徐秉超

【摘 要】 金融創(chuàng)新可以有效地推動(dòng)金融發(fā)展。在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速的背景下，我國(guó)各大金融機(jī)構(gòu)都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，金融創(chuàng)新成為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的不二選擇。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管之間的關(guān)系很微妙，他們可以相互促進(jìn)，但有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)相互制約的局面。本文將從金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因，目前的發(fā)展現(xiàn)狀、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)、存在的問(wèn)題展開(kāi)分析，并討論現(xiàn)行狀況下金融監(jiān)管需要做好的部分，為我國(guó)當(dāng)前金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管等問(wèn)題提供一些參考。

【關(guān)鍵詞】 金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管 發(fā)展趨勢(shì)

一、金融創(chuàng)新的產(chǎn)生原因

金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因主要有當(dāng)前現(xiàn)行的金融結(jié)構(gòu)缺乏活力；技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的推動(dòng)。

（一）當(dāng)前現(xiàn)行的金融結(jié)構(gòu)缺乏活力

銀行信貸是最傳統(tǒng)的間接融資渠道，它長(zhǎng)期以來(lái)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中大部分建設(shè)項(xiàng)目的主要融資方式。這種單一的融資結(jié)構(gòu)不僅缺乏活力，還存在很大的不合理，它導(dǎo)致了股票、債券和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)等直接融資渠道難以發(fā)展，也導(dǎo)致民間閑散資金的沒(méi)有充分發(fā)揮作用。而且許多項(xiàng)目中的往往存在長(zhǎng)期所需資金，如果無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)獲得融資，只借助于銀行信貸的話，一方面容易造成銀行不良貸款，另一方面會(huì)提升整個(gè)市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)。更重要的是，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，很難在發(fā)展的初期獲得較多的銀行信貸，這直接造成了資金匱乏，進(jìn)而影響企業(yè)發(fā)展，最終無(wú)法帶來(lái)社會(huì)效益。

（二）技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)

伴隨著技術(shù)進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展，各種新技術(shù)如大數(shù)據(jù)、云計(jì)算在金融業(yè)務(wù)中的廣泛應(yīng)用，催生了互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)金融等新概念。技術(shù)使人們的生活發(fā)生了很大的變化，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，也借助了技術(shù)的進(jìn)步為用戶提供更加便捷的服務(wù)，這也就推動(dòng)了移動(dòng)支付，網(wǎng)上理財(cái)?shù)刃碌慕鹑趧?chuàng)新形式誕生。

（三）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的推動(dòng)

當(dāng)前資本市場(chǎng)上各行各業(yè)都存在很大的競(jìng)爭(zhēng)，金融業(yè)尤甚。各大金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行之間對(duì)客戶資源的爭(zhēng)奪愈演愈烈，因而必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，提高自身的市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，避免陷入同質(zhì)化。

二、金融創(chuàng)新的發(fā)展現(xiàn)狀

金融創(chuàng)新的發(fā)展現(xiàn)狀主要呈現(xiàn)出如下特點(diǎn)：金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)突破；混合業(yè)務(wù)趨勢(shì)的增加；衍生金融工具市場(chǎng)的發(fā)展；互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新井噴；金融監(jiān)管制度多元化。

（一）金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)突破

目前，外資金融機(jī)構(gòu)已遍布沿海各個(gè)城市和內(nèi)陸主要城市，并滲透到金融業(yè)各個(gè)領(lǐng)域。由于業(yè)務(wù)范圍受限制和地域限制，外資金融機(jī)構(gòu)尚未對(duì)國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)威脅。但未來(lái)，外資金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和地域限制將被廢除。國(guó)外金融機(jī)構(gòu)將與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展綜合業(yè)務(wù)，為優(yōu)質(zhì)客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，以先進(jìn)技術(shù)開(kāi)拓國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)尚未發(fā)展?jié)摿蛻?，拓展傳統(tǒng)金融服務(wù)和市場(chǎng)中介服務(wù)分享。為了在競(jìng)爭(zhēng)中生存下去，為獲得發(fā)展空間，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也將在國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新示范效應(yīng)帶動(dòng)下，快速跟進(jìn)，從而促進(jìn)金融創(chuàng)新和金融服務(wù)的深化發(fā)展。

（二）混合業(yè)務(wù)趨勢(shì)的增加

目前，中國(guó)的執(zhí)行情況還是一個(gè)單獨(dú)的運(yùn)作體系，但隨著國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的參與和國(guó)內(nèi)壟斷金融市場(chǎng)形勢(shì)的崩潰，這種情況將會(huì)發(fā)生很大的變化。例如，對(duì)于一些國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)與銀行，證券，保險(xiǎn)等部門的合作，合作方式將進(jìn)一步深化。對(duì)于一些外國(guó)的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)，其在中國(guó)的分行必須按照中國(guó)有關(guān)規(guī)定運(yùn)作，其母公司在國(guó)內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)混合經(jīng)營(yíng)。這也是中國(guó)金融創(chuàng)新未來(lái)的重要發(fā)展趨勢(shì)。

