羅瑜

【摘 要】當上市公司出現(xiàn)連續(xù)虧損或出現(xiàn)其他異常狀況，證監(jiān)會會對該公司股票交易實施退市風險警示特殊處理。為了實現(xiàn)短期利潤指標或規(guī)避退市風險，ST公司可能通過盈余管理手段調(diào)增利潤實現(xiàn)保殼脫帽。本文基于此背景，通過*ST中特的案例，分析了盈余管理的相關(guān)手段。本文內(nèi)容分為五個部分：第一部分為引言，主要是引出問題。第二部分為案例描述，該部分對本文研究對象*ST中特公司概況及案例背景進行了具體說明。第三部分為案例分析，分析了企業(yè)扭虧使用的盈余管理方法。第四部分分析了企業(yè)盈余管理經(jīng)濟后果。第五部分針對盈余手段提出相應的對策，以期遏制上市公司盈余行為，保障ST制度的有效設(shè)立，監(jiān)管并維護資本市場健康有效的持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】*ST中特；盈余管理；案例分析

一、引言

我國會計行業(yè)起步較晚，盡管自改革開放以來，我國行業(yè)人員不斷在實踐中摸索并獲得經(jīng)驗，學者們也紛紛著手完善會計準則以期在保持會計準則技術(shù)性的基礎(chǔ)上能夠一定程度的制約某些企業(yè)的盈余管理行為。我國現(xiàn)行會計標準體系仍存在著一些不足，這給會計工作者與有關(guān)人員留下了操控利潤的空間。企業(yè)能通過盈余管理手段修飾報表達到吸引投資、申請IPO、避免退市、減少政府管制的目的。本文以*ST特鋼公司為例，從公司的財務報表著手分析公司虧損、戴帽、微利、脫帽過程中使用的盈余管理方法。

二、案例描述

（一）公司簡介

2010年6月*ST特鋼在深市A股上市，從屬于專用設(shè)備制造業(yè)。公司主要生產(chǎn)以高品質(zhì)特殊鋼材料為基礎(chǔ)的工業(yè)專用設(shè)備和品質(zhì)優(yōu)秀的特殊鋼坯料兩大類產(chǎn)品，是國內(nèi)少數(shù)擁有特殊鋼冶煉、鍛造、熱處理到機械加工以及深加工這一完整生產(chǎn)線及工藝技術(shù)的企業(yè)。由于公司具有完整的生產(chǎn)線、產(chǎn)業(yè)鏈和精湛的生產(chǎn)工藝，裝備水平居國內(nèi)領(lǐng)先地位，公司有能力生產(chǎn)出更貼合用戶需求的特殊鋼專用設(shè)備。另一方面，特殊鋼是重大裝備制造和國家重點工程建設(shè)中不可或缺的關(guān)鍵材料。因此，中原特鋼在我國特鋼行業(yè)里占據(jù)重要位置。

（二）案例背景

目前我國經(jīng)濟運行面臨一些突出矛盾和問題，比如經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的不合理，經(jīng)濟質(zhì)量的參差不齊，產(chǎn)能過剩等。如何在未來完成“去庫存、去杠桿、去產(chǎn)能、降成本、補短板”五大任務，優(yōu)化需求結(jié)構(gòu)，推進供給側(cè)改革，減少無效和低端供給，增加中高端的有效供給輸送成為了生產(chǎn)類企業(yè)亟待解決的命題。當下特鋼行業(yè)雖已步入成熟期，品種多樣，質(zhì)量優(yōu)良但是中高端特鋼供給嚴重不足。特鋼企業(yè)的競爭停留在中低端特鋼一塊，收益不高，再加上宏觀經(jīng)濟增速放緩、裝備制造業(yè)及鋼鐵行業(yè)需求低迷等因素影響，公司面臨的市場競爭更加嚴峻，主要產(chǎn)品合同不足，訂單驟減。公司下游石油、煤炭、機械等行業(yè)需求尤為低迷，另外特鋼行業(yè)普遍不景氣，重點品種價格下滑較大，行業(yè)整體虧損嚴重，市場形勢嚴峻。

