【摘要】近年來，隨著水電資源密集開發(fā)，云南省電力裝機(jī)容量迅猛增長，造成階段性電力過剩問題。本文分析了云南電力行業(yè)現(xiàn)狀及省內(nèi)電力龍頭企業(yè)經(jīng)營形勢(shì)，并就進(jìn)一步探索電力行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革和金融支持電力行業(yè)健康發(fā)展提出了思考和建議。

【關(guān)鍵詞】電力行業(yè) 供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革 金融支持

云南省具有得天獨(dú)厚的能源資源優(yōu)勢(shì)，擁有金沙江、瀾滄江、怒江三大水電基地，是水電資源大省，經(jīng)濟(jì)可開發(fā)水電裝機(jī)容量9795萬千瓦，居全國第二位，約占全國總量的1/4。進(jìn)入新世紀(jì)，在國家實(shí)施“西電東送”戰(zhàn)略的背景下，云南省提出打造以水電為主的電力支柱產(chǎn)業(yè)，全省電源建設(shè)進(jìn)入密集期、電力裝機(jī)規(guī)模迅猛增長。過去10年，云南水電裝機(jī)累計(jì)增長6.3倍，電力裝機(jī)總量累計(jì)增長4.6倍。然而，相比于電力裝機(jī)容量的快速增長，云南省內(nèi)電力消費(fèi)能力增速明顯不足，增量電力消納過度依賴于外送。但受送電通道建設(shè)滯后等因素影響，云南電力供給階段性過剩問題突出，發(fā)電企業(yè)陸續(xù)陷入經(jīng)營困境。

本文在對(duì)公開數(shù)據(jù)資料進(jìn)行收集整理的基礎(chǔ)上，分析了當(dāng)前云南電力行業(yè)所面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)，并在供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的視角下，對(duì)云南電力行業(yè)供給結(jié)構(gòu)改革提出了思考，并就積極發(fā)揮金融力量支持云南電力行業(yè)健康發(fā)展提出了建議。

一、云南電力行業(yè)現(xiàn)狀分析

（一）水電裝機(jī)迅猛增長，清潔能源占比不斷提升

自2006年以來的10年間，云南水電裝機(jī)容量迅猛增長（見圖1）。截至2016年末，云南電力裝機(jī)總量超過8400萬千瓦，其中水電占比達(dá)到72.2%，清潔能源占比達(dá)到83.4%，成為名副其實(shí)的重要清潔能源基地。

（二）發(fā)電能力快速提升，電力消費(fèi)能力增速不足

伴隨電力裝機(jī)容量迅猛增長，云南省發(fā)電能力快速提升，但省內(nèi)電力消費(fèi)增速明顯不足，特別是宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”后，受第二產(chǎn)業(yè)用電量下滑拖累，近2年云南省內(nèi)電力消費(fèi)量甚至出現(xiàn)負(fù)增長，新增發(fā)電能力的消納過度依賴于外送。但受電力外送通道建設(shè)滯后等因素影響，云南電力供需嚴(yán)重失衡，階段性電力過剩問題突出。

本文根據(jù)年初和年末平均裝機(jī)容量數(shù)據(jù)，按照火電、水電、風(fēng)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)分別為5000小時(shí)、4000小時(shí)、2200小時(shí)粗略估算了過去10年各年度的發(fā)電能力（僅指發(fā)電量，未考慮光伏發(fā)電），并與各年度實(shí)際發(fā)電量和省內(nèi)電力消費(fèi)量進(jìn)行了對(duì)比（見圖2）。

從發(fā)電量數(shù)據(jù)的簡單比較可以看出，2007～2008年云南省電量供需基本平衡，2009～2013年電量供給能力小幅盈余，但進(jìn)入2014年以后電量供給盈余量快速擴(kuò)大，到2016年盈余量達(dá)到530余億千瓦時(shí)，為同期云南省內(nèi)電力消費(fèi)量的1/3以上。

（三）階段性電力過剩背景下，火電逐步走向邊緣化

在電量供給大幅度過剩的情形下，面對(duì)棄水、棄風(fēng)壓力，從環(huán)保和節(jié)能減排的角度考慮，云南省選擇優(yōu)先消納可再生能源，火電行業(yè)逐步走向邊緣化。

根據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，“十二五”以來，云南火電設(shè)備利用小時(shí)持續(xù)快速下降，2015年、2016年甚至跌至2000小時(shí)以下，較“十二五”初期跌幅超過50%，目前全省火電設(shè)備利用率尚不足全國平均水平的一半。在云南全省發(fā)電總量持續(xù)增長的情況下，火電發(fā)電量及其占比持續(xù)下降，2016年火電電量占比首次跌破10%（見圖3）。

