陳彥偉

摘要：文章探索乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)的必要性，并分析其效用最大化業(yè)務(wù)模式。在對(duì)比分析國(guó)內(nèi)外汽車融資租賃業(yè)務(wù)狀態(tài)的基礎(chǔ)上，文章利用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論分析中國(guó)乘用車市場(chǎng)現(xiàn)狀并提出建議應(yīng)對(duì)措施。乘用車企業(yè)應(yīng)盡早布局汽車融資租賃業(yè)務(wù)，同時(shí)，最佳的模式為自建汽車融資租賃公司。

關(guān)鍵詞：汽車融資租賃；汽車金融；必要性；模式

當(dāng)前汽車工業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)支柱產(chǎn)業(yè)之一。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年汽車產(chǎn)銷規(guī)模均超過(guò)2800萬(wàn)輛，創(chuàng)全球歷史新高，連續(xù)七年蟬聯(lián)全球第一。其中，汽車金融有效地推動(dòng)了汽車銷量的增長(zhǎng)，2016年我國(guó)汽車金融滲透率達(dá)到38.6%，而這部分貢獻(xiàn)主要來(lái)自于銀行、汽車金融公司的消費(fèi)信貸產(chǎn)品。結(jié)合國(guó)外汽車成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，汽車融資租賃業(yè)務(wù)是促進(jìn)汽車生產(chǎn)、銷售的核心工具之一。因此，有必要結(jié)合國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)現(xiàn)狀，分析乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)的必要性和可行路徑。

一、汽車融資租賃概念

汽車融資租賃是指出租人（融資租賃公司）按照承租人（消費(fèi)者）所要求的車輛規(guī)格、型號(hào)、性能等條件購(gòu)入車輛并將其交付給承租人（消費(fèi)者）使用以獲得租金收入的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

汽車融資租賃具備的特征是：

1. 在合同期間內(nèi)，車輛的所有權(quán)屬于出租人，而承租人僅擁有車輛的使用權(quán)；

2. 合同期滿付清租金后，承租人有權(quán)付清約定的殘值尾款后獲得車輛的所有權(quán)；

3. 無(wú)論出租人在合同期滿是否將車輛銷售給承租人均屬于汽車融資租賃。

二、國(guó)內(nèi)外汽車融資租賃現(xiàn)狀

國(guó)外汽車金融市場(chǎng)經(jīng)過(guò)百年的發(fā)展已進(jìn)入相對(duì)成熟的階段，其汽車金融市場(chǎng)份額結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定。收集主要國(guó)外乘用車市場(chǎng)中汽車消費(fèi)中汽車金融（含消費(fèi)信貸、融資租賃）和現(xiàn)金在整體銷量中的份額，對(duì)于我國(guó)思考認(rèn)識(shí)汽車融資租賃的重要作用具有啟發(fā)和借鑒意義。分別以美國(guó)和德國(guó)為標(biāo)桿，對(duì)比分析中國(guó)與其汽車金融市場(chǎng)差距。

從表1可以看出，中國(guó)整體汽車金融市場(chǎng)（含消費(fèi)信貸、融資租賃）與成熟市場(chǎng)存在巨大差距。其中，消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)十多年的快速發(fā)展已在迅速接近成熟市場(chǎng)水平，而汽車融資租賃業(yè)務(wù)處在起步階段，滲透率僅為它們的十幾分之一。

三、乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)必要性分析

（一）有助于乘用車企業(yè)在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域提升競(jìng)爭(zhēng)力

隨著我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)十幾年的高速增長(zhǎng)，汽車市場(chǎng)趨于成熟。我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能利用率已下降至70%以下。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中供給與需求理論，汽車產(chǎn)能利用率下降的可能原因有兩種：在于供給過(guò)剩；消費(fèi)者需求不足。結(jié)合我國(guó)乘用車市場(chǎng)仍在低速增長(zhǎng)階段可知，我國(guó)目前汽車產(chǎn)業(yè)處于供大于求階段。汽車供大于求會(huì)使汽車價(jià)格降低導(dǎo)致乘用車企業(yè)盈利性下降。

因此，提升盈利性是大多數(shù)乘用車企業(yè)在現(xiàn)階段需首要解決的問(wèn)題。根據(jù)上述分析，乘用車企業(yè)可從兩個(gè)層面改善其盈利性：直接法，獲取金融利潤(rùn)，改善盈利結(jié)構(gòu)；間接法，降低購(gòu)車門檻，擴(kuò)大消費(fèi)需求。

（二）獲取金融利潤(rùn)，改善盈利結(jié)構(gòu)

畢馬威曾調(diào)查分析寶馬AG、戴姆勒AG、福特汽車、豐田汽車和大眾AG以及它們的所屬金融公司2006～2010年的資產(chǎn)負(fù)債表，分析其金融業(yè)務(wù)對(duì)汽車集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表的影響。

從表3可以看出，金融業(yè)務(wù)能給汽車企業(yè)帶來(lái)收入，且金融業(yè)務(wù)的盈利性要高于傳統(tǒng)的整車銷售。鑒于在國(guó)外汽車金融市場(chǎng)中，汽車融資租賃貢獻(xiàn)了其中1/3～1/2的份額。可以得到結(jié)論：汽車融資租賃業(yè)務(wù)有助于乘用車企業(yè)獲取金融利潤(rùn)。