（三）衍生金融工具市場(chǎng)的發(fā)展

國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中同時(shí)將面臨越來(lái)越多的直接國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，避免商品期貨，外匯期貨，匯率期權(quán)，遠(yuǎn)期外匯交易等金融衍生工具的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，將產(chǎn)生越來(lái)越強(qiáng)大的金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展將成為中國(guó)金融市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展，金融市場(chǎng)的發(fā)展將是中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展。因此，金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展將成為中國(guó)金融市場(chǎng)的未來(lái)。隨著中國(guó)金融業(yè)快速發(fā)展和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，必然選擇。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新井噴

近年來(lái)，我國(guó)模式各異、種類多樣的互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)呈“井噴”式發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)也蓬勃發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)使得金融機(jī)構(gòu)從網(wǎng)上銀行的探索到今天第三方移動(dòng)支付的成熟，同時(shí)目前還涌現(xiàn)出各種類型的小額借貸和理財(cái)?shù)幕ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)，這些都是當(dāng)下金融與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合帶來(lái)的全新改變。伴隨著更多技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新形式將更加多樣化，其成果將會(huì)呈現(xiàn)出井噴的態(tài)勢(shì)。

（五）金融監(jiān)管制度多元化

從改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)金融監(jiān)管制度伴隨著金融行業(yè)的發(fā)展不斷變化，從一開(kāi)始的單一嚴(yán)厲一刀切的監(jiān)管制度逐漸變得多元化，不斷進(jìn)行自我完善，這也是金融監(jiān)管制度層面的創(chuàng)新。金融監(jiān)管制度的不斷進(jìn)步為金融創(chuàng)新提供了良好的成長(zhǎng)土壤，它確保了金融市場(chǎng)的正常運(yùn)行。另一方面，金融監(jiān)管制度的變化也是為了更好應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的外部市場(chǎng)環(huán)境，只有制度和市場(chǎng)相匹配，才能發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。

三、金融創(chuàng)新的趨勢(shì)

金融創(chuàng)新的趨勢(shì)主要體現(xiàn)在：資產(chǎn)證券化和證券投資制度化；加強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；交易網(wǎng)絡(luò)化和密集型；結(jié)合技術(shù)進(jìn)步。

（一）資產(chǎn)證券化和證券投資制度化

資產(chǎn)證券化是缺乏流動(dòng)性但可產(chǎn)生可預(yù)測(cè)的穩(wěn)定現(xiàn)金流量的資產(chǎn)。它通過(guò)某些結(jié)構(gòu)性安排來(lái)分離和重組資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收入要素，并將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍诮鹑谑袌?chǎng)上出售的市場(chǎng)。證券的過(guò)程。資產(chǎn)證券化不僅可以使原有的流動(dòng)性較差的抵押流入證券的流動(dòng)性不同，而且可以引導(dǎo)全社會(huì)參與融資活動(dòng)，擴(kuò)大投資者的融資。

（二）加強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)

每個(gè)金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，一定會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)。為了保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)一般會(huì)引入各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)，以滿足不同層次客戶的要求，不僅國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)是如此，而且國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)就是這樣，使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。

（三）交易網(wǎng)絡(luò)化和密集型

未來(lái)的金融交易不僅在交易系統(tǒng)內(nèi)將網(wǎng)絡(luò)化，而且還要滿足互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的需要，網(wǎng)絡(luò)交易的發(fā)展正在加速。在金融衍生品激烈競(jìng)爭(zhēng)的背景下，金融市場(chǎng)參與者將繼續(xù)通過(guò)少數(shù)大型，風(fēng)險(xiǎn)多元化的金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行大量交易。這也就呈現(xiàn)出密集型的特點(diǎn)。

（四）結(jié)合技術(shù)進(jìn)步

通信技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展大大改變了傳統(tǒng)的金融，使??金融業(yè)務(wù)從時(shí)間和空間上的制約。同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新使人們更容易接受金融服務(wù)，提高服務(wù)質(zhì)量，誕生了各種互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，也拓寬了金融服務(wù)。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)的金融產(chǎn)品，金融工具等創(chuàng)新技術(shù)含量不高，尚未完全開(kāi)發(fā)，但未來(lái)將大力發(fā)展高科技，金融業(yè)緊密結(jié)合，實(shí)現(xiàn)更深入的應(yīng)用推進(jìn)金融技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略。國(guó)家在政策層面也強(qiáng)調(diào)推進(jìn)金融技術(shù)整合，從12到15的規(guī)劃，有科技推動(dòng)金融發(fā)展政策規(guī)劃。

