馮雪蓮 王培

【摘要】互聯(lián)網金融為小微企業(yè)帶來了新融資模式，一定程度上緩解了小微企業(yè)融資難問題。本文首先界定了互聯(lián)網金融的概念，比較了傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網金融的差異；然后通過分析小微企業(yè)在傳統(tǒng)融資模式下的困境，研究了互聯(lián)網金融與小微企業(yè)融資的協(xié)同性，并梳理了小微企業(yè)互聯(lián)網融資的幾種基本形式；最后探討了互聯(lián)網金融和小微企業(yè)融資協(xié)同發(fā)展的新空間與方向。

【關鍵詞】互聯(lián)網金融 小微企業(yè)融資 模式創(chuàng)新 協(xié)同

近年來，隨著信息技術的迅猛發(fā)展，互聯(lián)網金融，借助大數(shù)據(jù)平臺，突破了傳統(tǒng)金融制約，彌補了銀行等傳統(tǒng)金融的服務盲區(qū)，為小微企業(yè)開辟了融資新路徑?；ヂ?lián)網金融促進了民間資本和小微企業(yè)融資需求的有效配置，它與小微企業(yè)融資的協(xié)同發(fā)展成為本文的研究焦點。

一、傳統(tǒng)金融下小微企業(yè)融資困境解析

相對于大中型企業(yè)來說，小微企業(yè)具有“從業(yè)人員少、營業(yè)收入水平低、資產規(guī)模小、數(shù)量眾多、分布廣泛”的特征。近年來，小微企業(yè)的數(shù)量與日俱增，在解決社會就業(yè)問題、促進企業(yè)創(chuàng)新、推動國民經濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但是傳統(tǒng)金融模式下，融資問題已經嚴重阻礙了該經濟群體的發(fā)展，主要原因如下：

首先，信息不對稱是導致小微企業(yè)陷入融資困境的重要因素。由于借貸雙方信息溝通不暢，導致資金無法在供需之間融通。多數(shù)小微企業(yè)因為財務制度不完善、財務信息透明度較低、專職財務人員不穩(wěn)定、信息缺乏真實性和準確性，使銀行等金融機構難以了解企業(yè)真實的經營狀況；并且由于信息不對稱，金融機構還可能承受來自資金需求方的逆向選擇和道德風險問題。因此，出于營利性和安全性的考慮，商業(yè)銀行等金融機構往往更愿意向具有公開透明信息披露機制、經營穩(wěn)定、抵押物充足的大企業(yè)提供貸款服務。

其次，小微企業(yè)自有資產規(guī)模比較小，有些小微企業(yè)甚至靠租賃廠房和機器設備來維持日常生產經營活動，因此無法滿足傳統(tǒng)金融機構貸款的關于資產抵押物的要求。并且由于小微企業(yè)創(chuàng)立時間相對較短，金融機構沒有針對小微企業(yè)這個群體專門設置信用評級機制，貸款供給方無法對小微企業(yè)進行客觀有效的分析，在缺乏標準化信用評級的市場中，融資成本上升，銀行等金融機構對小微企業(yè)的貸款積極性下降。

此外，小微企業(yè)缺乏對未來發(fā)展的合理規(guī)劃，很難提前預算未來現(xiàn)金需求量，使得小微企業(yè)的融資活動絕大部分都是臨時項目。小微企業(yè)因沒有充分論證投資項目，造成投資風險較大，傳統(tǒng)金融機構大多厭惡風險，所以小微企業(yè)很難快速有效的得到外部資金的支持。

二、互聯(lián)網金融的界定及其優(yōu)勢

（一）互聯(lián)網金融的界定

金融就是融通資金，是貨幣流通、信用活動以及與之相聯(lián)系的經濟活動的總稱?；ヂ?lián)網金融是借助以互聯(lián)網為代表的信息技術，實現(xiàn)資金支付、資金借貸等金融業(yè)務，它有廣義和狹義之分，狹義的互聯(lián)網金融僅包括互聯(lián)網企業(yè)從事金融活動的行為；廣義的互聯(lián)網金融則涵蓋一切利用網絡技術來融通資金的行為。本文認為互聯(lián)網金融是傳統(tǒng)金融業(yè)務與互聯(lián)網相互滲透、相互融合而形成的一種新型金融，是依托云計算、大數(shù)據(jù)等網絡信息技術來從事金融業(yè)務活動。

（二）互聯(lián)網金融的優(yōu)勢分析

第一，互聯(lián)網金融覆蓋面廣。銀行等傳統(tǒng)金融機構關注的目標群體是“二八定律”中所說的20%的優(yōu)質客戶，即大中型企業(yè)；而互聯(lián)網金融關注的是80%的長尾市場，即小微企業(yè)的融資需求，填補了傳統(tǒng)金融客戶市場的短板；并且投融資雙方是在網絡平臺上完成交易，突破了時間和空間的限制，使客戶范圍更廣。

