張海濤

【摘要】巴基斯坦兩部制標(biāo)桿電價政策，電價由電量電價和容量電價兩大部分構(gòu)成，在還款期內(nèi)的容量電價，因包含債務(wù)成分要高于非還款期。按舊的收入準(zhǔn)則確認(rèn)電費收入，還款期和非還款期利潤與現(xiàn)金流之間存在較大差異，新的收入準(zhǔn)則能夠很好地解決這一問題。但由于標(biāo)桿電價的復(fù)雜性和各種合同條款的限制，采用標(biāo)桿電價機制的發(fā)電企業(yè)在運用新收入準(zhǔn)則方面存在諸多困難。

【關(guān)鍵詞】標(biāo)桿電價；發(fā)電企業(yè)；新收入準(zhǔn)則；適用

【中圖分類號】F233；F426.61；F406.7

巴基斯坦兩部制標(biāo)桿電價政策規(guī)定電價由電量電價和容量電價兩大部分構(gòu)成，分別對發(fā)電企業(yè)燃料費、運維費、保險費、營運資金成本、借款本金和利息、凈資產(chǎn)收益等加以補償。因還款期內(nèi)的容量電價包含債務(wù)成分（本金和利息）要高于非還款期，按舊的收入準(zhǔn)則確認(rèn)電費收入，各期利潤與現(xiàn)金流之間存在較大差異，還款期利潤逐年升高，高于凈現(xiàn)金流量；非還款期利潤持平，低于凈現(xiàn)金流量。

一、巴兩部制標(biāo)桿電價政策簡介

2013年6月6日巴基斯坦國家電力監(jiān)管局（NEPRA）發(fā)布了第一個進口或當(dāng)?shù)孛海ㄋ柮撼猓┌l(fā)電項目標(biāo)桿電價政策。由于未能吸引到足夠的投資，NEPRA應(yīng)巴政府要求于2014年6月26日就項目成本、電廠凈熱效率、運維成本、凈資產(chǎn)收益率、電廠利用率等主要方面進行了調(diào)整，最終形成現(xiàn)行的標(biāo)桿電價政策。

（一）標(biāo)桿電價構(gòu)成

標(biāo)桿電價由電量電價和容量電價兩大部分構(gòu)成，電量電價包括：燃料成本、變動運維（本幣）、變動運維（外幣）、石灰石成本和灰處理成本五部分；容量電價包括：固定運維（本幣）、固定運維（外幣）、保險成本、營運資金成本、凈投資收益率和還本付息六部分。電價各組成部分分別用于對發(fā)電企業(yè)的燃料費、運維費、保險費、流動資金占用、長期借款（本息）和股東投資加以補償。同時標(biāo)桿電價又有還款期（前10年）和非還款期（后20年）之分：還款期電價包含長期借款本金和利息，本金部分逐年增加，利息部分逐年減少，本息之和每年相同；還款期電價比非還款期高出長期借款本息之和部分。

（二）電價調(diào)整機制

標(biāo)桿電價各部分除燃料費按月調(diào)整外，其他部分均于每年的7月1日、10月1日、1月1日和4月1日按季度進行調(diào)整，其間考慮了當(dāng)?shù)赝ㄘ浥蛎?、外國通貨膨脹、匯率變動和利率變動因素，調(diào)整后的電價用于電費的實際結(jié)算。

（三）電費結(jié)算依據(jù)

與電價相對應(yīng)，電費分為電量電費和容量電費。電量電費與上網(wǎng)電量（售電量）相關(guān)，多發(fā)電多收費，但不一定多盈利，在電量電價能夠彌補電量成本的情況下還要綜合考慮設(shè)備消耗等其他因素是否有利可圖。容量電費與每年最低可用小時數(shù)相關(guān)，只要能達到最低可用小時數(shù)（全年7 446小時）即可獲得全額容量電費，與裝機容量相關(guān)，即便不發(fā)電或少發(fā)電也不受影響，實際上是購電方的一種信用儲備，具有照付不議（Take or Pay）性質(zhì)，當(dāng)然了購電方也不會總是“掏了包房費而不去消費”，當(dāng)前的標(biāo)桿電價政策規(guī)定擔(dān)保電廠可利用率為85%。

