王梁

摘 要：私募股權基金具有典型的外資背景，特別是在金融危機背景下，歐美市場相對動蕩的經(jīng)濟環(huán)境讓外資紛紛將目光轉移到了亞洲市場，甚至于直接瞄準中國市場。當前中國市場上的私募股權基金中95%以上部分均具有明顯的外資背景。雖然金融危機的產(chǎn)生和推動，讓中國市場私募股權基金的數(shù)量得到了有效地擴展。不可否認地是當前中國市場的私募股權基金絕對值并不高，距離發(fā)達國家仍有非常明顯的差距。

關鍵詞：金融危機 私募股權基金 積極作用

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）07（c）-039-02

在中國市場中，私募股權基金的增長量在逐步的攀升，雖然絕對值距離發(fā)達國家還有不小的差距。但私募股權資金的增漲量以及投資質量等都有了非常明顯的攀升。特別是在金融危機的背景下，具有典型外資特質的私募股權基金紛紛將目光轉向中國市場，不斷擴大私募股權基金的投資范圍。正是基于我國市場穩(wěn)定運行的特質以及中國市場巨大的市場潛力，在金融危機背景下，私募股權基金轉向中國市場是一種雙贏的選擇，對于私募股權基金而言，將投資的目的地選擇了中國市場，能夠有效地規(guī)避金融危機的影響，降低投資風險。對于中國市場而言，私募股權基金也具有比較明顯的積極作用，能夠推動中國經(jīng)濟的平穩(wěn)增長，促進產(chǎn)業(yè)結構合理升級。

1 金融危機背景下私募股權基金在中國市場的良好機遇

在金融危機的背景下，私募股權基金在華投資具有良好的發(fā)展機遇。正是如此，私募股權基金才將中國市場作為擴大投資的主要場所。特別是在金融危機的背景下，具有外資性質的私募股權基金轉向中國市場，既能夠合理規(guī)避市場風險，同時還能尋找穩(wěn)定的有限合伙人?？梢?，在金融危機的背景下，私募股權基金將投資目光放在中國，是基于中國良好的市場環(huán)境以及私募股權基金在華的良好機遇。

1.1 金融危機對中國市場沖擊小，是外資的最佳投資場所

金融危機爆發(fā)后，歐美市場受到了嚴重的沖擊，經(jīng)濟增長值呈現(xiàn)負增長。據(jù)國際貨幣基金組織預測，美國經(jīng)濟年的增長預期為0.7%，歐元區(qū)年第三季度GDP環(huán)比下滑0.2%。即便是亞洲的主力市場日本，也出現(xiàn)了經(jīng)濟的衰退。但反觀中國市場，在金融危機的沖擊下，經(jīng)濟仍以平穩(wěn)增長為主。據(jù)相關機構調查，在金融危機爆發(fā)后，歐美市場的跨國公司開始逐步縮減投資規(guī)模，但與之呈反常態(tài)的是，中國市場上的跨國公司投資規(guī)模卻在不斷擴張。正是基于這樣的市場環(huán)境，外資背景的私募股權基金才逐步轉向中國市場，中國市場也成為了外資投資的最佳場所。

1.2 中國資金機構穩(wěn)定且眾多，但規(guī)范化的運作管理人員卻稀缺

受金融危機的影響和沖擊，歐美市場的資金運作機構，一般稱之為有限合伙人紛紛“外逃”，這使得外資在歐美市場上缺乏必要的資金管理機構和運作機構，難以實現(xiàn)大規(guī)模的投資。但中國市場上的資金機構卻比較穩(wěn)定且眾多，這對于外資而言是非常好的平臺。與此同時，受金融危機的沖擊和影響，專業(yè)化的基金管理人紛紛“跳槽”至亞洲市場?？v觀金融危機下的中國市場，專業(yè)化的資金機構眾多，但專業(yè)化的基金管理人卻相對比較缺乏，這恰好便于外資攜帶基金和管理人來操盤和運作。同時，中國市場的基金利用率相對比較低，這恰好是私募股權基金的強項，兩者優(yōu)勢互補，實現(xiàn)雙贏。

