宿菲 趙蘭花 董休

[摘要]通過凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）及效益成本率（B/C ratio）等研究玉米田轉(zhuǎn)換成軟棗獼猴桃園時的經(jīng)濟可行性，進行投資效益分析。結(jié)果表明，即使當軟棗獼猴桃價格下降30%，貼現(xiàn)率為10%時，NPV仍保持57.7萬元/hm2，IRR為77%，大于機會成本（10%），B/C ratio為5.06（大于1），具有財務(wù)可行性。所以，建軟棗獼猴桃園比種植玉米更具效益。

[關(guān)鍵詞]延邊；軟棗獼猴桃；投資效益

[中圖分類號]S663.4 [文獻標識碼]A

軟棗獼猴桃（Actinidia arguta），別名軟棗子、圓棗子。為獼猴桃科（Actinidiaceae）、獼猴桃屬（Actinidia Lindl）大型落葉藤本。軟棗獼猴桃果實因其酸甜適口，果形獨特，營養(yǎng)豐富，有“第四代水果之王”的美稱，是我國野生果樹中分布面積最廣的種類之一。近年來，在我國東北地區(qū)成功地進行了人工馴化栽培。主要在遼寧省丹東地區(qū)、吉林延邊地區(qū)和黑龍江的部分地區(qū)開始了產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。軟棗獼猴桃的葉、莖、根和花都具有利用價值，是集保健產(chǎn)品、工藝品、加工食品和庭院綠化于一體的高開發(fā)價值樹種。目前我國建設(shè)了一批軟棗獼猴桃種植園，但沒有對其投資效益進行過分析，而我國玉米產(chǎn)業(yè)急需有效可行的種植轉(zhuǎn)型方案。在延邊種植園可行性研究方面，趙蘭花（2008）發(fā)現(xiàn)栽培五味子的經(jīng)濟效益可行性比大豆更高。本文通過凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率及效益成本率研究玉米田轉(zhuǎn)換成軟棗獼猴桃園時的經(jīng)濟可行性，進行投資效益分析，為新建軟棗獼猴桃園的農(nóng)戶提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

1 分析模型及數(shù)據(jù)來源

1.1 投資意向決定模型

投資意向指根據(jù)投資項目中投入產(chǎn)出物的經(jīng)濟效益和社會效益的比較分析，對技術(shù)和經(jīng)濟可行性利益最大化的方案選擇。本文主要由以下動態(tài)分析法進行分析：凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）及效益成本率（B/C ratio）。

1.1.1 凈現(xiàn)值（NPV）。凈現(xiàn)值法是將項目在考察期內(nèi)各年發(fā)生的收入和支出折算為項目期初的值的代數(shù)和。當NPV>0時，投資方案可行。凈現(xiàn)值越大，投資方案越好。

計算公式：凈現(xiàn)值=未來報酬總現(xiàn)值-建設(shè)投資總額

即 NPV=∑Bt /（1 R）-∑Ct /（1 R）

式中：Bt-第t年的現(xiàn)金流入量；Ct-第t年的現(xiàn)金流出量；R-折現(xiàn)率；n-投資項目的壽命周期。

1.1.2 內(nèi)部收益率（IRR）。內(nèi)部收益率指項目投資實際可望達到的報酬率，即能使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。

計算公式：

式中：Bt-t年的收益流向；Ct-t年的費用流向；r-貼現(xiàn)率；n-年數(shù)。

1.1.3 效益成本率（B/C Ratio）。效益成本率指用于清楚確立擬定項目成本流與效益流的現(xiàn)值之間關(guān)系的比率。

計算公式：效益成本比率=凈利潤/成本×100%

式中：Bt-效益流；Ct-成本流；r-資本的機會成本；n-年數(shù)。

1.2 數(shù)據(jù)來源

本文數(shù)據(jù)來源于第一手資料，于2015～2017年在吉林省延邊地區(qū)的軟棗獼猴桃種植基地及種植玉米農(nóng)戶中進行走訪。主要走訪調(diào)查了軟棗獼猴桃人工種植建園等所需要素和各項投入費用，建園后每年軟棗獼猴桃的產(chǎn)量和收入情況，附近農(nóng)戶玉米種植的投入和產(chǎn)出情況。在此基礎(chǔ)上，對軟棗獼猴桃建園前后的收益性，現(xiàn)金流動情況和投資效益進行研究。

2 軟棗獼猴桃人工種植的投資效益分析

2.1 建園前玉米種植的收益分析

延邊地區(qū)玉米產(chǎn)量平均為9000kg/hm2，價格以1.0元/kg計算，可得玉米年毛收入為0.90萬元/hm2。玉米的經(jīng)營成本要素按種子0.06萬元/hm2，化肥0.24萬元/hm2，農(nóng)藥0.03萬元/hm2，和其他費用0.2萬元/hm2進行計算。經(jīng)營費用約為0.53萬元/hm2，年毛收入與經(jīng)營費用之差可算出玉米的年純收入為0.37萬元/hm2。

2.2 建軟棗獼猴桃園后的收益分析

2.2.1 軟棗獼猴桃園的收益分析。軟棗獼猴桃定植3年后開始結(jié)果，以玉米為軟棗獼猴桃園的初期間作物，軟棗獼猴桃第1年的可間作空間約為60 %，則第1年間作收入約為0.5萬元/hm2；第2年可間作空間約為30 %，間作收入為0.2萬元/hm2；第3年可間作空間約為 0%，無間作收入。苗木定植后第3年開始結(jié)果，第4年有一定產(chǎn)量，第5年開始大量結(jié)果，6～7年進入盛果期。根據(jù)2017年軟棗獼猴桃市場調(diào)研可知，目前鮮果本地價格為40元/kg，故設(shè)定軟棗獼猴桃鮮果銷售價格定為40元/kg（見表1）。