二、舊收入準(zhǔn)則利潤和現(xiàn)金流分析

從標(biāo)桿電價構(gòu)成可以看出，標(biāo)桿電價依據(jù)發(fā)電企業(yè)各成本費用項目進行分類，發(fā)電企業(yè)在設(shè)置會計明細(xì)科目時也應(yīng)充分考慮這樣一特點，詳細(xì)劃分收入和成本費用科目，收支科目一一對應(yīng)，便于盈虧分析，發(fā)現(xiàn)差異，提高管理。很明顯，在收支平衡的情況下，發(fā)電企業(yè)的利潤和現(xiàn)金流最終都應(yīng)該體現(xiàn)為凈資產(chǎn)收益（股東回報），但按舊收入準(zhǔn)則確認(rèn)收入，還款期和非還款期利潤和凈現(xiàn)金流差異較大，出現(xiàn)了階段性背離。下面以裝機容量2臺660MW進口燃煤標(biāo)桿電價為基礎(chǔ)對這一現(xiàn)象進行分析。

（一）利潤表、現(xiàn)金流量表項目

按標(biāo)桿電價構(gòu)成，則收入項目包括燃料費、運維費、保險、借款本息和股東回報等；同樣，成本項目包括燃料費、運維費、保險費、利息、無形資產(chǎn)攤銷等?，F(xiàn)金流量表流入、流出項目與利潤表基本一致，無形資產(chǎn)攤銷變成了償還本金。詳見表1.

（二）按標(biāo)桿電價和定價模型推算出的各年利潤和現(xiàn)金流

（1）模型參數(shù)：裝機容量660MW（2臺），年上網(wǎng)電量90.42億度，容量電量106.38億度，單機投資956.06百萬美元，建設(shè)期4年，債務(wù)權(quán)益比75：25，盧比對美元匯率97.10，電廠利用率85%，廠用電率8%，熱效率39%，折現(xiàn)率10%，凈資產(chǎn)收益率27.2%，借款利率4.95%，使用壽命30年。（2）假設(shè)條件：不考慮匯率、物價指數(shù)變動等調(diào)價因素；直線法攤銷，無余額；電費全額回收，不分紅，第31年返還資本金。具體測算見表2。

很明顯，還款期的利潤高于凈現(xiàn)金，非還款期的利潤低于凈現(xiàn)金，結(jié)果就是在還款期有利潤卻沒有現(xiàn)金流，在非還款期有現(xiàn)金流卻沒有利潤，如圖1所示。究其原因：利潤表在還款期有對應(yīng)借款本金的收入（逐年增加）以及投資攤銷；在非還款期沒有本金收入，有投資攤銷?，F(xiàn)金流量表在還款期有本金現(xiàn)金流入，同時有償還借款的現(xiàn)金流出，無投資攤銷；在非還款期沒有本金現(xiàn)金流入和流出，無投資攤銷。那么到底是收入確認(rèn)還是攤銷方法出了問題呢？新收入準(zhǔn)則做出了很好的解釋。

三、發(fā)電企業(yè)新收入準(zhǔn)則的適用

舊收入準(zhǔn)則規(guī)定客戶可以在開具發(fā)票具有向?qū)Ψ绞杖〗灰讓r時確認(rèn)收入，因此按照上述方法在向購電方開具發(fā)票并收款時將容量電費確認(rèn)為當(dāng)期收入并沒有什么問題。但新的收入準(zhǔn)則更強調(diào)的是在履行完合同中每一項履約義務(wù)時確認(rèn)收入。

（一）識別合同中的單項履約義務(wù)

購電協(xié)議（PPA）無疑是新收入準(zhǔn)則五步法模型所指的客戶合同。在巴兩部制標(biāo)桿電價政策下，電量電費和容量電費具有不同的性質(zhì)，電量電費與發(fā)電企業(yè)提供的售電量相關(guān)，容量電費與發(fā)電企業(yè)具備的可利用小時數(shù)相關(guān)，提供售電量和具備合同要求的可利用小時數(shù)應(yīng)當(dāng)分別確認(rèn)為單獨的履約義務(wù)。

（二）將交易價格分?jǐn)傊羻雾椔募s義務(wù)

