孫玉環(huán)

【摘 要】我國市場經(jīng)濟體制建設(shè)已逐漸趨于完備，中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位。但是，正處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)信用過低，經(jīng)常被金融機構(gòu)拒之門外，大多數(shù)企業(yè)都存在融資難的困境。本文簡要闡述了中小企業(yè)以人才密度高、較高市場成長性、資本金投入較低，研發(fā)期間收入甚少、企業(yè)競爭激勵，產(chǎn)品滲透性強、組織結(jié)構(gòu)簡單等特點，加之管理層虛化、無形資產(chǎn)比重較高、無抵押資產(chǎn)、財務(wù)核算不健全、信息不透明、缺乏抗風(fēng)險能力等方面對企業(yè)融資的影響，造成目前經(jīng)營管理匱乏、財務(wù)核算對資產(chǎn)忽略無形損耗、稅收政策稅負(fù)較重、銀行貸款流程繁瑣、期限較長，擔(dān)保體系不健全等方面的發(fā)展現(xiàn)狀，通過剖析內(nèi)部原因和外部原因，分析導(dǎo)致中小企業(yè)很難獲得貸款的原因；并針對科技型中小企業(yè)具體存在的問題采取針對性的措施，提出了通過融資方式和途徑的改進(jìn)；融資環(huán)境改善；融資渠道拓寬，增加融資租賃、依托中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)向銀行貸款，中小企業(yè)發(fā)展專項資金支持的方式；融資政策優(yōu)化；融資人員素質(zhì)提升；加大政府政策支持力度等措施來解決中小企業(yè)融資困境，以此促進(jìn)中小企業(yè)的成長與發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資；現(xiàn)狀；對策

一、前言

隨著市場經(jīng)濟體制的建設(shè)，大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新，有更多的大眾投身到創(chuàng)業(yè)大潮中。然而，一個企業(yè)好比一個人，而資金就是其血脈，但對沒有資金流向的部分，那就是假肢。近年來，在我國中小企業(yè)融資過程中，大多數(shù)企業(yè)都存在融資難的問題。

企業(yè)按照生命周期，分成初創(chuàng)期、成長期、成熟期企業(yè)階段，商業(yè)銀行貸款會按照企業(yè)的所處階段，給予不同的信貸額度及相關(guān)政策產(chǎn)品。作為成長期和成熟期的企業(yè)，有一定的經(jīng)營基礎(chǔ)和信用基礎(chǔ)，相對而言，商業(yè)銀行信貸更青睞于他們，他們則較為容易獲得信貸額度；而對于初創(chuàng)期的中小企業(yè)，獲得銀行的信貸產(chǎn)品則難度較大。

本文打算從內(nèi)部原因，外部原因造成的中小企業(yè)融資難問題，對科技型中小企業(yè)的融資進(jìn)行探討。

二、科技型中小企業(yè)的特點及其對融資的影響

1.特點

科技型中小企業(yè)一般具有技術(shù)性人才密集度較高；新產(chǎn)品新技術(shù)投放市場，一旦被熟悉和接受，將實現(xiàn)爆炸式高增長態(tài)勢，具有較高的成長性；成立初期資本金投入較低，但資金缺口較大。在研發(fā)和試驗階段，為了應(yīng)對各種風(fēng)險帶來的損失，不斷的完善技術(shù)，開拓市場，但尚未被市場接受的時期，產(chǎn)品收入甚少，導(dǎo)致需要大量的資金；科技型中小企業(yè)行業(yè)競爭激烈，科技成果具有很強的滲透性，組織結(jié)構(gòu)較為簡單，規(guī)模較小的特點。

