周琰

摘要：由于價值展現(xiàn)不充分以及市場信息不完善，導(dǎo)致傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置成本高、效率低、時間周期長，而網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)借助信息科技手段，可有效鏈接不良資產(chǎn)供需雙方，利用技術(shù)手段提升不良資產(chǎn)信息采集、挖掘和分析能力，提供“價值發(fā)現(xiàn)”和“市場發(fā)現(xiàn)”技術(shù)功能，切入不良資產(chǎn)處置鏈條，提升不良資產(chǎn)處置效率。但由于業(yè)務(wù)資質(zhì)、客戶定位、信息披露以及非標(biāo)準(zhǔn)化問題，不良資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)處置方式還有待進(jìn)一步完善。

關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)處置；不良資產(chǎn)；價值發(fā)現(xiàn)；市場發(fā)現(xiàn)

中圖分類號：F724.6

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1003-9031（2018）08-0013-06

根據(jù)銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，商業(yè)銀行不良貸款率為1.74%，且呈現(xiàn)持續(xù)攀升狀態(tài)。與此同時，非銀金融機(jī)構(gòu)以及大型企業(yè)違約現(xiàn)象增多，延期兌付頻現(xiàn)。通過互聯(lián)網(wǎng)放貸的金融科技公司諸如P2P網(wǎng)貸等放貸規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，相關(guān)風(fēng)險日漸積聚。綜合考慮銀行業(yè)、非銀金融機(jī)構(gòu)、傳統(tǒng)民間借貸、企業(yè)應(yīng)收賬款和新興的互聯(lián)網(wǎng)等業(yè)務(wù)形態(tài)，我國的不良資產(chǎn)整體規(guī)模應(yīng)該在5萬億上下。2018年銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力猶存，部分行業(yè)風(fēng)險還在積累，傳統(tǒng)不良處置方式已經(jīng)不能完全滿足新常態(tài)市場需求。本文研究在嚴(yán)監(jiān)管背景下，根據(jù)“價值發(fā)現(xiàn)”和“市場發(fā)現(xiàn)”特點，截取網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)方式進(jìn)行研究十分有意義。

一、傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置存在的問題

商業(yè)銀行經(jīng)營主要圍繞“規(guī)模、質(zhì)量、效益”，不良資產(chǎn)作為“質(zhì)量”的重要指標(biāo)，是商業(yè)銀行經(jīng)營活動優(yōu)良的重要參數(shù)。信貸客戶選擇、信貸額度發(fā)放、信貸流程設(shè)計以及風(fēng)險控制都不同程度影響不良資產(chǎn)規(guī)模和質(zhì)量，且不良資產(chǎn)處置手段和方式也影響其處置成本和效率。傳統(tǒng)不良資產(chǎn)處置方式已經(jīng)不能很好滿足新時期對資產(chǎn)處置的成本、質(zhì)量以及效率的要求。

（一）不良資產(chǎn)的價值無法有效展現(xiàn)

一是商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)貸前調(diào)查、貸中監(jiān)督以及貸后管理不到位。商業(yè)銀行對第一還款源認(rèn)識不足，對企業(yè)的信用狀況、經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況等方面調(diào)查不到位，導(dǎo)致其授信額度和風(fēng)險控制措施出現(xiàn)偏差，爆發(fā)大量不良貸款，比如鋼貿(mào)企業(yè)大規(guī)模不良貸款暴露。貸中監(jiān)督和貸后管理的不到位，降低對突發(fā)行業(yè)風(fēng)險、市場風(fēng)險以及系統(tǒng)風(fēng)險的辨別、預(yù)警和處理能力，累積大量不良貸款。二是商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置流程不規(guī)范。由于信息披露不充分，同一資產(chǎn)池中資產(chǎn)質(zhì)量好壞不均，導(dǎo)致不良資產(chǎn)處置效益無法有效覆蓋處置成本。三是不良資產(chǎn)處置方式不完善。不良資產(chǎn)主要采用打包轉(zhuǎn)讓和核銷的方式，由于地域、核銷方式、手段和周期不同，影響不良資產(chǎn)處置效率和質(zhì)量。

