肖秀麗

摘要：近些年來，隨著經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，越來越多的企業(yè)單位開始開展投資活動(dòng)來提高自身的經(jīng)營效益。中國投資界思潮、趨勢(shì)也可謂是風(fēng)起云涌。但是，如何通過表面現(xiàn)象去深入了解投資的本質(zhì)，或者投資活動(dòng)開展的實(shí)際過程，獲得投資利益的最大化，這是眾多投資人堅(jiān)持不懈追求的目標(biāo)。本文從五個(gè)維度，詳細(xì)闡述了如何選擇優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行投資，從而獲取豐厚的價(jià)值回報(bào)。

關(guān)鍵詞：投資；五個(gè)維度；價(jià)值回報(bào)

一、行業(yè)發(fā)展是否符合產(chǎn)業(yè)政策

首先要關(guān)注擬投資的公司處在什么行業(yè)？該行業(yè)發(fā)展是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策？市場(chǎng)成長空間如何？一個(gè)好的投資項(xiàng)目要放遠(yuǎn)未來10—20年甚至更長時(shí)間來觀察、預(yù)測(cè)，看其是否有發(fā)展空間。如果所屬行業(yè)有以下特征，則要避免對(duì)以下企業(yè)單位進(jìn)行投資：一是那些發(fā)展已經(jīng)達(dá)到極度飽和的、后期的發(fā)展空間很小的行業(yè)（如房地產(chǎn)行業(yè)）。二是那些急需創(chuàng)造升級(jí)的行業(yè)。即是指那種之前發(fā)展已經(jīng)達(dá)到飽和狀態(tài)被解構(gòu)，但新的“天花板”正在形成的行業(yè)。對(duì)于這些行業(yè)而言，雖然解構(gòu)過后正處于快速發(fā)展的時(shí)期，但它們之前的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了十分成熟的狀態(tài)，很少再有可以進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)。

具有成長性的行業(yè)，如高科技、高端制造、高品質(zhì)服務(wù)和消費(fèi)；大文化、大健康、大環(huán)保；新能源、新材料、新模式；大市場(chǎng)+技術(shù)突破型等可特別關(guān)注，還要關(guān)注行業(yè)的國際、國內(nèi)競(jìng)爭環(huán)境、行業(yè)壁壘、政策導(dǎo)向等。

二、企業(yè)的商業(yè)模式是否清晰

所謂商業(yè)模式，是指企業(yè)在日常的運(yùn)營活動(dòng)中提供的是哪些產(chǎn)品或者服務(wù)，以及企業(yè)通過何種手段、使用什么方法從何處獲取商業(yè)利潤。企業(yè)在進(jìn)行投資活動(dòng)之前，應(yīng)該對(duì)被投資方的商業(yè)模式、核心競(jìng)爭能力以及商業(yè)壁壘三大要素進(jìn)行嚴(yán)格的考察，以獲得真實(shí)可靠的資料進(jìn)行投資決策。商業(yè)模式是指企業(yè)的盈利模式，核心競(jìng)爭能力則是指企業(yè)在多大程度上能夠?qū)崿F(xiàn)自身的商業(yè)模式，而商業(yè)壁壘則是指企業(yè)在阻止其他競(jìng)爭者進(jìn)入該項(xiàng)活動(dòng)中所花費(fèi)的成本。投資者弄清楚了這三個(gè)要素之后，就能大概的了解到該企業(yè)的未來投資價(jià)值。

一般情況下，投資者要盡可能的選擇那些商業(yè)模式簡單的企業(yè)進(jìn)行投資，商業(yè)模式過于復(fù)雜就會(huì)導(dǎo)致投資者的資金投入可能過于分散、涉及的環(huán)節(jié)過多等問題，導(dǎo)致后期的投資收益受到影響。影響一個(gè)企業(yè)商業(yè)模式好壞的因素除了上面三個(gè)要素之外，還有其他一些小的因素，如企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)鏈位置、整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中有哪些不同的商業(yè)模式等等。

三、企業(yè)的核心競(jìng)爭能力是否足夠強(qiáng)大

企業(yè)的核心競(jìng)爭力是決定一個(gè)企業(yè)是否能夠取得成功的決定性因素，優(yōu)秀的企業(yè)一般都擁有足夠強(qiáng)大的核心競(jìng)爭力，能夠保證企業(yè)獲得長期的發(fā)展。

一般來說，企業(yè)的核心競(jìng)爭力主要包括：股東結(jié)構(gòu)，領(lǐng)導(dǎo)階層，團(tuán)隊(duì)協(xié)作，創(chuàng)新研發(fā)，專業(yè)性，業(yè)務(wù)管理模式，信息技術(shù)應(yīng)用，財(cái)務(wù)策略，企業(yè)文化等方面的內(nèi)容。其中最重要的三方面是：

