劉蕾

[摘要]由于民營(yíng)中小企業(yè)自身及外部各種因素的影響，融資問題一直是企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中的痛點(diǎn)。以民營(yíng)中小企業(yè)融資為研究對(duì)象，分析民營(yíng)中小企業(yè)融資中的問題及成因，并從企業(yè)自身的管理機(jī)制和融資模式選擇、金融機(jī)構(gòu)的合理取舍、政府相關(guān)政策等方面探索并提出一些融資對(duì)策和建議。

[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)；策略研究；融資難題

[中圖分類號(hào)]F276.3 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

1 民營(yíng)中小企業(yè)的社會(huì)優(yōu)勢(shì)

民營(yíng)中小企業(yè)是指非政府投資、非國(guó)有的各種企業(yè)組織中人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位，是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分。據(jù)相關(guān)資料顯示我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)數(shù)量占全國(guó)企業(yè)數(shù)的98%左右，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有不可替代的重要作用。它的社會(huì)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：

1.1 吸納就業(yè)，縮小貧富差距

民營(yíng)中小企業(yè)靠近農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)，能夠吸引到更多的農(nóng)村剩余勞動(dòng)力，方便農(nóng)民就近就業(yè)，因而降低了農(nóng)民進(jìn)入大城市務(wù)工的迫切性。同時(shí)，民營(yíng)中小企業(yè)通過吸納就業(yè)，為社會(huì)提供了近80%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)就業(yè)崗位，為縮小鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民與城市居民之間的貧富差距做出了巨大貢獻(xiàn)。

1.2 技術(shù)創(chuàng)新，提供稅收

相關(guān)文獻(xiàn)資料表明，中小企業(yè)中平均每個(gè)雇員完成的創(chuàng)新成果是大企業(yè)的兩倍，中小企業(yè)在高新技術(shù)行業(yè)發(fā)揮著越來越突出的作用。且在國(guó)家推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、倡導(dǎo)為人民謀福利的政策背景下，中小企業(yè)大力發(fā)展科技創(chuàng)新，積極改進(jìn)產(chǎn)品，在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變革中體現(xiàn)了良好的機(jī)動(dòng)性和效益性。同時(shí)，技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大了民營(yíng)中小企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，在獲得盈利的同時(shí)創(chuàng)稅。截止2017年末，我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)創(chuàng)造了超過50%的稅收，穩(wěn)定推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)。

與此同時(shí)，我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)正面臨著前所未有的生存壓力與危機(jī)。據(jù)發(fā)改委的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)每年都有數(shù)萬家中小型企業(yè)倒閉，數(shù)千萬工人被解聘，沒有倒閉的中小企業(yè)中，也有百分之三十左右處于停產(chǎn)或者半停產(chǎn)狀態(tài)。民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展之所以遭遇這一瓶頸，是因?yàn)槠錈o法獲得足夠的籌融資機(jī)會(huì)。

2 民營(yíng)中小企業(yè)融資困難成因

2.1 企業(yè)自身原因

2.1.1 治理機(jī)制不完善。企業(yè)的內(nèi)部管理制度是檢驗(yàn)企業(yè)是否能有效運(yùn)轉(zhuǎn)的必要前提。在我國(guó)，大部分民營(yíng)中小企業(yè)都為家族式管理，缺乏科學(xué)的管理方法，企業(yè)的發(fā)展嚴(yán)重依賴于個(gè)人經(jīng)營(yíng)者的業(yè)務(wù)素質(zhì)和經(jīng)營(yíng)能力，一旦個(gè)人經(jīng)營(yíng)者出現(xiàn)決策失誤，就會(huì)造成企業(yè)的財(cái)務(wù)困境，進(jìn)而難以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的信任，取得貸款。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)控制度中的監(jiān)督機(jī)制也是影響企業(yè)籌融資的重要因素，但在我國(guó)的民營(yíng)中小企業(yè)中，設(shè)立內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)的寥寥無幾。或者說即使設(shè)立了監(jiān)督機(jī)構(gòu)，也因?yàn)槠渑c企業(yè)的核心利益層聯(lián)系緊密使得其監(jiān)督的結(jié)果不具有獨(dú)立性。對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)而言，如果企業(yè)所提供的監(jiān)督審計(jì)報(bào)表是建立在所有者利益的基礎(chǔ)上，則這個(gè)結(jié)果沒有足夠的置信力，最終造成企業(yè)的間接融資困難。

