閆成霞 馬春英

【摘要】對于各企業(yè)來說只有持續(xù)不斷的獲得利潤，才能保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營下去，因而對企業(yè)進行盈利能力分析就顯得特別重要了。本文以仁和藥業(yè)為例，運用連環(huán)替代法和差額分析法對仁和藥業(yè)進行盈利能力分析，以便發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營過程中存在的問題，并對這些問題提出相關(guān)建議，希望能夠改善企業(yè)的經(jīng)營能力。

【關(guān)鍵詞】仁和藥業(yè) 盈利能力 盈利能力分析

一、引言

盈利能力是企業(yè)獲得利潤的能力，[1]而企業(yè)的盈利能力越強，企業(yè)的經(jīng)營能力就越強。當(dāng)今社會由于大家對自己的身體健康越來越關(guān)注，使得不少人意識到醫(yī)藥行業(yè)將會有很好的發(fā)展前景，致使整個醫(yī)藥行業(yè)的競爭越來越激烈，因而醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該注重對自身盈利能力分析，以便判斷企業(yè)的經(jīng)營能力，找出其在經(jīng)營過程中存在的不足之處，并對此提出相關(guān)的建議，促使企業(yè)能夠向更好的方向發(fā)展。

二、仁和藥業(yè)股份有限公司簡介

仁和藥業(yè)股份有限公司是在深圳證券交易所掛牌上市的上市公司，其前身是九江化纖股份有限公司，于1996年經(jīng)江西省人民政府批準，1996年11月18日經(jīng)中國證監(jiān)會批準，在深圳證券交易所正式掛牌上市，[2]仁和藥業(yè)的股票代碼為：000650。公司主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售藥品，公司主營產(chǎn)品包括仁和閃亮系列藥品、仁和咳快好系列藥品、仁和米阿卡系列藥品、清火膠囊、腎脾雙補口服液等。

三、仁和藥業(yè)盈利能力分析

（一）資本經(jīng)營盈利能力分析

對仁和藥業(yè)的資本經(jīng)營盈利能力進行分析主要是分析該公司的凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率=[總資產(chǎn)報酬率+（總資產(chǎn)報酬率-負債利息率）×負債/凈資產(chǎn)]×（1-所得稅率）。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)對仁和藥業(yè)進行資本經(jīng)營盈利能力分析，各指標如下：

分析對象：15.06%-18.67%=-3.61%

連環(huán)替代分析：

2015年：（19.89%+（19.89%-0）*23.32%）*（1-23.88%）=18.67%

第一次替代：（15.92%+（15.92%-0）*23.32%）*（1-23.88%）= 14.94%

第二次替代：（15.92%+（15.92%-0）*23.32%）*（1-23.88%）= 14.94%

第三次替代：（15.92%+（15.92%-0）*22.75%）*（1-23.88%）= 14.87%

2016年：（15.92%+（15.92%-0）*22.75%）*（1-22.91%）= 15.06%

總資產(chǎn)報酬率變動的影響為：14.94%-18.67%=-3.73%

負債利息率變動的影響為：14.94%-14.94%=0

資本結(jié)構(gòu)變動的影響為：14.87%-14.94%=-0.07%

稅率變動的影響為：15.06%-14.87%=0.19%

通過以上分析，可以看到仁和藥業(yè)2016年的凈資產(chǎn)收益率相比2015年下降了3.61%，主要是因為總資產(chǎn)報酬率下降造成的。雖然所得稅稅率為凈資產(chǎn)收益率帶來了0.19%的正面影響，但是并不足以抵消總資產(chǎn)報酬率帶來的3.73%的負面影響，而且與此同時仁和藥業(yè)資本結(jié)構(gòu)的下降也給凈資產(chǎn)收益率帶來了0.07%的負面影響。

（二）資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

對仁和藥業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力進行分析主要是分析該公司的總資產(chǎn)報酬率。根據(jù)仁和藥業(yè)有關(guān)資料對其進行資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析，各指標如下表：

分析對象：15.92%-19.89%=-3.97%

差額分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響：（101.61%-87.73%）*15.67%=2.17%

銷售息稅前利潤率變動的影響：87.73%*（15.67%-22.67%）=-6.15%

由以上分析可知，仁和藥業(yè)2016年總資產(chǎn)報酬率相比2015年下降了3.97%，雖然仁和藥業(yè)2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比2015年上升了13.87%，對總資產(chǎn)報酬率起到了2.17%的正面影響，但是這并不足以抵消銷售息稅前利潤率下降對總資產(chǎn)報酬率造成的6.15%的負面影響。因此，要想增強盈利能力不但需要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，還需要提高銷售息稅前利潤率。

（三）商品經(jīng)營盈利能力分析

反映商品經(jīng)營盈利能力的指標從收入和成本角度分為收入利潤率和成本利潤率。各指標如下表。

從表中可以看出，仁和藥業(yè)2016年的營業(yè)收入利潤率相比2015年下降了6.77%，下降較多，說明該企業(yè)的盈利能力變?nèi)趿撕芏?。[3]仁和藥業(yè)2016年的營業(yè)收入毛利率比2015的營業(yè)收入毛利率下降了7.95%，這表明該企業(yè)的營業(yè)成本增加了。與此同時該企業(yè)2016年的總收入利潤率、銷售凈利潤、銷售息稅前利潤率相比2015年都下降了，這都說明該企業(yè)盈利能力下降了，企業(yè)持續(xù)發(fā)展的能力變?nèi)趿?。與此同時，仁和藥業(yè)營業(yè)成本利潤率2016年相比2015年下降了15.70%，營業(yè)成本費用利潤率2016年相比2015年下降了3.89%，該企業(yè)全部成本費用總利潤率2016年相比2015年下降了10.45%，全部成本費用凈利潤率2016年相比2015年下降了7.78%。這四個指標里營業(yè)成本利潤率下降的最多，營業(yè)費用利潤率下降的最少，這說明企業(yè)在生產(chǎn)商品的過程中其所投入的成本所創(chuàng)造的價值在減少。

