摘 要：隨著環(huán)境問題日益嚴(yán)峻，碳排放權(quán)交易也越來越受關(guān)注。我國的碳排放權(quán)交易目前仍處于試點(diǎn)階段，進(jìn)行碳排放權(quán)交易試點(diǎn)的行業(yè)主要為電力企業(yè)。本文基于一定的數(shù)據(jù)調(diào)查與理論研究，對(duì)我國碳排放權(quán)交易價(jià)格特別是電力行業(yè)碳排放權(quán)交易價(jià)格的影響因素，進(jìn)行了詳細(xì)的分析，確定了主要的影響因素。

關(guān)鍵詞：碳排放權(quán)交易 價(jià)格 影響因素

一、引言

全球變暖這一事實(shí)已經(jīng)引起全人類的重視，而且大多數(shù)科學(xué)家都認(rèn)同溫室氣體排放的增加是導(dǎo)致全球變暖的根本原因。因此，控制并減少溫室氣體排放是目前全球各國環(huán)境政策的主要目標(biāo)。在此背景下，碳排放權(quán)交易市場(chǎng)開始活躍起來。在全球碳排放權(quán)交易市場(chǎng)中，歐盟排放權(quán)交易體系下的排放權(quán)配額交易市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，已成為全球最大的排放交易體系。而我國能源效率低，減排空間大，減排成本相對(duì)于發(fā)達(dá)國家而言較低，在國際碳交易市場(chǎng)中占有較大的優(yōu)勢(shì)。經(jīng)過幾年的摸索和發(fā)展，我國共計(jì)八個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)的發(fā)展態(tài)勢(shì)逐漸向好，根據(jù)之前官方公布的數(shù)據(jù)，2017年我國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的成交配額總量約為4.7億噸，達(dá)成交易額約104.94億元，這個(gè)數(shù)據(jù)表明中國的碳排放權(quán)交易體系的規(guī)模已經(jīng)基本比肩歐盟，成為了全球第二。由于起步較晚、參與主體較少、制度較不完善、數(shù)據(jù)披露較不完備等等原因，針對(duì)我國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的直接研究偏少，因此研究我國碳排放權(quán)交易的交易價(jià)格影響因素，有重要的現(xiàn)實(shí)意義。同時(shí)由于我國的碳排放權(quán)交易目前只有發(fā)電企業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的參與，所以在進(jìn)行分析時(shí)應(yīng)充分考慮行業(yè)特點(diǎn)。

二、我國碳排放權(quán)交易市場(chǎng)概述

2011年的年底，國務(wù)院在印發(fā)的關(guān)于控制溫室氣體排放的方案里，提出了在國內(nèi)建立碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。2011年10月，七個(gè)省市地區(qū)獲得國家發(fā)展改革委員會(huì)批準(zhǔn)，開始進(jìn)行碳排放權(quán)交易試點(diǎn)的運(yùn)行，分別為北京市、天津市、上海市、重慶市、湖北省、廣東省、深圳市。2016年12月22日，又新增了福建省的碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，至此，中國一共有八個(gè)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)。根據(jù)八個(gè)試點(diǎn)交易所公布的數(shù)據(jù)，截至2017年12月31日，全國2017年度碳排放權(quán)交易市場(chǎng)配額達(dá)成交易總量約4.7億噸，占全國當(dāng)年碳排放總量約4.48%，達(dá)成交易額約104.94億元。中國的8省市的試點(diǎn)碳排放權(quán)交易主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

（1）政策影響大

目前，與碳排放權(quán)交易相關(guān)的政策法規(guī)體系仍在建設(shè)和完善之中，試點(diǎn)地區(qū)政府對(duì)于市場(chǎng)調(diào)控的影響力非常大，在短期內(nèi)，市場(chǎng)機(jī)制自身的作用在碳排放權(quán)市場(chǎng)上并不明顯，而地區(qū)政府則占有絕對(duì)的控制優(yōu)勢(shì)。目前，碳排放配額的稀缺性主要由政府來決定，政府可以通過制定不同的碳配額分配方法或舉行間隔性的排放權(quán)拍賣等等來間接左右其市場(chǎng)價(jià)格。

（2）總量控制逐步增加

我國監(jiān)管當(dāng)局制定的每年的碳排放權(quán)總量控制并非絕對(duì)總量，而是存在著一定的增長，我國綜合考慮了經(jīng)濟(jì)增長因素的影響來制定對(duì)企業(yè)的配額管理制度。

（3）各個(gè)試點(diǎn)的制度差異性大

各個(gè)省份的配額比例，交易方式，交易的促進(jìn)制度及交易價(jià)格的變化趨勢(shì)各不相同，這一問題既有客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的原因，也有政府政策支持力度的支持方式的影響。