特別是，隨著瀾滄江、金沙江流域水電站庫容調(diào)節(jié)能力增強(qiáng)，枯水期云南水電發(fā)電能力得到提升，火電在枯水期長期保持的發(fā)電主力地位隨即喪失。過去數(shù)月，盡管處于枯水期，但水電電量占比依然保持在80%左右的水平，水電成為絕對(duì)的發(fā)電主力；火電發(fā)電量甚至連續(xù)被風(fēng)電超越（見表1）。枯水期火電設(shè)備繼續(xù)大量閑置，6個(gè)月累計(jì)設(shè)備利用小時(shí)數(shù)僅約640小時(shí)，火電邊緣化進(jìn)程更進(jìn)一步。

（四）電力市場化交易改革推進(jìn)，電企遭遇“量價(jià)齊跌”經(jīng)營困境

在清潔能源優(yōu)先消納、火電設(shè)備大量閑置的情況下，云南水電棄水問題依然突出，棄水電量規(guī)模不斷擴(kuò)大。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2013～2016年云南水電棄水電量分別為48、173、153、314億千瓦時(shí)，反映出水電發(fā)電量也難以得到保障。

此外，由于云南省工業(yè)以鋁、銅、黃磷、鋼鐵等高耗能產(chǎn)業(yè)為主，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”后，工業(yè)開工率不足，電力消費(fèi)下滑勢(shì)頭明顯。為此，云南省自2014年起積極探索電力市場化交易改革，以電量競價(jià)上網(wǎng)方式推動(dòng)發(fā)電企業(yè)降低電價(jià)，促進(jìn)高耗能產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本下降、產(chǎn)品競爭力提升，進(jìn)而提振電力消費(fèi)。但在電力過剩的大背景下，發(fā)電企業(yè)間競爭激烈，最終致使上網(wǎng)電價(jià)大幅下滑。在發(fā)電量和上網(wǎng)電價(jià)雙降的情況下，云南發(fā)電企業(yè)陸續(xù)陷入經(jīng)營困境。

二、省內(nèi)電力龍頭企業(yè)經(jīng)營情況分析

云南火電行業(yè)虧損由來已久，部分火電企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率早已接近或突破100%。近兩年嚴(yán)峻的市場供需形勢(shì)，進(jìn)一步加劇了火電企業(yè)的虧損幅度，并使得部分水電企業(yè)也加入到虧損行列。

為直觀反映云南省發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營狀況，本文對(duì)華能瀾滄江水電公司（下稱“瀾滄江公司”）、華電金沙江中游水電公司（下稱“金中公司”）和云南省能源投資集團(tuán)（下稱“云南能投”）三家省內(nèi)電力龍頭企業(yè)公開的經(jīng)營數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理分析。

（一）裝機(jī)容量持續(xù)增長，但企業(yè)發(fā)電收入未形成穩(wěn)定上漲趨勢(shì)

隨著在建電源項(xiàng)目的投產(chǎn)，三家企業(yè)的電力裝機(jī)容量持續(xù)增長，發(fā)電能力逐步提升，但三家企業(yè)的發(fā)電業(yè)務(wù)收入均未形成穩(wěn)定上漲趨勢(shì)，特別是2016年收入水平甚至嚴(yán)重下滑（見表2）。

抑制企業(yè)發(fā)電收入增長的原因，一是電力供需失衡帶來的設(shè)備利用率下滑，二是電力市場化交易帶來的電價(jià)下降。在電量競價(jià)上網(wǎng)規(guī)則下，發(fā)電企業(yè)只能在保電量和保電價(jià)之間尋找平衡點(diǎn)，抉擇異常艱難。

（二）企業(yè)盈利能力快速惡化

隨著發(fā)電機(jī)組的陸續(xù)投產(chǎn)，在建工程相繼轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)并開始計(jì)提折舊，財(cái)務(wù)費(fèi)用也不再資本化，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營成本上揚(yáng)。裝機(jī)容量的增長造成企業(yè)成本、費(fèi)用增加，但卻未帶來收入的穩(wěn)定增長，最終導(dǎo)致企業(yè)利潤快速下滑（見表3）。

