【摘要】近年來(lái)，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈為代表的金融科技正在迅速崛起。在新一輪以科技驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)的金融變革面前，監(jiān)管者對(duì)金融認(rèn)識(shí)的前瞻性和對(duì)創(chuàng)新的鑒別力，將對(duì)未來(lái)金融新生態(tài)的構(gòu)建產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。如何平衡金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防范之間的矛盾，是各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局面臨的難題。本文以英國(guó)”監(jiān)管沙盒”為研究對(duì)象，參考新加坡、澳大利亞等國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，希望為我國(guó)金融科技的監(jiān)管提供參考依據(jù)，解決監(jiān)管滯后的難題。

【關(guān)鍵詞】監(jiān)管沙盒 金融科技 監(jiān)管創(chuàng)新 彈性監(jiān)管

一、監(jiān)管沙盒，監(jiān)管與創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)平衡

近年來(lái)，以大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈為代表的金融科技崛起，大大的提高了金融的服務(wù)質(zhì)量、效率和核心競(jìng)爭(zhēng)力，但與此同時(shí)，金融創(chuàng)新帶來(lái)的不確定性，金融創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、風(fēng)險(xiǎn)形式及風(fēng)險(xiǎn)傳播途徑都有待探索。如何平衡風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)創(chuàng)新之間的矛盾是擺在各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局面前的重大難題。

沙盒（Sandbox），原屬于計(jì)算機(jī)領(lǐng)域概念，指在軟件開(kāi)發(fā)過(guò)程中，創(chuàng)造一個(gè)安全區(qū)域，使用受限的真實(shí)數(shù)據(jù)運(yùn)行待完善的應(yīng)用程序的一種做法。這種模式，一方面保證了測(cè)試的真實(shí)性、準(zhǔn)確性與安全性；另一方面，因?yàn)橛蓄A(yù)設(shè)的安全隔離措施，不會(huì)對(duì)系統(tǒng)外的數(shù)據(jù)運(yùn)行造成影響。2016年5月，英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）將沙盒概念引入金融監(jiān)管，監(jiān)管沙盒（Regulatory Sandbox）機(jī)制由此誕生。事實(shí)上，監(jiān)管沙盒的模式是政府給予實(shí)驗(yàn)區(qū)內(nèi)的金融創(chuàng)新企業(yè)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，在保障消費(fèi)者權(quán)益的前提下，放松對(duì)參與實(shí)驗(yàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的監(jiān)管，使其不受現(xiàn)有法律的約束，以激發(fā)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新活力，達(dá)到創(chuàng)新與監(jiān)管的動(dòng)態(tài)平衡。

二、監(jiān)管沙盒的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

目前，全球范圍內(nèi)已有英國(guó)、新加坡、澳大利亞、香港、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、加拿大、臺(tái)灣、迪拜等國(guó)家和地區(qū)的監(jiān)管當(dāng)局推出了監(jiān)管沙盒制度，各國(guó)都致力于通過(guò)國(guó)際合作打造本國(guó)的良好的金融科技的生態(tài)系統(tǒng)，促進(jìn)金融科技創(chuàng)新。

（一）英國(guó)

英國(guó)是最早推行監(jiān)管沙盒的國(guó)家。2012年，英國(guó)頒布了新的《金融服務(wù)法案》，撤銷了原先的金融服務(wù)局（FSA），采取了審慎監(jiān)管和金融行為監(jiān)管并重的“雙峰監(jiān)管模式”，2014年10月，英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）設(shè)立了創(chuàng)新項(xiàng)目，并增設(shè)創(chuàng)新中心。在取得了良好的效果后，F(xiàn)CA開(kāi)始研究監(jiān)管沙盒的可行性，并于2016年5月正式啟動(dòng)了監(jiān)管沙盒機(jī)制。其運(yùn)作流程主要如下：FCA對(duì)申報(bào)參與監(jiān)管沙盒的金融科技企業(yè)進(jìn)行篩選，其評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)為企業(yè)的規(guī)模、產(chǎn)品創(chuàng)新性、能否促進(jìn)消費(fèi)者福利提升等。在企業(yè)承諾對(duì)消費(fèi)者可能發(fā)生的損失進(jìn)行賠償?shù)那疤嵯拢現(xiàn)CA挑選合適的消費(fèi)者試用企業(yè)開(kāi)發(fā)的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。在3～6個(gè)月的測(cè)試期結(jié)束后，F(xiàn)CA允許通過(guò)測(cè)試的金融科技企業(yè)將產(chǎn)品或服務(wù)投入市場(chǎng)，并依據(jù)測(cè)試結(jié)果調(diào)整和完善監(jiān)管政策。

（二）澳大利亞

2016年初，澳大利亞就與英國(guó)FCA簽署了合作協(xié)議，并成立了證券和投資委員會(huì)（ASIC）管理監(jiān)管沙盒。與英國(guó)模式最大的不同是澳大利亞允許符合條件的金融科技公司在向ASIC備案后，無(wú)需持有金融服務(wù)或信貸許可證即可測(cè)試特定業(yè)務(wù)。同時(shí)，ASIC采取“具體問(wèn)題具體分析”的監(jiān)管方式，對(duì)一些特殊項(xiàng)目，允許有關(guān)企業(yè)申請(qǐng)延期，最長(zhǎng)可申請(qǐng)12個(gè)月的延期。

