郭夏

摘 要：隨著國(guó)內(nèi)高凈值客戶(hù)的增加，家族信托越來(lái)越受到關(guān)注，因此，就目前國(guó)內(nèi)家族信托的發(fā)展現(xiàn)狀做了簡(jiǎn)要概述，分別從國(guó)內(nèi)家族信托開(kāi)展的模式、國(guó)內(nèi)家族信托市場(chǎng)需求以及家族信托的概念與功效展開(kāi)概述，說(shuō)明了家族信托的優(yōu)勢(shì)和在國(guó)內(nèi)的發(fā)展前景，但同時(shí)也指出家族信托發(fā)展的限制，完善的信托制度以及行業(yè)財(cái)富管理能力的增強(qiáng)將積極促進(jìn)家族信托發(fā)展。

關(guān)鍵詞：家族信托模式；財(cái)富；傳承；展望

中圖分類(lèi)號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2017.31.050

家族信托作為一項(xiàng)家族財(cái)富傳承工具，在國(guó)外有著悠久的發(fā)展歷史，其最早可以追溯至古羅馬帝國(guó)時(shí)期，羅馬人將自己的財(cái)產(chǎn)委托給社會(huì)上信任的第三方運(yùn)營(yíng)和管理，以保障家族的利益，實(shí)現(xiàn)家族資產(chǎn)的傳承。英國(guó)use制度的設(shè)立，奠定了信托規(guī)范化形成的制度基礎(chǔ)。隨著國(guó)內(nèi)高凈值人群的財(cái)富不斷積累，如何有效實(shí)現(xiàn)家族財(cái)富的傳承和規(guī)劃受到廣泛關(guān)注，國(guó)內(nèi)家族信托應(yīng)運(yùn)而生，但依然還處于新興發(fā)展階段，未來(lái)發(fā)展具有非常廣闊的空間。

1 家族信托在國(guó)內(nèi)發(fā)展概述

1.1 國(guó)內(nèi)家族信托開(kāi)展模式

中國(guó)《信托法》出臺(tái)是2001年，但在2013年以前，國(guó)內(nèi)家族信托一直處于“蟄伏”狀態(tài)。隨著市場(chǎng)上商業(yè)銀行、信托公司、律師事務(wù)所以及第三方財(cái)富公司的家族信托業(yè)務(wù)積極開(kāi)展，家族信托業(yè)務(wù)模類(lèi)型呈現(xiàn)多元化，大致可分為三大模式，即信托公司主導(dǎo)模式、“私人銀行+信托通道”模式和私人銀行與信托公司合作模式、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)財(cái)富管理模式。

2013年是國(guó)內(nèi)家族信托的元年。就信托公司而言，平安信托于2013年初率先在深圳誕生了國(guó)內(nèi)首單家族信托——鴻承世家，這是一款5000萬(wàn)元且時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)50年的家族信托，這標(biāo)志著信托公司打開(kāi)了國(guó)內(nèi)家族信托市場(chǎng)。2014 年以來(lái)，信托系開(kāi)展家族信托逐漸增加，包括中融信托、上海信托、紫金信托等信托公司?！八饺算y行+信托通道”模式最早是由招商銀行與外貿(mào)信托開(kāi)展的，雙方于2013年7月合作推出境內(nèi)首個(gè)私人銀行家族信托產(chǎn)品，從此拉開(kāi)了銀行系家族信托模式的序幕，包括北京銀行與北京國(guó)際信托的合作；建設(shè)銀行與建信信托的合作等，銀行系也相繼參與到家族信托業(yè)務(wù)當(dāng)中。

國(guó)內(nèi)最大的第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)—諾亞財(cái)富，于2015年6月成立了境內(nèi)首家專(zhuān)門(mén)從事家族信托法律事務(wù)研究與服務(wù)的機(jī)構(gòu)——“京都家族信托法律事務(wù)中心”；信誠(chéng)人壽與中信信托創(chuàng)新性的推出保險(xiǎn)金信托，這是國(guó)內(nèi)第一單與壽險(xiǎn)相結(jié)合的信托，不僅如此，中信信托還推出了家族信托的升級(jí)版——專(zhuān)戶(hù)資金管理信托。家族信托形成了信托系、銀行系、第三方財(cái)富管理系等三大系列，紛紛以不同的方式開(kāi)展家族信托業(yè)務(wù)。截至目前，中國(guó)境內(nèi)已經(jīng)有21家信托機(jī)構(gòu)和14家商業(yè)銀行開(kāi)展了家族信托業(yè)務(wù)，其總規(guī)模約為441.8億元。

