摘 要 近年來(lái)備受矚目的金融監(jiān)管體制改革終于塵埃落定。3月13日，國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案提請(qǐng)十三屆全國(guó)人大一次會(huì)議審議，根據(jù)該方案，不再保留銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，改為組建中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，作為國(guó)務(wù)院直屬事業(yè)單位。同時(shí)，將銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)擬訂銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國(guó)人民銀行。

關(guān)鍵詞 金融監(jiān)管；宏觀審慎；體制改革

2017年國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金穩(wěn)委”）橫空出世，從那時(shí)起，關(guān)于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并的呼聲就一直存在。而就在不久前，2018年“兩會(huì)”通過(guò)了國(guó)務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案，銀監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)整合為銀保監(jiān)會(huì)，且它們的擬訂行業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入人行，最終由金穩(wěn)委統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各金融管理部門(mén)工作。從而形成了我國(guó)目前“一委一行兩會(huì)”的監(jiān)管局面，由金穩(wěn)委起領(lǐng)頭羊的作用，在整個(gè)金融監(jiān)管體系中起協(xié)調(diào)合作的作用，對(duì)中央銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)（銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)）和其他有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)，在各部門(mén)各司其職的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌協(xié)同各部門(mén)之間的發(fā)展。

其中值得注意的是，銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)擬訂銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國(guó)人民銀行。這意味著宏觀審慎政策權(quán)限基本上已劃入中央銀行，雙支柱（貨幣政策和宏觀審慎政策）更加清晰明確，并且對(duì)微觀審慎監(jiān)管也有參與；同時(shí)銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)則專(zhuān)職微觀監(jiān)管職能，包括金融機(jī)構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管，以及消費(fèi)者保護(hù)等行為監(jiān)管的內(nèi)容。而金穩(wěn)委則在宏觀審慎和微觀審慎的各自發(fā)揮其功能的基礎(chǔ)上，對(duì)整個(gè)金融格局起協(xié)調(diào)作用。

一、我國(guó)金融監(jiān)管體制存在的問(wèn)題

我國(guó)的金融監(jiān)管體系自從“一行三會(huì)”成立以來(lái)，雖然分業(yè)監(jiān)管的體系取得了喜人的成績(jī)，強(qiáng)化了金融體系的穩(wěn)定性，但也一直存在監(jiān)管職責(zé)不清晰（監(jiān)管真空和交叉監(jiān)管）、整體不協(xié)調(diào)和監(jiān)管法律不夠完善等問(wèn)題。而此次的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合并，意味著我國(guó)重新回到混業(yè)監(jiān)管的時(shí)代，新體系有望針對(duì)性地彌合長(zhǎng)期存在的宏觀、微觀割裂和監(jiān)管真空等問(wèn)題，使金融體系運(yùn)行更為平穩(wěn)，從而更好地完善我國(guó)目前監(jiān)管體制的不足，促進(jìn)我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。

（一）監(jiān)管職責(zé)不清晰導(dǎo)致的監(jiān)管真空和交叉監(jiān)管

我國(guó)在以往分業(yè)監(jiān)管的框架下，金融市場(chǎng)沒(méi)有針對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)制定統(tǒng)一的監(jiān)管目標(biāo)與規(guī)則，監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身只負(fù)責(zé)明確規(guī)定的金融業(yè)務(wù)，而對(duì)部分交叉產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的監(jiān)管職責(zé)劃分不清晰，從而導(dǎo)致出現(xiàn)對(duì)某些領(lǐng)域的監(jiān)管缺失，或是導(dǎo)致出現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管的局面。其中影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融、資產(chǎn)管理行業(yè)和金融控股公司等領(lǐng)域是市場(chǎng)在擴(kuò)張和不斷創(chuàng)新過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)滋生較為集中的領(lǐng)域。例如，資產(chǎn)管理領(lǐng)域在滿(mǎn)足居民財(cái)富管理需求、優(yōu)化社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的同時(shí)，也存在如多層嵌套、杠桿不清、名股實(shí)債、監(jiān)管套利等，加大了金融體系的脆弱性。

（二）金融監(jiān)管的整體不協(xié)調(diào)

