王富軍

[摘 要] 特朗普自從上臺之初就到處宣揚要進行稅制改革，其減稅和稅收改革計劃的正式對外公布日期是2017年4月26日。此次稅改號稱美國“史上力度最大”的減負計劃。但是目前對于其分析的學術文章仍然很少，使用經(jīng)濟學理論分析的文章更是匱乏。基于特朗普稅改發(fā)展、內容，通過運用拉弗曲線、馬太效應、涓滴效應、外溢效應、匯率決定理論等經(jīng)濟學理論從不同角度、多維度綜合深入解讀特朗普稅改產(chǎn)生的影響及外溢效應，此次美國稅改將帶動全球減稅潮，勢必削弱中國企業(yè)在全球經(jīng)濟的競爭力和中國FDI（外商直接投資）的吸引力。啟示我們應加快稅收體制改革、為高端制造業(yè)營造良好的營商環(huán)境、加大供給側結構性改革力度以應對不利局面。

[關鍵詞] 稅收改革計劃；拉弗曲線；經(jīng)濟效應

[中圖分類號] F015/F810.42 [文獻標識碼] A [文章編號] 1009-6043（2018）03-0157-03

一、研究的背景及意義

目前關于特朗普稅改的學術文章都是局限于某一方面的研究，而且沒有將長短期及積極和消極影響結合來看，我們知道一項經(jīng)濟政策效果作用的發(fā)揮有時候不能直接顯現(xiàn)，往往存在時滯性，因此我們需要將長短期結合來看。關于經(jīng)濟中的短期與長期關系的重要性的學術爭論也頗多。古典學派重視研究長期情況，凱恩斯曾反對說“當大海中的船遇到疾風暴浪時，船上的人紛紛設法拯救船的覆滅。然而，此時，卻有一些人說道：‘不用擔心，在長期中，大海終究會風平浪靜的”。由此可見，我們不僅要關注短期內產(chǎn)生的經(jīng)濟效應，而且要把目光放長遠。

特朗普自從上臺之初就到處宣揚要進行稅制改革，其減稅和稅收改革計劃的正式對外公布日期是在2017年4月26日。當時美國財政部部長努欽對外公布之時令所有人瞠目結舌，因為稅改方案只有1頁A4紙，但是號稱美國“史上力度最大”的減稅計劃。2017年12月2日這張A4紙幾經(jīng)波折意外在國會獲得通過，其產(chǎn)生的影響絲毫不亞于一顆“原子彈”對地球產(chǎn)生的震懾。

關于特朗普減稅政策可以簡單概括為：第一，將企業(yè)所得稅從目前的35%降至15%；第二，對美國公司留存在海外的利潤開征10%的懲罰性稅收；第三，個人所得稅稅率將從7級減少至3級，分別是35%、25%、10%；第四，取消現(xiàn)行遺產(chǎn)稅。

二、稅改影響

（一）對美國產(chǎn)生的影響

1.對美國財政收入的影響。特朗普減稅的經(jīng)濟理論支撐無非就是“拉弗曲線”，想重新效仿上世紀80年代里根政府的“經(jīng)濟復興計劃”。這種經(jīng)濟理論是由時任里根政府的經(jīng)濟顧問拉弗提出的。美國供給學派經(jīng)濟學家拉弗（ArthurBLaffer）曾因“拉弗曲線”在經(jīng)濟學界知名度頗高，并成為了時任里根總統(tǒng)的經(jīng)濟顧問，為里根政府提出重要的減稅政策理論支撐，并為其推行出謀劃策?！袄デ€”的原理非常簡單，它闡述的是稅收收入和稅率之間的關系問題，拉弗認為取得相同的稅收收入可以采取兩種高低不同的稅率，他主張政府必須保持適當?shù)亩惵剩拍鼙ＷC較好的財政收入。如下圖1所示：橫軸表示稅率，稅率從原點0%開始向右依次遞增，B點為稅率最優(yōu)值，實際稅收收入也是最高的，G點稅率達到100%?？v軸表示稅收收入，從原點0開始向上遞增，F(xiàn)為取得相同稅收收入的一點，H為稅收收入的最高點。稅率B點為稅收收入的轉折點，在B點之下，即在一定的稅率之下，政府的稅收隨稅率的升高而增加，當稅率超過B點時稅收收入不升反降，政府稅收將隨稅率的提高而減少，進入“拉弗禁區(qū)”。當稅率為100%時，人們的所有勞動成果都會被政府所征收，他們就不愿意再工作，經(jīng)濟中的全部生產(chǎn)都將停止。因此由于生產(chǎn)中斷，沒有收入可供實行100%稅率征收稅收，政府的稅收收入就降為0。同理，政府要取得相同的稅收收入（如圖F點稅收）可以采取不同的稅率（A和C），因此政府有必要降低稅率減輕企業(yè)和個人稅收負擔。

