曾小艷++郭興旭

doi：10.3969/j.issn.10017836.2017.11.016

收稿日期：20170406

基金項目：教育部人文社會科學(xué)青年基金“農(nóng)業(yè)天氣風(fēng)險管理的金融創(chuàng)新路徑研究——基于湖北省78個縣市的實證分析”（16YJC630002）；湖北工程學(xué)院科學(xué)研究項目“孝感市稻谷干旱指數(shù)保險契約研究”（201618）；湖北工程學(xué)院教學(xué)研究項目“金融衍生工具課程實踐教學(xué)研究”（2017017）

作者簡介：曾小艷（1984—），女，湖北京山人，講師，博士，從事農(nóng)村金融與保險研究；郭興旭（1983—），男，河北張家口人，經(jīng)濟(jì)師，工程師，碩士，從事科技金融研究。

摘要：金融市場的不斷發(fā)展，金融衍生工具的層出不窮，使相應(yīng)人才的需求也發(fā)生了變化。金融衍生工具課程作為金融工程專業(yè)的專業(yè)主干課程，亟須創(chuàng)新以適應(yīng)市場的發(fā)展。金融衍生產(chǎn)品課程教學(xué)存在難點，可以通過理論結(jié)合實踐、案例與問題導(dǎo)向、模擬交易、金融競賽、科研結(jié)合實踐等多元化的實踐教學(xué)方式，以及建立完善內(nèi)容豐富的教學(xué)資源數(shù)據(jù)庫，讓學(xué)生加深對理論知識的理解、提升實際業(yè)務(wù)能力，讓畢業(yè)生成為掌握金融創(chuàng)新工具和產(chǎn)品的高級專門人才。

關(guān)鍵詞：金融工程專業(yè)；金融衍生工具課程；實踐教學(xué)

中圖分類號：G642文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：10017836（2017）11004503

一、相關(guān)背景介紹

近年來，隨著當(dāng)前國際國內(nèi)金融市場發(fā)生的重大變化，金融衍生工具的套期保值和風(fēng)險管理功能促進(jìn)了資本流動與經(jīng)濟(jì)繁榮，但金融衍生工具的杠桿性與規(guī)避謹(jǐn)慎性規(guī)制監(jiān)控又加劇了風(fēng)險[1]。2015年政府工作報告中第一次明確提出：要加快發(fā)展金融衍生品市場，表明隨著我國金融衍生品市場的發(fā)展，金融衍生工具的作用也將日益顯著。金融衍生工具課程是一門融合了金融、工程方法的新型交叉性學(xué)科，其中對各種金融衍生工具定價分析方法，有的雖然出現(xiàn)時間不長，但隨著研究的不斷深入，對金融產(chǎn)業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在實際生活中，經(jīng)濟(jì)活動中各主體都會涉及到各種金融衍生工具問題：個人考慮的資產(chǎn)管理與增值、安全與流動性；企業(yè)考慮的利率與匯率變動、原材料與產(chǎn)品價格變動對經(jīng)營活動的影響；金融機(jī)構(gòu)考慮的金融風(fēng)險管理、特定風(fēng)險下的收益最大化、創(chuàng)新金融產(chǎn)品等各種問題。金融衍生工具研究是金融領(lǐng)域中最前沿并具有技術(shù)性的部分，金融衍生工具研究與教學(xué)的根本目的，就是在于為現(xiàn)實中的各種金融問題提供創(chuàng)造性的解決方案，滿足市場豐富多樣的金融需求。

目前各個高校設(shè)置金融衍生工具課程的內(nèi)容差別較大，大部分都是理論性較強(qiáng)的內(nèi)容，針對實踐教學(xué)的部分要么相對課時比較少，要么缺少具備實踐指導(dǎo)能力的教師。隨著2015年我國股指期貨等金融衍生工具逐漸出現(xiàn)，大量投資者參與交易，相關(guān)職位也擴(kuò)大了對高校畢業(yè)生的需求。而這些職位除了要求具備相應(yīng)的理論知識外，還需要有對金融市場的分析能力、創(chuàng)新能力等，以適應(yīng)金融市場的變化趨勢[2]。作為金融工程專業(yè)的專業(yè)核心課程，加強(qiáng)金融衍生工具課程的實踐教學(xué)，提高學(xué)生對知識的理解、增強(qiáng)學(xué)生的實際業(yè)務(wù)能力勢在必行。