2.1.2 規(guī)模有限。根據(jù)Berger的企業(yè)金融成長(zhǎng)周期理論，企業(yè)在規(guī)模較小的成長(zhǎng)初期，通常采用債務(wù)性融資，隨著企業(yè)的逐漸成熟，其融資重心將向權(quán)益性方面轉(zhuǎn)移。而我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)更新快，規(guī)模小，與國(guó)有大型企業(yè)相比，民營(yíng)中小企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)速率、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力等方面存在顯著的差距。因此，大部分民營(yíng)中小企業(yè)在對(duì)外籌資時(shí)都愿意采用債務(wù)性的融資，以此降低資本成本，維持企業(yè)運(yùn)作。

2.2 金融機(jī)構(gòu)原因

2.2.1 金融性銀行拒貸。事實(shí)上，盡管如今中小企業(yè)的融資方式整體呈現(xiàn)多樣化的趨勢(shì)，新增了風(fēng)險(xiǎn)融資、租賃融資、信貸融資等現(xiàn)代化方式，但由于歷史原因，傳統(tǒng)的銀行貸款仍然是企業(yè)進(jìn)行對(duì)外融資的主要方式。在中小企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)告缺乏置信度時(shí)，銀行的拒貸率很高，其更愿意將有限的資金提供給具有優(yōu)良信貸條件的上市大企業(yè)。這樣，必然產(chǎn)生嚴(yán)重的兩極分化：即實(shí)力雄厚的企業(yè)受到銀行青睞，需要扶持的潛力企業(yè)卻被拒之門外。

2.2.2 缺乏其他民間金融機(jī)構(gòu)。一個(gè)真正具有活力的金融市場(chǎng)，絕不能忽視民間力量的重要性。在民營(yíng)中小企業(yè)進(jìn)行籌資活動(dòng)時(shí)，民間融資是一個(gè)有益的補(bǔ)充渠道，承擔(dān)著彌補(bǔ)銀行貸款缺失的責(zé)任。然而四大國(guó)有控股銀行占據(jù)信貸行業(yè)的壟斷地位的情況，導(dǎo)致幾乎不存在具有針對(duì)性的公開性民間金融機(jī)構(gòu)能夠給眾多被拒貸的中小企業(yè)提供資金支持。這種情況的產(chǎn)生，一是因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)的發(fā)展還不夠成熟，二是因?yàn)檎疀]有進(jìn)行足夠的組織和引導(dǎo)。而在現(xiàn)有的民間金融機(jī)構(gòu)中，絕大多數(shù)都是處于半公開狀態(tài)，這種隱蔽性增加了利用民間融資的成本，且部分私募利率高達(dá)15%，遠(yuǎn)高于銀行貸款利率。因此民營(yíng)中小企業(yè)處于兩難境地，既無法獲得足夠的銀行貸款，又難以支付高昂的私募利率。