特朗普此次稅改就是認為降低稅率會導致企業(yè)增加投資，從而擴大稅基，最終讓政府財政收入不降反升。但這不過是理想狀態(tài)下的經(jīng)濟模型。其一，企業(yè)最終是否會增加投資，不在于稅率的增減，而在于國內外對產(chǎn)品需求的高低，減稅帶來的貧富差距拉大，MPC（邊際消費傾向）的下降最終會降低消費需求，企業(yè)也不會在MC（邊際成本）>MR（邊際收益）的情況下生產(chǎn)，企業(yè)的目的就是盈利這個道理非常簡單。其二，事實證明這種模型在當時里根時期國內外環(huán)境也還算不錯的情況下都沒能取得多大的成功。

因此在理想的狀態(tài)和模型下政府財政收入當前受損，導致短期財政赤字，但是長期可能會取得較高的稅收收入。眾所周知美國每年國防支出為世界第一大國，而如果此次稅改導致財政支出短缺不止國防，社會各方面都會受影響產(chǎn)生多米諾骨牌效應，此次減稅短期造成的財政赤字能否在長期內收回還需要綜合考慮各種復雜的經(jīng)濟環(huán)境和多種因素。

2.對美國企業(yè)和全球經(jīng)濟競爭力的影響。此次稅改將可能大范圍影響全球經(jīng)濟和各國營商環(huán)境。但是其對美國的影響最大，也最直接。我們從其稅改內容分析其影響。

稅改將對美國企業(yè)產(chǎn)生直接的影響，稅改前美國的企業(yè)所得稅名義稅率為35%，在美國的主要競爭對手OECD（經(jīng)濟合作與發(fā)展組織）國家中處于最高水平，加上各州稅率后，企業(yè)實際承擔的稅負水平特別高，而此次稅改將企業(yè)所得稅降至15%，會讓美國的跨國公司及把總部設在稅率較低的其他國家和地區(qū)的企業(yè)，將海外利潤轉移到美國本土，促進美國國內就業(yè)和投資等多方面的發(fā)展，從而拉動美國經(jīng)濟快速提升。還有稅改第二個措施這也是特朗普特別霸道的做法，如果是美國公司不回國生產(chǎn)征10%的懲罰性稅收，這明擺著就是為美國企業(yè)挖好了坑就讓你往里跳沒有選擇余地。

稅改將改變美國企業(yè)在全球的競爭力和經(jīng)濟環(huán)境。據(jù)世界經(jīng)濟論壇發(fā)布的《2016年全球經(jīng)濟競爭力報告》顯示，該報告認為影響美國經(jīng)濟競爭力和企業(yè)在全球營商環(huán)境最主要的兩個因素是美國的高稅負和復雜的納稅程序。①因此，此次稅改有望更變美國在經(jīng)濟中的不利地位，尤其會可能打破中美貿易中長期處于“逆差”的狀態(tài)。

（二）稅改對中國的影響

1.對中國企業(yè)競爭力沖擊和稅收影響。首先，雖然稅改效果短期內對中國的影響可能無法顯現(xiàn)，但是長期來說還是難以擺脫其陰影。稅改對中國經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)在全球中的競爭力短期可能產(chǎn)生不利的影響，此外中國對外資的長期吸引力減弱，資本外流。就中國企業(yè)目前稅收來說，稅負特別重，尤其對中小微企業(yè)來說更是不可負擔，而且稅目特別復雜繁多，企業(yè)除了繳納所得稅、增值稅、消費稅等之外，還要在此基礎上繳納約13%的附加稅費、7%的城市維護建設費、5%的教育附加費等等。企業(yè)獲利減少，而目前的特朗普減稅讓美國成為規(guī)避稅收的最好去處。資本回到美國不可能生產(chǎn)簡單的加工貿易品，資本回流勢必會從事高科技領域，比如AI、生物技術、無人駕駛等。加上較低的稅負，企業(yè)擁有良好的營商環(huán)境，美國就可能出現(xiàn)類似于上世紀90年代信息技術的重大突破。其次，倒逼中國做出減稅舉措。如果中國政府不實行減稅措施，中國企業(yè)根本無法與國際其他企業(yè)競爭，資金外流問題將會更加嚴重。因此中國應盡早完善“營改增”改革，實現(xiàn)出口產(chǎn)品和服務徹底退稅等，提升中國的稅制競爭力。②

