潘添媛

【摘 要】 商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)于其經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著重要的影響，尤其在2008年金融危機(jī)后，這一影響更加明顯。銀行資本結(jié)構(gòu)主要指銀行的主要持股人以及其持股比例，本文中筆者在介紹商業(yè)銀行資本及其績(jī)效評(píng)價(jià)方法的同時(shí)，對(duì)不同的資本結(jié)構(gòu)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生的影響進(jìn)行了分析，并對(duì)今后銀行的發(fā)展方向進(jìn)行了探討。

【關(guān)鍵詞】 資本結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)績(jī)效 探討

引言

2001年我國(guó)加入WTO，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與世界接軌的同時(shí)也得到了迅猛發(fā)展，在此之后，我國(guó)的銀行業(yè)也迎來(lái)了快速發(fā)展的機(jī)遇期，其管理模式、抗風(fēng)險(xiǎn)能力不斷提升。2008年金融危機(jī)的發(fā)生使得銀行資本結(jié)構(gòu)在抗風(fēng)險(xiǎn)以及提升經(jīng)營(yíng)績(jī)效過(guò)程中的作用得以體現(xiàn)，那么究竟怎樣的資本結(jié)構(gòu)才更適合銀行的發(fā)展，本文對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了探討。

一、銀行資本結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)

1、銀行資本結(jié)構(gòu)

在對(duì)銀行資本的界定中，普遍認(rèn)為銀行資本分為可以在資產(chǎn)負(fù)債表中觀察到的賬面資本、從外部監(jiān)管者角度考慮的監(jiān)管資本以及從銀行內(nèi)部管理考慮的經(jīng)濟(jì)資本。銀行資本結(jié)構(gòu)多用銀行資本的構(gòu)成比例來(lái)表示，本文中就從不同股東的持股比例來(lái)劃分銀行的資本結(jié)構(gòu)，并對(duì)相應(yīng)結(jié)構(gòu)下的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行了分析。

2、經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法

銀行業(yè)屬于金融服務(wù)業(yè)，其自身的特殊性決定了其經(jīng)營(yíng)績(jī)效不僅僅包括盈利性，還應(yīng)當(dāng)包括安全性、流動(dòng)性等。當(dāng)前，不同國(guó)家對(duì)于經(jīng)營(yíng)績(jī)效的評(píng)價(jià)方法不同，西方國(guó)家多采用托賓 Q 值衡量法，而我國(guó)則在2009年初步建立了財(cái)政部金融企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，這種體系具有權(quán)威性和系統(tǒng)性，能夠適應(yīng)我國(guó)的國(guó)情，可以對(duì)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)。

二、不同資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

1、第一股東的性質(zhì)及持股比例對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

首先，第一股東的性質(zhì)會(huì)影響銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。例如，在我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行中，其高管等同于副部級(jí)官員，但其同時(shí)又具有雙重身份，即代理人的經(jīng)營(yíng)者和委托人的所有者，這種雙重身份必然會(huì)影響其監(jiān)督職能的履行，最終必然會(huì)影響銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。其次，第一股東的持股比例越大，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效就會(huì)越差。第一股東持股比例越大，其對(duì)于銀行的控制就會(huì)越強(qiáng)，在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，其更可能采取有利于自身的政策而忽視其他股東的利益，進(jìn)而對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生不利的影響。

2、前五大股東持股比例對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

有關(guān)金融理論認(rèn)為，降低第一大股東的持股比例能夠防止“一股獨(dú)大”而對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生有利影響，但是在我國(guó)大部分的上市銀行中，小股東持股比例過(guò)少，往往難以產(chǎn)生監(jiān)控力，大股東的“一言堂”局面仍舊存在。所以，前五大股東持股比例象征著公司的股權(quán)集中程度，其持股比例越高，就往往會(huì)影響銀行監(jiān)控機(jī)制的建立和發(fā)揮作用，越不利于銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。

