丁一

摘要：自“后危機(jī)時(shí)代”到2008 年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)，充分暴露出資本主義的頑疾與問題，社會(huì)各界對(duì)金融寡頭的不滿情緒積土成山，最終匯聚成社會(huì)運(yùn)動(dòng)洪流，不論是對(duì)高管本身還是企業(yè)都受其影響，運(yùn)動(dòng)將矛頭直指金融寡頭，批判其貪婪的行為以及對(duì)當(dāng)下資本主義發(fā)展的弊端的不滿，與此同時(shí)民眾的集體共識(shí)與利益訴求很大程度的在某些方面上也促進(jìn)著資本主義制度的自我完善與調(diào)整變革。其中，高管酬金的披露程度與股東權(quán)益密切相關(guān)，更加詳盡的酬金披露制度成為保證公司利益的工具，解決了諸多企業(yè)現(xiàn)存的問題。

關(guān)鍵詞：高管酬金;披露

一、酬金揭露方式

選取臺(tái)灣披露準(zhǔn)則為例，只有當(dāng)公司如有下列情事之一者，才會(huì)要求個(gè)別揭露企業(yè)的董事或監(jiān)察人姓名及酬金;其余的企業(yè)可選擇匯總配合級(jí)距揭露姓名方式披露，或者采取個(gè)別揭露姓名及酬金的方式，具體情況如下：

（一）最近年度財(cái)務(wù)報(bào)告曾出現(xiàn)稅后虧損者，應(yīng)個(gè)別揭露董事及監(jiān)察人的姓名及酬金，但最近年度財(cái)務(wù)報(bào)告已產(chǎn)生稅后凈利，且足以彌補(bǔ)累積虧損者，不在此限。

（二）最近年度董事持股成數(shù)不足，連續(xù)達(dá)三個(gè)月以上者，應(yīng)揭露個(gè)別董事之酬金;最近年度監(jiān)察人持股成數(shù)不足，連續(xù)達(dá)三個(gè)月以上者，應(yīng)揭露個(gè)別監(jiān)察人酬金。

（三）最近年度董事或監(jiān)察人平均設(shè)質(zhì)比率大于 50%者，應(yīng)揭露于該月份設(shè)質(zhì)比率大于 50%之個(gè)別董事或監(jiān)察人酬金。

（四）全體董事、監(jiān)察人領(lǐng)取財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)所有公司的董事、監(jiān)察人酬金占稅后凈利超過百分之二，且個(gè)別董事或監(jiān)察人領(lǐng)取酬金超過新臺(tái)幣一千五百萬(wàn)元者，應(yīng)揭露該個(gè)別董事或監(jiān)察人酬金。