四、仁和藥業(yè)存在的問題及相關(guān)建議

本文以仁和藥業(yè)2015年和2016年兩年的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過運用連環(huán)替代法和差額分析法對仁和藥業(yè)的盈利狀況進行分析。通過對各指標進行分析發(fā)現(xiàn)仁和藥業(yè)的盈利能力的水平相對變?nèi)趿?，主要存在以下問題，并對此提出了相關(guān)建議。

（一）仁和藥業(yè)存在的問題

1.醫(yī)藥行業(yè)競爭的壓力。由于大家對自己的身體健康越來越關(guān)注，促使很多人已經(jīng)意識到醫(yī)藥行業(yè)是一個具有發(fā)展前景的行業(yè)，很多人都開始從事于醫(yī)藥行業(yè)，這就導(dǎo)致市場上大大小小的醫(yī)藥企業(yè)逐漸增多，各個醫(yī)藥企業(yè)之間的競爭逐漸變大，在這樣一個大環(huán)境下仁和藥業(yè)也收到了一定的影響，導(dǎo)致其盈利能力也受到了一些影響。

2.成本費用增大的壓力。仁和藥業(yè)2016年的總資產(chǎn)報酬率、營業(yè)收入毛利率和營業(yè)成本費用率等指標的下降，都說明仁和藥業(yè)在運營過程中相關(guān)營業(yè)成本增加了。這是由于醫(yī)藥企業(yè)競爭加大，仁和藥業(yè)為了保證自己的市場份額除了需要不斷創(chuàng)新、研發(fā)新品之外，有時候還需要以較低的供貨價或者給予藥店較高的回扣將自己企業(yè)的藥品賣給藥店，當(dāng)藥店需要做活動的時候，企業(yè)還要派送市場部的人員為這些藥店免費做活動，并提供一些免費的促銷品，所有的這些都導(dǎo)致企業(yè)的成本變大了。

3.020模式帶來的風(fēng)險。在互聯(lián)網(wǎng)時代，由于網(wǎng)絡(luò)的發(fā)達越來越多的人選擇在線上購買產(chǎn)品，仁和藥業(yè)也開始與電商合作在網(wǎng)上銷售藥品，顧客買藥的時候可以從網(wǎng)上根據(jù)自己的需要直接購藥，但是在企業(yè)管控制度不完善的情況下，在網(wǎng)上售藥極有可能會出現(xiàn)網(wǎng)上賣的藥品的零售價比店里賣的藥品零售價低，會亂了市場的價格，給企業(yè)造成影響。

（二）相關(guān)建議

1.發(fā)掘企業(yè)自身的優(yōu)勢。相比于其它沒有什么知名度的醫(yī)藥企業(yè)，仁和藥業(yè)作為一個上市公司其知名度要遠遠大于那些小的醫(yī)藥公司，因此仁和藥業(yè)應(yīng)該抓住自身品牌優(yōu)勢，加大研發(fā)力度，提升自己的研發(fā)技術(shù)，開發(fā)一些具有市場需求且很難被其它企業(yè)仿制的藥品，來維系老客戶，挖掘新客戶，增加銷量，同時降低自己的營運成本，以保障自己在市場上具有競爭能力，保證自己的市場占有率，保證企業(yè)能夠盈利。

2.加強人力資源管理制度建設(shè)。醫(yī)藥行業(yè)的專業(yè)化程度較高，因此需要專業(yè)人才，而專業(yè)人才的匱乏不只是仁和藥業(yè)所面臨的問題，而是整個醫(yī)藥行業(yè)所面臨的問題，所以仁和藥業(yè)應(yīng)該進一步加強人力資源管理制度建設(shè)，以增強企業(yè)吸引力，為企業(yè)引進專業(yè)人才，減少人才流失，保證企業(yè)在市場上的競爭優(yōu)勢。因為對于醫(yī)藥行業(yè)來說不管是營銷方面，還是藥品生產(chǎn)方面都需要相關(guān)的專業(yè)人才，有了人才就有了競爭優(yōu)勢。

3.O2O模式的合理應(yīng)用。在互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的時代，越來越多的醫(yī)藥企業(yè)與電商合作在網(wǎng)上銷售藥品。雖然O2O這種商業(yè)模式有時會給企業(yè)帶來一些負面影響，但是這種模式帶來的利卻是大于弊的，只要企業(yè)對線上售藥嚴格管控，對線上售藥有違規(guī)操作，以低于企業(yè)規(guī)定的最低零售價銷售藥品，對線下藥店銷售藥品造成影響的，實施嚴格的處罰，以保證O2O這種商業(yè)模式能夠很好的為企業(yè)增加經(jīng)濟效益，幫助企業(yè)擴大市場份額。

參考文獻

[1]企業(yè)盈利能力[OL].http：//wenku.baidu.com/view/cb7acf1efc4 ffe473368ab.

[2]仁和藥業(yè)股份有限公司官網(wǎng)[OL].http：//www.renheyaoye.com/ company/introduce/.

[3]洪陽.上市公司盈利能力分析[J].中小企業(yè)管理與科技，2014（5）.

作者簡介：閆成霞，女，沈陽大學(xué)工商管理學(xué)院，會計專業(yè)碩士研究生；馬春英，女，沈陽大學(xué)工商管理學(xué)院，會計學(xué)教授。