3、外資持股比例對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響

外資持股在一定程度上會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生正面效果，但不僅限于正面效果。外資持股者往往會(huì)是國(guó)外的戰(zhàn)略投資者，其對(duì)于我國(guó)國(guó)內(nèi)銀行體制機(jī)制的完善具有重要作用，能夠幫助改善銀行的治理結(jié)構(gòu)。但同時(shí)，外資持股者也可能會(huì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)理念、管理模式上存在分歧，不利于銀行的統(tǒng)一管理。另外，部分外資持股者僅僅只是財(cái)務(wù)投資者，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，這種情況下，其投資僅僅是為了獲得短期的利潤(rùn)，不利于銀行長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

4、附屬資本與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

附屬資本在總資本中所占的比例越高，其更可能對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)面影響，這種負(fù)面影響與我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行的附屬資本的主要補(bǔ)充方式為發(fā)行次級(jí)債和混合資本債券，而我國(guó)當(dāng)前的金融環(huán)境缺乏透明度，普通投資者很難對(duì)次級(jí)債進(jìn)行定價(jià)，其購(gòu)買意愿就會(huì)很低，銀行的發(fā)行成本就會(huì)增加。另一方面，銀行為了滿足監(jiān)管目標(biāo)，往往會(huì)選擇交叉持股的方式，這樣會(huì)增加銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

5、銀行資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)績(jī)效

我國(guó)仍處于不發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)階段，銀行作為間接融資渠道，仍然在日常生產(chǎn)活動(dòng)中發(fā)揮著重要作用，另一方面，我國(guó)的利率市場(chǎng)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全的市場(chǎng)化，這種情況下，商業(yè)銀行仍舊可以通過(guò)存貸利差來(lái)獲取大量的經(jīng)濟(jì)利益，而銀行的資產(chǎn)規(guī)模越大，這種能力就越強(qiáng)，其對(duì)于民間投資者的吸引力就越大，銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效也就越好。

三、政策建議

1、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

通過(guò)以上分析，可以得出銀行的資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著重要的影響，股權(quán)越集中，銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)治理效率也就越低，所以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，改善股權(quán)狀況是銀行今后發(fā)展的首要任務(wù)。例如：大股東可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓、減持等縮減持股比例，為銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的資本結(jié)構(gòu)。另外，對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)注重投資主體的多元化，例如，可以選擇引進(jìn)投資機(jī)構(gòu)或者境外投資者。這部分投資者往往具備較高的專業(yè)技術(shù)知識(shí)，對(duì)于銀行今后的發(fā)展有利。

2、優(yōu)化附屬資本結(jié)構(gòu)

存款是商業(yè)銀行資金的主要來(lái)源，但這也增加了銀行的資本成本，不利于其經(jīng)營(yíng)績(jī)效目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。附屬資本作為補(bǔ)充，能夠改善這種情況，通過(guò)增加附屬資本能夠降低資本成本，提高銀行的資本收益率。優(yōu)化附屬資本結(jié)構(gòu)可以通過(guò)以下方法：發(fā)行次級(jí)長(zhǎng)期債券、發(fā)行一定的可轉(zhuǎn)換債券以及創(chuàng)新混合資本工具。

結(jié)束語(yǔ)

商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)對(duì)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有一定的影響，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)作為重要的衡量資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響十分重大，股權(quán)越集中，其經(jīng)營(yíng)績(jī)效就會(huì)越差。另一方面，股權(quán)持有者的性質(zhì)也會(huì)影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效。在今后的發(fā)展中，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)注重自身的資本結(jié)構(gòu)，努力完善資本結(jié)構(gòu)，維持合理的股權(quán)集中度，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)注重投資主體的多元化，引進(jìn)高質(zhì)量的投資者，此外還應(yīng)當(dāng)注重完善附屬資本的結(jié)構(gòu)，通過(guò)不斷創(chuàng)新來(lái)優(yōu)化附屬資本結(jié)構(gòu)，以促進(jìn)我國(guó)銀行業(yè)更好、更穩(wěn)、更持續(xù)的發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

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