鄭男 王佳

摘 要 我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位提升突出表現(xiàn)之一就是在海外進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)，尤其在美國(guó)的并購(gòu)不但對(duì)我國(guó)意義非常，對(duì)美國(guó)及整個(gè)國(guó)際社會(huì)都有強(qiáng)烈反響。美國(guó)在對(duì)外資并購(gòu)方面實(shí)施的國(guó)家安全審查也是非常嚴(yán)格的，我國(guó)企業(yè)深受其嚴(yán)苛審查，也影響了整個(gè)并購(gòu)進(jìn)行。本文以中企美國(guó)并購(gòu)為切入點(diǎn)，介紹了當(dāng)前中企美國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀以及外資并購(gòu)與國(guó)家安全審查，詳細(xì)分析了美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度立法規(guī)定及四方面主要內(nèi)容，在此基礎(chǔ)上總結(jié)了美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度對(duì)中企美國(guó)并購(gòu)的影響，最后提出了中企在美國(guó)實(shí)施并購(gòu)應(yīng)對(duì)美國(guó)國(guó)家安全審查的對(duì)策，旨在通過(guò)本文研究為想要實(shí)施在美并購(gòu)中企認(rèn)識(shí)美國(guó)國(guó)家安全審查制度提供有益幫助。

關(guān)鍵詞 中國(guó)企業(yè) 在美并購(gòu) 國(guó)家安全

基金項(xiàng)目：黑龍江省政法管理干部學(xué)院2017級(jí)院級(jí)課題“總體國(guó)家安全觀視角下的外資并購(gòu)國(guó)家安全審查問(wèn)題研究”階段性研究成果。

作者簡(jiǎn)介：鄭男，黑龍江省政法管理干部學(xué)院，講師，研究方向：經(jīng)濟(jì)法；王佳，黑龍江省政法管理干部學(xué)院，副教授，研究方向：經(jīng)濟(jì)法、商法。

中圖分類(lèi)號(hào)：F752 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2018.04.263

一、 中企美國(guó)并購(gòu)國(guó)家安全審查概述

（一） 中企美國(guó)并購(gòu)現(xiàn)狀

剛邁入國(guó)際市場(chǎng)初期，我國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受外企嚴(yán)重打擊，許多國(guó)內(nèi)老牌企業(yè)被外企并購(gòu)，這也在我國(guó)國(guó)內(nèi)社會(huì)引起了諸多不滿(mǎn)之聲。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，開(kāi)始在國(guó)際上大施拳腳，在許多國(guó)家進(jìn)行并購(gòu)，尤其是在美國(guó)的收購(gòu)更是引起多方關(guān)注和國(guó)際轟動(dòng)，例如最先引起轟動(dòng)的就是在美國(guó)占優(yōu)勢(shì)的PC領(lǐng)域，聯(lián)想收購(gòu)IBM下PC業(yè)務(wù)，家電領(lǐng)域海爾收購(gòu)美國(guó)通用電氣家電業(yè)務(wù)，文化領(lǐng)域萬(wàn)達(dá)收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)，食品領(lǐng)域雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德。當(dāng)前這一趨勢(shì)還在不斷發(fā)展，并購(gòu)成果顯著，但中企在美國(guó)并購(gòu)也同樣受到美國(guó)國(guó)家安全審查嚴(yán)重阻礙。

（二） 外資并購(gòu)與國(guó)家安全

經(jīng)濟(jì)全球化背景下國(guó)際投資規(guī)模越來(lái)越大，外資并購(gòu)對(duì)內(nèi)對(duì)外都在發(fā)生，一國(guó)企業(yè)對(duì)外進(jìn)行并購(gòu)彰顯著一種實(shí)力，但是對(duì)被并購(gòu)企業(yè)所屬?lài)?guó)來(lái)說(shuō)既是重獲發(fā)展的一種形式，同樣也失去了對(duì)其企業(yè)的控制權(quán)，從某種程度上關(guān)系到國(guó)家安全，因此大多數(shù)國(guó)家都會(huì)對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行國(guó)家安全審查。我國(guó)也有針對(duì)外資并購(gòu)的國(guó)家安全審查制度，同樣中國(guó)企業(yè)在外并購(gòu)也面臨著本土國(guó)的國(guó)家安全審查，本文主要論述的是中企美國(guó)并購(gòu)，因此以下對(duì)美國(guó)針對(duì)外資并購(gòu)的國(guó)家安全審查制度進(jìn)行介紹。

二、美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度主要內(nèi)容

美國(guó)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展上占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，獨(dú)占國(guó)際經(jīng)濟(jì)霸主地位多年，也最早形成了外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度，我國(guó)當(dāng)前在美投資并購(gòu)交易日益增多，了解美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度對(duì)中企意義重大。