（二）不良資產(chǎn)的市場信息溝通不充分

一是不良資產(chǎn)賣方信息披露不充分。不良資產(chǎn)處置多為打包出售給資產(chǎn)管理公司、信托公司以及非金融機(jī)構(gòu)，但是由于市場是屬于買方壟斷，導(dǎo)致市場信息披露不充分，難以有效匹配客戶需求、市場需求以及收益需求。加上地域限制以及公司數(shù)量限制，市場競爭不充分，迫于監(jiān)管壓力商業(yè)銀行急于剝離不良資產(chǎn)，不良資產(chǎn)出讓難以達(dá)到其公允價值。二是不良資產(chǎn)買方無法獲取有效不良資產(chǎn)信息。債權(quán)人無法對所持有的股權(quán)和房產(chǎn)等信息展開全面的調(diào)查，而企業(yè)惡意破產(chǎn)以及逃廢債行為，不能有效保證不良資產(chǎn)價值變現(xiàn)，極大影響了不良資產(chǎn)處置效率。

二、網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)邏輯以及發(fā)展趨勢

網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)同技術(shù)發(fā)展密切相關(guān)，其基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實現(xiàn)“價值發(fā)現(xiàn)”和“市場發(fā)現(xiàn)”功能，有以下幾個切入點：一是從輕度介入純信息、數(shù)據(jù)中介，提供咨詢和數(shù)據(jù)整合服務(wù)；二是接人不良資產(chǎn)處置雙方提供催收、撮合和處置服務(wù)；三是接人互聯(lián)網(wǎng)理財端，對接普通投資者。

（一）網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)邏輯

一是技術(shù)改善服務(wù)，比如信息匹配、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)輔助、改善運營流程。二是切人不良資產(chǎn)處置鏈條，本質(zhì)上是資源整合匹配業(yè)務(wù)，在資產(chǎn)來源、評估以及最終處置環(huán)節(jié)具有專業(yè)能力。這兩類業(yè)務(wù)都具有較為廣闊市場空間，通過不良資產(chǎn)形成、撮合、處置全流程的互聯(lián)網(wǎng)化，有利于加快不良資產(chǎn)的處置。目前業(yè)務(wù)開展高度依賴傳統(tǒng)的金融公司。

（二）網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢

一是資產(chǎn)管理公司、商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)積極探索“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置”的新途徑，借助互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行不良資產(chǎn)處置，其典型案例是通過淘寶拍賣平臺消化資產(chǎn)截至2017年11月17日，淘寶拍賣“金融資產(chǎn)”頻道累計上線3842個拍賣項目，至少有63家機(jī)構(gòu)發(fā)起拍賣活動，這些金融資產(chǎn)的評估價值在528億元左右。四大國有資產(chǎn)管理公司在淘寶拍賣的金融資產(chǎn)項目總計291.7億元（見表1）。二是互聯(lián)網(wǎng)公司加速切入不良資產(chǎn)處置市場。據(jù)零壹數(shù)據(jù)估計，截至2017年10月末，相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)超過400家，其中催收服務(wù)占絕大多數(shù)，選擇單點或多點提供互聯(lián)網(wǎng)不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)。

三、國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)類型及特點

（一）網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式

自2012年淘寶網(wǎng)推出網(wǎng)絡(luò)司法拍賣不良資產(chǎn)以來，“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)處置”業(yè)務(wù)快速發(fā)展。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)不良資產(chǎn)處置公司業(yè)務(wù)類型及特點如表2所示。

一是資產(chǎn)撮合類公司。搭建互聯(lián)網(wǎng)平臺，撮合不良資產(chǎn)供需雙方，穩(wěn)定的流量是這類業(yè)務(wù)長期持續(xù)基本條件?！疤詫毰馁u”是最大的資產(chǎn)拍賣平臺，據(jù)評估價計算近三年撮合金融價值超過500億元。目前全國大部分金融資產(chǎn)交易所均已實現(xiàn)線上化，屬于資產(chǎn)撮合類平臺，相對淘寶平臺而言其互聯(lián)網(wǎng)特性相對較弱。

二是數(shù)據(jù)服務(wù)類公司。主要提供數(shù)據(jù)產(chǎn)品，為信貸企業(yè)或者清收服務(wù)企業(yè)提供數(shù)據(jù)查詢服務(wù)，比如搜賴網(wǎng)通過具體信息查找債務(wù)人的新增或隱匿財產(chǎn)，提高不良資產(chǎn)處置效率。

三是撮合催收類公司。由于消費信貸尤其是通過互聯(lián)網(wǎng)達(dá)成的小額個貸規(guī)模迅速擴(kuò)張，擴(kuò)張數(shù)據(jù)、催收業(yè)務(wù)的需求。撮合催收類公司連接委單人和清收方，有自營催收業(yè)務(wù)和委外催收業(yè)務(wù)兩種，利用電話、短信、人工和IVR（ interactive voice response）工具，搭建或合作線下處置網(wǎng)點和團(tuán)隊。