2.影響

科技型中小企業(yè)往往呈現(xiàn)的是公司規(guī)模不大；企業(yè)管理較為原始和粗放，初期選擇融資不是以最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)為目標(biāo)，而是選擇對企業(yè)的干預(yù)最低為導(dǎo)向，管理層職位虛化；無形資產(chǎn)比重較高；沒有較多的可抵押資產(chǎn)；在人員、設(shè)備、技術(shù)、市場等方面還沒有完全協(xié)調(diào)配合。會計核算的不健全，信息較為不透明；經(jīng)營上的入不敷出、沒有進(jìn)入正軌，隨時有進(jìn)入破產(chǎn)清算的危險，使得企業(yè)信用過低，加之缺乏抵抗市場風(fēng)險的能力，以及其有限的償債能力，以使得其減少了融資渠道，降低了信用貸款。

三、科技型中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀及存在的問題

我國目前企業(yè)中，中小企業(yè)占絕大多數(shù)。對于科技型中小企業(yè)來說，雖然不斷地推陳出新，實現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新，產(chǎn)品創(chuàng)新，人才創(chuàng)新，推動經(jīng)濟發(fā)展，但仍存在融資難的問題。

1.從企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理分析

（1）企業(yè)的經(jīng)營管理及策略上，中小企業(yè)目前融資現(xiàn)狀是內(nèi)部融資匱乏，外部融資艱難。中小企業(yè)由于還在發(fā)展初期，企業(yè)經(jīng)營決策重發(fā)展消費，而輕資本積累。由于產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，原材料成本上漲，勞動力成本上升，企業(yè)管理不善等因素，導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)展受到一定的限制，融資需求迫切。

（2）由于稅收制度的政策，使得作為小規(guī)模納稅人的中小企業(yè)，無法像一般納稅人那樣享受增值稅進(jìn)項稅額抵扣政策，從而加重了中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。

（3）在財務(wù)制度方面，我國實行對固定資產(chǎn)損耗計提折舊的政策，但只關(guān)注到了機器設(shè)備的直接損耗，卻忽略了由于科技發(fā)展和生產(chǎn)力的提高帶來的無形損耗。

2.從外部融資渠道來看

（1）通常企業(yè)融資渠道分為：信貸市場融資、資本市場融資、票據(jù)融資、貿(mào)易融資、股權(quán)融資、債券融資、知識產(chǎn)權(quán)融資、政府扶持、互聯(lián)網(wǎng)金融市場融資、民間資本市場融資等另外，我國對債券發(fā)行有著較高的門檻，對中小企業(yè)來說，銀行貸款是主要融資渠道。

（2）銀行信貸融資。首先，對于銀行來說，選擇信用等級高、抵押資產(chǎn)豐富的大型企業(yè)、國有企業(yè)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比選擇中小企業(yè)所要承受的風(fēng)險低得多。根據(jù)銀行的天然屬性，規(guī)避風(fēng)險的宗旨，中小企業(yè)往往被排除在外。其次，銀行一般需要抵押不動產(chǎn)或者房屋土地等資產(chǎn)，但對于中小企業(yè)來說，本身就沒有許多的房屋土地等資產(chǎn)用于抵押，加之銀行的貸款評估手續(xù)，抵押流程的繁瑣，中小企業(yè)一般也等不起。企業(yè)向銀行貸款的期限越長，其成功獲得貸款的概率就越低，資金缺口就越大。再有，中小企業(yè)一般重視股東對企業(yè)的控制權(quán)，輕易不會稀釋喪失其主動性。

（3）擔(dān)保體系。目前我國擔(dān)保體系以及抵押中介體系還不健全，由于擔(dān)保機構(gòu)數(shù)量有限、資金有限尚不能達(dá)到中小企業(yè)的融資需求。此外，我國對擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險防范機制也有待完善。擔(dān)保機構(gòu)需要從保費中適當(dāng)提取一定比例的風(fēng)險準(zhǔn)備金，但不能在稅前計提大額的壞賬準(zhǔn)備，所以在稅后的提取導(dǎo)致企業(yè)后續(xù)發(fā)展乏力。

四、影響科技型中小企業(yè)融資的因素分析

第一，從企業(yè)擁有或控制的資產(chǎn)來講，科技型中小企業(yè)一般不會購置土地及房產(chǎn)，多以租賃辦公為主；一般以無形資產(chǎn)比重較大，不會購置大型機器設(shè)備，甚至在開發(fā)區(qū)對科技型企業(yè)會提供共享實驗室的免租服務(wù)。所以，對于科技型中小企業(yè)來說，無法向商業(yè)銀行提供可抵押的資產(chǎn)。