（4）大企業(yè)履約影響整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)

當(dāng)前國內(nèi)大多數(shù)的碳配額都由大型的排放企業(yè)占有，這就使得碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的價(jià)格受大型企業(yè)履約時(shí)間的影響較大，容易形成季節(jié)性的波動(dòng)。

三、影響碳排放權(quán)交易價(jià)格的因素分析

一般而言，影響商品價(jià)格的因素主要有：消費(fèi)者的收入與偏好、相關(guān)商品價(jià)格、價(jià)格預(yù)期、政府政策等。但對(duì)于電力行業(yè)的碳排放權(quán)這類特殊商品，影響其價(jià)格的主要因素可以分為三大類：政策因素、市場(chǎng)因素和氣候因素。

1、政策因素

政策因素是影響碳排放權(quán)價(jià)格的一個(gè)長期因素。碳排放權(quán)的供給是階段性的，因?yàn)閺娜珖鴣砜?，在每個(gè)階段開始前，都會(huì)有一個(gè)總配額由決策層制定的政策決定。在這段時(shí)間內(nèi)，這個(gè)配額即代表了碳排放權(quán)市場(chǎng)上的總供給量。當(dāng)配額總量增加時(shí)，碳排放權(quán)價(jià)格會(huì)整體下降，當(dāng)配額總量下降時(shí)，碳排放權(quán)價(jià)格會(huì)整體上升。因此，從長期角度看政策因素是決定碳排放權(quán)價(jià)格重要一部分。

2、市場(chǎng)因素

（1）經(jīng)濟(jì)因素

一方面當(dāng)經(jīng)濟(jì)欣欣向榮時(shí)社會(huì)總需求就會(huì)旺盛。這會(huì)使企業(yè)增加生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步增加對(duì)碳排放權(quán)的需求；反之當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段會(huì)遇到拐點(diǎn)，面臨暫時(shí)性的衰退，此階段內(nèi)社會(huì)總需求會(huì)下降，企業(yè)的利潤下降，這會(huì)使企業(yè)縮小生產(chǎn)規(guī)模，對(duì)碳排放權(quán)的需求也會(huì)下降，最終導(dǎo)致碳排放權(quán)價(jià)格的逐步回落。因此，經(jīng)濟(jì)因素是碳排放權(quán)價(jià)格的一個(gè)周期性影響因素。

（2）能源價(jià)格

能源價(jià)格是企業(yè)生產(chǎn)成本的一個(gè)最重要的組成部分。當(dāng)今世界上最重要的能源是石油、煤炭和天然氣，這三者都會(huì)釋放二氧化碳，因此是短期內(nèi)直接影響碳排放權(quán)價(jià)格的需求因素。具體而言，當(dāng)能源價(jià)格上升時(shí)，企業(yè)會(huì)減少能源的消耗，此時(shí)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？s小，對(duì)碳排放權(quán)需求下降，碳價(jià)也會(huì)下降；反之，當(dāng)能源價(jià)格下降時(shí)，企業(yè)會(huì)增加對(duì)能源的需求，碳排放權(quán)價(jià)格會(huì)上升，碳價(jià)也會(huì)相應(yīng)上升。而在電力行業(yè)當(dāng)中，主要的礦石能源為碳與天然氣，碳的比重較大，因此其價(jià)格主要受煤炭價(jià)格及天然氣價(jià)格的影響，而原油價(jià)格的影響則較低。

3、環(huán)境因素

本質(zhì)上講碳排放權(quán)就是環(huán)境變化產(chǎn)生的社會(huì)成本的合理分擔(dān)。不同的氣候、不同的環(huán)境，人們對(duì)能源的需求會(huì)有劇烈變動(dòng)。另一方面，諸如降水、風(fēng)速、氣溫等環(huán)境因素會(huì)對(duì)電力的生產(chǎn)帶來一定影響，而電力的生產(chǎn)需要消耗大量化石能源，因此也會(huì)間接的影響碳排放權(quán)價(jià)格。除此之外，大氣中的空氣質(zhì)量也是一個(gè)會(huì)直接影響人們對(duì)碳排放重視程度的變量。當(dāng)空氣質(zhì)量長期較差時(shí)，會(huì)迫使政府和企業(yè)采取措施，以行政干預(yù)等手段控制二氧化碳的排放，這會(huì)增強(qiáng)企業(yè)對(duì)碳排放權(quán)需求的程度，從而推升碳排放權(quán)市場(chǎng)價(jià)格。

作者簡(jiǎn)介：侯星宇（1993-）男，漢族，籍貫：湖南長沙，學(xué)歷：在讀碩士研究生，研究方向：金融工程。