溫心園

摘 要 近年來(lái)，隨著中國(guó)綜合國(guó)力的不斷增強(qiáng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化已是必然的趨勢(shì)。2016年10月1日，人民幣正式獲準(zhǔn)加入SDR貨幣籃子，作為人民幣國(guó)際化的里程碑式的事件，這代表著人民幣儲(chǔ)備貨幣地位被正式確認(rèn)。然而人民幣國(guó)際化是一把雙刃劍，只有清楚了解其利弊，才能更好的達(dá)到揚(yáng)長(zhǎng)避短的目的。本文將基本介紹貨幣國(guó)際化的定義，簡(jiǎn)要闡述我國(guó)人民幣國(guó)際化的發(fā)展現(xiàn)狀，重點(diǎn)分析人民幣國(guó)際化的利弊，并給出人民幣國(guó)際化的綜合考量。

關(guān)鍵詞 人民幣國(guó)際化；現(xiàn)狀分析；利弊

一、貨幣國(guó)際化的定義

貨幣國(guó)際化是指能夠跨越國(guó)界，在境外流通，成為國(guó)際上普遍認(rèn)可的計(jì)價(jià)、結(jié)算及儲(chǔ)備貨幣的過(guò)程。國(guó)別貨幣想要成為國(guó)際貨幣，首先需要滿足成為外匯的三個(gè)條件，缺一不可：自由兌換性、普遍接受性以及可償性。至今為止，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的貨幣只有三種，包括美元、歐元、日元等。

二、人民幣國(guó)際化的進(jìn)程及現(xiàn)狀分析

人民幣的國(guó)際化的進(jìn)程，大致可以分為三個(gè)階段：首先，是在全球范圍內(nèi)發(fā)揮結(jié)算和貿(mào)易功能，行使國(guó)際通行的價(jià)值尺度職能，成為主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣；其次，是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際上各主要的金融機(jī)構(gòu)（包括各國(guó)中央銀行）的投資工具，即人民幣成為一種金融交易型貨幣或投資貨幣；最后，是作為各國(guó)中央銀行的儲(chǔ)備貨幣，成為主要的ZF國(guó)際儲(chǔ)備貨幣。根據(jù)國(guó)際上其他貨幣國(guó)際化的歷史進(jìn)程，從影響范圍上看，人民幣國(guó)際化必須經(jīng)歷周邊化、區(qū)域化和全球化三個(gè)階段，即先在周邊國(guó)家和地區(qū)流通，再到亞洲地區(qū)，最后是全球，這大概需要20～30年。

人民幣的境外流通可以追溯到2003年，中銀香港作為首家人民幣業(yè)務(wù)清算行，開始辦理人民幣業(yè)務(wù)；2007年，首只人民幣債券登陸香港，這是人民幣在國(guó)際金融交易中的一個(gè)新嘗試；2009年7月，作為人民幣走向國(guó)際化的關(guān)鍵一步，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)；到了2014年，環(huán)球銀行金融電信協(xié)會(huì)（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示，人民幣代替了加元及澳元，成為全球第五大常用支付貨幣。

近兩年，人民幣國(guó)際化進(jìn)程顯著提升。2015年10月，作為人民幣國(guó)際化里程碑式的事件之一，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）正式上線運(yùn)行；2016年10月1日，人民幣正式獲準(zhǔn)加入SDR貨幣籃子，權(quán)重排名第三，人民幣進(jìn)一步得到境外主體的認(rèn)可和使用，千億熊貓債發(fā)行，跨境資本在境內(nèi)的籌資投資活動(dòng)快速發(fā)展；同年，人民幣成為全球第八大交易貨幣，開啟了成為金融交易型貨幣的道路。截至2017年6月，人民幣已是全球第三大貿(mào)易融資貨幣、第五大外匯交易貨幣、以及第六大支付貨幣。雖然目前頻繁的人民幣境外流通不能代表人民幣已經(jīng)成為國(guó)際化貨幣，但是毫無(wú)疑問(wèn)的是，隨著人民幣境外流通的廣度和深度的不斷擴(kuò)大，成為世界貨幣是其必然的結(jié)果。

三、人民幣國(guó)際化的“利”

（一）獲得大量的國(guó)際鑄幣稅收入

鑄幣稅一般是指由于政府擁有印制發(fā)行貨幣的壟斷權(quán)而獲得的收益，是貨幣面值高于其鑄幣成本的差額部分。當(dāng)人民幣成為世界貨幣之后，必然行使其作為國(guó)際結(jié)算、投資以及儲(chǔ)備貨幣的職能，這意味著別國(guó)必須以遠(yuǎn)高于實(shí)際鑄造成本的貨幣面值來(lái)購(gòu)買人民幣，即相當(dāng)于從別國(guó)征收鑄幣稅，且這種收益基本上是無(wú)成本的。