2.3 政府政策原因

在政策方面，我國(guó)政府已通過中小企業(yè)在土地增值稅方面可享受優(yōu)惠政策、中小企業(yè)購(gòu)置節(jié)能減排設(shè)備可享受稅收優(yōu)惠等方式為解決民營(yíng)中小企業(yè)的融資難題作出努力，但仍然難以滿足現(xiàn)實(shí)需求。這主要是因?yàn)樵诮鹑谑袌?chǎng)發(fā)展不夠完善的客觀情況下，政府缺乏明確的政策規(guī)劃，無法建立統(tǒng)一、專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)管理、監(jiān)督民營(yíng)中小企業(yè)的籌融資活動(dòng)。同時(shí)，我國(guó)政府在與之相關(guān)的法律法規(guī)方面，并未做到健全的配套服務(wù)，即本應(yīng)受到保護(hù)和扶持的民營(yíng)中小企業(yè)，并未獲得政策傾斜。此外，政府既沒有引導(dǎo)中小企業(yè)建立并提高自己的信用評(píng)級(jí)，也沒有為其提供足夠的信用擔(dān)?；?，導(dǎo)致銀行對(duì)中小企業(yè)拒貸，造成中小企業(yè)融資困難。

3 融資難題的對(duì)策分析

3.1 企業(yè)完善內(nèi)部機(jī)制，從根本上解決融資困難的問題

首先，民營(yíng)中小企業(yè)應(yīng)改變其家族式管理，實(shí)現(xiàn)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離。現(xiàn)有企業(yè)的內(nèi)部管理制度混亂，導(dǎo)致責(zé)任與權(quán)益的分配不明晰，所有者擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)，但在做決策時(shí)更考慮的是自身的利益而非企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，從而導(dǎo)致企業(yè)面臨嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，且無法在尋求融資時(shí)提供良好的還款擔(dān)保。而所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，能夠很好地解決該問題。在經(jīng)理人制度下，企業(yè)聘請(qǐng)的經(jīng)理人作出決策，經(jīng)理人的績(jī)效與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理掛鉤，其必將從企業(yè)的角度出發(fā)，以戰(zhàn)略的眼光看待企業(yè)的發(fā)展，在根本上提高企業(yè)的存續(xù)及償債能力，并尋求到多種有效的融資方式。

其次，企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)格的內(nèi)部監(jiān)督制度，保證財(cái)務(wù)信息的公開化和準(zhǔn)確性。銀行部門在對(duì)企業(yè)的融資資質(zhì)進(jìn)行審查時(shí)，企業(yè)所提供的各類財(cái)務(wù)報(bào)表是重中之重。但由于許多中小企業(yè)的財(cái)務(wù)人員不夠?qū)I(yè)，財(cái)務(wù)管理工作的職能未能由單純的核算向參與經(jīng)營(yíng)決策的方向轉(zhuǎn)變，使得企業(yè)所公開的財(cái)務(wù)信息在內(nèi)容和形式上都達(dá)不到銀行等金融機(jī)構(gòu)的放資標(biāo)準(zhǔn)。因此民營(yíng)中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理觀念，保證在財(cái)務(wù)報(bào)告中能夠提供關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、凈值報(bào)酬率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等各類主要的指標(biāo)信息，以積極配合銀行對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，從而較快獲得銀行貸款。

3.2 建立合理的融資體系，從側(cè)面解決融資困難的問題

第一，應(yīng)當(dāng)推進(jìn)銀行部門改革，尤其是對(duì)四大國(guó)有商業(yè)銀行要制定有針對(duì)性的改革措施。目前銀行貸款業(yè)務(wù)的重心集中于大型企業(yè)，并未專門設(shè)立部門為中小企業(yè)服務(wù)。銀行應(yīng)當(dāng)明確的是，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民營(yíng)中小企業(yè)的地位正變得越來越不可忽視，因此銀行應(yīng)當(dāng)調(diào)整工作重心，重視中小企業(yè)的訴求，成立專門的服務(wù)機(jī)構(gòu)和審批機(jī)制，方便間接融資的進(jìn)行。同時(shí)，為了防范風(fēng)險(xiǎn)，保證貸款的安全與必要的盈利，銀行應(yīng)組織建立適用于民營(yíng)中小企業(yè)的信用評(píng)級(jí)體系，并將該體系與大企業(yè)的信用評(píng)級(jí)區(qū)分開來。