二、金融衍生工具課程的教學(xué)難點

（一）初學(xué)各種金融衍生工具概念理論較為枯燥

由于金融衍生工具是在基礎(chǔ)工具上衍生出來的，對于普通人來說接觸的機(jī)會不多，很多概念、理論，學(xué)生第一次接觸，學(xué)習(xí)起來比較枯燥。一般教學(xué)中，教師對各種概念、理論的講解知識單純停留在文字上面，與現(xiàn)實生活實踐緊密聯(lián)系的難度較大。因此，在這種情況下，針對這許許多多的全新知識點，學(xué)生往往不能真正理解，只能死記硬背，學(xué)習(xí)上僅停留在粗淺的文字認(rèn)識上，容易產(chǎn)生學(xué)完不久就很快遺忘的情況，教學(xué)效果不理想。

（二）金融衍生工具操作較為抽象，不易理解

金融衍生工具是一門綜合性很強(qiáng)的課程，其需要多門交叉課程作為支撐，對沒有很好掌握金融學(xué)、數(shù)學(xué)、會計學(xué)等專業(yè)基礎(chǔ)的學(xué)生來說，對于金融衍生品是如何運作的，會感覺非常抽象，其難以掌握期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)等的金融產(chǎn)品，學(xué)生理解存在一定的困難。如果對于期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)無法理解掌握，學(xué)生進(jìn)一步學(xué)習(xí)各種類型的衍生工具就更加無從談起。

（三）定價理論內(nèi)容繁雜，不易掌握

金融衍生工具后期學(xué)習(xí)，涉及到內(nèi)容非常繁雜的各種定價理論，一種定價理論包含豐富的數(shù)學(xué)知識，理解起來已經(jīng)不易，多種定價理論不僅使學(xué)生感覺課程過于復(fù)雜，也非常容易混淆。由于課時的限制，很可能因大量的數(shù)學(xué)公式的灌輸，加大了學(xué)生短時間認(rèn)知和理解的困難。如果對金融衍生工具定價學(xué)習(xí)不到位，對于金融衍生工具課程的學(xué)習(xí)就產(chǎn)生主體部分的缺失。而金融衍生工具定價還會涉及到各種金融統(tǒng)計軟件，統(tǒng)計軟件的使用，不僅包含了數(shù)學(xué)知識，還包含了抽象的高級語言，這無形中又增加了教學(xué)的難度。

（四）金融衍生工具市場監(jiān)管教學(xué)內(nèi)容不足

金融衍生工具市場的衍生特性，決定了其高風(fēng)險性，應(yīng)當(dāng)更加重視市場監(jiān)管。由于我國金融衍生工具市場還不發(fā)達(dá)，監(jiān)管體系尚不完善，目前的教學(xué)內(nèi)容多為外國經(jīng)驗的借鑒，并且內(nèi)容偏少，甚至存在認(rèn)為監(jiān)管不是金融衍生工具課程教學(xué)重點的認(rèn)識不足現(xiàn)象。

三、金融衍生工具教學(xué)探索

（一）多元化的實踐教學(xué)

1理論結(jié)合實踐。目前的實踐課大多數(shù)安排在理論學(xué)時之后，且單獨安排實踐教學(xué)。這樣，理論學(xué)時的學(xué)習(xí)中，學(xué)生會感覺比較枯燥，容易失去對金融衍生工具學(xué)習(xí)的興趣。實踐課時，也容易忘記理論學(xué)習(xí)的內(nèi)容。如果將實踐課時加入到理論課程的教學(xué)中，教師根據(jù)理論課程的內(nèi)容安排實踐，效果會更好。例如，遠(yuǎn)期與期貨定價、期權(quán)內(nèi)在價值和期權(quán)價格特性、期權(quán)價格曲線和PCP平價、BSM微分方程的推導(dǎo)與BSM期權(quán)定價公式運用、期權(quán)組合盈虧圖這樣的內(nèi)容，都可以在理論課程之后，進(jìn)行相關(guān)的實踐教學(xué)。如果理論課是大班教學(xué)，甚至可以將實踐課拆分成小班教學(xué)，加強(qiáng)師生的教學(xué)互動，教師可以進(jìn)行更細(xì)致的指導(dǎo)。通過理論與實踐相結(jié)合的教學(xué)，可以強(qiáng)化學(xué)生對知識的理解和運用。endprint