由2013年至2015年三年期間的財務數(shù)據(jù)可知，公司業(yè)績不斷大幅度下滑。公司凈利潤由2013年的231.52萬元降至2014年的-4664.22萬元，2015年公司巨虧21335.22萬元，因2014、2015連續(xù)兩年的虧損業(yè)績，公司股票自2016年5月3日開市起被實行“退市風險警示“的特別處理，面臨被強制退市的風險。2017年4月初，公司發(fā)布了2016年的年度財務報告及審計報告，經(jīng)審計，立信會計師事務所出具標準無保留意見。2016年實現(xiàn)凈利潤519.79萬元，基本每股收益0.01元，公司扭虧為盈。*ST中特在2017年4月7日向深圳證券交易所提交了“脫帽”申請。2017年4月20日，公司發(fā)布公告說明了深交所審核同意撤銷退市風險警示的申請這一事項。公司股票交易自2017年4月21日開市起變更為“中原特鋼”。

三、*ST中特盈余管理手段分析

根據(jù)*ST中特2016年年度財務報告，公司2016年營業(yè)收入為87421.29萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤是519.79萬元，基本每股收益為0.01元。公司2016年實現(xiàn)微利，避免退市的局面。盡管公司在2016年并未虧損，根據(jù)其他財務數(shù)據(jù)顯示，公司的經(jīng)營狀況并沒有得到明顯的改善。公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤并沒有得到增長，反而是虧損了14323.09萬元。除此之外，公司的營業(yè)收入相比上年同比下降了8.41%，營業(yè)收入扣除營業(yè)總成本后的營業(yè)利潤為-7585.34萬元，這說明公司并不是通過正常經(jīng)營活動實現(xiàn)扭虧為盈的，更多的是以一些非經(jīng)營性活動的方法暫時性的回避了退市危機。

（一）通過非經(jīng)常性損益來增加利潤

公司2016年四個季度的未扣除非經(jīng)常損益的凈利潤分別為-2120.93萬元、-2755.74萬元、-4076.37萬元、9472.8萬元。可以看到公司2016年第一季度至第三季度都是虧損狀態(tài)并且虧損呈現(xiàn)遞增的態(tài)勢，特鋼行業(yè)并沒有鮮明的銷售淡旺季現(xiàn)象，卻在第四季度一下實現(xiàn)了9472.8萬元的利潤，彌補了前三個季度的總虧損。第四季度的扣非凈利潤為-3555.79萬元，這說明第四季度的盈利并不是來源于公司的營業(yè)收入，而是由非經(jīng)常性損益項目帶來的利得。

1.通過接受政府補助扭虧為盈

本報告期內(nèi)公司總共接受可影響當年盈虧的非特殊補貼的政府補助共計30項，政府補助發(fā)放主體有中央財政、地方財政，上級部門、地方財政及省財政。補助金額共計7857.56萬元，補助原因皆為因從事國家鼓勵和扶持的特定行業(yè)或產(chǎn)業(yè)而獲得的補助，相比上年收到的政府補助2766.64萬元，本期收到的補貼金額增長了184.01%，計入當期損益并影響當期公司凈利潤。

2.通過處置非流動資產(chǎn)獲得利潤

根據(jù)公司2016年具體披露事項可知，公司處置了房屋建筑等非流動性固定資產(chǎn)，從中獲得處置營業(yè)外收入110.21萬元。

（二）通過向關(guān)聯(lián)方出售股權(quán)，處置可供出售金融資產(chǎn)來進行盈余管理

在報告期12月初，公司公告與南方資產(chǎn)擬簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，雙方約定將公司持有的同一最終控制方中國南方工業(yè)集團公司控制下的關(guān)聯(lián)方兵器裝備集團財務有限責任公司的7000萬股權(quán)中的5000萬股股權(quán)出售，股權(quán)比例2.39%，全部轉(zhuǎn)讓給同一控制下另一關(guān)聯(lián)方南方工業(yè)資產(chǎn)管理有限責任公司，該股權(quán)賬面價值5285.71萬元，轉(zhuǎn)讓評估價格為12023.47萬元，這一關(guān)聯(lián)方股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議就產(chǎn)生了6737.75萬元的投資收益。

四、盈余管理的負面效應

上市公司業(yè)績不善面臨退市風險時會產(chǎn)生強烈的摘帽動機，除了加強公司內(nèi)部治理，資源配置，資金運作的管理水平外，會有盈余管理行為。盡管通過盈余管理手段，實現(xiàn)暫時的業(yè)績扭虧，但盈余管理行為有悖會計信息質(zhì)量要求中的可靠性原則，會導致一些不明原因的投資者在運用財務報表數(shù)據(jù)進行決策時被誤導，可能增加股東不滿情緒，降低投資者的信任度，不利于資本市場發(fā)展。