二、企業(yè)內(nèi)部問題

（一）加強(qiáng)透明化程度，抑制非正常高管酬金

近些年，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，上市公司高管的天價(jià)薪酬備受社會(huì)各界的關(guān)注，由于上市公司薪酬制度的不完全透明化，使得當(dāng)下存在著酬金與業(yè)績(jī)不匹配、自我交易等嚴(yán)重問題，同時(shí)在上市公司董事職務(wù)的安排上與各委員會(huì)之間存在較為明顯的交叉任職現(xiàn)象，數(shù)據(jù)顯示，2012 年 A 股上市公司中有90.05%的公司存在審計(jì)委員會(huì)與酬金委員會(huì)職位交疊的情況，交疊任職的董事人數(shù)占兩個(gè)委員會(huì)總?cè)藬?shù)的比率平均為 35.02%。在利益驅(qū)動(dòng)下，財(cái)務(wù)信息透明化程度受限，時(shí)常會(huì)發(fā)生自定酬金現(xiàn)象。并且非正常高管酬金伴隨發(fā)生的是業(yè)績(jī)與酬金的不協(xié)調(diào)，侵占的是股東的利益，尤其不利于對(duì)中小股東權(quán)益的保護(hù)。根據(jù)李婉樞在2013年的研究報(bào)告中顯示，2007年至2011的五年間，所選定研究的1362家上市公司中，依據(jù)數(shù)據(jù)顯示67.43%的高管酬金存在增長(zhǎng)的跡象，不論是在高管的酬金總量還是平均值都顯示出增加趨勢(shì)。高管酬金不斷增加的同時(shí)，上述問題也充分暴露。2009年美國(guó)國(guó)際（AIG）在臨近破產(chǎn)時(shí)接受政府300億的救助資金后仍舊向高管開出高達(dá)1.65億的天價(jià)酬金，股東只知道企業(yè)的業(yè)績(jī)下滑，瀕臨破產(chǎn)，但對(duì)于利益的分配公允程度卻毫不知情，自身利益的獲得水平也無從衡量;無獨(dú)有偶2009年在我國(guó)，券商國(guó)泰君安證券，薪酬支出高達(dá)32億，人均薪酬達(dá)到了100萬(wàn)。這樣的薪酬勢(shì)必會(huì)影響廣大股東的權(quán)益，全面?zhèn)€別披露酬金的優(yōu)勢(shì)在于使得股東能夠更好的知曉資金所投資的公司對(duì)于本年度酬金的分配水平，同時(shí)能夠明晰企業(yè)當(dāng)下的運(yùn)營(yíng)狀況與資金分配大致比例，避免由于機(jī)會(huì)行為主義所導(dǎo)致的高管運(yùn)用其掌握的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，依據(jù)信息優(yōu)勢(shì)選擇性披露信息，以此來避免市場(chǎng)的有效監(jiān)督，也避免了董事在其所任職的公司進(jìn)行的交易中，董事與其存在利害關(guān)系的自我交易行為的發(fā)生，透明化程度達(dá)到最大，迫使高管酬金金額與酬金制度充分暴露于“陽(yáng)光之下”，加強(qiáng)股東的監(jiān)督權(quán)與參與權(quán)，有效規(guī)避因酬金制度不完善所引起的貪污腐敗問題。

（二）改善內(nèi)部分配權(quán)，利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展

1968年美國(guó)科學(xué)史研究者羅伯特·莫頓歸納馬太效應(yīng)為：任何個(gè)體、群體或地區(qū)，在某一個(gè)方面獲得成功和進(jìn)步，就會(huì)產(chǎn)生一種積累優(yōu)勢(shì)，就會(huì)有更多的機(jī)會(huì)取得更大的成功和進(jìn)步。這種強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱的現(xiàn)象在企業(yè)的薪酬分配上也存在。職能的行使權(quán)能夠使得董事在薪酬的分配上一定程度的規(guī)避股東的監(jiān)督并以此謀利，長(zhǎng)而久之，企業(yè)中各級(jí)員工的不滿情緒有增無減，當(dāng)積累到一定程度時(shí)，公司人才流失現(xiàn)象會(huì)隨之產(chǎn)生，一種非常態(tài)非正常的酬金分配勢(shì)必會(huì)給企業(yè)帶來人才流失與管理缺失的重大危機(jī)。反觀制度本身，一定程度上酬金分配制度的制定完善程度與執(zhí)行情況會(huì)決定著企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)一個(gè)完備優(yōu)化的企業(yè)酬金分配制度能夠解決一定的人文輿論與心理公平的相關(guān)問題。而全面?zhèn)€別披露高管酬金正是在制定、執(zhí)行、監(jiān)督三個(gè)環(huán)節(jié)共同作用于企業(yè)的酬金制度，以此來改善企業(yè)內(nèi)部的分配均衡，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)久健康發(fā)展。

（三）強(qiáng)化激勵(lì)性作用，利于義務(wù)履行

自2005年國(guó)資委頒布的《中央管理企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》后，在逐步增強(qiáng)企業(yè)高管限制薪酬的政策背景下，逐漸顯現(xiàn)出的高管貨幣限薪對(duì)于公司績(jī)效有著正激勵(lì)作用的現(xiàn)象，與此同時(shí)，高管限薪政策落實(shí)后國(guó)內(nèi)控股上市公司的高管貨幣薪酬對(duì)于公司績(jī)效存在正激勵(lì)效應(yīng)。通過全面?zhèn)€別披露薪酬的方式，在加強(qiáng)限制高管酬金的同時(shí)更有效的運(yùn)用其激勵(lì)效應(yīng)來增加公司效益，起到激發(fā)各級(jí)員工工作熱情的作用。