第二，從人員角度看，對于科技型中小企業(yè)一般管理層多偏向于技術(shù)性人才，對于公司管理的弱化成為固態(tài)。從而出現(xiàn)管理不成熟、財務(wù)核算不健全，數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，列報不全面等現(xiàn)象，導(dǎo)致金融機構(gòu)不足以信賴其財務(wù)數(shù)據(jù)，無法給予信貸。

第三，從經(jīng)征信特點來講，信用體系的缺失和不健全，導(dǎo)致對中小企業(yè)的融資產(chǎn)生阻礙。我國信用擔(dān)保體系大多是針對大型企業(yè)、國有企業(yè)、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)建立的信用擔(dān)保體系，針對中小企業(yè)的少之又少。

第四，在政策制度方面，政府及金融機構(gòu)對中小企業(yè)的支持力度不大。往往都是針對大型企業(yè)給予一些優(yōu)待政策。對中小企業(yè)的態(tài)度冷淡，門檻較高。

第五，在財務(wù)核算特點上，對于科技型中小企業(yè)的核算是否健全、披露是否完整，財務(wù)數(shù)據(jù)是否真實等，身為債權(quán)人及投資人都不能準(zhǔn)確的對其進(jìn)行判斷，這就使得難以全面且準(zhǔn)確的評估中小企業(yè)風(fēng)險應(yīng)對能力。這種信息的不對稱也使得融資如履薄冰，難上加難。

五、提高科技型中小企業(yè)融資的對策

對于中小企業(yè)內(nèi)部融資難、銀行貸款難、上市融資難、債券融資難等特點，可以通過以下方面提升中小企業(yè)融資問題：

1.融資方式和途徑的改進(jìn)

（1）貸款擔(dān)保。借鑒美國SBA的發(fā)展思路，對企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行宏觀規(guī)劃、服務(wù)指導(dǎo)、扶持協(xié)調(diào)等，在融資、技術(shù)、培訓(xùn)、信息等方面對中小企業(yè)進(jìn)行人、財、物全方面的管理與服務(wù)。對于信息不對稱的問題解決，作為中介機構(gòu)，針對開發(fā)區(qū)入園企業(yè)，從開始的注冊成立，到代理記賬，對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)督。并且對中小企業(yè)提供培訓(xùn)、技術(shù)和管理支持，幫助中小企業(yè)獲得政府專項獎勵資金，為中小企業(yè)提供擔(dān)保和咨詢服務(wù)和幫助。

可針對開發(fā)區(qū)園區(qū)內(nèi)中小企業(yè)，實行貸款擔(dān)保方案。將符合條件的中小企業(yè)申請貸款，由擔(dān)保公司提供一定比例的貸款擔(dān)保，商業(yè)銀行自主決定最終的信貸方案；貸款風(fēng)險雙方共同承擔(dān)。商業(yè)銀行、擔(dān)保公司合作建立風(fēng)險補償和風(fēng)險共擔(dān)機制；商業(yè)銀行與擔(dān)保公司分擔(dān)借款人不能全額償還的風(fēng)險，保證在借款人無法償還時，擔(dān)保公司償還商業(yè)銀行其擔(dān)保比例的損失，借款人仍然對到期債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

由于中小企業(yè)的財務(wù)核算在中介機構(gòu)的代理記賬服務(wù)中，能做到很好的貸中監(jiān)管。防止企業(yè)貸款金額用于非經(jīng)營支出。以便很好的監(jiān)管貸款用途。

同時，由于與商業(yè)銀行的風(fēng)險共擔(dān)，也能更好的控制“一企多貸”的現(xiàn)象。很好的避免了風(fēng)險累積、還貸違約和商業(yè)銀行的信貸損失風(fēng)險。