第二，出售非流動資產(chǎn)的盈余管理行為對企業(yè)的日常運營有影響。為了增加收入拋售固定資產(chǎn)，長遠來看這并沒有從根本上解決公司的治理問題，帶來經(jīng)營性利潤，不具有持久性，反而可能影響生產(chǎn)活動。

其三，盈余管理行為可能會掩蓋了某些事實，在誘導投資者錯誤決策的同時，還可能迷惑了公司管理者。這可能使很多本應早早曝光盡快處理的問題得不到及時的解決，給公司埋下財務隱患?？赡苁蛊髽I(yè)領(lǐng)導者懷有僥幸心理，開始依賴盈余管理行為來保留上市流通資格，不利于企業(yè)健康良好的運轉(zhuǎn)。

五、結(jié)論與建議

第一，目前我國的企業(yè)會計準則不夠完善，相關(guān)法律制度也不足以支撐和維護現(xiàn)有會計體系的運行，我國會計準則仍需要盡快從各方面著手實現(xiàn)與國際準則趨同。以政府補助為例，我國國企數(shù)量眾多，但會計準則關(guān)聯(lián)方的界定中將國家排除在關(guān)聯(lián)方外，將政府所提供的補助直接計入到企業(yè)一年的利潤總額里。由于某些經(jīng)濟或政治因素，當企業(yè)經(jīng)營不佳時，地方政府出于就業(yè)情況，經(jīng)濟指標或政治企圖等方面的考慮，會主動幫助企業(yè)度過難關(guān)，根據(jù)企業(yè)的虧損情況按照符合的頒發(fā)政府補助的條款對企業(yè)進行虧損補償，避免企業(yè)st或退市。我國會計準則有關(guān)政府補助的條例應追加國家為關(guān)聯(lián)方之一，真正做到與國際會計準則接軌，將收到政府補助的會計分錄修正為計入資本公積權(quán)益科目而不是營業(yè)外收入損益類科目，這樣能夠避免通過政府補助實現(xiàn)的盈余管理行為。

第二，目前我國企業(yè)會計準則中對政府補助進行了定義、分類及確認計量規(guī)則。準則中明確了政府補助無償劃撥類型分為與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助和與收益相關(guān)的政府補助，主要的政府補助形式有退稅、政策貼息、研究開發(fā)補貼、中小企業(yè)拓展補貼、國家儲備商品的差價補貼等方式。但是準則中并沒有對各個具體補貼形式應發(fā)補貼數(shù)額進行明確的數(shù)量上或比例上的規(guī)定，這給予了會計上調(diào)增利潤手段上更多的靈活性與便捷性，可以自由的以企業(yè)預估的虧損金額對應的發(fā)放補助實現(xiàn)扭虧。

第三，在我國股票市場ST制度里是以公司利潤表中沒有扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤作為評判公司報告期內(nèi)業(yè)績經(jīng)營是否虧損的指標。不少申請摘帽的上市公司的年度財務報表中的扣非利潤都是巨額虧損，但由于只看未扣除非經(jīng)常性損益的利潤來評估業(yè)績是否扭虧為盈，依然都成功摘帽了。要想避免此類情況的發(fā)生，準則中不僅應當要求股東權(quán)益為正值，更要要求以扣除非經(jīng)常性損益后的利潤作為業(yè)績是否真正實現(xiàn)扭虧為盈的評判標準。

第四，證監(jiān)會要加強資本市場監(jiān)管力度，在*ST企業(yè)提交第三年業(yè)績報告申請撤銷風險警示的時候認真審查公司的財務報表，保障中小投資者利益，維持市場秩序。

【參考文獻】

[1]劉星宇.亞星化學股份有限公司盈余管理案例分析[J].財經(jīng)界（學術(shù)版），2014，（13）：51+180.

[2]楊攀，劉宇寧.遞延所得稅資產(chǎn)與盈余管理——基于*ST鞍鋼扭虧的案例分析[J].財會月刊，2014，（06）：93-95.

[3]楊文平.可供出售金融資產(chǎn)公允價值計量與盈余管理——基于福建南紙的案例分析[J]. 綠色財會，2015，（06）：11-14.

[4] 陳偉軍，鄧博夫，張歡，盧建境，賈飛.識別盈余管理與盈余操縱——基于南京高科的案例分析[J].財會通訊，2010，（36）：54-57.

[5] 游潔.非經(jīng)常性損益盈余管理研究[D].西南財經(jīng)大學，2014.

[6]王夢雨.我國微利上市公司盈余管理研究[D].安徽財經(jīng)大學，2016.