2.2.2 投資費用及更新費用。本文把建軟棗獼猴桃園的主要投資費用項目設(shè)為苗木購買和定植費用、架材、灌水設(shè)施等。以2017年物價標準計算，建軟棗獼猴桃園時的投資費用為5.7萬元/hm2。第2年補苗費用約0.2萬元。投資設(shè)施使用壽命中，軟棗獼猴桃架材和手扶拖拉機為10年，灌水設(shè)施和高壓噴霧器為5年，所以第6年須再增加更換灌水設(shè)施和噴霧器1.1萬元。

2.2.3 不同樹齡軟棗獼猴桃園經(jīng)營費用和收入分析。軟棗獼猴桃經(jīng)營費用包括農(nóng)藥、肥料、包裝、小農(nóng)機具、人工費等。在軟棗獼猴桃園經(jīng)營初期，主要的經(jīng)營費用為肥料、人工費和間作物費用。在盛果期則消耗更多肥料、包裝物和人工費用。根據(jù)實際數(shù)據(jù)推算預(yù)計第4年經(jīng)營費用可達1.95萬元/hm2。間作費用第1～2年需0.3萬元、0.15萬元。預(yù)計第五年軟棗獼猴桃園毛收入為33.3萬元/hm2，可推算農(nóng)戶純收益為31.3萬元/hm2。在第6年刨除相關(guān)的設(shè)備更新費用，農(nóng)戶純收益基本穩(wěn)定在63.8萬元/hm2（見表2）。

2.3 現(xiàn)金流動情況

2.3.1 現(xiàn)金收入。在建園之前種植玉米的年收入為0.9萬元/hm2。在栽植1～2年可進行不同程度的玉米間作。軟棗獼猴桃在栽植第5年的盛果期，鮮果產(chǎn)量為8330kg/hm2，收入可達33.3萬元/hm2。第6年達到最高產(chǎn)量為16660kg/hm2，收入可達66.6萬元/hm2。在此之后的6～100年產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。

2.3.2 現(xiàn)金支出。軟棗獼猴桃建園前種植玉米的經(jīng)營費用為0.53萬元，即現(xiàn)金支出費用。建園當年包含建園所需的投資費用5.7萬元和經(jīng)營費用1.2萬元，以及生產(chǎn)玉米的間作費用0.3萬元。第6年須增加設(shè)備更新費用。隨著軟棗獼猴桃產(chǎn)量的提高，其生產(chǎn)經(jīng)營費用也逐漸增加。

2.3.3 現(xiàn)金純收益?，F(xiàn)金純收益是指現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出的差值。在栽植當年和第二年是軟棗獼猴桃的投資階段，所以現(xiàn)金純收益為負，之后每年保持順差，呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢。

2.3.4 軟棗獼猴桃建園效益。軟棗獼猴桃建園當年無收入，初期投資費用最高，所以第1～2年建園的效益仍為負值；建園的第3年起少量結(jié)果，軟棗獼猴桃園的效益轉(zhuǎn)為正值；第5年盛果期后效益超過了30萬元；第6年除設(shè)備更新外，軟棗獼猴桃園的效益已超過63萬元。

2.4 投資效益分析

假設(shè)該軟棗獼猴桃建園的項目費用由農(nóng)戶個人承擔，則建園NPV為88.2萬元/hm2，IRR為94%，大于社會機會成本（10%），B/C ratio為7.21（大于1），其分析結(jié)果可評價為有經(jīng)濟可行性。雖然軟棗獼猴桃的資本回收期限為3年，但其收益性顯著高于玉米。

表3為軟棗獼猴桃價格變化時的感應(yīng)度分析，可見當軟棗獼猴桃價格由2017年的40元/kg下降30%，貼現(xiàn)率為10%時，NPV仍保持57.7萬元/hm2，IRR為77%，大于機會成本（10%），B/C ratio為5.06（大于1），所以有財務(wù)可行性。即軟棗獼猴桃的價格下降30%時也比種植玉米更有經(jīng)濟效益性。

3 結(jié)論

新建軟棗獼猴桃園的投資效益分析結(jié)果表明：建園NPV為88.2萬元/hm2，IRR為94%，大于社會機會成本（10%），B/C ratio為7.21（大于1），具有經(jīng)濟可行性。當軟棗獼猴桃價格下降30%，貼現(xiàn)率為10%時，NPV仍保持57.7萬元/hm2，IRR為77%，大于機會成本（10%），B/C ratio為5.06（大于1），具有財務(wù)可行性。所以，建園軟棗獼猴桃比種植玉米更具效益。

[參考文獻]

[1] 樸一龍，趙蘭花.軟棗獼猴桃研究進展[J].北方園藝，2008（3）：76-78.

[2] 趙蘭花.延邊地區(qū)五味子人工栽培的經(jīng)濟可行性分析[J].延邊大學(xué)農(nóng)學(xué)學(xué)報，2008（4）：254-259.

[3] 楊秋林.農(nóng)業(yè)投資項目評估[M].北京：農(nóng)業(yè)出版社，1995.

[4] 臧克冰.興安盟地區(qū)發(fā)展釀酒葡萄可行性分析[J].內(nèi)蒙古林業(yè)調(diào)查設(shè)計，2013（6）：107-109.