2案例與問題導(dǎo)向。案例教學(xué)比較直觀形象，通過交易場景的重現(xiàn)，讓學(xué)生自己納入場景，體會交易者的思考方式。例如講解期貨交易時，可以引入“3·27國債期貨事件”，引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行案例分析，可以采用分組討論的方式。在案例分析的基礎(chǔ)上，引入該節(jié)課的課堂教學(xué)內(nèi)容[3]。可以充分調(diào)動學(xué)生的主動性，讓學(xué)生針對理論的內(nèi)容，利用金融軟件、互聯(lián)網(wǎng)等查找相應(yīng)的現(xiàn)實案例，例如遠(yuǎn)期（期貨）價格和現(xiàn)貨價格的關(guān)系、期權(quán)價格的上限下限、PCP平價關(guān)系等，針對現(xiàn)實金融市場的情況，自己進(jìn)行分析和思考，對理論加以驗證。教師可以在此過程中，針對學(xué)生的進(jìn)展，提出一些有啟發(fā)的問題，鼓勵和引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)一步討論和修改查找結(jié)果，對學(xué)生的進(jìn)步加以表揚。這樣學(xué)生不僅深刻理解掌握了知識，也在實踐中鍛煉了思考和運用知識解決金融問題的能力，獲得較好的實踐效果。同時，也培養(yǎng)了學(xué)生良好的學(xué)習(xí)習(xí)慣，即提出問題、分析解決問題這樣思考、行動模式的建立。運用問題導(dǎo)向的教學(xué)，需要教師加以引導(dǎo)，問題的提出應(yīng)該連貫、邏輯清楚，激發(fā)學(xué)生的熱情和動力，主動參與到學(xué)習(xí)中。核心內(nèi)容聯(lián)成清晰的知識鏈后，結(jié)合案例教學(xué)，就可以輕松完成教學(xué)內(nèi)容，同時也保證了較好的教學(xué)效果。

3模擬交易。湖北工程學(xué)院建有專門的金融實驗室，使用同花順軟件進(jìn)行實踐教學(xué)。大多數(shù)教師在實踐教學(xué)前會先介紹軟件的功能、如何使用，然后學(xué)生再逐步進(jìn)行操作、學(xué)習(xí)。這種教學(xué)中，有時學(xué)生也不能跟進(jìn)教師的步驟，教師并不能很好地了解學(xué)生的交易狀況、學(xué)生的具體掌握情況，進(jìn)而對課程進(jìn)展和節(jié)奏加以調(diào)整?？梢栽趯嵺`教學(xué)中采用視頻教學(xué)，甚至可以利用QQ、微信等移動客戶端加以語音、視頻等教學(xué)，語音、視頻可以反復(fù)播放。學(xué)生可以對不熟悉的地方多加以練習(xí)，具體不懂的地方隨時可以詢問教師，教師進(jìn)行指導(dǎo)和修正。實踐教學(xué)內(nèi)容的講解結(jié)合理論學(xué)時的內(nèi)容，慢慢增加軟件的介紹。教師也應(yīng)結(jié)合金融市場和衍生工具研究最新的進(jìn)展，及時對實踐教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行更新。例如，在期權(quán)內(nèi)在價值的教學(xué)中，作者根據(jù)最新的研究[4]，對內(nèi)在價值定義、期權(quán)價格的上限和下限等內(nèi)容進(jìn)行了調(diào)整；在期貨的教學(xué)中，加入了股指期貨的最新發(fā)展。這樣，知識內(nèi)容的體系更加完善完整，學(xué)生也普遍反映較好。不僅如此，學(xué)生自己也有了濃厚的學(xué)習(xí)興趣，除了很好地吸收課堂內(nèi)容外，學(xué)生也會主動去了解市場動態(tài)、研究動態(tài)，對金融的愛好也更強(qiáng)烈，有助于發(fā)揮學(xué)生的主動性、積極性，也有利于其長遠(yuǎn)的職業(yè)發(fā)展。