（一）美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查立法規(guī)定

美國(guó)在外資并購(gòu)國(guó)家安全審查方面的立法，可以從兩個(gè)階段來(lái)看，主要以美國(guó)“911”事件為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，立法上也有不同規(guī)定。在“911”事件發(fā)生之前，美國(guó)頒布了Exon-Florio法案，規(guī)定總統(tǒng)可以在特殊情況下對(duì)可能會(huì)影響國(guó)家安全的外資并購(gòu)實(shí)施干涉，之后對(duì)該法案又進(jìn)行過(guò)修訂，完善了國(guó)家安全審查具體內(nèi)容，這一階段的立法規(guī)定主要是為了應(yīng)對(duì)日本在美的并購(gòu)行為，保護(hù)美國(guó)國(guó)家安全利益?！?11”事件后，美國(guó)從各個(gè)方面都更加注重國(guó)家安全，外資并購(gòu)方面也加大了審查范圍、審查權(quán)限，對(duì)外資并購(gòu)設(shè)置了更多嚴(yán)苛條件，這些在《外商投資與國(guó)家安全法案》中都有體現(xiàn)，其他相關(guān)法案、條例也越來(lái)越細(xì)化。

（二）美國(guó)國(guó)家安全審查機(jī)構(gòu)

立法規(guī)定美國(guó)總統(tǒng)有權(quán)對(duì)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查，而總統(tǒng)將此權(quán)賦予了外國(guó)投資委員會(huì)，作為審查機(jī)構(gòu)，從國(guó)家安全出發(fā)對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行安全審查，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，現(xiàn)階段美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)已經(jīng)形成了包括美國(guó)各重要部門(mén)成員的綜合性機(jī)構(gòu)，但是作為審查機(jī)構(gòu)并沒(méi)有決定權(quán)，只能將調(diào)查和審查結(jié)果遞交給總統(tǒng)，由總統(tǒng)做決定，但是在美國(guó)，總統(tǒng)的決定往往受到國(guó)會(huì)影響，這也使得經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域外資并購(gòu)的國(guó)家審查帶有較強(qiáng)的政治性。

（三）美國(guó)國(guó)家安全審查對(duì)象

美國(guó)在外資并購(gòu)國(guó)家安全審查方面已經(jīng)形成了法律制度，按照法案規(guī)定，外國(guó)投資委員會(huì)審查對(duì)象是外國(guó)人對(duì)美國(guó)人的收購(gòu)、合并或接管，這里的外國(guó)人和美國(guó)人都包括自然人和經(jīng)濟(jì)組織，但是在界定外國(guó)人和美國(guó)人上卻采用不同標(biāo)準(zhǔn)，只要是在美國(guó)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)交易行為的就被認(rèn)定為美國(guó)人，這也使得美國(guó)的國(guó)家安全審查對(duì)象十分廣泛，一些非美國(guó)籍自然人或經(jīng)濟(jì)組織控制的企業(yè)在外資并購(gòu)時(shí)也有可能被審查。而審查所謂的并購(gòu)行為也包括并不局限為并購(gòu)，包括收購(gòu)、合并和接管。

（四）美國(guó)國(guó)家安全審查標(biāo)準(zhǔn)

在所有國(guó)家安全審查中，審查執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)是最能影響審查結(jié)果的，因此大多數(shù)國(guó)家都從本國(guó)利益出發(fā)制定審查標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)企業(yè)在美并購(gòu)深受美國(guó)安全審查標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)苛之苦，主要是因?yàn)楫?dāng)前美國(guó)對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行國(guó)家安全審查立法中關(guān)于國(guó)家安全概念非常模糊，而可參考依據(jù)是否對(duì)國(guó)家安全存在威脅的影響因素又很多，僅立法中明確的就多達(dá)十項(xiàng)，還有兜底性條款，即總統(tǒng)或外國(guó)投資委員會(huì)認(rèn)為構(gòu)成威脅的其他因素。

（五）美國(guó)國(guó)家安全審查程序

從中企在美國(guó)并購(gòu)受其國(guó)家安全審查實(shí)踐來(lái)看，美國(guó)國(guó)家安全審查程序看似簡(jiǎn)單，實(shí)則繁瑣，時(shí)限上也往往超出其立法中明確的90天。具體來(lái)看，美國(guó)對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行國(guó)家安全審查要經(jīng)過(guò)立案提交至國(guó)外投資委員會(huì)、初審、調(diào)查、總統(tǒng)決定四項(xiàng)程序。值得注意的是立案提起可以由交易一方（往往是美方被并購(gòu)企業(yè)）、國(guó)外投資委員會(huì)、總統(tǒng)、國(guó)會(huì)任何一方提起，這就使得在美并購(gòu)受審查可能性極大。同時(shí)，在決定方面，國(guó)外投資委員會(huì)將報(bào)告提交給總統(tǒng)，但是總統(tǒng)可以做出與報(bào)告相符或相反或者完全不一樣的決定，且總統(tǒng)做出的決定就是最終決定，即使對(duì)決定存有異議也不能經(jīng)過(guò)司法程序?qū)彶?，其決定享有強(qiáng)制執(zhí)行的效力。

