賈宗萍

摘要：自改革開放后，我國進入市場經(jīng)濟時代，隨著市場競爭的愈演愈烈，經(jīng)濟走向的不斷變動，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的財務風險一直是經(jīng)濟學家們的關注熱點。本文從財務風險的分類和特點入手，淺析了財務風險的常用識別方法，以期為企業(yè)的財務風險識別防范工作提供理論上的支持。

關鍵詞：財務風險；風險識別；問題探討

一、財務風險的種類

眾所周知，財務風險是存在于資金流動的所有環(huán)節(jié)，包括了籌集資金、投入資金、消耗資金、回收資金、分配資金五個環(huán)節(jié)。資金風險是指在資金運營階段由于外部環(huán)境因素的關系而產(chǎn)生的資金動蕩現(xiàn)象。當前資金風險主要分為兩種：籌資風險和投資風險。資金在資金的籌集和分配階段產(chǎn)生的資金風險被稱為籌資風險。在資金投入、資金消耗與資金回收這三個環(huán)節(jié)產(chǎn)生的資金風險則被稱為投資風險。

（一）籌資風險

即在進行籌資活動中，預期的計劃與現(xiàn)實生活之間的實際結(jié)果不相同而產(chǎn)生的風險。不相同的原因主要有三個：有市場經(jīng)濟整體環(huán)境走向出現(xiàn)變化、資金的供需情況有變動出現(xiàn)、期限結(jié)構(gòu)發(fā)生改變等。企業(yè)資金主要有兩個部分的來源：一是自有資金，即企業(yè)自身的資金部分，二是借入資金，即企業(yè)本身向社會或金融機構(gòu)借的資金?；I資風險的來源即在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，當負債規(guī)模超出企業(yè)承受范圍，一旦利率、期限結(jié)構(gòu)、債權結(jié)構(gòu)和幣種結(jié)構(gòu)等等不確定因素發(fā)生突變，債務的償還風險就變大了，這種風險就叫做債務籌資風險。股權籌資風險是當企業(yè)在股票發(fā)行過程中，由于預計的發(fā)行數(shù)量、時機以及成本等因素使企業(yè)面臨的風險。股權籌資風險產(chǎn)生的原因通常有以下幾個：股權投資的規(guī)模、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、行業(yè)市場環(huán)境。

（二）投資風險

企業(yè)投資主要有兩種方式：對內(nèi)投資與對外投資。對內(nèi)投資即對固定資產(chǎn)、流動資金等的資金投入；對外投資即對不包括企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)進行投資獲取收益，比如：購買有價證劵。投資風險即在投資中，由于企業(yè)的預期獲益與實際收益出現(xiàn)偏差而導致的財務風險。比如：對流動資金的投資風險即存貨風險。一旦企業(yè)存貨過多，就會使資金周轉(zhuǎn)率下降，導致資金不流動；但如果存貨過少，即使資金的周轉(zhuǎn)率上升了，卻會因供不應求而導致企業(yè)可能喪失市場份額。

二、財務風險的特征

當前企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中所遇到的財務風險主要有五個特征：客觀存在性、可變換性、可度量性、兩面性、全程性。客觀存在性，企業(yè)財務風險是客觀存在的，并不能通過方法來消滅它，只能是通過方法來降低由風險造成的損失，這點是企業(yè)管理者所需要明確的。它是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，企業(yè)與市場環(huán)境共同作用產(chǎn)生的結(jié)果，是客觀存在的?？勺儞Q性，企業(yè)財務風險的存在就是因為在企業(yè)的運營中存在不確定因素，因此，風險也是有可變化性的，這就要求了我們要用動態(tài)的眼光來看待財務風險，才能夠有效地控制在企業(yè)運營中產(chǎn)生的不確定因素，從而預防和控制財務風險?？啥攘啃裕衔恼f到企業(yè)財務風險是客觀存在的，是不能被消滅的，但是雖然財務風險無法被消除，但是我們可以把握住它出現(xiàn)的規(guī)律，對它進行分析，從而預測風險出現(xiàn)的機率，評估風險給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的損失。兩面性，企業(yè)管理者要認識到企業(yè)財務風險不是只能給企業(yè)帶來損失，也是能夠給企業(yè)帶來收益的，我們要辯證地看待在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的財務風險。損失主要指企業(yè)因為風險而導致財務資金的損失，收益則是指因為風險的存在，人們更加深刻地認識到了財務風險危害，從而制定出科學高效的方法來預防和防控財務風險，提高了企業(yè)的風險控制水平。全程性，企業(yè)財務風險是存在于籌集資金、投入資金、消耗資金、回收資金、分配資金各個環(huán)節(jié)中的，任何一個環(huán)節(jié)操作出現(xiàn)問題都有可能產(chǎn)生財務風險。

