唐凌丹

【摘 要】企業(yè)并購(gòu)是資產(chǎn)重組的一種方式，是企業(yè)發(fā)展壯大的途徑，大量的企業(yè)走并購(gòu)發(fā)展的道路，企業(yè)并購(gòu)一方面給企業(yè)發(fā)展帶來新的契機(jī)，另一方面也帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，因此要認(rèn)清企業(yè)并購(gòu)中所存在的風(fēng)險(xiǎn)。為了降低企業(yè)并購(gòu)中的法律風(fēng)險(xiǎn)，就要提高對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，了解并購(gòu)前、并購(gòu)中、并購(gòu)后三個(gè)階段所存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出有效的預(yù)防措施，進(jìn)而做好并購(gòu)后的戰(zhàn)略、人力資源、管理、企業(yè)文化等方面的整個(gè)工作，旨在為更多的企業(yè)并購(gòu)提供具有價(jià)值的法律依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)；并購(gòu)；法律風(fēng)險(xiǎn)；防范

企業(yè)并購(gòu)是兩家或者是多家企業(yè)在平等自愿的基礎(chǔ)之上來完成的并購(gòu)重組活動(dòng)，并根據(jù)法律中規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)合并為一家企業(yè)。企業(yè)并購(gòu)可以手抖對(duì)方的資產(chǎn)和股權(quán)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行控制，是股東財(cái)務(wù)最大化的一種重要方式。最近幾年，我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)案例不斷增多，尤其是在國(guó)家政策的推動(dòng)下，并購(gòu)活動(dòng)日益活躍，企業(yè)并購(gòu)案件不斷增多，并且呈現(xiàn)數(shù)量多、金額大、范圍廣、跨國(guó)化等特點(diǎn)。企業(yè)在并購(gòu)中涉及到控制權(quán)、產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)等多方面的工作內(nèi)容，蘊(yùn)藏著巨大的法律風(fēng)險(xiǎn)，所以要從法律并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)著手，加強(qiáng)對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范，預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

一、企業(yè)并購(gòu)中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)合并和收購(gòu)的合成，是兩家以上的企業(yè)依據(jù)法律中的程序和義務(wù)而建立的契約合作關(guān)系，取得另一家企業(yè)的控制權(quán)。企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)復(fù)雜的過程，并不是兩個(gè)企業(yè)簡(jiǎn)單的組合在一起，而是需要經(jīng)過系列的環(huán)節(jié)才能完成并購(gòu)活動(dòng)，并且在并購(gòu)中涉及到大量的法律知識(shí)，所以要掌握其在整個(gè)并購(gòu)工作開展中所具有的法律風(fēng)險(xiǎn)：首先是要明確知曉并購(gòu)前存在的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在制定失敗的并購(gòu)戰(zhàn)略。企業(yè)有發(fā)展壯大的欲望，但是其所制定的并購(gòu)戰(zhàn)略并沒有從宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展、企業(yè)自身的實(shí)際情況來綜合分析整個(gè)并購(gòu)戰(zhàn)略，導(dǎo)致并購(gòu)戰(zhàn)略存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，不僅無法為為并購(gòu)活動(dòng)的開展提供依據(jù)，而且盲目并購(gòu)還會(huì)引發(fā)并購(gòu)方的決策風(fēng)險(xiǎn)。其次是并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)中需要就并購(gòu)價(jià)格、融資支付方式、技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、從業(yè)人員等多方面的內(nèi)容進(jìn)行談判。同時(shí)企業(yè)還要考慮并購(gòu)的資金支付方式，融資的額度，避免因并購(gòu)而給企業(yè)造成高債務(wù)。再次是并購(gòu)后的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)并購(gòu)后的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在文化沖突、人事沖突、管理層沖突等方面的內(nèi)容，這些沖突的存在不僅影響日常工作的開展，甚至潛在巨大的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)，嚴(yán)重制約企業(yè)的發(fā)展。