（三）融資成本上揚(yáng)加劇企業(yè)經(jīng)營困境

電力是典型的資金密集型行業(yè)，由于經(jīng)營收益預(yù)期穩(wěn)定，電力企業(yè)長期受到金融機(jī)構(gòu)的追捧，融資渠道多元，杠桿率一般較高。截至2016年末，瀾滄江公司和金中公司資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到78.22%、74.70%；三家企業(yè)有息債務(wù)規(guī)模合計(jì)高達(dá)1800余億元，且中短期債務(wù)比重較大。在當(dāng)前發(fā)電業(yè)務(wù)收入低迷的狀況下，企業(yè)現(xiàn)金流隱患較大。

特別是，隨著近期國家貨幣政策的調(diào)整，市場資金供給成本上揚(yáng)，三家企業(yè)2017年債券融資成本同比大幅增長（見表4），進(jìn)一步推高企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用、加速企業(yè)盈利能力惡化，加劇企業(yè)經(jīng)營困境。云南電力行業(yè)經(jīng)營狀況若不能得到有效改善，風(fēng)險(xiǎn)將逐步向金融業(yè)蔓延，并對(duì)云南金融業(yè)產(chǎn)生巨大沖擊。

三、供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革促進(jìn)云南電力行業(yè)健康發(fā)展的思考

（一）積極探索電力行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革

為改善電力行業(yè)經(jīng)營形勢(shì)，云南省進(jìn)行了大量供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革實(shí)踐，主要包括：控制中小水電項(xiàng)目開發(fā)，放緩電源建設(shè)速度；加強(qiáng)電力外送通道建設(shè)，拓展電力外送能力；實(shí)施農(nóng)網(wǎng)升級(jí)改造，補(bǔ)齊配電網(wǎng)短板；推行電力市場化交易改革、開放配電業(yè)務(wù)，發(fā)揮市場在電力資源優(yōu)化配置中的積極作用；下調(diào)居民用電價(jià)格，改善人民群眾生活用能結(jié)構(gòu)等。結(jié)合當(dāng)前科技水平發(fā)展?fàn)顩r，本文就進(jìn)一步探索云南電力行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革進(jìn)行了思考。

1.運(yùn)用儲(chǔ)能技術(shù)增強(qiáng)新能源供電穩(wěn)定性，為電力外送規(guī)模提升創(chuàng)造可能。以水電為主的電力裝機(jī)結(jié)構(gòu)，決定了云南電力供給能力“豐盈枯缺”，因而“西電東送”電量也主要是輸送汛期電量。同時(shí)，云南電力供給汛、枯差距過大，難與東部地區(qū)長期穩(wěn)定的電力需求相匹配，也較大程度地制約了送電規(guī)模提升。

目前，隨著水電調(diào)節(jié)能力的增強(qiáng)、新能源裝機(jī)規(guī)模的增加，枯水期云南電力供給能力已有了較大提升，因市場需求不足已造成火電設(shè)備大量閑置。若能有效利用儲(chǔ)能技術(shù)增強(qiáng)新能源供電穩(wěn)定性，一方面，能夠進(jìn)一步提升電網(wǎng)對(duì)新能源的接納能力，為新能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)增長創(chuàng)造條件；另一方面，也有利于增強(qiáng)枯水期云南電力供給能力，為進(jìn)一步開拓電力外送市場空間、特別是提升枯水期電力外送規(guī)模提供可能，繼而帶動(dòng)火電復(fù)蘇，提升電力外送通道使用率。

梅生偉[1]、叢晶[2]、林旭清[3]、楊衛(wèi)華[4]等提出儲(chǔ)能技術(shù)是保障電力系統(tǒng)運(yùn)行效率和電能質(zhì)量，解決風(fēng)電、光伏等波動(dòng)性新能源消納的有效手段，并對(duì)壓縮空氣儲(chǔ)能、化學(xué)電池儲(chǔ)能、電磁儲(chǔ)能、制氫儲(chǔ)能等技術(shù)及運(yùn)用案例進(jìn)行了介紹，可供云南電力儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展參考。

2.發(fā)展氫能經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)電能轉(zhuǎn)化及消納。在電力市場總體需求不足的情況下，將電能轉(zhuǎn)化為其他能源形式，脫離電網(wǎng)輸送并加以利用，是解決電能消納的根本途徑。發(fā)展氫能經(jīng)濟(jì)即是其中一個(gè)重要方向。氫能是清潔、高效、安全的新能源，被視為21世紀(jì)最具發(fā)展?jié)摿Φ哪茉础淠芾眯问捷^多，可作為燃料通過燃燒產(chǎn)生熱量，可作為能源材料運(yùn)用于燃料電池提供動(dòng)力，同時(shí)還是石油、化工、冶金等工業(yè)生產(chǎn)中的重要原料和物料。