4金融競賽。學(xué)院每年會舉辦金融模擬交易大賽，剛學(xué)習(xí)了金融衍生工具、投資學(xué)、證券交易的學(xué)生都踴躍報名參加。雖然只是模擬的交易資金，但學(xué)生們都很熱情地參與、激烈討論。學(xué)生們通過競賽體會到了交易中因行情波動帶來的緊張心情，也體驗到了劇烈價格波動帶來的快速變動的盈利與虧損。個別學(xué)生甚至因為心理承受能力不強(qiáng)，想退出比賽。競賽過后，學(xué)生對金融衍生工具的風(fēng)險性（高杠桿性）、收益性、盈利性有了深刻認(rèn)識?？赡軙约喝プC券公司開戶，真正以投資者的角度觀察和體驗金融市場，將課堂實踐延伸到了現(xiàn)實的市場之中。因此，學(xué)生也會主動去關(guān)注市場行情、討論交流。在這樣的氛圍中，教師如果適時講解、指導(dǎo)，學(xué)生會更深入掌握交易實踐。

5科研結(jié)合實踐。目前的很多高校校外實習(xí)很難深入開展實踐教學(xué)。教師可以進(jìn)行衍生工具相關(guān)課題項目的申報，通過立項課題的調(diào)研、數(shù)據(jù)分析、建模等參與到金融衍生工具市場當(dāng)中。筆者目前在研究教育部人文社會基金項目，課題中金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑、風(fēng)險管理、衍生產(chǎn)品定價等研究內(nèi)容的調(diào)研、數(shù)據(jù)處理、建立模型為開展金融衍生工具課程實踐教學(xué)提供了較豐富的資料。源于實踐的經(jīng)歷也更加生動，學(xué)生接受起來也更為容易。此外，也可以邀請相關(guān)專業(yè)人士，通過做報告等形式，將其實際工作中的實踐業(yè)務(wù)與學(xué)生開展座談?？梢越㈤L期的聯(lián)系，讓學(xué)生到公司接觸了解金融業(yè)務(wù)，親身體會實踐業(yè)務(wù)的真實操作[5]。產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的實踐教學(xué)可以成功連接學(xué)生和金融市場實踐，既有利于提高教師的指導(dǎo)能力，也有助于學(xué)生認(rèn)知視野的開闊。

（二）建立完善內(nèi)容豐富的教學(xué)資源數(shù)據(jù)庫

1使用適合學(xué)生特點的教材。由于金融衍生工具課程是一門涉及多學(xué)科的交叉型課程，所以在課程安排上，不能將金融衍生工具課程孤立起來，學(xué)生必須在學(xué)習(xí)完基礎(chǔ)課程后，再開設(shè)金融衍生工具課程。在必要時可以再單獨開設(shè)金融衍生工具數(shù)學(xué)、金融衍生工具統(tǒng)計軟件課程，作為輔助。鑒于課程整體難度大的特點，切不可操之過急。另外，教學(xué)、應(yīng)用型大學(xué)金融專業(yè)的多數(shù)學(xué)生不具備扎實的數(shù)理基礎(chǔ)，更不擅長進(jìn)行復(fù)雜的數(shù)學(xué)推理和模型推導(dǎo)。同時，鑒于金融衍生工具課程教學(xué)目標(biāo)是培養(yǎng)學(xué)生解決實際問題的能力。因此，在教材的選取上應(yīng)區(qū)別于研究型大學(xué)，注重基礎(chǔ)性、實用性。學(xué)校應(yīng)當(dāng)根據(jù)學(xué)生的實際水平，選擇適合的教材，在必要時可以根據(jù)自己學(xué)生的水平單獨編制合適的教材，做到因材施教。