2.匯率受外匯市場波動。中美兩國互為世界最大貿易伙伴國，美國大幅度調整相關稅率，對中國影響首當其沖，其中短期影響將體現(xiàn)在匯率市場沖擊。稅改引起不止中國的FDI（外商直接投資）和大量資本外流，而且一旦美國成為“避稅天堂”各國都會出現(xiàn)熱錢外流，資本都向美國流動，受外匯市場供求的影響可能出現(xiàn)美元針對各國貨幣匯率上升趨勢。眾所周知今年人民幣匯率一直跌宕起伏搖擺不定，從1美元兌換6.2元貶到6.8元然后又回到6.5元，這不能說沒有其影響，但總體處于上升的態(tài)勢。接下來我們就基于不同理論分析一下外匯市場的匯率上升問題。

首先，短期內資本如果大量回籠美國，將會引起美國國內的物價水平上漲，嚴重的情況下可能會帶來通貨膨脹，這不僅需要美國政府采取強有力的緊縮性財政政策和貨幣政策，還應該引起國際社會其他國家對于稅改的持續(xù)動態(tài)關注，以免因稅改美國通脹導致全球的經(jīng)濟危機。此外美國國內資本回流情況下的通脹勢必引起美元貶值，而相對于美國的人民幣等其他貨幣升值。

其次，基于英國銀行家G.L.戈森所提出國際借貸說來看，匯率是由外匯的供給和需求決定的，而外匯的供給和需求是由國際借貸所產(chǎn)生的，因此國際借貸關系是影響匯率變化的主要因素，國際借貸關系不僅包括貿易往來，還包括資本的輸出和輸入。因此，資本流向美國短期內流動負債增加，國際借貸理論認為當流動負債多于流動債權時，外匯的需求大于供給，因而外匯匯率上升，人民幣等外幣相對于美元的匯率上升即出現(xiàn)人民幣升值趨勢。

再次，基于絕對購買力平價理論分析稅改對匯率的影響。絕對購買力平價理論認為本幣與外幣的均衡匯率是由兩國物價水平之比決定的，即E=表示A國的物價水平或者是貨幣購買力，表示B國的物價水平或者是貨幣購買力。為了分析簡單我們不妨假定A國為美國，B國為中國，則由于資本外流美國物價水平上升，美元購買力下降，而同期中國人民幣的購買力上升，匯率上升趨勢在所難免。

最后，利率平價理論框架下分析稅改產(chǎn)生的匯率問題。為了分析簡單同樣我們假定美元利率水平為i，人民幣同期利率水平為i*，E為即期匯率，F(xiàn)為遠期匯率，期限與利率期限相同，且E、F皆為直接標價法下的匯率，即1單位美元等于多少人民幣。在這種情況下，投資者使用1單位美國貨幣在中國投資，到期可收入（1+i）。若在中國投資，首先需將1單位本幣兌換成外幣1/E，投資到期將收回（1+i*）/E，這一投資本利和為外幣單位，按原來約定的遠期匯率可收回本幣（1+i*）F/E。因此我們得到利率平價公式，因此由于資本回流美國，導致美國物價水平上漲，而政府要采取相應的緊縮政策應對，當政府采取提高利率時，i>i*遠期外匯升水，也即利率平價理論和直接標價法下匯率上升。

（三）對其他經(jīng)濟體影響深遠

特朗普稅改除了可能引發(fā)全球范圍內的減稅潮之外，對稅率很高的新興市場國家，會帶來嚴重的沖擊，包括從實體經(jīng)濟到金融市場等各個方面產(chǎn)生深遠的影響。

三、關于稅改的異議

關于稅改的反對者主要來自民主黨，很簡單因為民主黨代表中下層人民的利益，而此次稅改長期來看是在將財富流向富人口袋。民主黨人認為，稅收本身應該具有財富再分配的功能，而特朗普的減稅方案，如取消遺產(chǎn)稅，取消資本所得稅，確實也起到了再分配的作用，只不過是從底層分配給了巨富。取消遺產(chǎn)稅等降低稅率的措施的最大獲利者依然是最高資產(chǎn)的人群，并不會減輕一般收入人群的稅負。③此次稅改的馬太效應遠遠大于其“涓滴效應”。短期來看確實是由優(yōu)先發(fā)展起來的群體通過消費、就業(yè)等方面惠及貧困階層，帶動其發(fā)展和富裕，政府也通過財政津貼經(jīng)過大企業(yè)流入小企業(yè)和消費者之手，從而更好地促進經(jīng)濟增長。長期看資本回到美國確實能創(chuàng)造就業(yè)，但是同時也讓房價和生活必需品物價上升的幅度更大，而資本的“馬太效應”又讓大資本輕易侵吞了原有的小資本，使得原本還算中產(chǎn)的小業(yè)主們淪為無產(chǎn)，資本只在上層流轉。那么稅改到底是惠及了底層民眾，還是成為了上層巨富們斂財?shù)墓ぞ哌@有待事實檢驗。