2008政府推出的“四萬(wàn)億”刺激，銀行加大信貸投放，3年后央行宏觀調(diào)控，縮緊銀根，從而導(dǎo)致的2011年中期左右開(kāi)始出現(xiàn)中小企業(yè)大面積債務(wù)違約事件以及2013年的“錢(qián)荒”事件，因?yàn)殂y行把信貸包裝成同業(yè)投資向市場(chǎng)投放，派生出M2，然而央行無(wú)法直接管制銀行，只能通過(guò)收縮流動(dòng)性來(lái)調(diào)節(jié)，但其也斷絕了流動(dòng)性供給。宏觀、微觀割裂的嚴(yán)重后果正是由于金融監(jiān)管整體在宏觀、微觀上的監(jiān)管不協(xié)調(diào)所導(dǎo)致的。

（三）監(jiān)管法律的缺失

近年來(lái)我國(guó)的金融行業(yè)發(fā)展迅速，然而相關(guān)監(jiān)管法律的缺失導(dǎo)致金融市場(chǎng)在發(fā)展過(guò)程中缺乏有力的監(jiān)管，從而引發(fā)的市場(chǎng)混亂。我國(guó)的金融監(jiān)管法律具有一定的滯后性，往往都是金融市場(chǎng)發(fā)展到一定成熟的階段，才出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)。例如在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，2013互聯(lián)網(wǎng)金融迅速興起，然而相應(yīng)的監(jiān)管法律法規(guī)遲遲沒(méi)有出臺(tái)，直到2017年才出現(xiàn)。其次，監(jiān)管的法律在一定程度上并不是十分完善，對(duì)于監(jiān)管法律的涉及內(nèi)容需要進(jìn)一步修訂。除此之外，對(duì)于金融行業(yè)的監(jiān)管缺乏有效的政策支持，針對(duì)跨時(shí)間維度的金融產(chǎn)品和資金流動(dòng)缺少針對(duì)性的政策指導(dǎo)。

二、我國(guó)金融監(jiān)管體制的改革趨勢(shì)與方向

（一）是建立統(tǒng)一、協(xié)調(diào)、高效的金融監(jiān)管體系

此次的監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并，同時(shí)也把行業(yè)的重要法律法規(guī)的制定權(quán)收歸中央銀行，這也意味著宏觀審慎和微觀審慎進(jìn)一步結(jié)合，繼續(xù)完善宏觀審慎管理框架。通過(guò)央行的直接調(diào)控，完善貨幣政策與宏觀審慎政策相配合的雙支柱金融調(diào)控政策框架，加強(qiáng)了對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范和對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)察，強(qiáng)調(diào)了金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)性以應(yīng)對(duì)相互關(guān)聯(lián)性。相應(yīng)完善組織架構(gòu)，不斷豐富和創(chuàng)新宏觀審慎管理的政策工具，對(duì)各類(lèi)金融主體實(shí)施有效的資本、杠桿調(diào)節(jié)，加強(qiáng)政策效果評(píng)估。進(jìn)一步明確中央與地方政府之間的監(jiān)管職責(zé)與權(quán)限，同時(shí)加強(qiáng)兩者間的相互協(xié)調(diào)與合作。

（二）建立健全的金融監(jiān)管政策法規(guī)

從分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)，在原有的監(jiān)管法律框架下，需要對(duì)現(xiàn)階段的政策法律法規(guī)進(jìn)行完善，同時(shí)明確混業(yè)經(jīng)營(yíng)下的規(guī)章制度和法律體系。明確各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)，針對(duì)不斷發(fā)展的金融市場(chǎng)，要有效根據(jù)金融市場(chǎng)的變化調(diào)整監(jiān)管機(jī)制、與時(shí)俱進(jìn)，完善監(jiān)管機(jī)制，才能適應(yīng)金融市場(chǎng)的高速發(fā)展，優(yōu)化我國(guó)的金融監(jiān)管體系，促進(jìn)我國(guó)金融行業(yè)穩(wěn)定而高效的良性發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

黃鑫（1997—），女，江西南昌人，江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院，本科，研究方向：金融市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)管理。