白楠+++高珂

摘要：20世紀80年代以來，勞動收入份額在全世界范圍內(nèi)出現(xiàn)了普遍下降的趨勢，使得收入分配出現(xiàn)持續(xù)惡化的趨勢。政府補貼不僅會影響企業(yè)發(fā)展，還會影響其內(nèi)部收入分配，文章采用實證方法研究了政府補貼對企業(yè)勞動收入份額的影響，實證結(jié)果顯示，政府補貼能夠顯著提高企業(yè)勞動收入份額，從企業(yè)性質(zhì)看，提高效應(yīng)主要發(fā)生在民營企業(yè)，從地區(qū)看，提高效應(yīng)主要發(fā)生在東部地區(qū)。文章的研究結(jié)論表明，政府對企業(yè)的財政補貼能夠改善國民收入初次分配，有利于改善社會收入分配。

關(guān)鍵詞：政府補貼；勞動收入份額；上市公司

一、 引言

勞動收入份額是國民收入初次分配中勞動者報酬占國民收入的比重。國民收入在初次分配環(huán)節(jié)涉及三個主體：勞動者、資本所有者以及政府，國民收入也因此按分配主體分為三部分：勞動者報酬、利潤以及政府在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收的生產(chǎn)稅。由于勞動收入在社會中的分布要比資本收入更加公平，因此，勞動收入份額越高，意味著國民收入中按勞分配的比例越高，國民收入初次分配也越公平，而國民收入初次分配又在很大程度上決定了社會最終收入分配的格局，因此，初次分配越公平，社會最終收入分配也會越公平。有鑒于此，黨的十八大報告明確指出“提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動報酬在初次分配中的比重”是深化收入分配制度改革的重要內(nèi)容和目標。

值得注意的是，從20世紀80年代開始，勞動收入份額在全世界范圍內(nèi)出現(xiàn)了普遍下降的趨勢，我國也同樣出現(xiàn)了這種趨勢，根據(jù)白重恩和錢震杰（2009）的研究，我國勞動收入份額在1995年～2003年下降了5.48個百分點。在我國收入差距仍然較大的現(xiàn)實背景下，勞動收入份額的持續(xù)下降無疑會進一步惡化社會收入分配。勞動收入份額的持續(xù)下降引起了學(xué)術(shù)界的普遍關(guān)注，許多學(xué)者從不同的角度研究了影響我國勞動收入份額的因素，比如偏向資本的技術(shù)進步，國有企業(yè)改制等，得出了許多具有重要意義的結(jié)論。

本文則從政府補貼的角度出發(fā)，研究政府補貼對勞動收入份額的影響。對企業(yè)進行補貼是各國政府的普遍做法，政府能夠通過補貼改善經(jīng)濟運行效率，比如通過補貼企業(yè)創(chuàng)新支出，能夠改善由于企業(yè)創(chuàng)新正外部性導(dǎo)致的創(chuàng)新不足，還可以通過補貼實現(xiàn)宏觀調(diào)控目標，比如通過補貼新能源企業(yè)，調(diào)整社會能源消費格局?，F(xiàn)有研究討論了政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新投入、全要素生產(chǎn)率（以下簡稱TFP）和企業(yè)績效等的影響，尚未有研究關(guān)注到政府補貼對企業(yè)內(nèi)部收入分配的影響。本文認為，政府補貼首先會通過企業(yè)TFP影響企業(yè)勞動收入份額。現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)，政府補貼對企業(yè)TFP的影響呈現(xiàn)倒“U”型關(guān)系，即當補貼力度小于某一臨界值時，政府補貼能夠提高企業(yè)TFP，但當補貼力度高于某一臨界值時，政府補貼反而會抑制企業(yè)TFP。在企業(yè)TFP與勞動收入份額關(guān)系方面，大多數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)TFP提高會抑制企業(yè)勞動收入份額，這可能是由于我國勞動力供給充足導(dǎo)致工人在工資和就業(yè)方面談判能力較弱，因此從企業(yè)TFP提高帶來的收益中分配到的比例也較小。因此，政府補貼對企業(yè)勞動收入份額的影響受補貼與企業(yè)TFP關(guān)系的影響，當補貼提高企業(yè)TFP時，補貼會抑制企業(yè)勞動收入份額，相反，當補貼抑制企業(yè)TFP時，補貼會提高企業(yè)勞動收入份額。其次，政府補貼會提高企業(yè)對員工勞動權(quán)益的保障進而增加企業(yè)勞動收入份額。政府對企業(yè)補貼的范圍和資金有限，企業(yè)為了爭取補貼和應(yīng)對政府對補貼項目的檢查，會更加注重遵守勞動法規(guī)，比如遵守當?shù)卣贫ㄗ畹凸べY法，為員工繳納五險一金，配備勞動保護設(shè)備等，這都會提高企業(yè)工資總額，進而對企業(yè)勞動收入份額具有正向作用。