四、金融創(chuàng)新存在的問(wèn)題

金融創(chuàng)新目前主要存在如下問(wèn)題：金融創(chuàng)新存在滯后和被動(dòng)；監(jiān)管體制不成熟；金融創(chuàng)新人才缺乏；金融市場(chǎng)秩序不規(guī)范。

（一）金融創(chuàng)新存在滯后和被動(dòng)

1、滯后性

我國(guó)的四大商業(yè)銀行都是國(guó)有銀行，受到政府和中央銀行的管轄和限制，缺乏一定的自主權(quán)，這也導(dǎo)致在某些方面缺乏主動(dòng)性，進(jìn)而帶來(lái)了效率低下的問(wèn)題。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期，銀行業(yè)的自主金融創(chuàng)新還沒(méi)有跟上節(jié)奏，這就帶來(lái)了一定程度上的不匹配。同時(shí)，相比于國(guó)外的金融業(yè)發(fā)展，我國(guó)起步較慢，一直處于追趕階段，很多金融方面的創(chuàng)新更是直接引進(jìn)國(guó)外的成熟案例，存在一定的滯后性。

2、被動(dòng)性

我國(guó)的商業(yè)銀行由于政策和屬性等方面性質(zhì)，在很多地方需要服從于政府和中央銀行，相應(yīng)地，它們?cè)跇I(yè)務(wù)上就沒(méi)有強(qiáng)烈的利益最大化導(dǎo)向。但一般的商業(yè)銀行創(chuàng)新根源是為了搶占市場(chǎng)，獲取更多的收益，所以我國(guó)的銀行在創(chuàng)新上缺乏主動(dòng)性，喪失了應(yīng)有的活力，進(jìn)而導(dǎo)致創(chuàng)新的效率比較低。另一方面，國(guó)內(nèi)銀行的金融創(chuàng)新大多以模仿過(guò)國(guó)外為主，其形式簡(jiǎn)單，手段粗暴，自主性不足。

（二）監(jiān)管體制不成熟

目前我國(guó)的金融市場(chǎng)上還存在一些消極監(jiān)管，約束了金融創(chuàng)新的發(fā)展。金融監(jiān)管有積極與消極監(jiān)管之分。如果監(jiān)管部門一味對(duì)金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上的一些偏離行為進(jìn)行限制，從而實(shí)現(xiàn)的市場(chǎng)控制，往往會(huì)帶來(lái)消極的影響。我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)目前在進(jìn)行金融監(jiān)管時(shí)，做法相對(duì)比較粗暴武斷，對(duì)于一些違反現(xiàn)行規(guī)定的新實(shí)踐和創(chuàng)新行為，沒(méi)有具體分析就予以批評(píng)甚至處罰，這屬于消極監(jiān)管的一種，會(huì)嚴(yán)重影響金融創(chuàng)新的積極性，不利于金融創(chuàng)新的發(fā)展，甚至阻礙金融行業(yè)的進(jìn)步。

（三）金融創(chuàng)新人才缺乏

目前金融創(chuàng)新的一個(gè)重要方向是中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)。這兩個(gè)業(yè)務(wù)的發(fā)展都要求有較多的精通金融、計(jì)算機(jī)技術(shù)、法律、經(jīng)濟(jì)、管理等多方面知識(shí)的復(fù)合型人才。創(chuàng)新本來(lái)就是靠知識(shí)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的變革，所以缺乏掌握科學(xué)技術(shù)的人才，會(huì)直接影響金融創(chuàng)新的發(fā)展規(guī)模。由于我國(guó)目前的金融行業(yè)培訓(xùn)、學(xué)校教育等方面尚未充分發(fā)揮作用，導(dǎo)致了金融創(chuàng)新人才的匱乏，進(jìn)而也會(huì)影響金融創(chuàng)新的發(fā)展。

（四）金融市場(chǎng)秩序不規(guī)范

當(dāng)前金融行業(yè)處于高速發(fā)展的階段，大大小小的金融機(jī)構(gòu)涌現(xiàn)出來(lái)，其中不乏有不法分子和違規(guī)者在監(jiān)管不到位的地方大做文章，造成了行業(yè)亂象。例如一些小型金融機(jī)構(gòu)卷款逃跑，部分機(jī)構(gòu)盲目提高和變相提高存貸款利差，私募基金與上市企業(yè)勾結(jié)套現(xiàn)。這些行為極大地破壞了金融秩序，給市場(chǎng)帶來(lái)的很大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)不利于金融監(jiān)管。