二、防范企業(yè)并購(gòu)法律風(fēng)險(xiǎn)的有效措施

（一）做好并購(gòu)項(xiàng)目的立項(xiàng)工作

并購(gòu)工作與企業(yè)發(fā)展息息相關(guān)，并不是盲目進(jìn)行的，需要并購(gòu)方在前期投入大量的時(shí)間和精力，做好并購(gòu)的準(zhǔn)備工作，因此并購(gòu)方要選擇目標(biāo)企業(yè)，并著手并購(gòu)相關(guān)工作。首先是并購(gòu)方從工商局、稅務(wù)局、目標(biāo)企業(yè)的合作單位量掌握該企業(yè)的資產(chǎn)、股東構(gòu)成、公司變更、年審、財(cái)務(wù)損益等情況。其次是在對(duì)企業(yè)初步了解的基礎(chǔ)之上，深度分析政策、市場(chǎng)等方面的變化，預(yù)測(cè)其發(fā)展方向，進(jìn)而商議是否進(jìn)行并購(gòu)。做好并購(gòu)立項(xiàng)錢的準(zhǔn)備工作，通過大量的分析和調(diào)查之后再開展具體的并購(gòu)活動(dòng)，進(jìn)而在并購(gòu)的初始階段就將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（二）做好審查工作

并購(gòu)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)大部分源于前期審查工作不到位，掌握目標(biāo)企業(yè)的信息較少，信息不對(duì)稱而影響判斷，進(jìn)而增加了決策的失誤率，因此要恪盡職守做好并購(gòu)前的調(diào)查工作[1]。首先是聘請(qǐng)專業(yè)且高水平的中介機(jī)構(gòu)，讓律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等專業(yè)人士參與到并購(gòu)活動(dòng)中來，例如律師熟知法律知識(shí)，能夠完成法律策劃方面的內(nèi)容，起草并購(gòu)合同，出具法律意見書，并在并購(gòu)中出現(xiàn)的法律問題給予專業(yè)的指導(dǎo)；注冊(cè)會(huì)計(jì)師能夠?qū)Σ①?gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查，并出具審計(jì)報(bào)告，為并購(gòu)提供財(cái)務(wù)基礎(chǔ)；評(píng)估師能夠根據(jù)并購(gòu)企業(yè)的品牌、資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)能力等方面的內(nèi)容進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而出具資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，為掌握企業(yè)的發(fā)展能力提供相關(guān)的依據(jù)。

其次是明確調(diào)查的內(nèi)容。在調(diào)查中不僅要從財(cái)務(wù)、資產(chǎn)等方面進(jìn)行調(diào)查，而且還要從經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)價(jià)值、未來發(fā)展戰(zhàn)略、核心技術(shù)、研發(fā)能力等具有價(jià)值的要素著手，讓調(diào)查的內(nèi)容更加細(xì)致，進(jìn)而對(duì)并購(gòu)企業(yè)有一個(gè)全面且細(xì)致的掌握。同時(shí)并購(gòu)方還要對(duì)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查，例如目標(biāo)公司的土地、房產(chǎn)、設(shè)備、權(quán)屬等方面的內(nèi)容歸屬是否清晰，是否具有合法的法律證明資料；土地使用性質(zhì)和年限；知識(shí)產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬、到期日、發(fā)明人或者是實(shí)際控制人；目標(biāo)企業(yè)對(duì)外建立的合同，包括供應(yīng)、技術(shù)、對(duì)外擔(dān)保等方面的內(nèi)容；是否出現(xiàn)欠繳稅的情況；公司經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容是否環(huán)保，是否出現(xiàn)過違反環(huán)保而被查處的記錄；與其他公司是否存在糾紛，是否存在訴訟和仲裁的風(fēng)險(xiǎn)，是否有索賠和事項(xiàng)等。