（二）降低國(guó)際貿(mào)易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)

自1973年以來(lái)，大多數(shù)國(guó)家都采取浮動(dòng)匯率制度，國(guó)與國(guó)貨幣之間的匯率會(huì)隨著供求關(guān)系的改變而改變。國(guó)際貿(mào)易中的匯率風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在三種情況下：進(jìn)行外匯買賣交易時(shí)，會(huì)計(jì)處理計(jì)價(jià)時(shí)，以及交易結(jié)算時(shí)。對(duì)于進(jìn)出口企業(yè)，匯率風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在交易結(jié)算時(shí)。若人民幣并未實(shí)現(xiàn)國(guó)際化，所有以外幣計(jì)的收入或者支出，都需要兌換成本幣進(jìn)行折算，而從確定交易到最后外匯交割，往往需要較長(zhǎng)的一段時(shí)間，企業(yè)面臨著較大的匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。反之，人民幣國(guó)際化的實(shí)現(xiàn)，可以使企業(yè)采用人民幣作為貿(mào)易買賣中的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，減少匯率風(fēng)險(xiǎn)，降低貿(mào)易成本。

（三）有利于建設(shè)更加穩(wěn)定公平的國(guó)際貨幣體系

目前國(guó)際貨幣體系主要呈現(xiàn)以美元為中心，發(fā)達(dá)國(guó)家占優(yōu)的局面。以美元為中心在很大程度上導(dǎo)致了2008年的次貸危機(jī)，金融危機(jī)后，各主要國(guó)家的貨幣政策出現(xiàn)分化，持續(xù)動(dòng)蕩的國(guó)際金融市場(chǎng)使得全球金融脆弱性上升。以發(fā)達(dá)國(guó)家占優(yōu)的國(guó)際貨幣體系對(duì)于眾多發(fā)展中國(guó)家有欠公平。因此，建立“多元化”的國(guó)際貨幣新體系的是各方利益團(tuán)體的共同訴求。中國(guó)是綜合國(guó)力雄厚的發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，人民幣幣值穩(wěn)定并有著真實(shí)的國(guó)際需求，人民幣的國(guó)際化有利于建設(shè)更加穩(wěn)定公平的“多元化”國(guó)際貨幣體系。

（四）為居民的支付結(jié)算帶來(lái)便利

對(duì)于普通居民而言，人民幣國(guó)際化最直觀的好處體現(xiàn)在支付結(jié)算上。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，人民生活水平不斷提高?！靶￠L(zhǎng)假”出境旅游、出國(guó)游學(xué)、海外購(gòu)物已成為常事，但是支付結(jié)算時(shí)依然面臨著換匯兌匯的問(wèn)題。人民幣國(guó)際化可以有效解決這一問(wèn)題，既能免除兌匯成本，又能降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

四、人民幣國(guó)際化的“弊”

（一）加劇我國(guó)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

人民幣國(guó)際化使得國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)更加緊密地聯(lián)系在一起，這意味著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)上的波動(dòng)將會(huì)更加敏感，同時(shí)作為世界貨幣，利率、匯率的偏差將給投機(jī)者帶來(lái)套利的機(jī)會(huì)，造成短期投機(jī)資本涌入，這在一定程度上不利于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，加劇我國(guó)金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（二）增加宏觀調(diào)控的難度

人民幣的國(guó)際化必然帶來(lái)部分貨幣在國(guó)際市場(chǎng)上的流通，這一部分貨幣并不是中央銀行可以簡(jiǎn)單控制的，其國(guó)際間貨幣的流動(dòng)以及投機(jī)套利機(jī)會(huì)的產(chǎn)生可能削弱中央銀行貨幣政策的調(diào)控效果。比如當(dāng)中央銀行為了抑制過(guò)高的通貨膨脹采取緊縮的貨幣政策時(shí)，國(guó)內(nèi)利率升高，國(guó)際間流通資本因?yàn)樘桌麢C(jī)會(huì)的存在而涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，貨幣供給增加，削弱中央銀行的調(diào)控效果，帶來(lái)眾多不確定因素，增加宏觀調(diào)控的難度。

五、結(jié)束語(yǔ)

人民幣國(guó)際化是順應(yīng)建設(shè)更加穩(wěn)定公平的“多元化”國(guó)際貨幣體系的需要。近年來(lái)，人民幣國(guó)際化取得了巨大的進(jìn)展，隨著其境外流通深度廣度的不斷提高，成為世界貨幣是必然的結(jié)果。同時(shí)，人民幣國(guó)際化是一把雙刃劍，有利有弊，但是總體來(lái)看，利大于弊。

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