孫燕

摘 要：公司上市是其發(fā)展道路上的必然選擇，而許多上市公司在我國(guó)發(fā)展速度非?？欤窃谌缃窦ち腋?jìng)爭(zhēng)的社會(huì)，上市公司在發(fā)展道路上會(huì)面臨諸多機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在面臨機(jī)遇的同時(shí)，某些上市公司因?yàn)樨?cái)務(wù)相關(guān)制度的不健全，其風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力下降，從而造成財(cái)務(wù)上存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。本文主要探討了目前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)上存在的風(fēng)險(xiǎn)和表現(xiàn)形式，并列舉出現(xiàn)的主要原因，進(jìn)而提出相關(guān)的防范措施。

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；問(wèn)題

我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是具有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，國(guó)內(nèi)大部分的上市公司是由原來(lái)國(guó)有企業(yè)發(fā)展而來(lái)，小部分是民營(yíng)企業(yè)通過(guò)法定程序上市產(chǎn)生的。在由國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)的上市企業(yè)法人股不能像民營(yíng)上市公司那樣有效流通，并且由國(guó)家控股的比例很高。這樣的上市公司的董事會(huì)缺乏一定的獨(dú)立性，監(jiān)事會(huì)在執(zhí)行職能的時(shí)候會(huì)受到董事會(huì)或者高層領(lǐng)導(dǎo)的約束。所以其在財(cái)務(wù)制度不完善的前提下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生率很高。然而，加強(qiáng)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)于當(dāng)下經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是有著重要的意義。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要意義

上市企業(yè)對(duì)其財(cái)務(wù)的有效管理能夠?yàn)槠髽I(yè)提供一個(gè)穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、防范能力差會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。一味地追求盈利性強(qiáng)的產(chǎn)品，而忽略市場(chǎng)的變化規(guī)律，可能會(huì)造成產(chǎn)品的前期暢銷，而后期的產(chǎn)品又會(huì)積壓，資金鏈也會(huì)由此斷掉，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有利于穩(wěn)定的財(cái)務(wù)活動(dòng)，不間斷的資金流通，實(shí)現(xiàn)資金流通的安全性、完整性。對(duì)資金依賴程度高的上市企業(yè)尤其要注重資金的運(yùn)作，加速資金的周轉(zhuǎn)，縮短資金沉淀時(shí)間，防止資金在沉淀過(guò)程中產(chǎn)生不良的財(cái)務(wù)危機(jī)。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在上市公司的體現(xiàn)

1.資金籌集風(fēng)險(xiǎn)

上市公司會(huì)通過(guò)銀行和發(fā)售債券來(lái)籌集資金，這兩種方式也是目前國(guó)內(nèi)上市公司籌資的主要方式。銀行借款是最常見(jiàn)的一種籌集資金方式，主要分為長(zhǎng)期和短期借款。對(duì)于上市公司銀行借款存在的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在，銀行借款數(shù)量較大，上市公司必須遵守在規(guī)定時(shí)間還款。如果上市公司不能及時(shí)償還所借款，公司在運(yùn)營(yíng)上還可能受到法律干預(yù)，這樣勢(shì)必會(huì)對(duì)公司健康良好的運(yùn)營(yíng)造成影響。發(fā)行債券是籌集資金的另一種方式，而這種方式只有上市公司才可以采取。但債券的融資風(fēng)險(xiǎn)更高，尤其是在企業(yè)狀態(tài)不佳的情況下，該公司可能會(huì)有財(cái)務(wù)上的困境，甚至蔓延到整個(gè)企業(yè)，影響未來(lái)進(jìn)一步的發(fā)展。

2.企業(yè)不合理的利潤(rùn)分配

利潤(rùn)分配是上市企業(yè)的一項(xiàng)重要活動(dòng)，也是企業(yè)所有者的重要目標(biāo)之一。利潤(rùn)分配產(chǎn)生的結(jié)果會(huì)對(duì)企業(yè)的資金狀況與股東權(quán)益規(guī)模及結(jié)構(gòu)的變化產(chǎn)生影響，對(duì)企業(yè)其他活動(dòng)也會(huì)產(chǎn)生影響。所謂利潤(rùn)分配就是企業(yè)繳納所得稅后的凈利潤(rùn)，這些利潤(rùn)是企業(yè)的權(quán)益，作為企業(yè)法人有權(quán)對(duì)其進(jìn)行分配。而不同的利潤(rùn)分配使得上市企業(yè)有關(guān)的各利益相關(guān)者的利益受到不同的影響。

3.企業(yè)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

目前大多數(shù)上市企業(yè)運(yùn)用是供應(yīng)鏈金融模式，這種模式表現(xiàn)為供應(yīng)鏈金融平臺(tái)為供應(yīng)鏈上下游的批發(fā)商、零售商和供應(yīng)商提供資金支持，以信用貸款的方式變相縮短應(yīng)收賬款的賬期，讓資金流動(dòng)加快。但是這種模式存在著一定的資金風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)為：不能按時(shí)回收和不能按量回收應(yīng)收賬款。

4.企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)

