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        從財(cái)務(wù)分析角度淺析燕京啤酒經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

        2018-09-29 09:36:58張羽嘉
        經(jīng)營(yíng)者 2018年14期
        關(guān)鍵詞:杜邦分析燕京啤酒

        摘 要 啤酒屬于食品飲料中的快速消費(fèi)品,產(chǎn)品差異化較小,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。本文通過將燕京啤酒與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手青島啤酒的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比,從而對(duì)燕京啤酒經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析。

        關(guān)鍵詞 燕京啤酒 杜邦分析 報(bào)表分析

        燕京啤酒成立于1980年,總部設(shè)于北京,以華北地區(qū)為主要市場(chǎng),擁有亞洲最大的啤酒生產(chǎn)基地。經(jīng)過多年的經(jīng)營(yíng),燕京啤酒所主打的清爽型啤酒,不僅作為核心技術(shù)為企業(yè)產(chǎn)品贏得了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,更是成功吸引了一大批品牌忠實(shí)消費(fèi)者,贏得了廣大消費(fèi)者的喜愛。但由于啤酒市場(chǎng)日趨飽和,燕京啤酒在激烈競(jìng)爭(zhēng)中的現(xiàn)狀又如何呢?以下是燕京啤酒近三年的杜邦分析結(jié)果:

        2015年:4.57%=5%×68.73%

        ×1.33

        2016年:2.33%=2.76%×63.4%

        ×1.33

        2017年:1.26%=1.54%×61.86%

        ×1.32

        2016年與2015年總差異為:2.33 %-4.57%=-2.24%

        2017年與2016年總差異為:1.26%

        -2.33%=-1.07%

        凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

        2016年:2.33%=2.76%×63.4%

        ×1.33

        2017年:1.26%=1.54%×61.86%

        ×1.32

        總差異=1.26%-2.33%=-1.07%

        第一次替換銷售凈利率:

        1.3%=1.54%×63.4%×1.33

        1.3%-2.33%=-1.03%

        第二次替換資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:

        1.27%=1.54%×61.86%×1.33

        1.27%-1.3%=-0.03%

        第三次替換權(quán)益乘數(shù):

        1.26%=1.54%×61.86%×1.32

        1.26%-1.27%=-0.01%

        驗(yàn)證:-0.01%-0.03%-1.03%= -1.07%

        通過分析,燕京啤酒2017年凈資產(chǎn)收益率相比2016年下降了1.07%。分析其原因一是銷售凈利率降低,使得權(quán)益凈利率減少1.03%;二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減低,使得權(quán)益凈利率降低0.03%;三是權(quán)益乘數(shù)也有略微下降,使得權(quán)益凈利率減小0.01%。由此可見,后兩項(xiàng)指標(biāo)影響相對(duì)較小,因此,通過重點(diǎn)關(guān)注銷售凈利率降低的原因,研究分析出企業(yè)盈利能力變動(dòng)的具體情況。

        銷售凈利率可以全面反映企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。由表中數(shù)據(jù)可知,燕京啤酒自2013年開始,銷售凈利率大幅提升,2016年后保持穩(wěn)定,同期企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入并未上漲,可以得出稅后凈利潤(rùn)的漲幅較大,且較為穩(wěn)定。而青島啤酒也一直保持在較高水平,除有小幅震蕩外一直呈上升趨勢(shì)。

        為使企業(yè)繼續(xù)保持銷售凈利率穩(wěn)定并爭(zhēng)取再次上漲,需要繼續(xù)開拓市場(chǎng),提高銷售量,并且合理控制成本和費(fèi)用等,從而保證企業(yè)凈利潤(rùn)的穩(wěn)定。

        總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo),周轉(zhuǎn)率越大,說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快,反映出銷售能力越強(qiáng)。由表中數(shù)據(jù)可得,燕京啤酒在五年內(nèi)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)下滑,企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低,且長(zhǎng)期處于較低的狀態(tài)。而青島啤酒自2014年達(dá)到峰值后,同樣存在類似問題。面對(duì)此類問題,企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率,處置閑置資產(chǎn),提高銷售收入,從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

        權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額相對(duì)于股東權(quán)益的倍數(shù),表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重,企業(yè)負(fù)債的程度,用來衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從數(shù)據(jù)中可以看出,燕京啤酒權(quán)益乘數(shù)略有下降但還是比較穩(wěn)定,相比于其他企業(yè)乘數(shù)較小,也就是資產(chǎn)負(fù)債率下降,風(fēng)險(xiǎn)下降,營(yíng)利性也下降。盈利能力下降,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者來說缺少吸引力,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)受到影響。

        綜述財(cái)務(wù)分析得出結(jié)論:啤酒作為差異較小的產(chǎn)品,幾乎被全部可消費(fèi)對(duì)象認(rèn)可,新市場(chǎng)開發(fā)難度空前,而舊市場(chǎng)已趨于飽和,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈,啤酒行業(yè)整體業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重。燕京啤酒也無法避免,市場(chǎng)銷售量的減小和持久的價(jià)格戰(zhàn)讓企業(yè)看出了企業(yè)的危機(jī),問題亟待解決。營(yíng)業(yè)收入持續(xù)低迷、利潤(rùn)水平無法提高,從企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股價(jià)中,通過杜邦分析法和因素分析法,可以確定盈利能力指標(biāo)的不足是企業(yè)整體狀態(tài)偏差的最重要因素,而營(yíng)業(yè)收入的多年大幅下降,影響了企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。另外由于存貨數(shù)量大,導(dǎo)致速動(dòng)比率較低,短期內(nèi)償債無法保證,舉債經(jīng)營(yíng)能力不足的問題也較為明顯。

        由杜邦分析可知營(yíng)運(yùn)能力的不足是限制企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵原因,其中的凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入等因素使凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下滑。為提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),可以實(shí)行如下措施。

        第一,做好現(xiàn)有產(chǎn)品,進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新,提高產(chǎn)品差異化,開拓個(gè)性化產(chǎn)品市場(chǎng),提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,以便擴(kuò)大銷售。充分利用一切資源,嘗試建立新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),使用新的營(yíng)銷策略,樹立品牌形象,打造品牌文化,吸引更多忠實(shí)消費(fèi)者。

        第二,通過收購(gòu)等手段,低投入地建立新的生產(chǎn)基地,擴(kuò)展消費(fèi)群體規(guī)模,擴(kuò)大目標(biāo)市場(chǎng)范圍至全國(guó)。

        第三,合理控制存貨數(shù)量,提高企業(yè)速動(dòng)比率,加快企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)速度,減少資金閑置現(xiàn)象。

        (作者單位為河北大學(xué))

        [作者簡(jiǎn)介:張羽嘉(1996—),女,河北保定人,河北大學(xué)工商管理專業(yè)本科在讀。]

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