從現(xiàn)有相關(guān)研究看，現(xiàn)有文獻更多的集中于研究政府補貼對企業(yè)發(fā)展的影響，比如政府補貼對企業(yè)創(chuàng)新、全要素生產(chǎn)率以及出口等方面的影響，并未涉及企業(yè)內(nèi)部收入分配，本文則彌補了這方面文獻的空白。與以往研究相比，本文的創(chuàng)新之處體現(xiàn)在，第一，采用企業(yè)樣本數(shù)據(jù)，從微觀角度考察了政府補貼對企業(yè)勞動收入份額的影響，能夠避免宏觀數(shù)據(jù)帶來的誤差；第二，采用雙向固定效應(yīng)模型，能夠解決企業(yè)隨時間不變的不可觀測因素導(dǎo)致的回歸結(jié)果偏差，較好的解決了內(nèi)生性問題；第三，研究了政府補貼對企業(yè)內(nèi)部收入分配的影響，有助于更全面的評價補貼對企業(yè)的綜合影響，也為政府改革企業(yè)補貼制度提供了有益的參考。

本文利用2009年～2015年中國A股上市企業(yè)數(shù)據(jù)實證檢驗了政府補貼對企業(yè)勞動收入份額的影響。研究結(jié)論顯示，政府補貼顯著提高了企業(yè)勞動收入份額，表明政府補貼改善了企業(yè)內(nèi)部收入分配。本文的主要貢獻在于從收入分配的角度研究了政府補貼企業(yè)對初次收入分配的影響，有助于全面分析政府補貼的作用。本文以下部分的安排如下：第二部分介紹本文的實證設(shè)計，包括使用的數(shù)據(jù)和實證模型；第三部分是實證結(jié)果分析；第四部分是主要結(jié)論和政策建議。

二、 實證設(shè)計

1. 數(shù)據(jù)來源。本文使用中國2009年～2015年所有A股上市企業(yè)作為研究樣本，并剔除了以下樣本：一所有ST企業(yè)樣本；二所有金融行業(yè)企業(yè)；三主要變量缺失的樣本。為了防止極端值對回歸結(jié)果的干擾，本文將所有企業(yè)層面的連續(xù)變量在首尾各0.5%進行縮尾，最后本文得到12 207個樣本觀測。本文所有企業(yè)層面的數(shù)據(jù)和宏觀層面數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。

2. 主要變量。

（1）企業(yè)勞動收入份額的測量。企業(yè)勞動收入份額有多種測量方式，本文參考胡奕明和買買提依明·祖農(nóng)（2013）的做法，采用工資總額與企業(yè)總資產(chǎn)之比衡量企業(yè)勞動收入份額（LS），其中工資總額以上市公司財務(wù)報表附注中的“應(yīng)付職工薪酬貸方發(fā)生額”衡量，企業(yè)總資產(chǎn)以期末企業(yè)總資產(chǎn)衡量。此外，為了防止測量誤差對回歸結(jié)果的干擾，本文還參考要素成本法增加值的概念測算了企業(yè)勞動收入份額進行穩(wěn)健性檢驗，此時，企業(yè)勞動收入份額=企業(yè)工資總額/（企業(yè)工資總額+營業(yè)利潤+企業(yè)折舊），其中企業(yè)工資總額以上市公司現(xiàn)金流量表中“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”衡量，營業(yè)利潤取自利潤表，企業(yè)折舊取自上市公司財務(wù)報表附注，由于計算出的企業(yè)勞動收入份額取值在0～1之間，參考相關(guān)文獻的做法，本文對參考要素成本法增加值的概念計算出的企業(yè)勞動收入份額指標進行了logistic轉(zhuǎn)換，并得到了轉(zhuǎn)換后的結(jié)果：轉(zhuǎn)換后企業(yè)勞動收入份額（NLS）=log（企業(yè)勞動收入份額/（1-企業(yè)勞動收入份額））。endprint