在反對者看來，經(jīng)濟增長受到各種因素的影響，減稅收益不確定；即使有收益，也是富人多占，可能加劇貧富分化；美國債務還會因減稅增加。

四、稅改對中國的啟示

（一）加快稅收體制改革

近年來我國采取了很多減稅降費的措施，今年也公布多項減稅舉措，據(jù)粗略預計2017年將減輕各類市場主體稅負3800多億元，加上多項降費措施減負2000億元，合計全年減稅降費5800多億元。④雖然減稅降費取得一定成效，但是目前減稅力度和幅度仍然很小，如果美國減稅政策真正落地開始實施，中國企業(yè)將受巨大沖擊。同時中國目前稅收是以間接稅為主、直接稅為輔的體制，企業(yè)收費項目繁雜，增加了企業(yè)經(jīng)營成本，因此除了營改增以外，其他減稅措施比如個人所得稅改革、財產(chǎn)稅、遺產(chǎn)稅、消費稅等也應該同步跟進。當前我國經(jīng)濟處于供給側結構性改革、新舊動能轉換關鍵期，產(chǎn)業(yè)結構升級和調整、去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務能不能如期實現(xiàn)，過剩產(chǎn)能能不能消化稅收對于企業(yè)和個人的激勵作用至關重要。在經(jīng)濟新常態(tài)形勢下原有的稅收體制已經(jīng)嚴重制約經(jīng)濟發(fā)展，中國有必要重新審視稅費體制，加快稅收體制及結構的改革，重塑中國經(jīng)濟的全球競爭力。

（二）打造中國高端制造業(yè)增長新引擎

在目前我國人口紅利即將消失殆盡的關鍵時期，已經(jīng)不能再繼續(xù)靠低端產(chǎn)業(yè)與全球經(jīng)濟競爭，而高端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展又顯得至關重要。特朗普稅改促進美國企業(yè)回流的同時我們應該想方設法留住這些高端技術企業(yè)，不僅包括稅收層面的優(yōu)惠措施，還包括減少不必要的行政審批和繁雜的管理體制等方方面面，為高端制造業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)營造良好的營商環(huán)境。

（三）加大供給側結構性改革力度

供給側結構性改革的成果顯著，但是目前還存在許多制度上的不完善，落實不到位的問題。補齊短板重要的是要靠科技創(chuàng)新引領企業(yè)發(fā)展，在當前國際經(jīng)濟環(huán)境復雜形勢下我們要不遺余力加大企業(yè)科研投入和支持力度。去產(chǎn)能不僅要做好企業(yè)轉型升級，還有落后產(chǎn)能如何消化的問題，在這個過程中需要發(fā)揮好金融這個實體經(jīng)濟基礎的作用，讓高技術含量、高附加值、綠色低碳產(chǎn)業(yè)更好的在中國經(jīng)濟中發(fā)揮建設性作用。降成本，這直接關系到企業(yè)利潤能不能實現(xiàn)，而目前特朗普稅改引起的全球減稅潮對中國企業(yè)及FDI極其不利，因此我們要加快減稅力度及范圍，讓更多的中小企業(yè)享受到供給側結構性改革的成果，從而加快我國經(jīng)濟由數(shù)量型向質量效益型轉變步伐，振興中國實體經(jīng)濟在全球的競爭力！

通過對于特朗普稅改發(fā)展、內容、影響及中國啟示做出了全面論述，試圖多維度解讀此次稅改。美國稅改政策對中國經(jīng)濟的影響很大程度會影響政策的調整，如果稅改帶來全球減稅潮勢必削弱中國企業(yè)在全球經(jīng)濟的競爭力和中國FDI（外商直接投資）的吸引力，給實體經(jīng)濟造成不利沖擊。對于這種經(jīng)濟外溢效應我們應該盡快及時的做出變通以應對不利局面！

[參考文獻]

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