1.3 中國政府注重私募的融資方式，優(yōu)惠政策紛紛出臺

在金融危機的背景下，私募股權基金這一新型的融資方式成為了中國市場的主要資金來源，為中國市場帶來了豐厚的資金支持。我國政府也非常注重私募股權基金這種科學的、新型的融資方式，出臺了一系列優(yōu)惠與支持的政策，以此來保障基金的安全與高效。同時，中國市場相對健全的合伙人體系，也為私募股權基金提供了非常好的操作平臺。合伙人可以通過承諾和分期認繳基金出資完成風險投資基金的資金募集，這樣就可以很好地規(guī)避基金在運作過程中可能產(chǎn)生的風險。同時，合伙人還可以直接將基金權益賬戶中的資金退出。私募股權基金將投資的市場轉向中國，還可以充分依賴于中國政府優(yōu)惠的政策。當前我國各地紛紛出臺了一系列優(yōu)惠政策，以扶持和優(yōu)化地區(qū)間的金融環(huán)境，并借助于政策的調節(jié)與杠桿作用來推動私募股權基金的良性發(fā)展，為私募股權基金尋覓專業(yè)素質較強的專業(yè)人才。

2 金融危機背景下私募股權基金的積極作用

在金融危機背景下，私募股權資金在中國的發(fā)展，不僅僅是私募股權基金看準了中國市場的潛力及平穩(wěn)快速的經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，它的到來更能夠切實地推動中國市場的發(fā)展，更能夠幫助中國良好地應對金融危機。從這方面來講，私募股權基金在金融危機的背景下，紛紛轉向中國市場，這恰恰是一種雙贏，同時也能夠幫助中國更好地應對金融危機。

2.1 私募股權基金的投資能夠推動我國經(jīng)濟的快速良性增長

私募股權基金具有外資背景，以及強大的現(xiàn)金流，在金融危機的背景下，外資紛紛將投資的視角轉向中國，恰好能夠為中國市場帶來強大的發(fā)展資金，這是中國市場在金融危機背景下，經(jīng)濟蕭條、資金短缺等亟需改變的現(xiàn)實。在金融危機的背景下，全球經(jīng)濟出現(xiàn)了大衰退，雖然中國市場受其影響比較小，但仍然有大部分企業(yè)在金融危機的沖擊下，面臨著嚴重的市場風險。在金融危機的背景下，企業(yè)自身的估值會比正常值較低，這恰恰是投資企業(yè)的最佳時機，私募股權基金通過認購股份等來實現(xiàn)對企業(yè)的投資，幫助企業(yè)獲得發(fā)展所需的現(xiàn)金，同時企業(yè)在資金的扶持下得到了有效發(fā)展，勢必會給投資者帶來應有的收益和回報。反之，當企業(yè)的估值高于正常值時，私募股權基金在上市的過程中，可以進行借機上市退出，通過這樣的舉措，還可以利用私募股權基金來為整體的經(jīng)濟環(huán)境進行降溫，以確保我國經(jīng)濟的平穩(wěn)快速增長，避免經(jīng)濟出現(xiàn)大幅度的波動。總而言之，在金融危機的背景下，私募股權基金在中國市場的蓬勃發(fā)展，存在一定的積極作用，它能夠對中國經(jīng)濟進行相應的調整和刺激，以促使中國經(jīng)濟始終保持平穩(wěn)的增漲態(tài)勢。

2.2 有效轉變經(jīng)濟增長方式，優(yōu)化經(jīng)濟結構升級轉型

在金融危機的背景下，私募股權基金將投資目標轉向中國市場，在幫助中國市場積極應對金融危機沖擊的同時，不僅能夠刺激經(jīng)濟增長方式的轉變，還能夠有效地實現(xiàn)經(jīng)濟結構的轉型，實現(xiàn)中國經(jīng)濟增長方式從粗放型向集約型方向增長。特別是在經(jīng)濟持續(xù)增長的態(tài)勢下，傳統(tǒng)型產(chǎn)業(yè)在快速發(fā)展的過程中，會遭遇嚴重的難以突破的瓶頸。在這種情況下，為維持經(jīng)濟高速發(fā)展，需要對傳統(tǒng)型產(chǎn)業(yè)進行積極地轉型，從傳統(tǒng)粗放型的經(jīng)濟增長向高精尖的產(chǎn)業(yè)調整與轉型。在經(jīng)濟高度轉型的過程中，私募股權基金則能夠帶來強大的資金支持，能夠帶來強大的現(xiàn)金流，用于提升技術水準，優(yōu)化科技條件，實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉變和提升。同時，私募股權基金在投資決策的過程中，往往更多地將投資的重點放在了一些新生的以技術為準的企業(yè)中。在資金流動的引導下，會實現(xiàn)市場的優(yōu)勝劣汰，既能夠扶持技術密集型的行業(yè)，同時也能夠自覺淘汰那些落后產(chǎn)能、落后技術的企業(yè)。此外，私募股權基金在投資的過程中，因自身強大的資金流，往往能夠直接影響企業(yè)的管理事宜，甚至私募股權基金的管理者，能夠直接參與企業(yè)的管理與決策。私募股權基金的管理者具有較強的市場分析能力，在投資與決策的過程中，則可以引導企業(yè)進行結構的升級換代，優(yōu)先更新企業(yè)技術條件，不斷推動企業(yè)的快速發(fā)展。