（2）其他變量。本文的主要解釋變量是上市企業(yè)獲得的政府補貼資金的對數(shù)值subs，其他控制變量包括企業(yè)層面的變量：企業(yè)總資產(chǎn)對數(shù)值size，反映企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模；資本密集度capi，反映企業(yè)的技術(shù)水平，以人均固定資產(chǎn)對數(shù)值衡量；資產(chǎn)負債率lev，反映企業(yè)依賴債務(wù)融資的程度；國有企業(yè)，當企業(yè)是國有企業(yè)時取1，否則為0；高管團隊持股比例mshrs，反映管理層的權(quán)力。宏觀層面變量包括：地區(qū)經(jīng)濟增長速度gdprat，以各地國民生產(chǎn)總值的年增長率衡量；地區(qū)出口比例expt，以各地出口值占國民生產(chǎn)總值的比例衡量；地區(qū)消費者價格指數(shù)cpi，控制通貨膨脹對勞動收入份額的影響。表1給出了本文所有變量的統(tǒng)計性描述。

3. 政府補貼影響企業(yè)勞動收入份額的計量模型。本文采用的實證模型如下：

本文使用了雙向固定效應(yīng)模型，其中i代表企業(yè)，t代表年份。subs是企業(yè)每年收到的政府補貼。X代表其他控制變量，包括企業(yè)層面和宏觀層面的指標。α代表企業(yè)固定效應(yīng)，μ代表年份固定效應(yīng)，γ代表行業(yè)固定效應(yīng)，δ代表省份固定效應(yīng)，ε代表誤差項。β1是本文核心解釋變量政府補貼subs的系數(shù)，如果政府補貼能夠提高企業(yè)勞動收入份額，那么β1應(yīng)當是顯著為正，如果政府補貼能夠抑制企業(yè)勞動收入份額，那么β1應(yīng)當是顯著為負。

三、 實證結(jié)果分析

表2是方程（1）的回歸結(jié)果，其中第（1）列僅加入了主要解釋變量，控制年份固定效應(yīng)后發(fā)現(xiàn)，政府補貼顯著提高了企業(yè)勞動收入份額。第（2）列在第（1）列的基礎(chǔ)上加入了企業(yè)層面和宏觀層面的控制變量，回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)補貼對企業(yè)勞動收入份額的提升效應(yīng)進一步增大。第（3）列進一步控制了企業(yè)固定效應(yīng)，此時，補貼對企業(yè)勞動收入份額的提升效應(yīng)出現(xiàn)顯著下降，系數(shù)降低為0.000 3，但仍然在1%的水平下顯著，說明不控制企業(yè)固定效應(yīng)會高估補貼對企業(yè)勞動收入份額的提升作用。第（4）列進一步控制了行業(yè)固定效應(yīng)和省份固定效應(yīng)，政府補貼的系數(shù)基本保持不變，且在1%的水平下顯著，表明本文的實證結(jié)果比較穩(wěn)健。為了防止被解釋變量的測量誤差對回歸結(jié)果的干擾，本文在第（5）列使用了參考要素成本法增加值的概念計算出的企業(yè)勞動收入份額指標（NLS），實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)補貼對企業(yè)勞動收入份額有顯著正向作用，表明本文的回歸結(jié)果并不受測量誤差的干擾。

其他控制變量的回歸結(jié)果與已有研究基本一致，以本文的主要結(jié)果第（4）列為例，企業(yè)規(guī)模增加抑制了企業(yè)勞動收入份額，這表明存在資本擠占勞動所得的現(xiàn)象。資本密集度提高也會抑制企業(yè)勞動收入份額，這說明技術(shù)進步更可能是偏向資本型的。資產(chǎn)負債率會提高企業(yè)勞動收入份額，說明負債融資更有利于維護職工權(quán)益。管理層持股比例會降低企業(yè)勞動收入份額，說明管理層權(quán)力擴張會侵害企業(yè)職工的權(quán)益。