當(dāng)然還要加強中介機構(gòu)的發(fā)展，讓資本充足、內(nèi)控嚴(yán)密、運營安全的投資和中介機構(gòu)，發(fā)揮其引水注渠的作用。同時，還要完善信用和擔(dān)保體系。建立中小企業(yè)信用征集、信用評價、失信懲戒體系，規(guī)避擔(dān)保風(fēng)險。

（2）供應(yīng)鏈融資。從供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)的角度來講，在供應(yīng)鏈金融中，銀行以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為中心，以核心企業(yè)和其上下游企業(yè)之間的業(yè)務(wù)關(guān)系為基礎(chǔ)，向核心企業(yè)的上下游企業(yè)提供融資貸款、核算等服務(wù)，比較常見的方式包括應(yīng)收賬款融資模式、預(yù)付款融資模式、存貨質(zhì)押融資模式等，供應(yīng)鏈金融的方式既可以為銀行避免風(fēng)險和擴大客戶群體，還切實解決了中小企業(yè)融資難的問題。

但是，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險有行業(yè)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險和合作風(fēng)險。要想規(guī)避這些風(fēng)險，就需要對各環(huán)節(jié)物流信息了如指掌，這樣才能得到融資，獲得收益的同時，降低風(fēng)險。

（3）產(chǎn)品融資。引導(dǎo)企業(yè)以產(chǎn)品入股的方式進(jìn)行融資，為企業(yè)提供全產(chǎn)業(yè)鏈融資平臺。在現(xiàn)有擔(dān)保體系不夠完善，融資成本較高的情況下，依托上下游合作伙伴的庫存質(zhì)押或應(yīng)收款質(zhì)押。以往都是股權(quán)融資，現(xiàn)在將整個產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈打通，形成閉環(huán)，將企業(yè)的產(chǎn)品作為融資手段植入被融資公司，這樣又減少了現(xiàn)金流壓力，同時也增加了企業(yè)的業(yè)績，更為重要的是，將企業(yè)的上下游串聯(lián)，形成產(chǎn)業(yè)鏈。有效提高上下游企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和運營能力。

（4）投貸聯(lián)動。投貸聯(lián)動是信貸投放與股權(quán)投資相結(jié)合的一種融資方式。目前金融機構(gòu)較多為集團化，對于一個有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)來說，金融集團采用商業(yè)銀行投放信貸，用其投資公司或投資基金進(jìn)行股權(quán)投資。

2016年4月，中國銀監(jiān)會、科技部與中國人民銀行聯(lián)合出臺《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構(gòu)加大創(chuàng)新力度 開展科創(chuàng)企業(yè)投貸聯(lián)動試點的指導(dǎo)意見》，針對科技創(chuàng)新企業(yè)信貸風(fēng)險與收益不對稱的矛盾，通過制度設(shè)計和管理規(guī)范，以貸款風(fēng)險分擔(dān)、投資收益抵補等方式，達(dá)到既要積極支持科創(chuàng)型企業(yè)發(fā)展，同時又要實現(xiàn)科技金融風(fēng)險可控、商業(yè)可持續(xù)。

（5）私募股權(quán)融資，科技型中小企業(yè)符合私募投資者的投資偏好，私募股權(quán)投資者偏好于高風(fēng)險高收益高增長，高科技含量的科技型中小企業(yè)，私募股權(quán)投資作為長期投資注入企業(yè)，確保企業(yè)技術(shù)長期創(chuàng)新研發(fā)，其股權(quán)性質(zhì)的免息也減少了企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，為企業(yè)長期發(fā)展保駕護航?？萍夹椭行∑髽I(yè)大多是技術(shù)性人才，缺乏管理經(jīng)驗，私募股權(quán)投資者大多為資深企業(yè)家，具有豐富的市場經(jīng)驗和獨特的眼光，投資者可以不同程度的參與管理，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，完善企業(yè)制度，引進(jìn)優(yōu)秀人才。投資者最為關(guān)心的就是投資收益，私募股權(quán)投資者的進(jìn)入，可以有效地建立公司的監(jiān)管機制，減少企業(yè)不必要的損失，獲得更大的收益。