2充分借助網(wǎng)絡(luò)課堂資源。利用網(wǎng)絡(luò)課堂資源，為學(xué)生提供金融衍生工具課程多媒體課件，使學(xué)生可以縱觀課程，方便學(xué)生進(jìn)行課前預(yù)習(xí)，掌握課程總體結(jié)構(gòu)。多媒體課件內(nèi)容立足于授課教材，參考相關(guān)資料，做到揚長補(bǔ)短。同時，跟蹤金融衍生工具理論及實踐的最新發(fā)展動態(tài)，及時更新多媒體課件，保證多媒體課件內(nèi)容的前瞻性。多媒體課件設(shè)計合理、多樣，充分運用文字、圖片、動畫、聲音，甚至視頻進(jìn)行制作，增強(qiáng)多媒體課件的表現(xiàn)力、理解性，盡可能地調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情。

3完善課程素材數(shù)據(jù)庫。金融衍生工具課程是一門案例性較強(qiáng)的課程，建立并不斷完善更新經(jīng)典案例、實事資訊、熱點問題等資料庫，對于提高學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，增強(qiáng)教學(xué)效果十分必要。由于金融衍生工具的特點及我國發(fā)展現(xiàn)狀，學(xué)生不一定都能夠真正接觸到金融衍生工具中每一種衍生產(chǎn)品。通過建立完善案例資料數(shù)據(jù)庫，結(jié)合案例分析，可有效幫助學(xué)生提高感性認(rèn)識，更好地掌握學(xué)習(xí)內(nèi)容。近年來，隨著國際金融衍生工具市場快速發(fā)展，我國金融衍生工具市場的創(chuàng)新速度明顯加快。金融衍生工具課程必須緊跟前沿，通過建立并更新實事資訊數(shù)據(jù)庫保證課程前瞻性，同時將熱點問題引入課堂，讓學(xué)生思考、討論，確保各種教學(xué)資源得到合理的利用。endprint

四、結(jié)論與展望

傳統(tǒng)講授型的教學(xué)方式雖然對知識的系統(tǒng)學(xué)習(xí)有一定好處，但學(xué)生的被動接受不利于學(xué)生自主能力的培養(yǎng)。實踐教學(xué)方式的多元化，轉(zhuǎn)變教學(xué)觀念、激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情，更有利于提升學(xué)生的實際業(yè)務(wù)能力、畢業(yè)生的競爭力。地方性、教學(xué)型、應(yīng)用型大學(xué)應(yīng)以培養(yǎng)專業(yè)基礎(chǔ)扎實、綜合素質(zhì)好、實踐應(yīng)用能力強(qiáng)，具有創(chuàng)新精神和社會適應(yīng)能力的高級專門人才為己任，金融行業(yè)的發(fā)展也需要越來越多掌握創(chuàng)新型金融工具和產(chǎn)品的應(yīng)用型人才。不斷探索金融課程的實踐教學(xué)，以適應(yīng)新形勢，是高校教師的責(zé)任，不斷完善改進(jìn)實踐教學(xué)，也為其他課程的改革提供了借鑒和參考。

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Exploration on the Practice Teaching of Financial Derivatives Course

ZENG Xiaoyan1， GUO Xingxu2

（1.School of Economics and Management， Hubei Engineering University， Xiaogan 432000， China；

2.Wuhan Innovation Promotion Center for Science and Technology Finance， Wuhan 430023， China）

Abstract：With the continuous development of financial market and the emergence of financial derivatives， the demand for corresponding talents has changed. As a major subject of financial engineering， financial derivatives course needs innovation to adapt to the development of the market. There are difficulties in the course of financial derivative products. We can adopt a variety of practical teaching methods， which include the combination of theory and practice， case and problem orientation， simulated trading， financial competition， combination of scientific research and practice， and establishing and improving the content of teaching resource database in order to make students deepen the understanding of theoretical knowledge and enhance the actual operational capacity， and make graduates become senior professionals who master financial innovation tools and products.

Key words：financial engineering； financial derivatives course； practice teaching

（責(zé)任編輯：侯秀梅）2017年11月第36卷第11期黑龍江教育學(xué)院學(xué)報Journal of Heilongjiang College of EducationNov.2017Vol.36 No.11endprint