當企業(yè)性質(zhì)不同時，企業(yè)面臨的激勵和約束條件也會不同。本文首先分樣本檢驗了國有企業(yè)和非國有企業(yè)接受政府補貼時對企業(yè)勞動收入份額的影響。表3第（1）列是對國有企業(yè)樣本的回歸結(jié)果，結(jié)果顯示補貼對企業(yè)勞動收入份額有正向作用，但不顯著，第（2）列是對非國有企業(yè)樣本的回歸結(jié)果，結(jié)果顯示補貼對企業(yè)勞動收入份額有正向作用，且在1%的水平下顯著。補貼對勞動收入份額的正向作用主要體現(xiàn)在非國有企業(yè)，這可能是因為一方面補貼對國有企業(yè)TFP的影響與私營企業(yè)相比較小，另一方面國有企業(yè)本身在執(zhí)行政府勞動法規(guī)方面更嚴格，因此補貼難以通過上述途徑影響企業(yè)勞動收入份額。

我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展并不協(xié)調(diào)，東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展更快，而中部和西部地區(qū)發(fā)展則較緩慢，本文將全部樣本分為東部樣本和中西部樣本分別進行回歸。表3第（3）列是對中西部樣本回歸的結(jié)果，此時補貼對企業(yè)勞動收入份額有正向作用，但并不顯著，第（4）列是對東部樣本回歸的結(jié)果，此時補貼同樣對企業(yè)勞動收入份額有正向作用，并在1%的水平下顯著。補貼的提升效應(yīng)主要發(fā)生東部地區(qū)，這可能是因為東部地區(qū)經(jīng)營環(huán)境較好，補貼對企業(yè)TFP的作用更顯著，企業(yè)爭取補貼的方法主要是提高企業(yè)對勞動法規(guī)的遵循，而中西部地區(qū)企業(yè)爭取補貼的方法可能主要是尋租，補貼并未改變企業(yè)生產(chǎn)狀況和TFP，因此也無法影響企業(yè)勞動收入份額。

四、 結(jié)論與政策建議

本文使用2009年～2015年中國A股上市企業(yè)數(shù)據(jù)，采用雙向固定效應(yīng)模型，實證檢驗了政府補貼對企業(yè)勞動收入份額的影響，實證結(jié)論發(fā)現(xiàn)，政府補貼顯著提高了企業(yè)勞動收入份額，從企業(yè)性質(zhì)看，這種提升效應(yīng)主要針對非國有企業(yè)，從地區(qū)看，這種提升效應(yīng)主要發(fā)生在東部地區(qū)。本文從收入分配的角度研究了政府對企業(yè)進行補貼如何影響企業(yè)內(nèi)部收入分配，豐富了政府補貼的研究文獻，有利于全面評價政府補貼對企業(yè)的綜合作用。

根據(jù)研究結(jié)論本文提出了以下政策建議，首先，政府在對企業(yè)實施補貼時，要注重檢查被補貼企業(yè)是否遵循勞動法律法規(guī)，是否切實維護普通員工的權(quán)益，促使企業(yè)主動守法守紀。其次，政府在分配補貼資金時，要嚴格按照補貼目的，選擇最適合的企業(yè)，減少補貼資金分配過程中的尋租現(xiàn)象。最后，雖然對企業(yè)過度補貼能夠提高企業(yè)勞動收入份額，但這并非是解決我國目前勞動收入份額較低的有效途徑，從長遠角度看，增加工人從企業(yè)TFP提高帶來的收益中的分配到的份額是解決我國勞動收入份額偏低，提高人民從經(jīng)濟增長中獲益的根本辦法，具體到政府補貼方面，政府應(yīng)當引導(dǎo)被補貼企業(yè)調(diào)整企業(yè)內(nèi)部收入分配關(guān)系，提高工人在工資和就業(yè)方面的談判能力。

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基金項目：中國人民大學(xué)科學(xué)研究基金（中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費專項資金資助）項目（項目號：15XNH041）。

作者簡介：白楠（1983-），男，漢族，山西省長冶市人，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院博士生，研究方向為財政金融理論與政策；高珂（1987—），男，漢族，山東省菏澤市人，中央財經(jīng)大學(xué)財政稅務(wù)學(xué)院博士生，研究方向為財政理論與政策。

收稿日期：2017-09-06。endprint