（一）專一性

專一性是指企業(yè)在某一領(lǐng)域是否具有深度挖掘和發(fā)展產(chǎn)品或服務(wù)的能力。例如我國的手機(jī)品牌華為，該企業(yè)在手機(jī)研發(fā)上做到了相對(duì)專一，只做相關(guān)產(chǎn)業(yè)的多元化。他們?cè)谑謾C(jī)各方面的研發(fā)、手機(jī)配件以及與手機(jī)相關(guān)的方面進(jìn)行深度的挖掘，力求做到精益求精，而對(duì)電腦、電視等其他電子產(chǎn)品等方面的研發(fā)則很少涉及，因此在國內(nèi)外手機(jī)市場(chǎng)取得了較大的成就。

（二）創(chuàng)新能力

創(chuàng)新能力是指技術(shù)和各種實(shí)踐活動(dòng)領(lǐng)域中不斷提供具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值、社會(huì)價(jià)值以及生態(tài)價(jià)值的新思想、新理念、新方法的能力。實(shí)現(xiàn)企業(yè)的創(chuàng)新能力，一定要擁有一個(gè)具有創(chuàng)新思維、懂得創(chuàng)新、會(huì)創(chuàng)新的科研團(tuán)隊(duì)，針對(duì)企業(yè)的自身特點(diǎn)研發(fā)適合企業(yè)發(fā)展的技術(shù)，讓企業(yè)能夠在一定時(shí)間內(nèi)獲得行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也可以達(dá)到為其他領(lǐng)域創(chuàng)造壁壘的目的。不僅如此，創(chuàng)新所帶來的技術(shù)優(yōu)勢(shì)可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效率和質(zhì)量，在一定程度上降低成本，提高企業(yè)的利潤收益。

（三）優(yōu)秀的管理者

真正推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的除了創(chuàng)新能力、專一性等因素外，還有一個(gè)更重要的因素——人。企業(yè)的管理者和工作員工的素質(zhì)高低直接影響到企業(yè)的發(fā)展，而企業(yè)管理者的素質(zhì)在一定程度上也會(huì)影響到員工的素質(zhì)培養(yǎng)。投資者可以通過報(bào)紙、新聞媒體以及企業(yè)管理者或員工周圍的人了解到他們的背景、人品、價(jià)值取向等方面，為下一步的投資提供正確的資料。

四、是否具備長期發(fā)展的能力

企業(yè)是否具備長期發(fā)展的能力，主要是從其成長性方面入手進(jìn)行分析。企業(yè)的成長，需要在穩(wěn)定的環(huán)境下進(jìn)行，一個(gè)復(fù)雜混亂的內(nèi)部環(huán)境必然無法保證企業(yè)后期健康的成長。企業(yè)的成長性，是面向未來的，而不是側(cè)重歷史，要從后期的發(fā)展前景進(jìn)行分析。對(duì)于新發(fā)展起來的行業(yè)，投資者沒有歷史數(shù)據(jù)可以作為參考，因此在投資之前應(yīng)該進(jìn)行慎重的考慮；對(duì)于那些已經(jīng)發(fā)展趨向于成熟的行業(yè)，投資者雖然有較長時(shí)間的歷史數(shù)據(jù)可以作為參考，但是這些企業(yè)的成長性普遍不高，也應(yīng)該謹(jǐn)慎投資。

分析企業(yè)的成長性，主要可以從以下三個(gè)方面進(jìn)行思考：1.企業(yè)的收入增長情況分析；2.企業(yè)主要經(jīng)營業(yè)務(wù)上的變化，業(yè)務(wù)的變化方向；3.主要競(jìng)爭對(duì)手比較，便于分析企業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。此外，毛利率、凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金率等也能反映企業(yè)的成長性。

五、公司治理是否有效

重點(diǎn)關(guān)注公司是否建立并執(zhí)行符合企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的現(xiàn)代企業(yè)制度，公司治理模式是否建立健全，是否建立并實(shí)施內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)、預(yù)算、成本等相應(yīng)實(shí)施細(xì)則，是否規(guī)范運(yùn)作。公司是否建立了先進(jìn)、具有長效性的激勵(lì)措施，管理團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定，公司的團(tuán)隊(duì)是否形成合力，員工的流動(dòng)率是否合理等等。

參考文獻(xiàn)：

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（作者單位：江蘇固立得精密光電有限公司）endprint