1.2 國(guó)內(nèi)富裕人群財(cái)富傳承需求巨大

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)，房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)等迎來(lái)黃金發(fā)展時(shí)期，國(guó)家和企業(yè)主的財(cái)富效應(yīng)不斷積累。根據(jù)波士頓咨詢(xún)公司（BCG）數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去10年，中國(guó)的個(gè)人和高凈值人士財(cái)富以約20%的年化增長(zhǎng)迅速積累，是全球財(cái)富增速較快的國(guó)家。中國(guó)已形成了規(guī)模超人民幣120萬(wàn)億元的個(gè)人財(cái)富管理市場(chǎng)，其中高凈值家庭達(dá)到210萬(wàn)戶(hù)，所擁有資產(chǎn)占全部個(gè)人可投資金融資產(chǎn)的43%.

2017年福布斯中國(guó)富豪百?gòu)?qiáng)榜單中，國(guó)籍為中國(guó)大陸的富豪中，傳化集團(tuán)的徐傳華——最大年齡為82歲，碧桂園的楊惠妍最小年齡，為35歲。百?gòu)?qiáng)富豪平均年齡為60歲，50歲及以上的富豪占比為75%，40歲以上的富豪占比為97%，而百?gòu)?qiáng)富豪中的平均凈資產(chǎn)達(dá)到70億美元。從此可以看出，中國(guó)的家族企業(yè)大多誕生于80年代，第一代創(chuàng)業(yè)者實(shí)現(xiàn)財(cái)富的巨大積累，隨著年齡的增長(zhǎng)以及子女逐漸成年，財(cái)富傳承的需求會(huì)越來(lái)越大。

招商銀行與貝恩公司聯(lián)合發(fā)布的《2017中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示2016 年中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn) 1千萬(wàn)人民幣以上的高凈值人群規(guī)模已達(dá)到158萬(wàn)人，全國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到 165 萬(wàn)億人民幣。中國(guó)私人財(cái)富市場(chǎng)規(guī)模10年增長(zhǎng)五倍，持續(xù)釋放可觀的增長(zhǎng)潛力和巨大的市場(chǎng)價(jià)值。

家族信托可以有效的起到隔離家庭財(cái)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，并且持續(xù)對(duì)家族財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理，所以受到越來(lái)越多的高凈值人士的關(guān)注。另外遺產(chǎn)稅在很多國(guó)家已經(jīng)施行，而中國(guó)是否征收遺產(chǎn)稅是上流社會(huì)較為關(guān)心的問(wèn)題，盡管遺產(chǎn)稅還未正式出臺(tái)，但遺產(chǎn)稅政策信號(hào)影響也推動(dòng)著超高凈值人群對(duì)家族信托的關(guān)注，超高凈值人士潛在需求尤其巨大，資產(chǎn)傳承越來(lái)越受到重視。

1.3 家族信托門(mén)檻較高

國(guó)內(nèi)家族信托目前發(fā)展比較慢，仍然處于探索與形成期。家族信托業(yè)務(wù)主要圍繞現(xiàn)金和金融資產(chǎn)展開(kāi)，股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)則較少納入。另外門(mén)檻比較高，受托金額設(shè)定在 3000 萬(wàn)元以上，對(duì)于家庭資產(chǎn)都有很高的要求。銀行信托合作的家族信托門(mén)檻大部分在3000萬(wàn)元以上，比如招商銀行與外貿(mào)信托合作的家族信托、建設(shè)銀行與建信信托合作的家族信托均在5000萬(wàn)元以上；北京銀行與北京國(guó)際信托合作的家族信托門(mén)檻為3000 萬(wàn)元。2014年5月信誠(chéng)人壽和中信信托合作推出的保險(xiǎn)金信托，其標(biāo)準(zhǔn)是累計(jì)保額達(dá)到500萬(wàn)，該規(guī)定則變相降低了家族信托門(mén)檻，實(shí)現(xiàn)了遺囑升級(jí)。作為國(guó)內(nèi)較早發(fā)行家族信托的平安信托，于2016年初也開(kāi)始積極布局保險(xiǎn)金信托，而且深化了鴻承家族系列類(lèi)別，設(shè)立了四大“鴻”系列，委托金額從100萬(wàn)到1億不等，另外在信托的配置方案中的涉及的資產(chǎn)更廣泛，包括股權(quán)、藝術(shù)品以及房產(chǎn)等等，以更好的適應(yīng)不同客戶(hù)的家族資產(chǎn)傳承需求。