林今等[5]分析了棄水電量制氫的經(jīng)濟(jì)性，并證明了投資可行性，對(duì)云南棄水電量消納路徑提供了參考。何錚[6]分析了風(fēng)電制氫的經(jīng)濟(jì)性及其在石油化工領(lǐng)域的運(yùn)用前景，為中緬石油管道貫通后，云南石油煉化產(chǎn)業(yè)與電力行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展提供了參考。

（二）發(fā)揮金融力量助推云南電力行業(yè)改革發(fā)展

長期以來，金融業(yè)作為電力行業(yè)的上游，為其快速發(fā)展提供了大量資金支持。在新形勢(shì)下，充分發(fā)揮金融力量，結(jié)合電力行業(yè)需求特點(diǎn)有效做好有效金融產(chǎn)品供給，將對(duì)電力行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展起到重要作用。結(jié)合云南省情及云南電力行業(yè)經(jīng)營形勢(shì)，本文提出以下金融支持工作建議：

1.大力支持電網(wǎng)通道建設(shè)，提升電能通達(dá)能力。根據(jù)云南省電力外送通道建設(shè)規(guī)劃，及農(nóng)網(wǎng)升級(jí)改造、配電網(wǎng)完善工作安排等，積極做好融資支持，助力電能通達(dá)能力提升，促進(jìn)電力消費(fèi)市場拓展。

2.支持載能、儲(chǔ)能及電能轉(zhuǎn)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進(jìn)電能消納。支持云南省清潔載能產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)，助推電解鋁、硅業(yè)等清潔高載能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。趙岳恒等[7]在開展“十三五”云南電力供需平衡分析時(shí)，考慮云南省建設(shè)600萬噸電解鋁項(xiàng)目后，預(yù)測(cè)到2020年省內(nèi)用電量達(dá)到3000億千瓦時(shí)（為現(xiàn)階段省內(nèi)年度用電量的2倍），反映出云南電力消納對(duì)高載能產(chǎn)業(yè)的依賴。

此外，積極探索支持儲(chǔ)能及氫能經(jīng)濟(jì)周邊產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)電能消納能力提升。

3.以個(gè)性化、差異化融資政策，支持企業(yè)渡過難關(guān)。按照“一企一策”思路，結(jié)合省內(nèi)發(fā)電企業(yè)實(shí)際經(jīng)營狀況，制定可行、有效的融資支持方案，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，為云南電力行業(yè)改革發(fā)展贏得時(shí)間。

發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)集團(tuán)化、混業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢(shì)，制定綜合性融資支持方案，通過“投貸聯(lián)動(dòng)”幫助發(fā)電企業(yè)降杠桿、降融資成本；積極探索實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”，進(jìn)一步降低企業(yè)負(fù)擔(dān)；通過還款計(jì)劃調(diào)整、貸款展期等方式緩解企業(yè)還款壓力，保障企業(yè)流動(dòng)性。

此外，對(duì)于確實(shí)不具備扶持條件的企業(yè)，在政策許可范圍內(nèi)，探索開展債務(wù)重整、債務(wù)核銷等工作。

四、小結(jié)

電力行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，電力行業(yè)的持續(xù)良性發(fā)展是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的重要條件。目前，我國電力裝機(jī)結(jié)構(gòu)仍以火電為主，從環(huán)保發(fā)展和溫室氣體減排目標(biāo)要求的來看，電力裝機(jī)結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)艱巨。未來，化石燃料發(fā)電份額將盡可能讓渡給可再生清潔能源（水電、風(fēng)電、光伏等），云南省以清潔能源為主、以火電為后備支撐保障的電力裝機(jī)結(jié)構(gòu)符合改革發(fā)展方向，本文認(rèn)為當(dāng)前云南電力行業(yè)的經(jīng)營困境只是階段性的。

通過合理規(guī)劃并在金融行業(yè)的有力支持下，必能有效優(yōu)化云南電力供給結(jié)構(gòu)，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)供給側(cè)與需求側(cè)的合理匹配，有效改善經(jīng)營環(huán)境，促進(jìn)云南電力行業(yè)健康發(fā)展。

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作者簡介：張文興（1982-），男，漢族，云南省昆明市人，經(jīng)濟(jì)師，工學(xué)碩士，任職于國家開發(fā)銀行云南省分行，長期從事能源相關(guān)行業(yè)信貸工作。