三、 美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度對(duì)中企美國(guó)并購(gòu)的影響

美國(guó)在外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度方面進(jìn)行的規(guī)定以及近年來(lái)不斷修訂內(nèi)容來(lái)看，對(duì)我國(guó)企業(yè)在美實(shí)施并購(gòu)主要是消極影響，具體來(lái)說(shuō)，包括以下幾個(gè)方面：

（一）對(duì)中企并購(gòu)的歧視

從上文所述美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查對(duì)象、審查程序可以看出，對(duì)于個(gè)別國(guó)家是否進(jìn)行審查可能存在國(guó)別歧視，尤其是我國(guó)近年來(lái)發(fā)展已被美國(guó)視為“威脅”， 而同樣我國(guó)能夠在美實(shí)施并購(gòu)的也都是大型企業(yè)，并購(gòu)對(duì)象也是有著資源、技術(shù)等方面優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，因此對(duì)中國(guó)企業(yè)在美實(shí)施并購(gòu)更是謹(jǐn)慎待之，在審查標(biāo)準(zhǔn)上也是十分嚴(yán)苛，例如在華為收購(gòu)美國(guó)3-leaf案例中，美外國(guó)投資委員會(huì)認(rèn)為華為總裁任正非為退伍軍人，認(rèn)定華為受政府所控，針對(duì)中企的此類(lèi)歧視在美國(guó)十分常見(jiàn)，也影響了中企并購(gòu)戰(zhàn)略實(shí)施。

（二）影響中企實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目的

現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中并購(gòu)是正當(dāng)經(jīng)營(yíng)發(fā)展方式，跨國(guó)并購(gòu)也是經(jīng)濟(jì)全球化產(chǎn)物，對(duì)實(shí)施并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，并購(gòu)是擴(kuò)大規(guī)模、獲得先進(jìn)技術(shù)、占領(lǐng)市場(chǎng)的有效手段，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)來(lái)說(shuō)，能夠獲得有實(shí)力大企業(yè)資源，改善經(jīng)營(yíng)狀況。但是中企在美并購(gòu)經(jīng)過(guò)嚴(yán)苛審查，往往以影響美國(guó)國(guó)家安全為由控制中企在美并購(gòu)，這也是近年來(lái)我國(guó)企業(yè)在美并購(gòu)許多都難以實(shí)現(xiàn)的原因，還有一部分中企在美并購(gòu)經(jīng)過(guò)審查被認(rèn)為并購(gòu)范圍太大，或者并購(gòu)范疇觸及其核心技術(shù)而受限，最終并購(gòu)只能以投資進(jìn)入，嚴(yán)重影響并購(gòu)目的實(shí)現(xiàn)。

（三）審查加重了中企并購(gòu)不確定性

按照美國(guó)關(guān)于外資并購(gòu)法案規(guī)定，進(jìn)行國(guó)家安全審查期限為90天，但如果被審查機(jī)構(gòu)認(rèn)定提交材料中存在虛假、疏漏就必須要重新進(jìn)行審查，審查期限也就遙遙無(wú)期了，而在這一期間內(nèi)，無(wú)論是中方企業(yè)還是被并購(gòu)企業(yè)都在此期間承受諸多壓力而改變交易。美國(guó)政府為接受安全審查企業(yè)提供了簽署緩解協(xié)議的條件，但是緩解協(xié)議改變了并購(gòu)交易協(xié)議，也使并購(gòu)目的難以完全實(shí)現(xiàn)，還有一些沒(méi)有申報(bào)進(jìn)行安全審查的并購(gòu)也可能隨時(shí)會(huì)被提起安全審查，這樣即使交易完成也可能會(huì)因?yàn)榘踩珜彶槎环駴Q。

（四）影響并購(gòu)最終成本價(jià)格

中企在美并購(gòu)本就受到美國(guó)歧視，因此許多中企在美并購(gòu)要想并購(gòu)成功都會(huì)提出相較其他國(guó)家企業(yè)更高價(jià)格，尤以中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科所付出的185億美元巨資為典型，而這一價(jià)格也高出了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手14億美元，但是最終仍然以美國(guó)以能源類(lèi)項(xiàng)目影響美國(guó)國(guó)家安全為由遭遇反對(duì)，最后中海油仍無(wú)法完成此次收購(gòu)而被迫退出。其他中企在美收購(gòu)成功案例中，中企所付出的成本也往往高于市場(chǎng)成本。

