張敏+謝合明+陸曉佳+程秋芳

摘 要：本文結(jié)合創(chuàng)業(yè)板上市公司獨具有的特點，分析目前我國創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露的現(xiàn)狀。并結(jié)合其特殊性，從內(nèi)部和外部兩個方面的因素分析其會對創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露產(chǎn)生的影響。并基于其影響因素，提出必要的措施以改善內(nèi)部控制信息披露的狀況，為創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露提供借鑒意義。

關(guān)鍵詞：部控制；信息披露；影響因素

美國的安然、世通等一系列財務(wù)丑聞充分暴露了上市公司內(nèi)控體系存在的嚴重缺陷，這也給我國的內(nèi)部控制治理敲響警鐘。自2008年6月起，我國證監(jiān)會等五部委相繼聯(lián)合頒布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及配套指引，對于規(guī)范我國企業(yè)內(nèi)部控制具有深遠的意義，也為我國企業(yè)設(shè)計并執(zhí)行內(nèi)部控制提供了重要的依據(jù)?！妒状喂_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》中同樣要求創(chuàng)業(yè)板上市公司必須設(shè)計和執(zhí)行健全完善有效且能合理保證公司經(jīng)營目標實現(xiàn)的內(nèi)部控制制度，同時提出上市公司需請會計師事務(wù)所對其內(nèi)部控制狀況進行審查，并出具無保留意見的審計報告。尤其是從2012年創(chuàng)業(yè)板實施退市制度以來，社會各界越來越關(guān)注創(chuàng)業(yè)板上市公司的內(nèi)部控制及其信息披露情況。

一、創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露的現(xiàn)狀

2009年10月30日，我國創(chuàng)業(yè)板正式成立并開始進行交易，首批在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的公司一共有28家。近年來其發(fā)展態(tài)勢迅猛，市場占有量、擴張和融資能力日益提升，對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的吸引、凝聚和帶動等作用日益彰顯。但是深入去看，由于創(chuàng)業(yè)板成立時間不長，加上國家政策的大力扶持，在內(nèi)部控制等方面就顯現(xiàn)出許多不成熟的問題，這也使得現(xiàn)實與創(chuàng)業(yè)板推出的初衷、廣大投資者的預(yù)期以及資本市場的健康運行相距甚遠。其屬于剛起步的中小型企業(yè)，并具有高成長性和高風險性的特點，其內(nèi)部治理機制尚未健全，其披露的水平也必將低于主板上市公司?？梢詺w納為以下幾點：

（1）我國創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露的質(zhì)量較低，未達到及時性，而且各類公司披露的狀況存在較大差異。

（2）我國創(chuàng)業(yè)板上市公司并沒有完全依照《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》及配套指引、創(chuàng)業(yè)板運行指引中關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的條例來嚴格執(zhí)行信息披露，內(nèi)容上深度不夠，形式上完整性不夠。

（3）創(chuàng)業(yè)板上市公司多數(shù)處于成長階段，風險較高，公司本身的治理機構(gòu)不健全，高管缺乏風險管理的意識。獨立董事沒能有效地發(fā)揮監(jiān)督作用。公司注重顯性業(yè)績，而忽視了內(nèi)部控制重要性。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露的影響因素研究

由于創(chuàng)業(yè)板自身獨具的特點，以及其帶有的家族式色彩，影響其信息披露的原因紛繁復(fù)雜，對內(nèi)部控制信息披露的作用機理也不盡相同，由于外部環(huán)境以及樣本選取的不同，學者們的研究結(jié)果也有差異。針對創(chuàng)業(yè)板高風險高成長的特點，從內(nèi)部和外部兩方面對其內(nèi)部控制信息披露的影響因素展開分析。

1.內(nèi)部因素

（1）公司規(guī)模。規(guī)模較大的公司一般比規(guī)模較小的公司更愿意披露內(nèi)部控制的信息?；谛盘杺鬟f理論，作為一家規(guī)模較大的上市公司，面臨地是更多市場和政府的監(jiān)管，這樣會更加調(diào)動其信息披露的積極性，響應(yīng)法律法規(guī)的要求，實際去履行披露義務(wù)，從而提高內(nèi)部控制信息披露的水平，對外會樹立良好的公眾形象，以此來減少政府的干預(yù)。另外，規(guī)模大的公司其披露成本低于規(guī)模小的公司，其會為降低自身的代理成本自愿披露更多信息。

