張宇翔

【摘 要】隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，全球范圍內(nèi)各個經(jīng)濟(jì)體之間的聯(lián)系日益密切，企業(yè)要想在競爭激烈的市場中生存或發(fā)展與壯大，離不開營運資金的有效管理。當(dāng)前，渠道和供應(yīng)鏈管理等已成為提升企業(yè)營運資金管理績效的重心，成為決定營運資金管理績效的重要因素。文章對青島海信電器股份有限公司營運資金管理績效進(jìn)行分析，為其未來推進(jìn)改革與提升運營效率建言獻(xiàn)策。

【關(guān)鍵詞】渠道;營運資金管理;海信電器

【中圖分類號】F275.1 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】1674-0688（2019）09-0291-02

營運資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中流動資產(chǎn)占用的資金。狹義上來講，營運資金指企業(yè)一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債的差，它是企業(yè)資金中最具活力的部分。一個企業(yè)如果營運資金管理水平高，說明該企業(yè)資金流動性較強(qiáng)、收益性較好。

青島海信電器股份有限公司（簡稱海信電器）1997年上市，是海信集團(tuán)控股子公司中經(jīng)營規(guī)模最大的公司，主要從事生產(chǎn)銷售電視機(jī)、空調(diào)、冰箱等家用電器，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷國內(nèi)外。根據(jù)南方財富網(wǎng)家電行業(yè)50家上市公司數(shù)據(jù)整理，2017年中國家電行業(yè)上市公司排行榜上，格力、美的、海爾居前三，榜單顯示格力電器、美的集團(tuán)2017年分別盈利224.02億元、172.84億元。所以，本文以格力電器為比較對象，結(jié)合渠道理論具體分析海信電器的營運資金管理績效情況，并提出一些優(yōu)化建議。

1 海信電器營運資金管理績效分析

1.1 流動資產(chǎn)和流動負(fù)債分析

海信電器2014—2017年流動資產(chǎn)和流動負(fù)債差額分別為86.47億元、98.05億元、113.64億元、120.03億元。營運資金為正數(shù)，可以看出海信電器財務(wù)狀況比較穩(wěn)定，沒有嚴(yán)重償債壓力，海信電器采取的是穩(wěn)健的持有政策。在這種政策下，由于流動性較高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險較小，所以帶來的收益也比較低。

海信電器2014—2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分別為19.44天、22.86天、24.99天、25.5天。企業(yè)提供賒銷及商業(yè)信用等方式可以吸引消費者擴(kuò)大銷售，但是應(yīng)收賬款也會占用企業(yè)的資金，所以應(yīng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理。從以上4年數(shù)據(jù)可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期天數(shù)不斷增多，表明海信電器應(yīng)收賬款管理效率在該時期不斷降低。同時，這也顯示出海信電器在信用銷售管理上沒有做到嚴(yán)格管理，削弱企業(yè)的短期償債能力，長時間沒有收回賬款還會給企業(yè)帶來收賬費用及壞賬損失，也不能增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。

海信電器2014—2016年存貨周轉(zhuǎn)期分別為48.81天、45.02天、44.33天、44.01天，周轉(zhuǎn)期天數(shù)不斷減少，表明它的存貨管理效率在2014—2016年不斷提高。海信電器應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期分別為72.59天、67.49天、66.55天、38.15天。周轉(zhuǎn)天數(shù)長表明占用供應(yīng)商的貨款，不用花自己的營運資金。企業(yè)可以充分運用供應(yīng)商給出的一些信用優(yōu)惠，但前提是不能損害企業(yè)信譽(yù)。海信電器在2017年應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期天數(shù)明顯小于前3年的周轉(zhuǎn)期天數(shù)，顯示出更多使用了自身的營運資金，沒有充分運用供應(yīng)商的資金。

1.2 采購渠道營運資金管理績效指標(biāo)分析

海信電器采購渠道的原材料存貨在2016—2017年出現(xiàn)小幅遞減，反映企業(yè)在2017年加強(qiáng)了對原材料存貨的管理。但是2016—2017年預(yù)付賬款卻在逐漸增加。從表1可看出，在2014—2016年，海信電器采購渠道營運資金周期呈平穩(wěn)趨勢，雖然格力電器2014—2017年周轉(zhuǎn)期波動較大，但是它的周轉(zhuǎn)期都小于海信電器，周轉(zhuǎn)期短說明格力電器占用其他上游企業(yè)的資金更多，有利于格力電器營運資金調(diào)度和運用。所以，海信電器在采購渠道營運資金占用較多，降低了營運資金管理績效水平，應(yīng)找出存在問題并加強(qiáng)采購渠道營運資金管理。

1.3 生產(chǎn)渠道營運資金管理績效指標(biāo)分析

2014—2017年，海信電器在產(chǎn)品存貨分別為108.79萬元、87.75萬元、30.17萬元和0元。說明海信電器推行JIT制“零庫存”管理模式，注重加強(qiáng)對在產(chǎn)品存貨的管理。

表1中，海信電器與格力電器生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期在2014—2016年有小幅下降，在2017年卻升高。但是這4年海信電器的周轉(zhuǎn)期都小于格力電器，表明海信電器生產(chǎn)渠道營運資金管理績效水平比格力電器高。對此，海信電器還可以加強(qiáng)對庫存的管理，降低生產(chǎn)渠道營運資金占用比率。