（三）降低購(gòu)車門檻，擴(kuò)大消費(fèi)需求

消費(fèi)者購(gòu)車門檻主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面上：同一價(jià)格的車輛，以更低的期初支出獲得使用車輛的權(quán)利；同一價(jià)格的車輛，每月支出更少的費(fèi)用連續(xù)使用車輛。

從表4中可以看出，融資租賃既能降低消費(fèi)者期初支出使消費(fèi)者使用車輛，又能減少每月支出使消費(fèi)者連續(xù)使用車輛。因此，針對(duì)同一價(jià)格的車輛，采用融資租賃能最大化擴(kuò)大該車型覆蓋的消費(fèi)者群體，以此讓“買不起該車的消費(fèi)者用的上車”，刺激其消費(fèi)。

（四）有助于乘用車企業(yè)在新能源汽車領(lǐng)域開拓市場(chǎng)

我國(guó)正在大力發(fā)展新能源汽車，頒布了《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》（“雙積分”政策） 。按照“雙積分”政策的規(guī)定，乘用車企業(yè)若不發(fā)展新能源汽車產(chǎn)品并達(dá)到一定要求，將面臨巨額的新能源積分購(gòu)買費(fèi)用的支出。

雖然近年我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)規(guī)模在快速增長(zhǎng)，但現(xiàn)實(shí)狀況是：約70%銷量集中在限購(gòu)的6個(gè)城市；私人購(gòu)買比例不足1/3。因此，鼓勵(lì)更多個(gè)人和城市的消費(fèi)者接受新能源汽車是乘用車企業(yè)亟需解決的問(wèn)題。質(zhì)量?jī)r(jià)值是影響消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車的重要因素之一，比如電池續(xù)航能力強(qiáng)、故障次數(shù)少、車輛殘值穩(wěn)定等等。本文僅就在同等狀況下如何解決消費(fèi)者對(duì)新能源車輛殘值的顧慮進(jìn)行探討。

依據(jù)汽車融資租賃概念，在傳統(tǒng)燃油車融資租賃業(yè)務(wù)中，基本包含消費(fèi)者、經(jīng)銷商、融資租賃公司三方。其職責(zé)分別為：

1. 消費(fèi)者選擇車輛規(guī)格、型號(hào)等，并按期向融資租賃公司支付租金；

2. 融資租賃公司按消費(fèi)者要求提供資金采購(gòu)車輛；

3. 經(jīng)銷商交付車輛并對(duì)車輛進(jìn)行維修保養(yǎng)。

而在新能源汽車由于車輛殘值的不確定性，需要有一方承擔(dān)未來(lái)車輛殘值風(fēng)險(xiǎn)使融資租賃業(yè)務(wù)順暢的開展。鑒于其他各方均無(wú)意愿也無(wú)能力承擔(dān)此風(fēng)險(xiǎn)，乘用車企業(yè)將在其中承擔(dān)這一責(zé)任。因此，在傳統(tǒng)燃油車融資租賃業(yè)務(wù)中基礎(chǔ)上，乘用車企業(yè)需提前對(duì)相關(guān)車輛殘值進(jìn)行明確，如出現(xiàn)消費(fèi)者退車情況由乘用車企業(yè)回購(gòu)。

四、乘用車企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)模式分析

乘用車企業(yè)開展汽車融資業(yè)務(wù)的模式有三種，即：

1. 自營(yíng)模式。設(shè)立自有的汽車融資租賃機(jī)構(gòu)；

2. 合作零售模式。與優(yōu)秀獨(dú)資汽車融資租賃公司合作，依托經(jīng)銷商開展汽車零售業(yè)務(wù)；

3. 合作批售模式。直接批量銷售給合作的獨(dú)資汽車融資租賃公司，不參與后續(xù)銷售。

表5分別從金融盈利收入、客戶品牌忠誠(chéng)度、業(yè)務(wù)支持力度三個(gè)層面，對(duì)比分析乘用車企業(yè)采用上述三種模式的效果?？梢钥吹剑擞密嚻髽I(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)的最佳模式是自營(yíng)模式。

五、結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)外汽車融資租賃業(yè)務(wù)開展?fàn)顩r，認(rèn)為我國(guó)汽車融資租賃業(yè)務(wù)仍處在起步階段，具備較大潛力。結(jié)合我國(guó)目前汽車市場(chǎng)低速增長(zhǎng)現(xiàn)狀，利用供給-需求關(guān)系分析乘用車企業(yè)需布局汽車融資租賃業(yè)務(wù)，一方面改善自身盈利收入結(jié)構(gòu)，另一方面通過(guò)降低消費(fèi)者門檻擴(kuò)大汽車消費(fèi)需求。同時(shí)，對(duì)比分析乘用車企業(yè)開展汽車融資租賃業(yè)務(wù)模式，本文認(rèn)為乘用車企業(yè)采用自建汽車融資租賃公司的方式將使其效用最大化。

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（作者單位：一汽-大眾汽車有限公司金融管理部）