（三）制定并購(gòu)文件

并購(gòu)方在完成調(diào)查和并購(gòu)立項(xiàng)的工作之后，要根據(jù)雙方的權(quán)利和義務(wù)來制定并購(gòu)協(xié)議，包括并購(gòu)方式、支付條款、交割條款等，并起草新公司章程。并購(gòu)協(xié)議中主要包括四方面的條款內(nèi)容：一是陳述和保證條款，要求并購(gòu)雙方真實(shí)且詳細(xì)地陳述公司的情況，并明確標(biāo)注出具不實(shí)報(bào)告所需要承擔(dān)的法律后果；二是維持現(xiàn)狀條款，并購(gòu)合同簽訂之前，并購(gòu)雙方要維持現(xiàn)狀，不得修改章程，轉(zhuǎn)移、出售、抵押資產(chǎn)，保持公司的現(xiàn)有狀態(tài)，避免侵害并購(gòu)方的合法權(quán)益；三是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)條款，并購(gòu)雙方針對(duì)并購(gòu)活動(dòng)來開展談判活動(dòng)，主要是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將企業(yè)現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給對(duì)方，讓對(duì)方分擔(dān)其風(fēng)險(xiǎn)。因此，在合同中要明確雙方風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的范圍，承擔(dān)的方式；四是違約條款，約定追究違約責(zé)任，并且為了約束和保護(hù)并購(gòu)雙方的利益，將并購(gòu)價(jià)款存放在第三方，以供追究違約責(zé)任使用[2]。

（四）完成股權(quán)交接過戶工作

過戶是并購(gòu)重組的后期工作內(nèi)容，完成過戶宣告企業(yè)易主，從兩個(gè)獨(dú)立的公司變成一個(gè)獨(dú)立的新的企業(yè)。首先是在簽訂并購(gòu)協(xié)議之后，并購(gòu)方要及時(shí)到當(dāng)?shù)氐墓ど绦姓芾頇C(jī)構(gòu)來變更股東登記工作，并做好股權(quán)的過戶工作。在過戶交易工作中要尤其注意涉及到國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的部分，需要按照法律規(guī)定來辦理進(jìn)場(chǎng)交易的相關(guān)手續(xù)，完成整個(gè)并購(gòu)交易的接受工作[3]。其次是要處理好目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)，辦理土地使用權(quán)、商標(biāo)專用權(quán)、房屋所有權(quán)的過戶工作，讓資產(chǎn)及時(shí)過戶到并購(gòu)方。

（五）做好并購(gòu)整合工作

雙方簽訂并購(gòu)合同之后，在法律上宣告并購(gòu)活動(dòng)的結(jié)束，但是為了讓兩者有效的融合在一起，企業(yè)需要對(duì)并購(gòu)的資產(chǎn)、人事等方面進(jìn)行整合，做好并購(gòu)整合工作。在并購(gòu)整合階段，并購(gòu)方要根據(jù)并購(gòu)企業(yè)所在的行業(yè)、外部發(fā)展環(huán)境、企業(yè)文化、地域等方面著手，制定合理的整個(gè)方案。例如受到經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、歷史發(fā)展等原因，兩個(gè)企業(yè)的文化存在較大的差異，而文化的差異將直接影響工作方式、工作理念和企業(yè)的發(fā)展理念，甚至因企業(yè)文化的碰撞而影響工作的開展。因此企業(yè)在并購(gòu)之后要加強(qiáng)企業(yè)文化的融合，逐步形成共同的經(jīng)營(yíng)理念。同時(shí)企業(yè)要制定切實(shí)可行的規(guī)章制度，并選派優(yōu)秀的管理人員來帶領(lǐng)新的工作團(tuán)隊(duì)，進(jìn)而開展新的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在多方的努力下，讓新成立的企業(yè)快速步入正軌。

三、結(jié)束語

企業(yè)并購(gòu)并不是一蹴而就的，而是需要經(jīng)過漫長(zhǎng)的過程來完成細(xì)節(jié)內(nèi)容的談判，整合兩者之間的財(cái)力、物力、技術(shù)、管理理念、企業(yè)文化等方面的內(nèi)容，進(jìn)而讓兩者融為一體，成為一個(gè)迸發(fā)著勃勃生機(jī)的新的企業(yè)。企業(yè)想要通過并購(gòu)來發(fā)展壯大，就必須掌握并購(gòu)中所存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，并加以預(yù)防，進(jìn)而減少管理思想上的沖突、企業(yè)文化上的碰撞。

【參考文獻(xiàn)】

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[3]桂愛勤. 企業(yè)并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)防范措施研究[J]. 法制與社會(huì)， 2017（12）：15-17