2.3 扶持中小企業(yè)的發(fā)展，改良中小企業(yè)的管理方式

受金融危機的影響，私募股權基金在中國市場上的投資，能夠有效的推動中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)的發(fā)展注入豐厚的資金，還能夠改變中小企業(yè)管理經(jīng)驗不足的問題，進而快速地推動中小企業(yè)的健康良性發(fā)展。當前我國不少中小企業(yè)雖然存在技術優(yōu)勢，但缺乏企業(yè)發(fā)展所需的充?，F(xiàn)金，缺乏企業(yè)發(fā)展所應擁有的管理技術。私募股權基金管理者恰好是非常優(yōu)秀的管理者，他們經(jīng)驗豐富，他們管理能力突出，兩者合二為一，能夠實現(xiàn)“1+1>2”的科學效果?？梢姡诮鹑谖C的影響下，私募股權基金能夠在管理和資金等方面扶持中小企業(yè)，不斷優(yōu)化中小企業(yè)的管理方式，進而推動中小企業(yè)的良性快速發(fā)展。受金融危機的沖擊和影響，中小企業(yè)在快速發(fā)展的過程中，往往會遭遇融資難的艱難窘境。雖然中國市場相對比較穩(wěn)定，但同時房地產(chǎn)泡沫以及金融體系的不完善等，都加劇了中小企業(yè)的融資難度?；诖?，私募股權基金在中國市場的投資，私募股權基金對中小企業(yè)的投資等，都能夠為中小企業(yè)的發(fā)展帶來充裕的資金，都能夠為中小企業(yè)的快速發(fā)展提供資金與管理支持。

3 金融危機背景下私募股權基金在華投資的支撐體系

在金融危機的背景下，私募股權基金在中國市場投資具有“雙贏”的效果。但與此同時，私募股權基金在中國市場上的投資，還存在著比較大的障礙，為確實發(fā)揮私募股權基金的積極作用，必須清除私募股權基金在華投資的障礙。首先，簡化投資審批的相關制度，構建審批的協(xié)調管理機制，在外商投資的審批上，要講求時效與質量，同時運用動態(tài)化的審批和監(jiān)督機制，實施動態(tài)化的監(jiān)管，避免在審批環(huán)節(jié)“堵死”外商投資之路。其次，建立科學的報批制度，明確外商投資的哪些行業(yè)需要進行報批。為了提升報批的科學化，為了避免報批的混亂，必須明確報批標準，細化報批內容，以此快速地進行外商投資行為的審批與監(jiān)管。此外，在證券開戶等方面應該開通綠色通道，鑒于當前證券開戶的嚴格限制，為了幫助外商在上市過程中，能夠快速化地投資，并享受退市政策，應該打破傳統(tǒng)的壁壘，適當?shù)亻_放證券賬號的開放通道。最后，在私募股權基金在華投資的過程中，還必須積極打破限制其投資等諸多壁壘和限制，以此來積極發(fā)揮私募股權基金的積極作用，以此來推動中國經(jīng)濟的平穩(wěn)快速增長。

4 結語

在金融危機的背景下，歐美市場震蕩不安，具有外資投資性質的私募股權基金紛紛將投資的市場轉向中國，這是一種雙贏，既能夠為中國市場帶來充裕的發(fā)展資金，同時也能夠推動中國經(jīng)濟增長方式的轉型。在金融危機的背景下，應該積極掃清障礙，充分發(fā)揮私募股權基金的積極作用，以此來快速化地推動中國經(jīng)濟的快速增長。

參考文獻

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