四是眾籌投資類公司。眾籌投資類平臺通過線上眾籌、分紅、線下購置、處置運作不良資產(chǎn)，包括通過眾籌平臺向投資人籌措資金、處置不良資產(chǎn)前后的資金轉(zhuǎn)移和最終的投資收益分配過程。

（二）網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)企業(yè)特征

網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)是當(dāng)前重點方式，碎片化、關(guān)聯(lián)度低、存在較大想象和整合空間。典型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不良資產(chǎn)處理方式（見表3）主要通過提供信息中介和平臺服務(wù)，且其網(wǎng)絡(luò)處置技術(shù)在不斷完善之中。

（三）不良資產(chǎn)處置網(wǎng)絡(luò)模式同傳統(tǒng)模式比較

不良資產(chǎn)處置網(wǎng)絡(luò)和傳統(tǒng)模式比較主要集中在資金端和資產(chǎn)端，兩個方面資金情況和處理流程相似性和差異性（見表4）。

四、國外不良資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)處置方式經(jīng)驗及啟示

國外網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)主要是依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實現(xiàn)不良資產(chǎn)“價值發(fā)現(xiàn)”和“市場發(fā)現(xiàn)”功能，具有以下特點：一是作為信息中介，溝通不良資產(chǎn)需求方和供給方，提供咨詢和數(shù)據(jù)整合服務(wù)。二是作為業(yè)務(wù)中介，為不良資產(chǎn)需求方和供給方提供催收、撮合和處置服務(wù)。三是作為產(chǎn)品中介，通過不良資產(chǎn)供需雙方的金融需求，重新打包不良資產(chǎn)，形成穩(wěn)定現(xiàn)金流的新產(chǎn)品，滿足不良資產(chǎn)供需雙方的資金需求，實現(xiàn)不良資產(chǎn)價值。國外網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)的方式，主要通過拍賣、投標(biāo)、打包等方式售賣不良債權(quán)，用出售的收入來沖抵債權(quán)。除了個貸在政策方面有所限制，其余種類的不良資產(chǎn)出售沒有明確的限制，且房產(chǎn)、土地和車輛等價值高且穩(wěn)定性強(qiáng)的資產(chǎn)，市場需求會更大。

我國聯(lián)網(wǎng)不良客戶列置的技術(shù)不完善、市場競爭不充分、法律制度不健全，還存在一些問題，提升不良資產(chǎn)處置效率，完善其功能，應(yīng)加強(qiáng)以下操作。

一是精準(zhǔn)定位目標(biāo)客戶和目標(biāo)資產(chǎn)。利用互聯(lián)網(wǎng)挖掘、區(qū)分網(wǎng)絡(luò)處置不良資產(chǎn)的業(yè)務(wù)和范圍，根據(jù)不同平臺自身優(yōu)勢，精準(zhǔn)定位處置標(biāo)的，有效區(qū)分和定位目標(biāo)客戶，降低流拍率，提升成交比例。

二是提升標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)。不良資產(chǎn)成因復(fù)雜、過程繁瑣、業(yè)務(wù)模式、合同文本以及操作流程差異大，溝通成本高、線下工作難度大，因此，給提升標(biāo)準(zhǔn)化和法制化，有效對接線上線下，才能提升處置效率。

三是加強(qiáng)信息披露。信息不對稱是當(dāng)前資產(chǎn)處置平臺成交率較低的原因。一是自身信息構(gòu)成復(fù)雜。不良資產(chǎn)自身涉及復(fù)雜的所有權(quán)和利益關(guān)系，線下大量工作才能有效收集、整理和傳遞信息。二是資產(chǎn)供給端信息披露被動。資產(chǎn)供給端業(yè)績損失、經(jīng)營失敗、發(fā)展不利，債務(wù)人、銀行甚至政府機(jī)構(gòu)對信息披露較為被動，影響信息發(fā)布。

四是提升創(chuàng)新能力。一是資產(chǎn)端。利用互聯(lián)網(wǎng)獨特優(yōu)勢，構(gòu)建穩(wěn)定存量規(guī)模大、資產(chǎn)質(zhì)量高、產(chǎn)品分類齊全的不良資產(chǎn)大數(shù)據(jù)平臺，匹配信息供需雙方。二是資金端。利用網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢匹配不良資產(chǎn)處置專業(yè)機(jī)構(gòu)與資金實力雄厚的投資者。三是服務(wù)端。整合律所、評估機(jī)構(gòu)、拍賣行以及投資基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)，通過提供不良資產(chǎn)處置評估、法律咨詢、專業(yè)催收、資產(chǎn)拍賣交易等中介服務(wù)，撮合各方資源和需求，提升不良資產(chǎn)的處置效率。

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