2 家族信托的功能

根據(jù)我國(guó)的《信托法》第二條規(guī)定，信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。而家族信托是一種特殊的信托，它以傳承家族資產(chǎn)為目的，具有資產(chǎn)隔離、財(cái)富傳承、資產(chǎn)配置、公益慈善、激勵(lì)和約束家族后代的多種優(yōu)勢(shì)。因此，家族信托是一個(gè)有效的財(cái)富保護(hù)工具，最大限度保證了家族財(cái)產(chǎn)和私人財(cái)產(chǎn)不縮水。endprint

遺囑式的傳承方式，更多的是把財(cái)富一次性的交給繼承人，本身功能存在局限，對(duì)如何減少稅收、如何做好風(fēng)險(xiǎn)隔離等問(wèn)題不能有效解決，而且遺產(chǎn)的遺囑認(rèn)證需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間，會(huì)存在很大的不確定性，很有可能會(huì)會(huì)面臨法律上的糾紛。而且自1985年《繼承法》頒布以來(lái)還未進(jìn)行更新，其可行性不高。相比較于遺囑傳承，保險(xiǎn)具有非常明顯的財(cái)富管理效用，一方面可以實(shí)現(xiàn)委托人意志，達(dá)到對(duì)繼承人約束，保障財(cái)富的隱私，另一方面能較好的保全賠償財(cái)富，另外還能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)分離，達(dá)到科學(xué)避稅的避稅的作用。但保險(xiǎn)的流動(dòng)性差，變現(xiàn)效力低，而且管理的對(duì)象以現(xiàn)金為主。

相較之下，家族信托不僅能夠?qū)崿F(xiàn)上述多重功能，提供定制化管理，還能彌補(bǔ)遺囑式和保險(xiǎn)在傳承過(guò)程中的不足，這不僅能穩(wěn)定家族企業(yè)、保持股權(quán)集中，做到資產(chǎn)保值增值，而且還能做到如何有效解決在資產(chǎn)傳承中涉及的稅務(wù)問(wèn)題，比如遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅。

3 家族信托發(fā)展展望

家族信托在發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展非常成熟，而且也是全球各國(guó)普遍推行的財(cái)產(chǎn)法律保護(hù)制度。而國(guó)內(nèi)的家族信托在還處于探索階段，其廣闊前景已初現(xiàn)端倪。內(nèi)外部環(huán)境對(duì)家族信托優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮還存在較大的抑制，還需要相關(guān)制度的支持和完善。

第一，進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)。目前，我國(guó)仍未建立信托登記制度，關(guān)于家族信托的法律仍然不健全。所以需要建立健全信托資產(chǎn)登記的相關(guān)制度，夯實(shí)信托行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，放松家族信托存在的條件，維護(hù)富裕人群的資產(chǎn)隱私。

第二，積極研發(fā)本土化的家族信托產(chǎn)品。家族信托在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)巨大，但目前的家族業(yè)務(wù)依然還不夠全面，整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)處在積累過(guò)程中，尤其是在相關(guān)財(cái)富的管理和相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)還需要加強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)榭蛻?hù)導(dǎo)向，豐富和完善家族信托的服務(wù)。

第三，做好家族信托知識(shí)的普及。家族信托在國(guó)內(nèi)依然屬于新鮮事物，國(guó)內(nèi)大部分群體對(duì)信托理解依然不充分，所以需要對(duì)特定的群體普及信托基礎(chǔ)知識(shí)，讓更多高凈值群體更深入了解到家族信托的優(yōu)勢(shì)以及作用。

不僅如此，還需要學(xué)習(xí)國(guó)外家族信托成熟的模式，并結(jié)合國(guó)內(nèi)高凈值人群的特點(diǎn)，積極拓展國(guó)內(nèi)家族信托發(fā)展新模式。相信經(jīng)過(guò)各方努力，家族信托會(huì)迎來(lái)發(fā)展的春天，做到實(shí)現(xiàn)回歸“受人之托、代人理財(cái)”信托本源，這也是國(guó)內(nèi)未來(lái)信托業(yè)發(fā)展的方向。

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