第二，互聯(lián)網金融可以降低信息不對稱。對小微企業(yè)而言，通過在資本市場上發(fā)行股票債券的直接融資方式的門檻太高；通過銀行等金融機構的間接融資的成本太高。互聯(lián)網金融的出現(xiàn)使資金出借方能夠通過信息技術對有融資需求的小微企業(yè)的交易信息進行調查，并通過一定的模型計算其信用等級，實現(xiàn)業(yè)務流程和信息審核的標準化，這極大地降低了資金供需雙方信息的不對稱，適應小微企業(yè)融資“短、小、急、頻”的特性。

第三，互聯(lián)網金融具有高效性、便捷性和交易成本低的特點。在大數(shù)據(jù)的背景下，互聯(lián)網金融平臺通過對小微企業(yè)相關數(shù)據(jù)的分析和挖掘，對其貸款申請及時受理，使這些企業(yè)可以在正確的時間、地點得到所需的資金，為融資方提供高效便捷的服務。借貸雙方可以借助互聯(lián)網金融平臺完成交易，減少了傳統(tǒng)金融模式下貸前調查和貸中檢查的中間環(huán)節(jié)。使資金供給方的運營成本降低。

三、互聯(lián)網金融與小微企業(yè)融資的協(xié)同發(fā)展及其基本模式

協(xié)同理論最早由美國戰(zhàn)略管理學家伊戈爾·安索夫引入企業(yè)管理領域。他認為協(xié)同就是企業(yè)通過識別自身能力與機遇來成功拓展新的事業(yè)，通過有效配置生產要素或業(yè)務單元，實現(xiàn)一種類似報酬遞增的協(xié)同效應。協(xié)同發(fā)展是利用現(xiàn)有優(yōu)勢，開拓新的發(fā)展空間?；ヂ?lián)網金融“開放、平等、分享、協(xié)作”的精神與小微企業(yè)融資需求相輔相成，二者的協(xié)同發(fā)展，一方面促使互聯(lián)網金融業(yè)務蓬勃發(fā)展；另一方面，打破了小微企業(yè)的傳統(tǒng)融資模式，為小微企業(yè)開啟了新的融資渠道。協(xié)同發(fā)展的基本模式表現(xiàn)在：

（一）P2P網絡借貸融資模式

P2P就是個人對個人的融資模式，在互聯(lián)網時代，P2P指的是個人對個人的網上借貸模式，主要針對個人對個人的小額融資交易。這種模式依托第三方互聯(lián)網金融平臺來確立資金需求方與供給方之間的借貸關系，交易雙方可以在該平臺上約定借款的金額、利率、期限等信息，待彼此之間達成共識以后再劃轉資金。這種模式擴大了可貸人群的范圍，使資金供需雙方的匹配更高效，并且手續(xù)流程也十分方便快捷。這一模式如“拍拍貸”，“紅嶺創(chuàng)投”、“人人貸”等網絡平臺對緩解小微企業(yè)融資難問題發(fā)揮著重要的作用。

（二）第三方支付融資模式

第三方支付指的是由具有一定誠信度的第三方獨立機構作為交易雙方信用保障的中間平臺，該平臺通過確認買方的采購、支付及結算信息，借助銀行等傳統(tǒng)金融機構，為客戶提供快捷優(yōu)質的金融服務。支付寶就是這種模式最鮮明的代表。支付作為交易完成的重要環(huán)節(jié)和數(shù)據(jù)收集的重要節(jié)點，可以衍生出許多增值服務。第三方企業(yè)依托平臺累計客戶資源信息，創(chuàng)造平臺衍生收入。如分別對企業(yè)端客戶及個人客戶端客戶提供金融服務或產品銷售，拓展業(yè)務至小額貸款、網絡銀行、在線融資、在線理財、保險等多個衍生領域。

（三）眾籌互聯(lián)網融資模式

眾籌互聯(lián)網融資是一種優(yōu)秀的商業(yè)模式，具有很強的邏輯性，主要表現(xiàn)在價值發(fā)現(xiàn)、價值匹配和價值獲取上。眾籌計劃的實現(xiàn)一方面需要“發(fā)起人”，他們有創(chuàng)意，但缺乏資金；另一方面需要“支持者”，他們對發(fā)起人的想法感興趣，愿意為此投資。小微企業(yè)將自身的創(chuàng)業(yè)計劃、產品創(chuàng)意及資金需求發(fā)布到網上融資平臺，并承諾向籌資人發(fā)放股權、分紅或提供服務，以此來吸引社會公眾的投資，達到籌集資金的目的。與傳統(tǒng)融資方式相比，眾籌計劃更加開放，也能更大程度地吸收來自大眾的資金。