1.4 銷售渠道營運資金管理績效指標(biāo)的分析

表1中，海信電器營運資金周轉(zhuǎn)期基本穩(wěn)定在138天左右，跟格力電器相比周轉(zhuǎn)期比較長。2017年海信半年度報告中應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款分別為73.96億元、19.91億元。2017年度報告中應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款分別為85.85億元、23.48億元?？梢园l(fā)現(xiàn)，2017下半年應(yīng)收賬款和票據(jù)加多，主要因為臨近春節(jié)是家電行業(yè)的旺季，從2017年分季度營業(yè)收入也可以看出這個趨勢：4個季度營業(yè)收入分別是67.03億元、68.64億元、101.79億元、92.63億元。應(yīng)收賬款、票據(jù)和庫存商品等過多，導(dǎo)致銷售渠道上營運資金周轉(zhuǎn)期過長。

2014—2017年格力電器營運資金周轉(zhuǎn)期都比海信電器低，所以海信電器應(yīng)該采取措施加強(qiáng)對銷售渠道營運資金的管理，作為家電企業(yè)應(yīng)提高企業(yè)整體營運資金管理績效水平。

1.5 理財活動營運資金管理績效指標(biāo)分析

從表1可看出，2015—2017年海信電器理財活動周轉(zhuǎn)期出現(xiàn)小幅遞減，同時期格力電器也如此，說明兩個企業(yè)在2015—2017年其績效得到了改善。從數(shù)值上比較，2016—2017年格力電器周轉(zhuǎn)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于海信，可以看出海信在理財活動營運資金管理績效優(yōu)于格力電器。不過從海信電器財務(wù)報表中得知貨幣資金占營運資金的比重比較大。海信電器可以借鑒“供應(yīng)鏈金融”融資方式，解決融資問題和保持好上下游企業(yè)的關(guān)系。

2 海信電器在營運資金管理方面存在的問題

（1）從采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期指標(biāo)分析中發(fā)現(xiàn)，海信電器對上游供應(yīng)商控制能力不夠強(qiáng)，與上游供應(yīng)商談判的優(yōu)勢較小且議價能力不夠強(qiáng)。其占用上游企業(yè)的資金比較少，沒有充分使用信用優(yōu)惠，在采購渠道自身營運資金占用較多。

（2）存貨量過多的話，一方面影響償債能力，另一方面使資金周轉(zhuǎn)效率下降。從海信電器存貨內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，材料存貨和在產(chǎn)品存貨的周轉(zhuǎn)速度較快，但在2014—2017年，銷售渠道中的庫存商品存貨數(shù)量都比較大。存貨積壓降低了企業(yè)銷售渠道營運資金效率。

（3）家電產(chǎn)品會出現(xiàn)淡季和旺季，例如空調(diào)、冰箱在廈天的銷量會大幅增加，電視機(jī)、電腦在春節(jié)期間的銷售量會增大，還有“雙十一”“雙十二”期間家電銷售量也會增大，其他季節(jié)則是淡季。海信電器在銷售渠道上存貨過多反映公司沒有把握好下游消費者的消費心理與市場動態(tài)，沒有把握好供求關(guān)系。

3 優(yōu)化建議

（1）優(yōu)化營運資金績效管理考評體系。我國家電制造業(yè)普遍都有占用供應(yīng)商資金的現(xiàn)象，所以周轉(zhuǎn)期大多是負(fù)數(shù)，但是若超過了合理范圍，從長期來看可能造成失去供應(yīng)商信任，或者供應(yīng)商資金周轉(zhuǎn)困難影響企業(yè)的供貨需求。所以海信電器應(yīng)把握好占用供應(yīng)商資金的平衡點，既要充分使用信用優(yōu)惠，合理占用供應(yīng)商資金，也要協(xié)調(diào)好與供應(yīng)商的關(guān)系。對于下游消費者，海信也應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。

（2）企業(yè)為了占據(jù)市場份額可能會過度生產(chǎn)商品，出現(xiàn)大量存貨積壓，占用銷售渠道的大量資金，所以海信電器應(yīng)該通過銷售數(shù)據(jù)來分析，并收集相關(guān)信息，比如消費者偏好、國家環(huán)保政策、流行趨勢、國內(nèi)外家電市場信息等。當(dāng)產(chǎn)品更新速度過快時，可以及時調(diào)整舊款產(chǎn)品生產(chǎn)量，存貨也可以進(jìn)行優(yōu)惠促銷，減少損失，存貨管理運用模式要結(jié)合企業(yè)的具體情況。

（3）2017年全球電視市場需求不振，所以家電行業(yè)的競爭不僅需要在銷量上比拼，還需應(yīng)對外部環(huán)境的變化，以及服務(wù)、個性化研發(fā)等。海信電器可以運用大數(shù)據(jù)技術(shù)對消費者需求及市場動向做針對性地分析，直接了解到消費者的需求、消費喜好。結(jié)合線上線下渠道，在激烈的市場競爭中占有更多的份額，對此可投入建設(shè)和運營海信智能云平臺，拓展財務(wù)與業(yè)務(wù)相結(jié)合的營運資金管理模式和新型的盈利模式。

參 考 文 獻(xiàn)

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