（2）公司盈利水平?；谛盘杺鬟f理論，盈利能力較強的上市公司會將自己與質(zhì)量較低的公司區(qū)分開來，市場通常也會因此做出積極的反響，體現(xiàn)為股票價格上漲，公司進而對外樹立良好的公司形象，更好地去履行社會責任。高質(zhì)量的公司其管理層會充分的披露相關(guān)財務(wù)和非財務(wù)信息，并試圖向市場傳達公司運行狀況良好的信息，避免信息不對稱造成的投資者的逆向選擇。

（3）公司治理結(jié)構(gòu)。過去外部投資者通過關(guān)注財務(wù)報表了解上市公司的發(fā)展，由于時間的有推進，當今越來越注重商業(yè)信譽，投資者更加關(guān)注內(nèi)部控制信息，管理層必須進行披露以滿足投資者的需求，而內(nèi)部控制信息披露本身依靠于公司內(nèi)部傳遞機制，其與公司治理結(jié)構(gòu)有緊密聯(lián)系。其包括股權(quán)結(jié)構(gòu)和董事會結(jié)構(gòu)，以下展開論述：

①股權(quán)結(jié)構(gòu)。相關(guān)學者研究表明，公司股權(quán)集中度越高，外部股東制衡作用就會很小，這樣內(nèi)部控制被操縱的機會就增大，進而出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)板上市公司多為民營改制上市企業(yè)，家族特征明顯，“一股獨大”現(xiàn)象較多，股權(quán)集中度越高，公司披露的信息就越少。

②董事會結(jié)構(gòu)。董事會規(guī)模過小會出現(xiàn)話語權(quán)集中在在少數(shù)人手中的局面，不利于集思廣益。另外獨立董事對于董事也會起到一定的制衡作用，其比例越大，信息披露水平越高。

2.外部因素

（1）法律因素。公平公開的交易環(huán)境靠法律維護，所以我國頒布的關(guān)于內(nèi)部控制相關(guān)法律法規(guī)，對于加強創(chuàng)業(yè)板上市公司內(nèi)部控制信息披露具有監(jiān)督約束作用。

（2）行業(yè)因素。國內(nèi)外學者對于這個因素持有不同的觀點，但本文認為其與內(nèi)部控制信息披露存在聯(lián)系，不同行業(yè)的風險、競爭、技術(shù)等參差不齊，而內(nèi)部控制制度設(shè)計和執(zhí)行涵蓋企業(yè)各個環(huán)節(jié)，公司在進行信息披露時也會考慮行業(yè)之間的內(nèi)容和披露成本。

（3）上市地點。通過比較可以看到，中小板和創(chuàng)業(yè)板信息披露會較主板更及時、更全面，深交所上市的公司會披露更多內(nèi)部控制的信息。

三、相關(guān)對策建議

內(nèi)部控制信息披露對于監(jiān)管部門、投資者以及公司自身都存在很重要的意義，所以提高自身的內(nèi)控披露水平具有現(xiàn)實作用。

1.從內(nèi)部方面來看，公司的規(guī)模、盈利水平以及治理結(jié)構(gòu)對公司內(nèi)控信息披露有很重要的影響，加之創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露任務(wù)重，難度強，要加強對內(nèi)審人員的培養(yǎng)，針對兩高的特點，不斷完善董事會監(jiān)事會制度，避免監(jiān)管部門的設(shè)置僅僅流于形式。董事會須轉(zhuǎn)變觀念，在對內(nèi)部控制設(shè)計執(zhí)行進行評價時，要明確對有效的內(nèi)部控制負有最終責任的態(tài)度。

2.從外部方面來看，外部法律因素、上市地點以及行業(yè)因素不容小視，要嚴格遵守我國關(guān)于內(nèi)部控制信息披露的相關(guān)法律法規(guī)。而且監(jiān)管部門應(yīng)建立統(tǒng)一的內(nèi)部控制信息披露框架，同時需加強對專業(yè)人才不足的創(chuàng)業(yè)板市場的培訓和指導(dǎo)。另外還需加快建立內(nèi)部控制信息披露追責制度，對于不按要求披露的公司采取終身禁止進入證券市場的措施，提高法律的威懾力。

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