上市公司主要通過(guò)內(nèi)外投資的方式對(duì)企業(yè)資金進(jìn)行運(yùn)作，公司在進(jìn)行投資時(shí)難免會(huì)遇到收益率不穩(wěn)定的情況，甚至?xí)霈F(xiàn)本金損失的可能性。這樣企業(yè)會(huì)存在實(shí)際收益與預(yù)期收益不符的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。而且在多元化的投資中，缺乏了合理的決策，這樣在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，在沒(méi)有準(zhǔn)備好的情況下，投資決策的失誤會(huì)使上市公司面臨慘重的損失。

三、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)舉措

1.從意識(shí)上重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

重視財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)性，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理放在核心地位上，有利于建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)警機(jī)制，提高上市公司的環(huán)境適應(yīng)性。目前我國(guó)大部分上市公司沒(méi)有按照公司目標(biāo)進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，盲目從眾投資。為了解決這個(gè)問(wèn)題，上市公司應(yīng)該制定更長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于投資項(xiàng)目仔細(xì)分析并進(jìn)行可行性分析。將企業(yè)資金投放在重點(diǎn)項(xiàng)目上，也就是企業(yè)的核心產(chǎn)品。提高企業(yè)間的合作意識(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，上市公司要及時(shí)抓住機(jī)遇，但是在面對(duì)挑戰(zhàn)的時(shí)候也要有意識(shí)及時(shí)與其他企業(yè)進(jìn)行合作，通過(guò)共同的努力降低可能來(lái)臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.制定適當(dāng)?shù)幕I資措施

上市企業(yè)在籌集資金時(shí)首先是要分析市場(chǎng)確定適當(dāng)?shù)幕I集規(guī)模，由于上市企業(yè)資金需求是動(dòng)態(tài)的，過(guò)多的資金可能會(huì)造成資金閑置浪費(fèi)，而過(guò)少的資金可能對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)造成影響。在確定籌資規(guī)模后需要選擇適當(dāng)?shù)幕I資結(jié)構(gòu)，不同的籌資結(jié)構(gòu)方式籌集的資金量是不一樣的，所以成本也有高低，好的籌資結(jié)構(gòu)能夠降低成本，減少企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。前期工作做好只需要選擇一個(gè)合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行籌資，當(dāng)然這也需要根據(jù)銀行利率情況確定籌資時(shí)機(jī)。

3.建立投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)不僅能夠有效幫助上市企業(yè)避免在投資過(guò)程中因信息錯(cuò)誤分析而造成的投資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，而且可以幫助企業(yè)在應(yīng)收賬款上減少資金回籠的時(shí)間。上市公司想減少投資和資金運(yùn)作不暢造成的損失，需要設(shè)立一些有效的投資敏感指標(biāo)，借助數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方法建立數(shù)學(xué)模型，精確分析市場(chǎng)上的數(shù)據(jù)，并隨時(shí)觀察投資風(fēng)險(xiǎn)的易發(fā)信息。建立投資預(yù)警系統(tǒng)，必須排除各種主要因素的影響，并且系統(tǒng)需要專門(mén)人員維護(hù)。要確保所得到的市場(chǎng)信息準(zhǔn)確、及時(shí)的收集和整理。充分利用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)科學(xué)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)更新，保證擁有數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，及時(shí)降低投資風(fēng)險(xiǎn)率。

4.優(yōu)化收益分配

上市企業(yè)的利潤(rùn)分配方式上可以看出對(duì)股東的負(fù)責(zé)人程度，要避免利潤(rùn)分配的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于公司合理的分配制度。沒(méi)有好的分配政策，將對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)造成一定的影響，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際上的上市公司普遍采用股利政策，而我國(guó)作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家，主要采用配股、送紅股的方式，缺少一定的現(xiàn)金股利分配。這種方式可能會(huì)影響到健康的市場(chǎng)秩序，造成投資者不遵循市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)行投資。而我國(guó)缺少有效的并且能夠長(zhǎng)期堅(jiān)持的股利分配方案。

5.建立健全上市公司內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)章制度

對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制是建立在完善的規(guī)章制度上。建立健全相關(guān)制度，必須在組織上、經(jīng)濟(jì)上明確相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，在賦予管理者相關(guān)的權(quán)利上，必須也要明確相應(yīng)的責(zé)任。充分調(diào)動(dòng)公司員工的積極性，有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，走科學(xué)化的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。

四、結(jié)論

綜上所訴，上市公司在面臨機(jī)遇同時(shí)，也會(huì)有相應(yīng)的挑戰(zhàn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是其必須重視的問(wèn)題。上市企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是離不開(kāi)財(cái)務(wù)管理工作的后備支持。目前我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)管理上面臨投資、收益分配、籌集資金、資金回籠等諸多影響。上市企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中要不斷提高適應(yīng)環(huán)境的能力，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，合理的進(jìn)行籌資和投資，并且要有自己的風(fēng)險(xiǎn)控制中心，結(jié)合當(dāng)前公司財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步提高上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制力，使企業(yè)在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中保住自己的市場(chǎng)地位。

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