（四）電商大數(shù)據(jù)金融融資模式

大數(shù)據(jù)對于企業(yè)的意義不僅在于提升業(yè)績和運營效率，更具潛力的機會是如何運用發(fā)數(shù)據(jù)提出新的業(yè)務問題并不斷滿足變化的市場需求。大數(shù)據(jù)金融是指電子商務平臺運營商通過分析在該平臺上有貸款需求客戶的交易信息、信用評價及支付信息等相關數(shù)據(jù)，發(fā)起設立小額貸款公司，通過匯集多方面數(shù)據(jù)指標，審慎評估其貸款和借款風險。這一模式將小微企業(yè)日常交易行為產生的數(shù)據(jù)信息作為風險評級標準，可以在一定程度上解決傳統(tǒng)融資業(yè)務活動中信息不對稱和信用評價不準確的問題，有效降低了資金供給方的風險水平。

（五）互聯(lián)網門戶融資模式

互聯(lián)網金融門戶模式的核心是“搜索比價”，即采用金融產品垂直搜索方式，將各家金融機構的產品放在平臺上，當小微企業(yè)有資金需求時，登錄匯集各家金融機構信貸產品的互聯(lián)網金融門戶平臺，通過對比這些金融產品的信息，結合自身情況，精準地獲取符合需求的金融服務。這一模式不僅可以使資金需求方直觀的獲取各種信貸產品的相關信息，節(jié)省大量的咨詢費用，而且可以降低時間成本，使小微企業(yè)可以高效便捷地滿足自身的融資需求。

五、互聯(lián)網金融與小微企業(yè)融資協(xié)同發(fā)展的新方向

隨著互聯(lián)網金融與小微企業(yè)融資模式的不斷發(fā)展，供應鏈金融開始成為互聯(lián)網金融發(fā)展的新方向。“供應鏈金融”最大的特點就是在供應鏈中找出一個核心企業(yè)，以核心企業(yè)為依托，為供應鏈的上下游企業(yè)融通資金。它可以將資金有效注入供應鏈中處于相對弱勢的上下游中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應鏈失衡的問題，從而促進中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關系，提升供應鏈的競爭能力。

供應鏈金融，服務的是基于產業(yè)鏈真實交易的融資需求，擁有強客戶黏性特點的核心企業(yè)或第三方平臺將成為供應鏈平臺的主導企業(yè)。在互聯(lián)網金融背景下，根據(jù)電商在供應鏈融資中的作用，將互聯(lián)網供應鏈金融分為兩大類：基于交易憑證的互聯(lián)網供應鏈金融和基于大數(shù)據(jù)信息的的互聯(lián)網供應鏈金融。

在以交易憑證為基礎的互聯(lián)網供應鏈金融中，電商作為供應鏈系統(tǒng)的核心企業(yè)，與商業(yè)銀行合作，融資給供應鏈上的供應商，為自己帶來經濟利益的同時，也增強了自身的黏性和節(jié)點企業(yè)對自己的依賴性，并與上下游企業(yè)建立穩(wěn)定、互利的合作關系。這種模式下，電商利用自身良好的信用和掌握的大量交易信息，為上下游中小企業(yè)提供擔保授信，一般采用應收賬款融資、訂單融資、供應商委托貸款融資等融資方式。

在以大數(shù)據(jù)信息為基礎的的互聯(lián)網供應鏈金融中，電商替代銀行在傳統(tǒng)供應鏈金融中提供融資服務的地位，利用海量的客戶交易行為數(shù)據(jù)為其平臺上的中小企業(yè)提供信用貸款。在這一模式下，電商通過整合電子商務過程中所形成的數(shù)據(jù)和信用，解決傳統(tǒng)金融行業(yè)對個人和小企業(yè)貸款存在的信息不對稱和流程復雜的問題，實現(xiàn)良好的風險控制和資本回報。

總之，互聯(lián)網金融利用大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，開創(chuàng)了融資新模式，一定程度上解決了小微企業(yè)融資難問題，并實現(xiàn)了互聯(lián)網金融產業(yè)與小微企業(yè)融資模式的協(xié)同發(fā)展；互聯(lián)網金融與小微企業(yè)融資模式的協(xié)同發(fā)展正逐步從橫向發(fā)展向縱深領域發(fā)展。可以預見，通過細分市場和業(yè)務類型，互聯(lián)網金融與小微企業(yè)融資協(xié)同發(fā)展的空間仍然巨大，協(xié)同發(fā)展的模式仍然需要繼續(xù)探索。

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作者簡介：馮雪蓮（1971-），管理學博士，教授，女，研究方向：成本管理會計；王培（1985-），管理學碩士，講師，女，研究方向：財務管理。