2.融資環(huán)境改善

從企業(yè)自身角度講，科技型中小企業(yè)在提升管理的同時，在財務(wù)方面一定要做到公開透明，避免雙方的信息不對稱，以此才能讓金融機構(gòu)為其制定的信貸產(chǎn)品，獲得的融資機會。

3.融資渠道拓寬

除了本文第二點闡述的外部融資渠道等措施，還可以通過融資租賃、依托中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)向銀行貸款，中小企業(yè)發(fā)展專項資金支持，比如固定資產(chǎn)建設(shè)投資項目補助，擔(dān)保業(yè)務(wù)項目補助，企業(yè)提升項目補助等方式拓寬融資渠道，解決中小企業(yè)的融資問題。

4.融資政策優(yōu)化

由于中小企業(yè)的占比日趨增大，金融機構(gòu)也開始轉(zhuǎn)視，對中小企業(yè)加以關(guān)注，并且商業(yè)銀行目前也針對中小企業(yè)推出適合于其的融資政策及差異化信貸產(chǎn)品，在融資政策上給予支持。目前，企業(yè)部分融資政策還不完善，面臨有法難依的困境。所以，要在融資政策上進(jìn)一步優(yōu)化。

5.融資人員的素質(zhì)提升

加強人員素質(zhì)培養(yǎng)，不僅是財務(wù)管理技能，更要具備較好的綜合素質(zhì)。近年來，我國開始重視信用體系的建設(shè)，對中小企業(yè)甚至個人建立失信名單。失信名單的建立，促使中小企業(yè)融資人員自律。在聘請高素質(zhì)，有責(zé)任感的管理人員，能做到對風(fēng)險的認(rèn)識，及早做出預(yù)判，規(guī)避風(fēng)險。對員工，應(yīng)考慮多方面培養(yǎng)，不僅是技能人才，還要建立監(jiān)督激勵機制，降低風(fēng)險。

6.加大政府政策支持

（1）科技型中小企業(yè)規(guī)模小，時間短，資金不足，我國給予小微企業(yè)稅收上的優(yōu)惠政策，以減輕企業(yè)壓力。

（2）民間融資雖然審核時間短，資金到位快，能暫時性的解決企業(yè)經(jīng)營過程中的燃眉之急。但是民間融資風(fēng)險依然無法有效解決。民間融資的法律制度雖然已逐漸正規(guī)，但仍需繼續(xù)完善。融資機構(gòu)應(yīng)發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟的功能，高效、公平地服務(wù)中小企業(yè)。

（3）國家推動保險機構(gòu)開展中小企業(yè)貸款保證保險和信用保險業(yè)務(wù)，開發(fā)適應(yīng)中小企業(yè)分散風(fēng)險、補償損失需求的保險產(chǎn)品。

（4）國家完善擔(dān)保融資制度，支持金融機構(gòu)為中小企業(yè)提供以應(yīng)收賬款、知識產(chǎn)權(quán)、存貨、機器設(shè)備等為擔(dān)保品的擔(dān)保融資。

六、結(jié)論

資金是推動企業(yè)生存及發(fā)展的源泉動力，在現(xiàn)實與殘酷的市場競爭中，企業(yè)的發(fā)展需要足夠的流動資金來維系，而資金上的短缺，成為制約中小型企業(yè)發(fā)展過程中的致命弱點?？萍夹椭行∑髽I(yè)融資難問題的解決，首先，學(xué)習(xí)和借鑒西方國家的融資機制，實行貸款擔(dān)保方案。其次，不斷的提升企業(yè)管理、優(yōu)化人力資源結(jié)構(gòu)，完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融。最后，政府在政策上加強中小企業(yè)扶持；商業(yè)銀行重視中小企業(yè)發(fā)展，推動投貸聯(lián)動的融資方式，為中小企業(yè)提供更好的融資服務(wù)。實現(xiàn)中小企業(yè)融資，打破其融資難的神話，從根本上解決中小企業(yè)融資困難的局面。

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