電量電價和容量電價（除還本付息外）在不考慮匯率、物價等變動因素外各期都相等，不涉及分?jǐn)偟膯栴}或者說分不分?jǐn)偠际悄敲炊唷Ｈ萘侩妰r的還本付息部分還款期有，非還款期沒有，但又并非還款期所獨有，試想若發(fā)電方中止購電協(xié)議，購電方對還款期發(fā)電方享有的高電價部分是擁有追索權(quán)的，因此應(yīng)采用系統(tǒng)合理的方法分?jǐn)傊羻雾椔募s義務(wù)（年可利用小時數(shù)）。分?jǐn)偤筮€本付息電價=當(dāng)前還本付息電價÷30年累計可利用小時數(shù)（30×7 446），30年累計可利用小時數(shù)可以根據(jù)各年實際數(shù)逐期進行調(diào)整。第1年還本付息電費=第1年實際可利用小時數(shù)÷分?jǐn)偤筮€本付息電價，第2年還本付息電費=第1-2年實際可利用小時數(shù)÷分?jǐn)偤筮€本付息電價-第1年已確認(rèn)還本付息電費，第3年，第4年……以此類推。10年還款期內(nèi)的還本付息電費根據(jù)實際完成的履約義務(wù)被分?jǐn)傊琳麄€30年合同運營期。還款期利潤高于非還款期的現(xiàn)象不復(fù)存在，確認(rèn)的各期利潤不再有被追索的問題，與實際凈現(xiàn)金流無限趨同。管理當(dāng)局再也不會發(fā)出“我的現(xiàn)金去哪了”或者“我的利潤去哪了”的類似疑問。

（三）發(fā)電企業(yè)運用新收入準(zhǔn)則面臨的困難

雖然新收入準(zhǔn)則的目的在于消除收入規(guī)定的不一致和缺陷；提供一套更加堅實的框架，以闡述收入問題；改進不同企業(yè)、行業(yè)、法律和資本市場中，收入確認(rèn)實務(wù)的可比性等，但是兩部制標(biāo)桿電價約束下的發(fā)電企業(yè)在新收入準(zhǔn)則的適用方面面臨諸多困難，需要逐步加以明確和完善。（1）重大判斷增加：主要體現(xiàn)在對履約義務(wù)的識別、對交易價格的確定和將交易價格分?jǐn)傊谅募s義務(wù)等方面；（2）追溯調(diào)整：可能涉及對以前多年的數(shù)據(jù)和售電合同進行追溯調(diào)整；（3）變動價格（階段電價）：標(biāo)桿電價是固定價格，在實際申報電費時需要根據(jù)匯率、物價、利率等因素對標(biāo)桿電價進行調(diào)整；（4）捆綁式安排：電價中往往包含提供電壓控制、可再生能源證書、安保等服務(wù)項目，增加交易價格分?jǐn)偂⒙募s義務(wù)識別的難度；（5）或有對價：PPA中往往約定有獎懲機制和分成條款，影響交易價格的確定與分配；（6）商品交換安排（Barter）：比如廠區(qū)倒送電，是日后用發(fā)電量抵扣還是另行收費；（7）援建項目：比如道路、碼頭、航道、海關(guān)樓、檢測樓等基礎(chǔ)設(shè)施，如果不能計入項目投資享有收費權(quán)將對既有電價產(chǎn)生影響；（8）所得稅：巴發(fā)電企業(yè)多享受免稅待遇，不再贅述。

主要參考文獻：

[1]2013年6月6日進口或當(dāng)?shù)孛海ㄋ柮撼猓┌l(fā)電項目標(biāo)桿電價政策.

http：//www.nepra.org.pk/Tariff/Upfront/TRF-100%20 UTC%20Determination%20Upfront%20Coal%2006-06-2013%20 5444-46.pdf

[2]2014年6月26日重新確定的現(xiàn)行標(biāo)桿電價政策.http：//www.nepra.org.pk/Tariff/Upfront/Decision%20 of%20the%20AUthority%20Upfront%20Coal.pdf

[3]企業(yè)會計準(zhǔn)則第14號—收入（財會〔2017〕22號）財政部2017年7月5日.

[4]Common ASC 606 Issues：Power And Utility Entities. https：//www.revenuehub.org/common-asc-606-issuespower-and-utility-entities/

[5]Deloitte： Power&Utilities; Spotlight-Generating a Discussion about the FASBS New Revenue Standard ， August 2014.

[6]Ernst&Young;： Applying IFRS in Power&UtilitiesThe; revised revenue recognition proposal-power and utilities， March 2012.

[7]PWC：Revenue from contracts with customersThe standard is final-A comprehensive look at the new revenue model-Power and Utilities industry supplement.

[8]KPMG： Revenue for Power and Utilities Companies， March 2018.