四、中企美國(guó)并購(gòu)對(duì)國(guó)家安全審查的對(duì)策

（一）選擇安全行業(yè)進(jìn)行投資并購(gòu)

對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行國(guó)家安全審查目的是維護(hù)一國(guó)國(guó)家安全，而關(guān)乎國(guó)家安全的領(lǐng)域無(wú)外乎能源、信息、國(guó)防、交通、通信等，因此對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想成功完成并購(gòu)，就要謹(jǐn)慎選擇并購(gòu)企業(yè)所屬領(lǐng)域，尤其是要參照美國(guó)外資并購(gòu)安全審查法案規(guī)定做詳盡研究，進(jìn)行并購(gòu)可行性調(diào)研，選擇安全行業(yè)進(jìn)行投資并購(gòu)，即使是自認(rèn)為安全行業(yè)領(lǐng)域，仍然要做好應(yīng)對(duì)在美并購(gòu)國(guó)家安全審查的準(zhǔn)備。

（二）科學(xué)評(píng)估并購(gòu)目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)

從上文對(duì)美國(guó)外資并購(gòu)國(guó)家安全審查法案及其具體內(nèi)容來(lái)看，美國(guó)在對(duì)是否影響其國(guó)家安全方面十分模糊，也正因如此中企被審查風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法預(yù)測(cè)，但中企仍應(yīng)當(dāng)科學(xué)評(píng)估并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然需要認(rèn)識(shí)一點(diǎn)即并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與并購(gòu)目標(biāo)緊密聯(lián)系，因此在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中應(yīng)當(dāng)將并購(gòu)目標(biāo)完整向?qū)I(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)告知，而并購(gòu)目標(biāo)的確定則需要中企綜合自身實(shí)力、并購(gòu)需要、被并購(gòu)企業(yè)實(shí)際狀況以及美國(guó)各項(xiàng)法律政策等科學(xué)確定。

（三）加強(qiáng)與美國(guó)外資投資委員會(huì)磋商

按照上文所述，美國(guó)進(jìn)行國(guó)家安全審查的機(jī)構(gòu)是外資投資委員會(huì)，因此對(duì)于在美實(shí)施并購(gòu)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)應(yīng)當(dāng)自己主動(dòng)提交審查，并積極向委員會(huì)提交材料，報(bào)告投資情況，進(jìn)行友好溝通磋商，來(lái)增加信任，這樣有利于并購(gòu)順利實(shí)施。對(duì)于并購(gòu)過(guò)程中被認(rèn)定為可能影響美國(guó)國(guó)家安全而被迫進(jìn)入審查，也應(yīng)當(dāng)積極配合，說(shuō)明投資并購(gòu)給美國(guó)企業(yè)帶來(lái)的好處，并且對(duì)美國(guó)政府提供的緩解協(xié)議應(yīng)當(dāng)要配合簽署，這樣才能表明并購(gòu)并沒(méi)有威脅風(fēng)險(xiǎn)目的。

（四）選擇優(yōu)質(zhì)中介機(jī)構(gòu)與咨詢(xún)服務(wù)機(jī)構(gòu)

中企在美實(shí)施并購(gòu)一般都是大型企業(yè)，并購(gòu)項(xiàng)目龐大復(fù)雜，并購(gòu)金額巨大，因此不僅需要向?qū)I(yè)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)進(jìn)行咨詢(xún)服務(wù)，還要選擇中介機(jī)構(gòu)配合并購(gòu)，畢竟是在國(guó)外進(jìn)行并購(gòu)，中國(guó)企業(yè)不熟悉美國(guó)法律、程序是無(wú)法開(kāi)展并購(gòu)的。筆者認(rèn)為在選擇咨詢(xún)和中介機(jī)構(gòu)中，要結(jié)合所要進(jìn)行并購(gòu)企業(yè)領(lǐng)域選擇有經(jīng)驗(yàn)、有實(shí)力的機(jī)構(gòu)，當(dāng)前在我國(guó)境內(nèi)也有一些專(zhuān)門(mén)服務(wù)于在美并購(gòu)的跨國(guó)中介機(jī)構(gòu)，中企可以考慮這些跨國(guó)機(jī)構(gòu)提供咨詢(xún)服務(wù)，這樣也能夠保證無(wú)論是在國(guó)內(nèi)準(zhǔn)備期間還是在美并購(gòu)實(shí)質(zhì)階段都能夠得到專(zhuān)業(yè)服務(wù)。

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