三、財務風險的常用識別方法

（一）定性識別

財務風險定性識別是通過分析企業(yè)的財務管理工作，來分辨在管理工作中是否因操作問題或其他問題而產(chǎn)生風險因素，并用來預測企業(yè)在接下來的生產(chǎn)中是否會出現(xiàn)財務風險。財務風險定性識別方法的優(yōu)點在于評判的人是專家，有豐富的經(jīng)驗、判斷的依據(jù)可靠，適合企業(yè)內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境較為復雜的企業(yè)財務風險分析。財務風險定性識別方法的缺點在于工作量十分巨大，而且因為是依據(jù)個人的主觀判斷，主觀隨意性較強，不夠客觀，投入人力成本高。常用的定性識別方法主要有財務風險結(jié)構(gòu)性質(zhì)識別矩陣、四階段癥狀分析法、專家調(diào)查法。

（二）定量識別

財務風險定量識別方法，顧名思義即通過觀察數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)進行分析從而確定財務風險程度和發(fā)生概率的判斷。定量識別的優(yōu)點在于客觀高效，簡單易行，分析成本低。定量識別的缺點在于由于計算的方式不同，風險產(chǎn)生的影響因素多種多樣，得出的判定結(jié)論也存在著許多不同的解釋。當前企業(yè)常用的定量識別方法主要有單變量模型判定法、多元線性判別法、多元非線性回歸模型。

四、財務風險識別—層次分析法

在當前企業(yè)的財務風險識別工作上最常應用的就是將多元判別函數(shù)與層次分析法相互結(jié)合，也就是模糊層次分析法。

（一）層次分析法

層次分析法就是將復雜問題由繁化簡，劃分成若干個層次，再將層次進行分解，先解決小問題，把專家的主觀判斷進行量化，用來解決無法用定量法來解決的復雜問題。

層次法一共有四個操作步驟。第一步：進行層次劃分，通過對財政的調(diào)查，理清問題之間的邏輯關系，從而對關聯(lián)結(jié)構(gòu)進行劃分，可以分為準則層（解決問題的準則）、目標層（解決問題的目標）、制約層（解決問題遇到的制約條件）和操作層（解決問題的方案）。第二步：確定每個層次的重要性，要明確的一點是，每個層次的重要性都是相對而言的。第三步：評價，以第二步確定的重要性比例為尺標，對同一層級內(nèi)的因素進行兩兩比較。在與企業(yè)決策者進行溝通的前提下，建立判斷矩陣，檢驗一致性，計算權重系數(shù)。第四步：排序，對各個方案的綜合評價進行匯總，按計算結(jié)構(gòu)，來排序方案。

層次分析法的優(yōu)點在于合理劃分問題，并分層次計算，結(jié)構(gòu)性強；兩兩對比評價，讓評價的結(jié)果直觀可見，將定性判斷與定量判斷有機的結(jié)合到一起，提高結(jié)果的可信度。層次分析法的缺點在于構(gòu)造判斷矩陣的標度過于死板，只采用1～9之間的整數(shù)及其倒數(shù)，忽略了人在做決定時的不定性，并且判斷矩陣的一致性不等于人的主觀決策，判斷矩陣只適用于評價因素不多的情況，一旦評價因素變多，會導致標度的工作量增加，導致判斷失誤的情況出現(xiàn)。

（二）模糊層次分析法

模糊層次分析法主要用來處理由于環(huán)境不確定而產(chǎn)生問題的情境，當我們需要對不確定的因素進行描述時，就需要用到模糊層次分析法，模糊層次分析法是模糊分析研究的一種主要方法。模糊層次分析法在借鑒了層次分析法理論的基礎上，融合了模糊數(shù)學中的綜合評判技術，把模糊一致性矩陣與構(gòu)建權重集兩者有機的融合在一起，并被大部分財務風險分析師用于的識別和預測企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中遇到的財務風險?？偟膩碚f，模糊層次分析法就是對定性分析法和定量分析法的融合使用。

由于模糊層次分析法的理論基礎是比較模糊數(shù)之間的大小，所以使用模糊層次分析法主要有以下幾步：第一步，建立結(jié)構(gòu)模型，建立遞階層次結(jié)構(gòu)模型是用來描述系統(tǒng)功能與系統(tǒng)特征的，這個結(jié)構(gòu)模型的特點是具有內(nèi)部獨立性。第二步，比較判斷，模糊判斷矩陣的賦值來源是專家們的打分平均分所構(gòu)成的，這樣就先完成了的模糊判斷矩陣建立，接著再用三角函數(shù)定量法來兩兩比較和判斷方案之間的優(yōu)劣。第三步是確定綜合方案權重向量。在這個步驟中，先求出S（局部變量模糊權重向量）和F（局部方案模糊權重矩陣），對兩者進行應用從而形成N（局部權重向量），由此類推，從最底層開始，逐層向上進行計算直到最頂層，從而就能確定Q（綜合方案權重向量）。第四步：識別、確定風險大小，并初步建立風險防范計劃。以可能度為依據(jù)，建立P（基于的綜合權重排序矩陣），利用排序公式來計算出W（方案排序向量）。

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（作者單位：青島華瑞豐機械有限公司）