三、企業(yè)外部問題

（一）健全完善酬金市場(chǎng)

企業(yè)選擇具有專業(yè)才能的高管來監(jiān)管企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù);而高級(jí)管理人員也可以反向選擇就職的企業(yè)。這種雙向的選擇給予企業(yè)與管理人才更大的空間與市場(chǎng)，逐漸形成一定規(guī)模的人才市場(chǎng)，同時(shí)基于資本市場(chǎng)的完善角度，全面?zhèn)€別披露更符合資本市場(chǎng)的發(fā)展方向。公司與高管之間存在契約關(guān)系，在利益、決策上也存在一定差異，全面?zhèn)€別披露利于委托人與受托人二者的利益趨于一致，增強(qiáng)證券市場(chǎng)和高級(jí)管理人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性和公平性，從而促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，有效防止證券市場(chǎng)的欺詐、不公平現(xiàn)象。然而這種市場(chǎng)的建立需要一種更加透明、更加完善完備的運(yùn)行體制與監(jiān)管模式。而全面?zhèn)€別披露酬金可以很好的將高級(jí)管理酬金信息呈于市場(chǎng)之中，有助于形成更加常態(tài)化的高管人才市場(chǎng)，比如酬金的劃分等級(jí)、企業(yè)酬金的支付水平等。這些信息的完善不論是以企業(yè)內(nèi)部為時(shí)間軸的縱向效果還是以企業(yè)外部為時(shí)間軸的橫向效果中都大有益處。首先在企業(yè)內(nèi)部的縱向效果，能夠給予公司員工、股東以及有志向、有抱負(fù)的職員以最為清晰的定位與一定激勵(lì)作用，從公司所給予的酬金來明晰能力的差距與不足，并以此作為物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制促進(jìn)員工的學(xué)習(xí)工作熱情。其次在企業(yè)外部的橫向效果，全面的個(gè)別披露給高管酬金畫上了“封頂線”。天價(jià)薪酬，合謀酬金以此得利等行為將得到有效的遏制，能力與薪酬的對(duì)等量化使得高管人才市場(chǎng)的規(guī)范、常態(tài)程度達(dá)到最大、最優(yōu)。

（二）完善代理人、股東、職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)

源于職業(yè)經(jīng)理人與股東之間的利益差異，使得雙方在對(duì)公司利益上關(guān)注的問題不一致，廣大股東著眼于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，而職業(yè)經(jīng)理人關(guān)注的則是公司的短期利益，當(dāng)二者的利益發(fā)生矛盾的時(shí)候，就會(huì)發(fā)生兩者的沖突，發(fā)生代理人問題，同時(shí)也基于委托代理理論，認(rèn)為高管的薪酬是一種激勵(lì)高級(jí)管理里人員努力提高業(yè)績(jī)的方式，使得受托者與委托者之間的利益趨向一致，為了滿足以上所述的要求，委托人有權(quán)知情有關(guān)酬金的詳細(xì)信息，而受托人也應(yīng)該詳細(xì)披露酬金以供監(jiān)督?jīng)Q策使用。

（三）社會(huì)輿論問題

2008年的金融危機(jī)使得人們對(duì)于企業(yè)高級(jí)管理人員的酬金產(chǎn)生巨大疑惑，如企業(yè)連年虧損的同時(shí)，企業(yè)高官的薪酬卻連年的增長(zhǎng)，股東的利益受損的同時(shí)卻無法很好的發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的管理問題，逐漸積累的結(jié)果是人們對(duì)于公允缺失的憤懣與對(duì)于酬金與業(yè)績(jī)不對(duì)等的質(zhì)疑。近日某某明星偷稅案件中，人們?cè)趹嵖庩?yáng)合同案件的同時(shí)也關(guān)注于她是否能繳納高達(dá)8.84億的罰款。全面?zhèn)€別披露酬金，能夠在一定程度上解決公眾心中的疑惑。

綜上為基于準(zhǔn)則下全面?zhèn)€別披露高管薪酬所解決的企業(yè)現(xiàn)存問題。