（三）新加坡

新加坡的監(jiān)管沙盒的監(jiān)管主體是金融管理局（MAS）。MAS下新設(shè)立金融科技和創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)及金融科技署來(lái)管理金融科技業(yè)務(wù)并為創(chuàng)新企業(yè)提供一站式服務(wù)。新加坡的監(jiān)管沙盒制度很大程度上借鑒了英國(guó)的模式，但也有部分不同。較英國(guó)而言，新加坡的管理更為寬松、靈活。如新加坡對(duì)于科技創(chuàng)新的企業(yè)孵化項(xiàng)目也有時(shí)間要求，但卻沒(méi)有給出具體限制，時(shí)間更為彈性。但新加坡沙盒監(jiān)管的范圍局限于為金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新，英國(guó)的監(jiān)管沙盒的適用范圍則更廣，任何有顛覆性的金融模式都是其服務(wù)的內(nèi)容。

三、監(jiān)管沙盒的創(chuàng)新監(jiān)管——新在何處

監(jiān)管沙盒是一種創(chuàng)新的金融監(jiān)管模式，擴(kuò)大了傳統(tǒng)金融的監(jiān)管范圍，明確了金融監(jiān)管對(duì)金融科技創(chuàng)新的監(jiān)管職責(zé)。更重要的是，監(jiān)管沙盒傳達(dá)了清晰的監(jiān)管邏輯：以消費(fèi)者獲益為中心、支持真正的金融創(chuàng)新。技術(shù)研發(fā)主體、市場(chǎng)主體和監(jiān)管主體同時(shí)參與互動(dòng)，加強(qiáng)了政府、企業(yè)、消費(fèi)者之間的有效溝通?？梢哉f(shuō)，監(jiān)管沙盒重新定義了的監(jiān)管者的角色，是監(jiān)管者的自我完善，改變了傳統(tǒng)監(jiān)管模式的對(duì)抗性、滯后性，調(diào)整金融各參與主體關(guān)系，探索監(jiān)管部門、金融服務(wù)提供商、消費(fèi)者三方的利益平衡，建立三方的良性關(guān)系和合作機(jī)制，從而避免過(guò)去“監(jiān)管—被監(jiān)管—規(guī)避監(jiān)管—爆發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)—消費(fèi)者蒙受損失—加強(qiáng)監(jiān)管”的循環(huán)。

具體來(lái)看，監(jiān)管沙盒降低了金融服務(wù)提供商開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)，避免了創(chuàng)新產(chǎn)品因不符合現(xiàn)有法規(guī)而被一再延遲推出的狀況，縮短了金融產(chǎn)品面世的時(shí)間、降低了合規(guī)成本。其次，政策的支持降低了投資方對(duì)初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)新方案及面臨的監(jiān)管不確定性擔(dān)憂，能幫助金融初創(chuàng)企業(yè)更好的融資。此外，監(jiān)管沙盒模式在企業(yè)產(chǎn)品測(cè)試階段便嵌入了政府的參與，政府的輔助和指導(dǎo)能夠幫助企業(yè)在業(yè)務(wù)初期便能識(shí)別、研判風(fēng)險(xiǎn)，更有效地控制創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，深入業(yè)務(wù)流程第一線也使監(jiān)管部門充分了解創(chuàng)新產(chǎn)品的金融本質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)特征和操作流程等，不但能夠保證最終進(jìn)入市場(chǎng)的都是真正的創(chuàng)新，而且可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)因法律約束而有損消費(fèi)者長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的監(jiān)管規(guī)定或企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的不規(guī)范行為，對(duì)此進(jìn)行修訂或加以引導(dǎo)，最終達(dá)到保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的目的。由于消費(fèi)者也參與了產(chǎn)品的使用，企業(yè)可以利用消費(fèi)者的反饋信息，對(duì)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)流程進(jìn)行完善。

四、對(duì)我國(guó)的啟示

沙盒監(jiān)管的核心目標(biāo)就是賦予金融科技創(chuàng)企業(yè)法律的特赦權(quán)，讓其創(chuàng)新得到空間，同時(shí)控制其風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的柔性監(jiān)管理念與沙盒監(jiān)管的邏輯較為相似，目前我國(guó)已初步具備了實(shí)施監(jiān)管沙盒的基礎(chǔ)條件，如央行牽頭頒布了統(tǒng)一監(jiān)管新規(guī)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管細(xì)則也陸續(xù)出臺(tái)；央行金融科技委員會(huì)成立；北京房山區(qū)的“北京互聯(lián)網(wǎng)金融安全示范產(chǎn)業(yè)園”也成為了監(jiān)管沙盒的試驗(yàn)基地。但我們需要看到，中國(guó)的企業(yè)和個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西方國(guó)家，而且存在著監(jiān)管成本高，違法成本低的現(xiàn)實(shí)情況，中國(guó)實(shí)施監(jiān)管沙盒還面臨著操作層面的挑戰(zhàn)。監(jiān)管沙盒的推出需考慮我國(guó)金融發(fā)展?fàn)顩r和現(xiàn)有的監(jiān)管制度、監(jiān)管理念、以及可用的監(jiān)管工具，參考其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，切不可盲目地硬搬照抄。

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作者簡(jiǎn)介：陳涔（1988-），女，湖南邵陽(yáng)人，湖南外貿(mào)職業(yè)學(xué)院，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，格拉斯哥大學(xué)碩士研究生，從事互聯(lián)網(wǎng)金融、金融資產(chǎn)定價(jià)的研究。endprint