第二，要加強(qiáng)對(duì)民間中小金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)，充分發(fā)揮市場(chǎng)的力量。民間金融機(jī)構(gòu)的建立，應(yīng)立足于“為中小企業(yè)服務(wù)”這一宗旨，并使自己的服務(wù)盡量細(xì)化，這樣才能在與國(guó)有商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，形成屬于自己的定位市場(chǎng)。在此基礎(chǔ)上，民間金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)橫向合作，將有限的資源集中，形成一個(gè)較大的綜合性體系，接受多樣化的融資擔(dān)保，在為中小企業(yè)提供足夠資金的同時(shí)降低中小企業(yè)的進(jìn)入門檻，從而獲取民營(yíng)中小企業(yè)的信任。

第三，在現(xiàn)有“1+N”供應(yīng)鏈融資模式的基礎(chǔ)上，建立“1+M+N”供應(yīng)鏈融資新模式。在一家國(guó)有大型銀行與數(shù)個(gè)核心大企業(yè)組成戰(zhàn)略聯(lián)盟的基礎(chǔ)上，通過核心企業(yè)與其他企業(yè)的供應(yīng)鏈關(guān)系，組成具有完整功能的融資體系。銀行為其中的“1”；“M”指那些競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的核心大企業(yè)；而供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)群則為“N”。在該模式下，銀行不需要承擔(dān)高額的風(fēng)險(xiǎn)，給有融資需求的中小企業(yè)提供貸款的積極性比較高，因?yàn)橛泻诵拇笃髽I(yè)為其提供擔(dān)保。與1+N模式所不同的是，這里可提供擔(dān)保的核心企業(yè)并非一家，而是供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的“M”個(gè)核心大企業(yè)。這種模式的優(yōu)勢(shì)在于企業(yè)擔(dān)保方式的改進(jìn)及銀行目標(biāo)客戶的擴(kuò)展，更符合當(dāng)前的形式，可為解決中小企業(yè)融資困難提供一種具體有效的模式。

3.3 政府完善相關(guān)政策，采取有效措施，為解決融資困難創(chuàng)

造有利的環(huán)境

首先，政府在制定各項(xiàng)金融政策時(shí)應(yīng)考慮為民營(yíng)中小企業(yè)提供優(yōu)待條款，如有關(guān)部門通過修訂《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，增加企業(yè)可發(fā)行的債券品種，取消對(duì)債券發(fā)行額度的限制，拓寬中小企業(yè)進(jìn)行債務(wù)性融資的渠道；還可以對(duì)中小企業(yè)的信貸過程進(jìn)行簡(jiǎn)化，走“多頭并進(jìn)”的路線，加快資金的流轉(zhuǎn)。

其次，實(shí)施誠(chéng)信價(jià)值評(píng)估策略，尤其注意對(duì)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的運(yùn)用。相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)的監(jiān)控，構(gòu)建有效的誠(chéng)信價(jià)值評(píng)估體系，分析各個(gè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中所形成的數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行誠(chéng)信評(píng)估和價(jià)值評(píng)估。不同于銀行的信用評(píng)級(jí)體系，這種來自政府的強(qiáng)制評(píng)估是即時(shí)的，從某種程度上來說更為可靠。

綜上所述，要解決民營(yíng)中小企業(yè)融資難題，需要企業(yè)自身、金融機(jī)構(gòu)、政府三方相互合作、共同努力。從短期來看，應(yīng)該注重中小企業(yè)自身能力的提升和進(jìn)行必要的宏觀調(diào)控；從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，完善的融資體系是解決融資難題的有效辦法?，F(xiàn)實(shí)的應(yīng)對(duì)措施應(yīng)當(dāng)在三個(gè)方面交叉進(jìn)行，最終暢通中小企業(yè)的融資道路，實(shí)現(xiàn)其更好更快的發(fā)展。

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