五、金融創(chuàng)新的監(jiān)管建議

金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管之間的關(guān)系很微妙，他們可以相互促進(jìn)，但有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)相互制約的局面。尤其是過(guò)于嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，會(huì)直接打擊金融創(chuàng)新的積極性。而如果金融監(jiān)管沒(méi)有跟上金融創(chuàng)新的步伐，則容易出現(xiàn)行業(yè)混亂，有不法分子利用這種可乘之機(jī)來(lái)謀取私利，破壞金融業(yè)健康發(fā)展。

因而政府要加強(qiáng)建設(shè)行業(yè)自律組織，各金融機(jī)構(gòu)之間需要加強(qiáng)交流合作，共同維護(hù)行業(yè)秩序，形成一個(gè)行業(yè)自律、自我監(jiān)督、行業(yè)間監(jiān)督的體系，使大家共同進(jìn)步。另一方面政府也要給予一個(gè)寬松的政策環(huán)境，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展金融創(chuàng)新，并對(duì)好的創(chuàng)新成果予以獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)滿足廣泛需求，帶來(lái)良好經(jīng)濟(jì)效益的金融創(chuàng)新予以支持。在監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)也要適當(dāng)放寬限制，允許金融機(jī)構(gòu)在正常經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上做一些新的嘗試和實(shí)踐，并及時(shí)跟進(jìn)對(duì)這些新項(xiàng)目的監(jiān)督，松緊有度，才能發(fā)揮監(jiān)管真正的作用。

目前我國(guó)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管的制度，現(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間各行其是，雖然相互獨(dú)立行使職責(zé)，但實(shí)際上缺乏有效的溝通和協(xié)同。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，很多金融行業(yè)之間是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的，有些金融業(yè)務(wù)也同時(shí)涉及證券、銀行、保險(xiǎn)等多個(gè)行業(yè)，這就要求“一行三會(huì)”必須進(jìn)行及時(shí)的合作，才能對(duì)交叉的業(yè)務(wù)范圍展開(kāi)更好的監(jiān)管工作。監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通和協(xié)調(diào)，可以有助于及時(shí)獲取準(zhǔn)確的信息，實(shí)現(xiàn)信息共享，更好地防止監(jiān)管漏洞和其他責(zé)任不到位的行為。

面對(duì)金融創(chuàng)新活動(dòng)，還應(yīng)該借鑒金融業(yè)發(fā)達(dá)的國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于可能存在的金融風(fēng)險(xiǎn)建立預(yù)警機(jī)制，當(dāng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)可以有效應(yīng)對(duì)從而降低風(fēng)險(xiǎn)。不同金融創(chuàng)新產(chǎn)品具有不同的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以借鑒信用評(píng)級(jí)體系對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)最測(cè)評(píng)，并建立內(nèi)部控制系統(tǒng)，進(jìn)一步分類監(jiān)管，這樣不僅高效而且安全。

政府要進(jìn)一步規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融。在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展，并面臨行業(yè)優(yōu)勝劣汰、不斷整合、激烈競(jìng)爭(zhēng)的情形下，需要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融加強(qiáng)監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融給人們的生活帶來(lái)了很大的便捷，但另一方面也存在很多行業(yè)秩序不規(guī)范的問(wèn)題會(huì)威脅人們的財(cái)產(chǎn)安全。因而需要監(jiān)管部門加強(qiáng)建設(shè)，彌補(bǔ)管理漏洞，規(guī)范好互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。一方面要盡快建立網(wǎng)監(jiān)會(huì)，另一方面要督促互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行更合規(guī)的牌照化運(yùn)營(yíng)。只有規(guī)范好互聯(lián)網(wǎng)金融，才能讓其更好地發(fā)揮其積極作用，通過(guò)技術(shù)和創(chuàng)新改變?nèi)藗兊纳?，為資本市場(chǎng)注入新的活力，更好地為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。

結(jié) 語(yǔ)

在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速的背景下，我國(guó)各大金融機(jī)構(gòu)都面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，金融創(chuàng)新成為應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的不二選擇。金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管之間的關(guān)系很微妙，他們可以相互促進(jìn)，但有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)相互制約的局面。本文的寫(xiě)作從金融創(chuàng)新產(chǎn)生的原因，目前的發(fā)展現(xiàn)狀、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)、存在的問(wèn)題展開(kāi)分析，并討論了現(xiàn)行狀況下金融監(jiān)管需要做好的部分，以期為我國(guó)當(dāng)前金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管等問(wèn)題提供一些參考。

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