燃?xì)鈽I(yè)和建筑業(yè)的管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率均較低。

從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)角度來看，不同性質(zhì)企業(yè)的管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率有所不同。中央國(guó)有性質(zhì)的企業(yè)管理費(fèi)用率最高，但其銷售費(fèi)用率卻最低；管理費(fèi)用率最低的是地方國(guó)有性質(zhì)企業(yè)，銷售費(fèi)用率最高的是外資企業(yè)。

從湖北省上市公司的地區(qū)劃分來看，武漢市地區(qū)的管理費(fèi)用率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非武漢市地區(qū)，但銷售費(fèi)用率二者相差不大。

從不同板塊角度來看，管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率均較高的是創(chuàng)業(yè)板，中小板雖然其管理費(fèi)用率較高，但其銷售費(fèi)用率在四大板塊中卻是最低的。

（注：本文受湖北省2015年省級(jí)教學(xué)研究項(xiàng)目資助，項(xiàng)目編號(hào)：2015362；省級(jí)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目資助，項(xiàng)目編號(hào)：201511600019）

注釋：

① 限于篇幅，我們沒有列出分行業(yè)的管理費(fèi)用率的均值和中位數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

② 限于篇幅，我們沒有列出分行業(yè)的銷售費(fèi)用率的均值和中位數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

③ 限于篇幅，我們沒有列出分產(chǎn)權(quán)的管理費(fèi)用率的均值和中位數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

④ 限于篇幅，我們沒有列出分產(chǎn)權(quán)的銷售費(fèi)用率的均值和中位數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

⑤ 限于篇幅，我們沒有列出分地區(qū)的銷售費(fèi)用率的均值和中位數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

⑥ 限于篇幅，我們沒有列出分地區(qū)的銷售費(fèi)用率的均值和中位數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

⑦ 限于篇幅，我們沒有列出分板塊的銷售費(fèi)用率的均值和中位數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。